投資學（七版）：基本原理與實務 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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美國聯準會已啓動縮錶計畫且將持續升息，債券市場波動變大；美國永久性的減稅方案刺激美股不斷創下曆史新高紀錄；在川普「美國優先、美國製造」的政策思維下美元轉弱，歐、日、颱貨幣大幅升值使匯率波動所帶來的風險愈來愈高。此外地緣政治、貿易保護主義等因素也持續乾擾全球市場。國內金融環境也齣現些許變革，股利所得稅稅改方案通過，FinTech盛行，許多網路金融業務逐漸在颱灣開展；期貨與選擇權持續有新商品推齣，ETF的種類愈來愈多元化；環保意識抬頭，綠色債券成為熱門的發行標的。

　　為提高學習興趣及效果，本書仍保留「腦力激盪」、「牛刀小試」、「投資新視野」、「圖解」、「投資大師語錄」、「産業補給站」及「漫畫」等單元，另在本次改版新增「投資頻道」單元，將納入上述時事議題及許多實務案例。本次改版最大特色是利用QR Code連結做為補充內容或未來增補內容的機製。QR Code連結將放置部分章節的補充內容以及最新、最即時的市場變化，讓讀者掌握最新市場脈動。本書內容涵蓋約98%之投資學相關曆屆試題，對於要準備證券商業務員資格測驗的考生而言，絕對是最佳的參考用書。
 

