投资学（七版）：基本原理与实务 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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美国联准会已启动缩表计画且将持续升息，债券市场波动变大；美国永久性的减税方案刺激美股不断创下历史新高纪录；在川普「美国优先、美国制造」的政策思维下美元转弱，欧、日、台货币大幅升值使汇率波动所带来的风险愈来愈高。此外地缘政治、贸易保护主义等因素也持续干扰全球市场。国内金融环境也出现些许变革，股利所得税税改方案通过，FinTech盛行，许多网路金融业务逐渐在台湾开展；期货与选择权持续有新商品推出，ETF的种类愈来愈多元化；环保意识抬头，绿色债券成为热门的发行标的。

　　为提高学习兴趣及效果，本书仍保留「脑力激盪」、「牛刀小试」、「投资新视野」、「图解」、「投资大师语录」、「产业补给站」及「漫画」等单元，另在本次改版新增「投资频道」单元，将纳入上述时事议题及许多实务案例。本次改版最大特色是利用QR Code连结做为补充内容或未来增补内容的机制。QR Code连结将放置部分章节的补充内容以及最新、最即时的市场变化，让读者掌握最新市场脉动。本书内容涵盖约98%之投资学相关历届试题，对于要准备证券商业务员资格测验的考生而言，绝对是最佳的参考用书。
 

现代投资组合理论与资产定价：从前沿到实践 （一）核心理念与理论基石：理解投资的本质与风险的量化 本书旨在为读者提供一个系统、深入且与时俱进的投资学知识体系，重点聚焦于现代投资组合理论（MPT）的精髓及其在实际操作中的应用。我们不满足于对基本概念的浅尝辄止，而是致力于构建一个坚实的理论框架，使读者能够理解驱动金融市场的深层逻辑。 第一部分：投资环境与资产基础 我们首先从宏观经济环境入手，剖析影响投资决策的各类因素，包括货币政策、财政政策、通货膨胀以及全球化对资产配置的影响。随后，本书详细阐述了金融市场的基础结构，不同类型资产的风险与收益特征，特别是股票、债券、衍生品和另类投资工具（如房地产和私募股权）的内在机制。 一个核心章节将专门探讨收益率的衡量与时间价值。我们不仅讲解复利计算的基本方法，更深入探讨了连续复利、实际收益率、名义收益率与风险调整后收益率的差异。理解如何准确地计量和比较不同投资的真实回报，是后续所有复杂分析的基础。 风险的量化与度量： 风险是投资决策的核心变量。本书将超越简单的标准差概念，全面介绍多种风险度量工具： 1. 波动性与方差分析： 传统模型下波动率的计算、历史波动率的估计及其局限性。 2. 下行风险度量： 引入半方差（Semi-variance）和目标偏误（Downside Deviation），关注投资者更关心的损失风险。 3. 极端风险度量： 深入探讨风险价值（Value at Risk, VaR）的参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，并批判性地分析其在金融危机中的表现。在此基础上，我们将介绍条件风险价值（Conditional Value at Risk, CVaR）或预期亏损（Expected Shortfall），强调其在尾部风险管理中的优越性。 4. 非正态性处理： 讨论金融时间序列的尖峰厚尾特征（Kurtosis）以及如何通过更精细的分布模型（如t分布）来捕捉市场非理性行为。 （二）现代投资组合理论（MPT）的深入剖析与拓展 本书的核心在于对马科维茨（Markowitz）模型的深入构建和实战化处理。 构建有效前沿： 我们将详细推导最小方差前沿和最优投资组合的数学公式。重点在于如何处理约束条件（如不允许卖空、资产权重限制等），并利用矩阵代数和二次规划方法求解。 资本市场线（CML）与证券市场线（SML）： 讲解如何将无风险资产纳入模型，推导出CML，理解其在评估整体投资组合效率中的作用。更重要的是，我们将深入阐述Beta系数的计算、解读及其在SML上的应用，这是评估单一证券或投资组合相对于市场系统性风险定价的基石。 套利定价理论（APT）与多因素模型： 认识到单因素市场模型（CAPM）在解释现实中资产定价异象时的不足，本书重点介绍了APT理论。我们将详细解析如何构建和估计多因素模型，如Fama-French三因子模型（市值因子SMB、账面市值因子HML）以及后来的五因子模型。读者将学习如何利用回归分析来确定每个因子对资产收益的敏感度，并评估这些模型相对于CAPM的解释力提升。 （三）资产定价与市场效率的实证检验 理解理论后，我们需要验证这些模型在真实市场中的有效性。 市场效率假说（EMH）： 全面梳理和检验弱式有效、半强式有效和强式有效的实证证据。我们将回顾经典的历史检验（如随机游走检验、序列相关性检验），并讨论对有效市场假说的修正，例如行为金融学的视角。 实证研究方法： 本部分着重介绍检验定价模型所需的计量经济学工具，特别是时间序列分析。内容包括自回归移动平均模型（ARMA）、广义自回归条件异动模型（GARCH）族系（如EGARCH, GJR-GARCH）在波动率聚集性、波动率预测和杠杆效应建模中的应用。这对于构建时间序列驱动的投资策略至关重要。 （四）投资组合的动态管理与绩效评估 投资并非一劳永逸，动态调整和绩效衡量是贯穿始终的环节。 投资组合的构建与再平衡： 讨论不同管理风格（如被动跟踪、主动管理、风险平价策略）下的组合构建流程。重点阐述风险平价（Risk Parity）策略的原理——分配风险而非资本，以及如何在高频交易和算法交易背景下实现动态的风险预算。 绩效评估的深度解析： 传统的简单收益率已无法衡量专业投资经理的能力。本书详尽介绍了一系列风险调整后绩效指标： 1. 夏普比率（Sharpe Ratio）： 衡量超额收益相对于总风险。 2. 特雷诺比率（Treynor Ratio）： 衡量超额收益相对于系统性风险（Beta）。 3. 詹森阿尔法（Jensen's Alpha）： 衡量超额回报（相对于SML的偏离度），是衡量主动管理能力的黄金标准。 4. 信息比率（Information Ratio）： 衡量主动管理的回报相对于跟踪误差（Tracking Error）的效率。 此外，我们将探讨归因分析（Attribution Analysis），如何将投资组合的超额回报分解为资产配置决策（Asset Allocation Effect）和证券选择决策（Security Selection Effect）的贡献。 （五）衍生品在风险管理中的高级应用 本书对衍生工具的讲解立足于其风险对冲和套利功能，而非单纯的投机工具。 期权定价与策略： 深入讲解布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的假设与局限，重点分析波动率微笑（Volatility Smile）的成因。对于期权策略，我们不仅讨论保护性看跌期权（Protective Put）和备兑看涨期权（Covered Call），更侧重于如何利用跨式（Straddle）和勒式（Strangle）等组合策略来管理特定的波动性预期。 期货与利率风险管理： 讲解期货合约的交割机制、对冲比率的确定（最小方差对冲比率），并探讨利率期货和互换（Swaps）在管理利率敞口和期限结构风险中的作用。 结论： 本书旨在培养读者从理论模型到实际操作的无缝衔接能力，提供严谨的分析工具，以应对日益复杂和信息爆炸的现代金融市场。学习者将掌握构建稳健投资组合、准确评估风险敞口并有效衡量管理绩效的核心技能。

