「股票市场」又名「证券市场」或「资本市场」。三个名词大同小异，经常通用，本书中三个名词也通用。

　　资本市场一词时下比较时髦。一九九○年代初股票在中国问世以来，资本市场与我们同在已有十多年了。「十年生死两茫茫。不思量，自难忘。」这种感觉许多投资者都会有。股市的名声不太好，所以换了一个说法，称其为资本市场。现在资本市场又与民族复兴联系在一起，据说还是美国经验。果真如此吗？不能不有太多的疑问。

　　谁是资本市场的最大赢家？美国券商凭什么挣大钱、发大财？他们果真有什么绝活吗？我们能与华尔街券商共赢吗？如果能够共赢，是国家与华尔街之间的共赢，还是券商与券商之间的共赢？是广大股民与华尔街券商之间的共赢，还是中国金融高层人员与华尔街券商之间的共赢？

　　资本市场到底有什么妙用？资本市场是富民强国的必经之路吗？欧洲很多国家不靠资本市场，却过上了比美国更加富裕幸福的生活，这是为什么？主流国家中，为什么只有美国和中国的资本市场非常疯狂？美国到底靠什么强国？美国券商为什么处心积虑地要中国大力发展资本市场？

　　资本市场与技术创新之间到底有什么关系？金融创新好在那里？如果创业板是个好东西，德国为什么浅尝辄止、将其创业板关门了事？德国不搞创业板，德国的科技就不发达了吗？德国没有美国式的资本市场，难道德国就不是大国了吗？难道德国就没有崛起吗？日本不搞创业板，日本的科技就不发达了吗？日本没有美国式的资本市场，难道日本就不是大国了吗？难道日本就没有崛起吗？

　　资本市场是否有致命的缺陷？如果资本市场有致命缺陷，这些缺陷是可以克服的吗？如果这些缺陷不可克服，我们为什么还要在资本市场大干快上？

　　我们不妨看看美国的资本市场，看看美国的券商是如何唿风唤雨，出奇制胜的。我想，凡亲身投入过资本市场实践的朋友，看了美国的故事，大多会感同身受。

　　诸君，券商只有一个主题，一个方向，那就是不惜任何代价地赚钱。既然券商的方向不变，既然券商左右资本市场的大局，我们的态度总的来说也不会变。

　　股市是什么？股市就是「鸟去鸟来山色?，人歌人哭水声中」。如果我们在股市弄潮，我们是正在拥有，将要拥有，也可能是曾经拥有。

　　股市到底有什么重大意义呢？首先，国内外公认的作用有一个，就是有效、合理、经济、全面和创造性地分配社会资源，简称「资源优化配置」（国外引进的新名词，英文「optimal allocation of resources」）。凡是违背该目的的股市活动就是逆潮流而动，就是不革命的或反革命的。

　　但是，如果优化分配社会资源是股市存在唯一正确的答案，许多事情就解释不清。恩隆公司不是资源优化配置，世界通讯公司不是资源优化配置，美国线上公司看来也不是资源优化配置，次级债产品也不是资源优化配置。如果优化配置资源是条颠扑不破的定律，那么布希总统早就应该下令查封纽约股票交易所和纳斯达克了。美国社会的许多资源就是在股市这个地方付诸东流。

　　既然如此，中、小投资者为什么一定要到股市的大风大浪中去锻炼自己？为什么明知山有虎、偏向虎山行呢？毛主席教导我们：「群众是真正的英雄，而我们自己则往往是幼稚可笑的。」是的，群众自有群众的道理，这就是除优化配置资源之外，股市还有一个职能，也就是，迅速重新分配财富。

　　新经济中传诵最多的故事是什么？传诵最多的是位临到退休的女秘书，漫不经心地拿了自己公司的期权（选择权），有的说她是很不情愿地拿了公司期权。但公司上市，一夜之间她便成为巨富。这是「灰姑娘」美好传说的现代翻版，不是美国民间传说，而是美国主流媒体的版本。秘书职业是一个最不需要教育的职业，一个最不需要技能的职业。期权她拿得也很轻松，一半是报酬，一半是馈赠。这样发财是很美好的意境，「蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处」—而且没有「衣带渐宽」的劳顿。