現代投資組閤理論與資産定價：從前沿到實踐 （一）核心理念與理論基石：理解投資的本質與風險的量化 本書旨在為讀者提供一個係統、深入且與時俱進的投資學知識體係，重點聚焦於現代投資組閤理論（MPT）的精髓及其在實際操作中的應用。我們不滿足於對基本概念的淺嘗輒止，而是緻力於構建一個堅實的理論框架，使讀者能夠理解驅動金融市場的深層邏輯。 第一部分：投資環境與資産基礎 我們首先從宏觀經濟環境入手，剖析影響投資決策的各類因素，包括貨幣政策、財政政策、通貨膨脹以及全球化對資産配置的影響。隨後，本書詳細闡述瞭金融市場的基礎結構，不同類型資産的風險與收益特徵，特彆是股票、債券、衍生品和另類投資工具（如房地産和私募股權）的內在機製。 一個核心章節將專門探討收益率的衡量與時間價值。我們不僅講解復利計算的基本方法，更深入探討瞭連續復利、實際收益率、名義收益率與風險調整後收益率的差異。理解如何準確地計量和比較不同投資的真實迴報，是後續所有復雜分析的基礎。 風險的量化與度量： 風險是投資決策的核心變量。本書將超越簡單的標準差概念，全麵介紹多種風險度量工具： 1. 波動性與方差分析： 傳統模型下波動率的計算、曆史波動率的估計及其局限性。 2. 下行風險度量： 引入半方差（Semi-variance）和目標偏誤（Downside Deviation），關注投資者更關心的損失風險。 3. 極端風險度量： 深入探討風險價值（Value at Risk, VaR）的參數法、曆史模擬法和濛特卡洛模擬法，並批判性地分析其在金融危機中的錶現。在此基礎上，我們將介紹條件風險價值（Conditional Value at Risk, CVaR）或預期虧損（Expected Shortfall），強調其在尾部風險管理中的優越性。 4. 非正態性處理： 討論金融時間序列的尖峰厚尾特徵（Kurtosis）以及如何通過更精細的分布模型（如t分布）來捕捉市場非理性行為。 （二）現代投資組閤理論（MPT）的深入剖析與拓展 本書的核心在於對馬科維茨（Markowitz）模型的深入構建和實戰化處理。 構建有效前沿： 我們將詳細推導最小方差前沿和最優投資組閤的數學公式。重點在於如何處理約束條件（如不允許賣空、資産權重限製等），並利用矩陣代數和二次規劃方法求解。 資本市場綫（CML）與證券市場綫（SML）： 講解如何將無風險資産納入模型，推導齣CML，理解其在評估整體投資組閤效率中的作用。更重要的是，我們將深入闡述Beta係數的計算、解讀及其在SML上的應用，這是評估單一證券或投資組閤相對於市場係統性風險定價的基石。 套利定價理論（APT）與多因素模型： 認識到單因素市場模型（CAPM）在解釋現實中資産定價異象時的不足，本書重點介紹瞭APT理論。我們將詳細解析如何構建和估計多因素模型，如Fama-French三因子模型（市值因子SMB、賬麵市值因子HML）以及後來的五因子模型。讀者將學習如何利用迴歸分析來確定每個因子對資産收益的敏感度，並評估這些模型相對於CAPM的解釋力提升。 （三）資産定價與市場效率的實證檢驗 理解理論後，我們需要驗證這些模型在真實市場中的有效性。 市場效率假說（EMH）： 全麵梳理和檢驗弱式有效、半強式有效和強式有效的實證證據。我們將迴顧經典的曆史檢驗（如隨機遊走檢驗、序列相關性檢驗），並討論對有效市場假說的修正，例如行為金融學的視角。 實證研究方法： 本部分著重介紹檢驗定價模型所需的計量經濟學工具，特彆是時間序列分析。內容包括自迴歸移動平均模型（ARMA）、廣義自迴歸條件異動模型（GARCH）族係（如EGARCH, GJR-GARCH）在波動率聚集性、波動率預測和杠杆效應建模中的應用。這對於構建時間序列驅動的投資策略至關重要。 （四）投資組閤的動態管理與績效評估 投資並非一勞永逸，動態調整和績效衡量是貫穿始終的環節。 投資組閤的構建與再平衡： 討論不同管理風格（如被動跟蹤、主動管理、風險平價策略）下的組閤構建流程。重點闡述風險平價（Risk Parity）策略的原理——分配風險而非資本，以及如何在高頻交易和算法交易背景下實現動態的風險預算。 績效評估的深度解析： 傳統的簡單收益率已無法衡量專業投資經理的能力。本書詳盡介紹瞭一係列風險調整後績效指標： 1. 夏普比率（Sharpe Ratio）： 衡量超額收益相對於總風險。 2. 特雷諾比率（Treynor Ratio）： 衡量超額收益相對於係統性風險（Beta）。 3. 詹森阿爾法（Jensen's Alpha）： 衡量超額迴報（相對於SML的偏離度），是衡量主動管理能力的黃金標準。 4. 信息比率（Information Ratio）： 衡量主動管理的迴報相對於跟蹤誤差（Tracking Error）的效率。 此外，我們將探討歸因分析（Attribution Analysis），如何將投資組閤的超額迴報分解為資産配置決策（Asset Allocation Effect）和證券選擇決策（Security Selection Effect）的貢獻。 （五）衍生品在風險管理中的高級應用 本書對衍生工具的講解立足於其風險對衝和套利功能，而非單純的投機工具。 期權定價與策略： 深入講解布萊剋-斯科爾斯-默頓（BSM）模型的假設與局限，重點分析波動率微笑（Volatility Smile）的成因。對於期權策略，我們不僅討論保護性看跌期權（Protective Put）和備兌看漲期權（Covered Call），更側重於如何利用跨式（Straddle）和勒式（Strangle）等組閤策略來管理特定的波動性預期。 期貨與利率風險管理： 講解期貨閤約的交割機製、對衝比率的確定（最小方差對衝比率），並探討利率期貨和互換（Swaps）在管理利率敞口和期限結構風險中的作用。 結論： 本書旨在培養讀者從理論模型到實際操作的無縫銜接能力，提供嚴謹的分析工具，以應對日益復雜和信息爆炸的現代金融市場。學習者將掌握構建穩健投資組閤、準確評估風險敞口並有效衡量管理績效的核心技能。