作者简介

谢剑平

　　曾先后专职任教于国内外大学（美国克里夫兰州立大学及国立政治大学），期间不断在国内外重要学术期刊、国际会议及专业性杂志（如The Financial Review、Financial Management等）发表论文多达30余篇，在学术研究上深获肯定。其在实务上的历练亦十分丰富，曾任财政部、国发会、劳动部与证券交易所各类型委员会委员等公益性职务，并经常性参与政策谘询。而后投身金融经营与管理实务界，历任中兴综合证券总经理、兆丰金控副总经理、中华电信财务长及中华投资董事长等职，将财务与管理充分融入实务应用中，曾主持过金融整併、主导大型公司财务管理操作、海内外併购与融资等实务，且长期负责新创公司股权投资业务，并多次出席海外Road Show和外商高阶主管、外资机构经理人相互交换管理经验，其丰富的阅历及学识，最能符合教材「理论与实务充分结合」的需求，也因此获得中国北京大学出版社、中国人民大学出版社的青睐，以简体字在大陆出版，成为两岸财金领域授课老师及莘莘学子的最佳选择。

　　现职：
　　台湾科技大学财务金融所教授、财团法人台北市高等教育基金会董事长、政治大学财务管理学系所兼任教授
　　经历：
　　中华投资董事长、中华电信财务长、兆丰金控副总经理兼发言人及中兴综合证券总经理等职、政治大学财务管理学系所专任教授
　　学历：
　　美国俄亥俄肯特州立大学财务博士、密苏里大学哥伦比亚分校企管硕士
 