　　股市不仅重新分配个人的财富，而且也重新分配券商和国家的财富。一九九○年，英国参加了欧洲汇率机制（英文「Exchange Rate Mechanism，」简称「ERM」）。一九九二年九月初，英镑对德国马克的比价直线下跌，英国政府决定与市场一搏。为了托住英镑的价格，英国银行抛出外汇，回购数十亿英镑，但英国没有这个实力，渐渐不支。到九月六日中午，英国损失七十亿英镑，苦撑不住，当晚宣佈放弃ERM本位。之后英镑勐跌，券商低价收回英镑。博弈之后财富并没有消失，只是从某些人那?流到另一些人那?。

　　投资人很多没有富，但他们仍然流连于股市之中。他们奋战于股市，为的就是那瞬间的可能、那一份激动和快乐。他们进入股市是自己的选择，自以为有一定获胜的机会，即便是一种幻觉，也曾「到中流击水，浪遏飞舟」。

　　简言之，证券有三种功能或功用：优化配置资源；重新分配财富；以及冒险游戏的激情。世界各地的股市的问题都因此而起。这样一来，许多本来说不通的事就可以说通了。如果没有到位的监管、牵制和规范，则重新分配财富的功能有可能发挥到极至，而合理配置资源的功能则会不断弱化。

　　以上三种功能在中、美股市中都发挥的淋漓尽致。中、美两国有许多共同点，两国蓬勃发展的股市便是最有力的证明。两国人民发家致富的热情最高，个人佔有欲最强，美国的蓄奴和我们的三妻四妾便是很好的历史验证。因为我们太像了，所以每每相互审视时便心生厌恶，有如迟暮之年的怨妇揽镜自顾。因为我们太像了，所以常在对方身上看到了自己的种种恶端。但痛苦并不一定是件坏事，痛苦是因为我们正视问题，而正视问题是与时俱进的第一步是与时俱进的第一步。

引言
妙处难与君说
关键字

一、华尔街的胜利
华尔街的胜利
死不改悔的当权派
美国救市经验考证
加息，还是不加息？

二、券商是什么？
老大当家
美国券商如何生财
投资银行家
高盛的经验值得注意
另类券商贝尔斯登
肥猫的盛宴

三、创新祸为首
解构次级债危机
期权：名声很坏的激励机制
警惕美国券商

四、股市横溢，人或为鱼鳖
蠢人的阴谋
警惕金融创新
恩隆公司的故事
正晌午时说话，谁也没有假
股市横溢，人或为鱼鳖

五、华尔街代理人就在监管机构内
朝北就是朝北
看美国的证券监管
炮打监管司令部
美国证交会的新动向
证交会有多美？

六、化成美女的毒蛇
化成美女的毒蛇
关于私募基金
对沖基金之痒
证券投资基金中的保本基金

七、美国会计师的领头人
美国会计师的领头人
苦不苦，想想美国会计师
把所有的问题都自己扛
为什么不肯放过安达信？

八、股票交易所之争
股票交易所之争
伦交所风景独好？
美交所与纽交所有约
股票交易所的併购狼烟

九、评等机构可否引进？
评等机构可否引进？
评等机构之过
略谈信用评等机构

十、打倒内线交易？
朦胧暗想如花面
上市，下市，再上市
股票发行的定价
打倒内线交易？
内线交易的继续披露

十一、到敌人后方去
项庄舞剑，意在沛公
人民币的玄机
到敌人后方去
美国高层报酬的方方面面
派发股利，还是不派发股利？

十二、美国资本市场人物剪影
人民的律师
别了，李维特
大地风雷，精生白骨
神话老人葛林斯潘
还是要讴歌那位荆轲似的英雄
考费教授比鸿毛还轻
高盛的好班长
按既定方针办

十三、青山依旧，几度夕阳
青山依旧，几度夕阳
新经济的摇篮
经济模式剪影
风险与善后

结语：有些警句最好要背熟