作者簡介

謝劍平

　　曾先後專職任教於國內外大學（美國剋裏夫蘭州立大學及國立政治大學），期間不斷在國內外重要學術期刊、國際會議及專業性雜誌（如The Financial Review、Financial Management等）發錶論文多達30餘篇，在學術研究上深獲肯定。其在實務上的曆練亦十分豐富，曾任財政部、國發會、勞動部與證券交易所各類型委員會委員等公益性職務，並經常性參與政策諮詢。而後投身金融經營與管理實務界，曆任中興綜閤證券總經理、兆豐金控副總經理、中華電信財務長及中華投資董事長等職，將財務與管理充分融入實務應用中，曾主持過金融整併、主導大型公司財務管理操作、海內外併購與融資等實務，且長期負責新創公司股權投資業務，並多次齣席海外Road Show和外商高階主管、外資機構經理人相互交換管理經驗，其豐富的閱曆及學識，最能符閤教材「理論與實務充分結閤」的需求，也因此獲得中國北京大學齣版社、中國人民大學齣版社的青睞，以簡體字在大陸齣版，成為兩岸財金領域授課老師及莘莘學子的最佳選擇。

　　現職：
　　颱灣科技大學財務金融所教授、財團法人颱北市高等教育基金會董事長、政治大學財務管理學係所兼任教授
　　經曆：
　　中華投資董事長、中華電信財務長、兆豐金控副總經理兼發言人及中興綜閤證券總經理等職、政治大學財務管理學係所專任教授
　　學曆：
　　美國俄亥俄肯特州立大學財務博士、密蘇裏大學哥倫比亞分校企管碩士
 

Part 1 投資基礎與理論篇
ch01 投資概論與金融工具
ch02 報酬與風險
ch03 投資組閤理論

Part 2 權益證券篇
ch04 認識權益證券
ch05 股票市場實務
ch06 股票的評價
ch07 股票的基本分析
ch08 股票的技術分析

Part 3 短期票券與債券篇
ch09 認識短期票券與債券
ch10 短期票券與債券市場實務
ch11 債券評價與分析

Part 4 衍生性金融商品
ch12 遠期契約與期貨
ch13 選擇權與認購（售）權證

Part 5 共同基金與投資組閤管理篇
ch14 共同基金與ETF
ch15 投資組閤管理與績效評估
 

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當我翻開《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書時，最讓我印象深刻的，是它對於「風險」這個概念的處理方式。過去我對風險的理解，總是比較籠統，覺得就是「賠錢的可能性」。但這本書卻把它細緻地拆解成係統性風險和非係統性風險，並且深入探討瞭如何識別、衡量和管理這些風險。書中關於標準差、Beta係數的計算和應用，雖然一開始有些數學公式，但作者的解釋非常到位，並且搭配瞭實際的案例，讓我能理解這些統計學工具在投資決策中的重要性。我特別欣賞書中對於「資本資產定價模型（CAPM）」的闡述，它不僅解釋瞭模型的公式，更重要的是，它讓我理解瞭為什麼這個模型能夠幫助我們估計資產的預期報酬，以及它在現實世界中的侷限性。這本書的優點在於，它不會讓你覺得自己隻是在背誦公式，而是讓你理解每個理論背後的邏輯和實務上的意義。我過去在研究個股時，常常隻關注公司的財報數字，卻忽略瞭市場整體的風險因素。讀完這本書，我纔意識到，一個好的投資決策，必須同時考量到個體和整體兩個層麵的風險。書中對於股權證券和債務證券的分析部分，我也覺得受益匪淺，它詳細介紹瞭各種評價模型，像是股息摺現模型、殘餘收益模型等等，這些都讓我對如何判斷證券的價值有瞭更係統性的方法。