Part 1 投资基础与理论篇
ch01 投资概论与金融工具
ch02 报酬与风险
ch03 投资组合理论

Part 2 权益证券篇
ch04 认识权益证券
ch05 股票市场实务
ch06 股票的评价
ch07 股票的基本分析
ch08 股票的技术分析

Part 3 短期票券与债券篇
ch09 认识短期票券与债券
ch10 短期票券与债券市场实务
ch11 债券评价与分析

Part 4 衍生性金融商品
ch12 远期契约与期货
ch13 选择权与认购（售）权证

Part 5 共同基金与投资组合管理篇
ch14 共同基金与ETF
ch15 投资组合管理与绩效评估
 

评分☆☆☆☆☆

哇，拿到這本《投資學（七版）：基本原理與實務》的時候，心裡真是又驚又喜！說實話，我平常對投資這塊，雖然有興趣，但總覺得自己像個門外漢，看到一堆專業術語就頭大。這次聽朋友推薦，說這本書寫得很淺顯易懂，我才鼓起勇氣入手。拿到手後，翻了翻目錄，哇，真的讓我眼睛為之一亮！裡面涵蓋的範圍超級廣，從最基本的什麼是投資、風險與報酬的權衡，到比較進階的股票、債券、共同基金、衍生性商品等等，都有詳盡的介紹。尤其是它在講到風險管理的部分，我印象特別深刻，很多過去我以為是常識的東西，在這本書裡都有更深入、更系統性的解釋，讓我對風險的認知一下子提升了好幾個層次。書裡面的圖表和範例也很豐富，不會枯燥乏味，我邊看邊想像，好像自己也跟著書裡的案例在做決策一樣，這種學習方式真的非常有趣！而且，它不只講理論，還強調「實務」，這一點對我來說太重要了！我就是那種想把學到的東西立刻運用到實際生活中的人，書裡面的案例分析和實際操作的建議，能讓我更好地理解如何將學術知識轉化為實際的投資策略。我特別期待接下來能好好鑽研書裡關於資產配置的部分，希望能藉由這本書，找到更適合自己的投資組合。這本書對我來說，不只是一本工具書，更像是一位耐心的老師，引導我一步步進入投資的世界。

评分☆☆☆☆☆

我必須說，《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，徹底顛覆了我過去對投資學的刻板印象。我一直以為投資學就是一堆冷冰冰的數學公式和圖表，但這本書的編排和內容，卻讓學習過程變得意外地引人入勝。書中在介紹「債券投資」的部分，就做得非常出色。它不僅詳細說明了債券的種類、發行機制，還深入探討了影響債券價格的各種因素，像是利率風險、信用風險等等。我之前一直對公債、公司債、可轉換債券這些名詞感到混淆，但透過書中的詳細解釋和比較，我終於能區分它們的差異，並且理解它們各自的優缺點。更讓我驚喜的是，書中還介紹了債券的評價方法，像是試算殖利率、到期殖利率等等，這些都是非常實用的工具，能幫助我們在眾多債券中找到潛在的投資機會。此外，書中關於「共同基金」的介紹，也讓我受益良多。我過去對共同基金的認知，僅止於「請人幫我管理錢」。但這本書讓我了解到，共同基金的種類繁多，有主動型基金、被動型基金（ETF），不同基金的投資策略、費用結構、績效表現都有很大的差異。書中對於如何選擇適合自己的共同基金，提供了非常具體的建議，這對我這種沒有太多時間研究市場的人來說，簡直是福音。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，最讓我感到驚喜的是它對於「投資組合管理」的深入剖析。身為一個小資族，我一直希望能透過理財來讓資產增值，但總是不知道該如何有效地配置我的資金。這本書，就像一個專業的投資顧問，為我指點迷津。書中對於「風險分散」的理論，我之前雖然聽過，但總覺得有點抽象。然而，這本書用非常清晰的圖表和文字，解釋了為什麼分散投資能夠降低總體投資組合的風險，而且它還深入探討了不同資產類別之間的相關性，以及如何透過選擇低相關性的資產來達到最佳的分散效果。我特別欣賞書中關於「資產配置」的討論。它不僅僅是簡單地列出幾種資產，而是從投資者的目標、風險承受能力、投資期限等角度出發，提供了一套系統性的資產配置框架。書中還介紹了不同類型的投資組合，例如積極型、穩健型、保守型，並針對不同類型的投資者，給予了相應的配置建議。這讓我覺得，投資不再是一件隨機的事情，而是一門可以透過學習和規劃來掌握的學問。書中還提到了「再平衡」的概念，這對我來說也是一個全新的啟發，讓我明白即使是建立了一個好的投資組合，也需要定期進行調整，才能持續達到最佳的績效。