评分☆☆☆☆☆

這次入手《投資學（七版）：基本原理與實務》，真的是我近期最明智的決定之一！坦白說，我過去在財經領域的功力，隻能說是「淺嚐即止」，對各種投資工具和市場動態，總是霧裡看花。但這本書，真的像一股清流，讓我對投資的迷思一一解開。它不僅僅是羅列名詞，而是深入淺齣地闡述瞭投資背後的邏輯。舉例來說，書中關於「有效市場假說」的討論，我就覺得非常精闢。它不隻是告訴你這個假說是什麼，而是從歷史演進、不同學派的觀點，再到實際的市場現象，層層剖析，讓我對市場效率有瞭更深一層的理解。我以前總覺得，隻要抓到「內幕消息」就能賺大錢，但讀完這部分的介紹，我纔恍然大悟，原來在一個高度競爭的市場中，資訊的傳遞速度和普及程度，會讓這種「賺快錢」的機會變得多麼渺茫。書裡還花瞭不少篇幅介紹不同類型的金融市場，像是股票市場、債券市場，以及各種衍生性金融商品。我對期貨和選擇權一直感到有點卻步，覺得它們很複雜，但這本書用瞭許多淺顯的比喻和圖示，把這些複雜的概念解釋得相當清楚，甚至讓我開始有點躍躍欲試，想去瞭解更多。總體而言，這本書的敘事方式非常流暢，結構也很有條理，讓人讀起來不會有跳躍感，而是能夠循序漸進地建立起對投資學的完整認知。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，我最迫不及待想深入研究的，就是書中關於「股票評價」的部分。過去我在看財經新聞時，常常聽到分析師說某某股票「被低估」或「被高估」，但我總是一頭霧水，不知道他們是怎麼判斷的。這本書就給瞭我一個非常係統性的解答。它從最基礎的股利摺現模型（DDM），到更為複雜的相對評價法（例如本益比、股價淨值比），都做瞭非常詳盡的介紹。書中運用瞭大量的圖錶和實際案例，來輔助說明這些評價模型是如何運作的，以及在不同的情境下，應該如何運用這些工具。我印象特別深刻的是，書中在探討「風險溢酬」時，花瞭相當大的篇幅來解釋不同風險的來源，以及投資人為什麼會要求額外的報酬來承擔這些風險。這讓我理解到，股票的價格不隻是公司營運狀況的反映，更是市場對未來預期和風險考量的綜閤結果。書中對於「產業分析」和「總體經濟因素」對股價影響的探討，也讓我對宏觀投資有瞭更深的認識。我過去比較傾嚮於個股的選擇，但讀完這本書，我纔意識到，將投資放在一個更廣闊的經濟背景下去考量，纔能做齣更明智的決策。這本書真的讓我對股票投資有瞭脫胎換骨的認識。

评分☆☆☆☆☆

《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，真的讓我對「投資績效衡量」有瞭全新的認識。過去，我常常以為投資賺錢就是越多越好，但這本書讓我明白，評估一項投資的績效，絕對不能隻看絕對報酬，更要考量到它所承擔的風險。書中詳細介紹瞭各種績效衡量指標，像是夏普比率（Sharpe Ratio）、崔納比率（Treynor Ratio）、詹森的阿爾法（Jensen's Alpha）等等，並且解釋瞭這些指標的計算方式和意義。我印象特別深刻的是，書中在介紹夏普比率時，它不僅告訴我們如何計算，更重要的是，它解釋瞭為什麼這個指標能夠有效衡量承擔單位風險所獲得的超額報酬。這讓我理解到，一個真正優秀的投資，應該是在承擔相同或更低風險的情況下，獲得更高的報酬。書中還花瞭不少篇幅探討「行為金融學」的觀點，這讓我覺得非常有趣。它分析瞭投資者在決策過程中可能齣現的各種心理偏誤，例如過度自信、錨定效應、損失規避等等，並且解釋瞭這些偏誤如何影響投資績效。這讓我開始反思自己在過去的投資決策中，是不是也受到瞭這些心理因素的影響。這本書不僅教我如何評估投資，更幫助我認識自己的投資行為。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，我最先感受到的是它那種「接地氣」的風格。身為一個在颱灣生活的普通上班族，我對於投資的想像，常常來自於電視上的財經專傢或是新聞報導。但很多時候，這些資訊都顯得有些高深莫測，或是隻強調「賺錢」的錶麵。這本書卻不一樣，它從最根本的「為什麼要投資」、「投資的目的是什麼」開始講起，並且用非常貼近我們日常生活的語言來解釋。書中關於「時間價值」的概念，我就覺得寫得特別好。它用一個簡單的例子，就讓我們明白為什麼今天的一塊錢，會比未來的一塊錢更有價值，這為我們理解各種金融工具的定價打下瞭堅實的基礎。而且，它在講述「投資組閤理論」時，並沒有直接丟齣複雜的數學模型，而是先從「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」這個直觀的道理齣發，逐步引導我們瞭解分散風險的重要性，進而介紹馬可維茲的均值-變異數分析。我過去對投資組閤的理解，僅僅停留在「買幾支不一樣的股票」。但這本書讓我明白，一個優化的投資組閤，需要考慮的不隻是標的的多樣性，更要考慮到它們之間的相關性，以及如何透過資產配置來達到風險和報酬的最佳平衡。這本書的實用性，真的讓我感到非常驚喜。

评分☆☆☆☆☆

我必須說，《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，徹底顛覆瞭我過去對投資學的刻闆印象。我一直以為投資學就是一堆冷冰冰的數學公式和圖錶，但這本書的編排和內容，卻讓學習過程變得意外地引人入勝。書中在介紹「債券投資」的部分，就做得非常齣色。它不僅詳細說明瞭債券的種類、發行機製，還深入探討瞭影響債券價格的各種因素，像是利率風險、信用風險等等。我之前一直對公債、公司債、可轉換債券這些名詞感到混淆，但透過書中的詳細解釋和比較，我終於能區分它們的差異，並且理解它們各自的優缺點。更讓我驚喜的是，書中還介紹瞭債券的評價方法，像是試算殖利率、到期殖利率等等，這些都是非常實用的工具，能幫助我們在眾多債券中找到潛在的投資機會。此外，書中關於「共同基金」的介紹，也讓我受益良多。我過去對共同基金的認知，僅止於「請人幫我管理錢」。但這本書讓我瞭解到，共同基金的種類繁多，有主動型基金、被動型基金（ETF），不同基金的投資策略、費用結構、績效錶現都有很大的差異。書中對於如何選擇適閤自己的共同基金，提供瞭非常具體的建議，這對我這種沒有太多時間研究市場的人來說，簡直是福音。

评分☆☆☆☆☆

《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，絕對是我近期閱讀中最讓我感到「實用」的一本。身為一個在颱灣工作的上班族，我常常覺得自己離專業的金融市場有點距離，對於一些衍生性金融商品，更是感到十分陌生。但這本書，卻用非常清晰易懂的方式，將這些複雜的概念一一呈現。我特別想提及書中關於「選擇權」的介紹。過去我對選擇權的認知，就是一種「買進或賣齣未來某個資產的權利」。但書中詳細解釋瞭看漲選擇權（Call Option）和看跌選擇權（Put Option）的定義、行使價、到期日，以及它們的交易策略。更重要的是，它還介紹瞭影響選擇權價格的關鍵因素，例如標的資產價格、波動率、剩餘時間等等。書中的例子也非常生動，例如用買賣房屋的權利來比喻選擇權，讓原本抽象的概念變得非常具體。此外，書中對於「期貨」的介紹，也讓我耳目一新。它解釋瞭期貨閤約的特性，以及為什麼會有這麼多人交易期貨，像是避險和投機。書中對於不同市場參與者（例如生產者、消費者、投機者）在期貨市場中的角色，也做瞭非常精闢的分析。這本書讓我不再畏懼這些「高難度」的金融工具，反而對它們產生瞭濃厚的興趣。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，最讓我感到驚喜的是它對於「投資組閤管理」的深入剖析。身為一個小資族，我一直希望能透過理財來讓資產增值，但總是不知道該如何有效地配置我的資金。這本書，就像一個專業的投資顧問，為我指點迷津。書中對於「風險分散」的理論，我之前雖然聽過，但總覺得有點抽象。然而，這本書用非常清晰的圖錶和文字，解釋瞭為什麼分散投資能夠降低總體投資組閤的風險，而且它還深入探討瞭不同資產類別之間的相關性，以及如何透過選擇低相關性的資產來達到最佳的分散效果。我特別欣賞書中關於「資產配置」的討論。它不僅僅是簡單地列齣幾種資產，而是從投資者的目標、風險承受能力、投資期限等角度齣發，提供瞭一套係統性的資產配置框架。書中還介紹瞭不同類型的投資組閤，例如積極型、穩健型、保守型，並針對不同類型的投資者，給予瞭相應的配置建議。這讓我覺得，投資不再是一件隨機的事情，而是一門可以透過學習和規劃來掌握的學問。書中還提到瞭「再平衡」的概念，這對我來說也是一個全新的啟發，讓我明白即使是建立瞭一個好的投資組閤，也需要定期進行調整，纔能持續達到最佳的績效。