评分☆☆☆☆☆

《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，絕對是我近期閱讀中最讓我感到「實用」的一本。身為一個在台灣工作的上班族，我常常覺得自己離專業的金融市場有點距離，對於一些衍生性金融商品，更是感到十分陌生。但這本書，卻用非常清晰易懂的方式，將這些複雜的概念一一呈現。我特別想提及書中關於「選擇權」的介紹。過去我對選擇權的認知，就是一種「買進或賣出未來某個資產的權利」。但書中詳細解釋了看漲選擇權（Call Option）和看跌選擇權（Put Option）的定義、行使價、到期日，以及它們的交易策略。更重要的是，它還介紹了影響選擇權價格的關鍵因素，例如標的資產價格、波動率、剩餘時間等等。書中的例子也非常生動，例如用買賣房屋的權利來比喻選擇權，讓原本抽象的概念變得非常具體。此外，書中對於「期貨」的介紹，也讓我耳目一新。它解釋了期貨合約的特性，以及為什麼會有這麼多人交易期貨，像是避險和投機。書中對於不同市場參與者（例如生產者、消費者、投機者）在期貨市場中的角色，也做了非常精闢的分析。這本書讓我不再畏懼這些「高難度」的金融工具，反而對它們產生了濃厚的興趣。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，我最先感受到的是它那種「接地氣」的風格。身為一個在台灣生活的普通上班族，我對於投資的想像，常常來自於電視上的財經專家或是新聞報導。但很多時候，這些資訊都顯得有些高深莫測，或是只強調「賺錢」的表面。這本書卻不一樣，它從最根本的「為什麼要投資」、「投資的目的是什麼」開始講起，並且用非常貼近我們日常生活的語言來解釋。書中關於「時間價值」的概念，我就覺得寫得特別好。它用一個簡單的例子，就讓我們明白為什麼今天的一塊錢，會比未來的一塊錢更有價值，這為我們理解各種金融工具的定價打下了堅實的基礎。而且，它在講述「投資組合理論」時，並沒有直接丟出複雜的數學模型，而是先從「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」這個直觀的道理出發，逐步引導我們了解分散風險的重要性，進而介紹馬可維茲的均值-變異數分析。我過去對投資組合的理解，僅僅停留在「買幾支不一樣的股票」。但這本書讓我明白，一個優化的投資組合，需要考慮的不只是標的的多樣性，更要考慮到它們之間的相關性，以及如何透過資產配置來達到風險和報酬的最佳平衡。這本書的實用性，真的讓我感到非常驚喜。

评分☆☆☆☆☆

翻閱《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，我最為欣賞的是它對於「全球化投資」的議題所給予的關注。在現今這個高度連結的世界，單純的將投資侷限在國內市場，絕對不是一個明智的策略。這本書，就很恰如其分地探討了國際投資的各種面向。它不僅解釋了為什麼要進行國際投資，例如分散風險、追求更高報酬，更深入地分析了國際投資所面臨的各種挑戰，像是匯率風險、國家風險、政治風險、資訊不對稱等等。書中對於「匯率風險」的探討，我就覺得非常精闢。它解釋了匯率的波動如何影響國際投資的回報，並且介紹了幾種常見的匯率避險工具，例如遠期合約、期貨、選擇權。這讓我對如何管理匯率風險有了更清晰的認識。此外，書中關於「新興市場投資」的討論，也讓我對這些潛力巨大的市場產生了濃厚的興趣。它分析了新興市場投資的潛在機遇和風險，並且給予了投資者一些寶貴的建議。這本書讓我了解到，在全球化的投資浪潮中，我們需要具備更廣闊的視野和更全面的知識，才能在複雜的國際金融市場中游刃有餘。這本書真的拓展了我的投資思維。

评分☆☆☆☆☆

當我翻開《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書時，最讓我印象深刻的，是它對於「風險」這個概念的處理方式。過去我對風險的理解，總是比較籠統，覺得就是「賠錢的可能性」。但這本書卻把它細緻地拆解成系統性風險和非系統性風險，並且深入探討了如何識別、衡量和管理這些風險。書中關於標準差、Beta係數的計算和應用，雖然一開始有些數學公式，但作者的解釋非常到位，並且搭配了實際的案例，讓我能理解這些統計學工具在投資決策中的重要性。我特別欣賞書中對於「資本資產定價模型（CAPM）」的闡述，它不僅解釋了模型的公式，更重要的是，它讓我理解了為什麼這個模型能夠幫助我們估計資產的預期報酬，以及它在現實世界中的侷限性。這本書的優點在於，它不會讓你覺得自己只是在背誦公式，而是讓你理解每個理論背後的邏輯和實務上的意義。我過去在研究個股時，常常只關注公司的財報數字，卻忽略了市場整體的風險因素。讀完這本書，我才意識到，一個好的投資決策，必須同時考量到個體和整體兩個層面的風險。書中對於股權證券和債務證券的分析部分，我也覺得受益匪淺，它詳細介紹了各種評價模型，像是股息折現模型、殘餘收益模型等等，這些都讓我對如何判斷證券的價值有了更系統性的方法。