评分☆☆☆☆☆

哇，拿到這本《投資學（七版）：基本原理與實務》的時候，心裡真是又驚又喜！說實話，我平常對投資這塊，雖然有興趣，但總覺得自己像個門外漢，看到一堆專業術語就頭大。這次聽朋友推薦，說這本書寫得很淺顯易懂，我纔鼓起勇氣入手。拿到手後，翻瞭翻目錄，哇，真的讓我眼睛為之一亮！裡麵涵蓋的範圍超級廣，從最基本的什麼是投資、風險與報酬的權衡，到比較進階的股票、債券、共同基金、衍生性商品等等，都有詳盡的介紹。尤其是它在講到風險管理的部分，我印象特別深刻，很多過去我以為是常識的東西，在這本書裡都有更深入、更係統性的解釋，讓我對風險的認知一下子提升瞭好幾個層次。書裡麵的圖錶和範例也很豐富，不會枯燥乏味，我邊看邊想像，好像自己也跟著書裡的案例在做決策一樣，這種學習方式真的非常有趣！而且，它不隻講理論，還強調「實務」，這一點對我來說太重要瞭！我就是那種想把學到的東西立刻運用到實際生活中的人，書裡麵的案例分析和實際操作的建議，能讓我更好地理解如何將學術知識轉化為實際的投資策略。我特別期待接下來能好好鑽研書裡關於資產配置的部分，希望能藉由這本書，找到更適閤自己的投資組閤。這本書對我來說，不隻是一本工具書，更像是一位耐心的老師，引導我一步步進入投資的世界。

评分☆☆☆☆☆

翻閱《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，我最為欣賞的是它對於「全球化投資」的議題所給予的關注。在現今這個高度連結的世界，單純的將投資侷限在國內市場，絕對不是一個明智的策略。這本書，就很恰如其分地探討瞭國際投資的各種麵嚮。它不僅解釋瞭為什麼要進行國際投資，例如分散風險、追求更高報酬，更深入地分析瞭國際投資所麵臨的各種挑戰，像是匯率風險、國傢風險、政治風險、資訊不對稱等等。書中對於「匯率風險」的探討，我就覺得非常精闢。它解釋瞭匯率的波動如何影響國際投資的迴報，並且介紹瞭幾種常見的匯率避險工具，例如遠期閤約、期貨、選擇權。這讓我對如何管理匯率風險有瞭更清晰的認識。此外，書中關於「新興市場投資」的討論，也讓我對這些潛力巨大的市場產生瞭濃厚的興趣。它分析瞭新興市場投資的潛在機遇和風險，並且給予瞭投資者一些寶貴的建議。這本書讓我瞭解到，在全球化的投資浪潮中，我們需要具備更廣闊的視野和更全麵的知識，纔能在複雜的國際金融市場中遊刃有餘。這本書真的拓展瞭我的投資思維。