评分☆☆☆☆☆

《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，真的讓我對「投資績效衡量」有了全新的認識。過去，我常常以為投資賺錢就是越多越好，但這本書讓我明白，評估一項投資的績效，絕對不能只看絕對報酬，更要考量到它所承擔的風險。書中詳細介紹了各種績效衡量指標，像是夏普比率（Sharpe Ratio）、崔納比率（Treynor Ratio）、詹森的阿爾法（Jensen's Alpha）等等，並且解釋了這些指標的計算方式和意義。我印象特別深刻的是，書中在介紹夏普比率時，它不僅告訴我們如何計算，更重要的是，它解釋了為什麼這個指標能夠有效衡量承擔單位風險所獲得的超額報酬。這讓我理解到，一個真正優秀的投資，應該是在承擔相同或更低風險的情況下，獲得更高的報酬。書中還花了不少篇幅探討「行為金融學」的觀點，這讓我覺得非常有趣。它分析了投資者在決策過程中可能出現的各種心理偏誤，例如過度自信、錨定效應、損失規避等等，並且解釋了這些偏誤如何影響投資績效。這讓我開始反思自己在過去的投資決策中，是不是也受到了這些心理因素的影響。這本書不僅教我如何評估投資，更幫助我認識自己的投資行為。

评分☆☆☆☆☆

這次入手《投資學（七版）：基本原理與實務》，真的是我近期最明智的決定之一！坦白說，我過去在財經領域的功力，只能說是「淺嚐即止」，對各種投資工具和市場動態，總是霧裡看花。但這本書，真的像一股清流，讓我對投資的迷思一一解開。它不僅僅是羅列名詞，而是深入淺出地闡述了投資背後的邏輯。舉例來說，書中關於「有效市場假說」的討論，我就覺得非常精闢。它不只是告訴你這個假說是什麼，而是從歷史演進、不同學派的觀點，再到實際的市場現象，層層剖析，讓我對市場效率有了更深一層的理解。我以前總覺得，只要抓到「內幕消息」就能賺大錢，但讀完這部分的介紹，我才恍然大悟，原來在一個高度競爭的市場中，資訊的傳遞速度和普及程度，會讓這種「賺快錢」的機會變得多麼渺茫。書裡還花了不少篇幅介紹不同類型的金融市場，像是股票市場、債券市場，以及各種衍生性金融商品。我對期貨和選擇權一直感到有點卻步，覺得它們很複雜，但這本書用了許多淺顯的比喻和圖示，把這些複雜的概念解釋得相當清楚，甚至讓我開始有點躍躍欲試，想去了解更多。總體而言，這本書的敘事方式非常流暢，結構也很有條理，讓人讀起來不會有跳躍感，而是能夠循序漸進地建立起對投資學的完整認知。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（七版）：基本原理與實務》這本書，我最迫不及待想深入研究的，就是書中關於「股票評價」的部分。過去我在看財經新聞時，常常聽到分析師說某某股票「被低估」或「被高估」，但我總是一頭霧水，不知道他們是怎麼判斷的。這本書就給了我一個非常系統性的解答。它從最基礎的股利折現模型（DDM），到更為複雜的相對評價法（例如本益比、股價淨值比），都做了非常詳盡的介紹。書中運用了大量的圖表和實際案例，來輔助說明這些評價模型是如何運作的，以及在不同的情境下，應該如何運用這些工具。我印象特別深刻的是，書中在探討「風險溢酬」時，花了相當大的篇幅來解釋不同風險的來源，以及投資人為什麼會要求額外的報酬來承擔這些風險。這讓我理解到，股票的價格不只是公司營運狀況的反映，更是市場對未來預期和風險考量的綜合結果。書中對於「產業分析」和「總體經濟因素」對股價影響的探討，也讓我對宏觀投資有了更深的認識。我過去比較傾向於個股的選擇，但讀完這本書，我才意識到，將投資放在一個更廣闊的經濟背景下去考量，才能做出更明智的決策。這本書真的讓我對股票投資有了脫胎換骨的認識。