道琼指数之父教你看懂大盘行情:静观市场波动,掌握反转讯号
专业投资人、市场时机交易者、技术分析师和市场专家的必读经典
一个人观察潮水上涨,他想知道潮水达到的最高点,于是在涨潮时的沙滩上插一根木棒标示高点;木棒的位置不断后退,直到潮水再也无法触及的地方,最后潮水才慢慢后退,显示潮流已经反转。这个方法同样适用于观察和决定股票市场的涨潮和退潮。---查尔斯.道,1901年1月31日
1884年,查尔斯.道推出第一个股票指数,由11档股票构成,其中九档是铁道公司。1896年,道琼工业指数正式诞生,包含12档「烟囱」公司。道氏把股票市场和他对股市波动的看法---当时还未被称作道氏理论---视为企业活动的指标。一百多年后的今日,投资人仍然仰赖他的理论进行投资。在《新世纪道氏理论》中,杰克.夏奈普把这套理论发扬光大,运用在新千禧年之后的投资环境,提供投资人在股票市场成功致胜所需的资讯。
夏奈普讨论道氏理论买进与卖出讯号的古典模式,并且解释为什么未来仍会和过去一样有用。他详细解说多头市场买进和空头市场卖出的讯号,并提供道氏理论「完整而详尽的纪录」,证明除了少数例外,在20世纪每一次景气扩张期前,都出现道氏理论的买进讯号,预告并证实扩张的来临。
最重要的或许是,夏奈普对「大抛售」---股市循环最惊慌的阶段,同时也是买进获利最高的时机---的解释,他详列出八个最佳指标,以及过去的成功纪录。在讨论这些内容时,作者提供读者一项宝贵的工具,即夏奈普时机指标,用来辨识重要股价指数波动趋势的改变。这项工具是作者任职于添惠证券公司时期发展出来的投资工具,添惠据以做为研判未来趋势的重要指标。和道氏理论一样,夏奈普时机指标被认为是准确有效的研判工具。
本书带领读者深入了解道氏理论,条理分明地解释了多头和空头市场,以及如何利用大抛售带来的机会,融会贯通成为一套适用于21世纪投资人的道氏理论最佳实务,帮助投资人学习进入股票市场所需要知道的几乎所有知识,它包含了许多宝贵的见解、历史例子,和有用、且派得上用场的资讯。如果你渴望知道股票的重要知识,而且对枝微末节不感兴趣,这就是一本为你量身打造的书。
作者简介
杰克.夏奈普(Jack Schannep)
《夏奈普时机指标》与《道氏理论网站通讯》作者兼编辑,着名的道氏理论专家。1956年毕业于美国西点军校,曾在美国空军担任喷射机飞行员教练和学科教官。1961年到1968年,担任凤凰城添惠公司(Dean Witter & Co., 后为摩根士丹利收购)的股票经纪人。1968年创设添惠土桑办事处,1984年于南亚历桑纳州分公司资深副总裁职务退休。
50多年前,夏奈普就开始研究道氏理论,潜心研究时机交易。他的岳父认识1930年代伟大的道氏理论家雷亚(Robert Rhea)。1962年,夏奈普创办《时机交易通讯》,并以油印的方式提供创刊号。1969年,夏奈普发展出一套股市主要趋势时机指标。之后数年,他持续发展并改良这套系统。起初夏奈普以计算尺进行各种必要的计算,20多年前开始为他的第一部个人电脑陆续添购设备。1977年,应添惠公司主管的要求,开始为经理人同僚、股票经纪人部属和其他同事撰写个人通讯,分享他精准的时机交易指标,和他对股市的预测。这些通讯后来变成《夏奈普时机指标季刊》,夏奈普在1984年退休后仍然创作不辍。
夏奈普和他的妻子海伦有三个儿子,一个女儿,以及八个孙儿女,分别住在亚历桑纳州土桑市和松顶市。夏奈普曾任多家民间机构的总裁,是土桑商会执行委员会的成员,以及证券自营商全国协会公平作业委员会亚历桑纳分部主席,也是纽约证券交易所联合会员。1988年名列美国名人录。
1998年,夏奈普讯透过网际网路提供通讯服务。《夏奈普时机指标》与《道氏理论网站通讯》会在市场出现投降式抛售讯号,或道氏理论、夏奈普时机指标及综合时机指标出现变化时,提出他的最新看法。大多数订户住在美国,也有来自世界各地的读者。
译者简介
吴国卿
台北市人,1956年生。政大新闻系毕,为资深新闻从业人员,从事翻译工作十数年。译作包括:《箱子:货运造就的全球贸易与现代经济生活》《碳交易:气候变迁的市场解决方案》《债券天王葛洛斯》《有钱的秘密》《常识投资法》《共鸣领导学》《点子学》《箱子:货柜造就的全球贸易与现代经济生活》等。
序言
第一篇 道氏理论细说从头
第一章 何谓道氏理论
缘起 / 道氏理论的起源和评价 / 雷亚的文章与汉密尔顿的引述 / 汉密尔顿最知名的评论 / 夏奈普较不出名的评论
第二章 买进与卖出讯号
辨识多头 / 空头市场及空头变多头的转变模式
第三章 美股百年历史纪录回顾
20世纪与 21世纪道式理论 / 检视绩效
第四章 道氏理论的检讨
从看法一致到歧见 / 道氏理论的其他观点 / 批判与评论
第二篇 多头与空头市场
第五章 多头市场简介
20世纪和 21世纪的多头市场 / 企业活动的经济预测指标
第六章 空头市场简介
20世纪和 21世纪的空头市场 / 股市做为景气循环的预测指标
第七章 20世纪和 21世纪的多头与空头市场
多头市场和空头市场的历史 / 异常情况
第三篇 新世纪道氏理论
第八章 投降式抛售:卖出最高潮
投降式抛售:买进的时机 / 有关投降式抛售 / 投降式抛售的正式论文
第九章 新世纪道氏理论
道琼工业指数与标准普尔 500指数 / 道琼运输指数 / 积极进取却又审慎的方法 / 新世纪道氏理论改善你的获利绩效 / 新世纪道氏理论的详细纪录
第四篇 相关重要指标
第十章 夏奈普时机指标:另一种主要趋势指标
结合各种因素才创造出多头或空头市场 / 另一个预测股票市场的指标
第十一章 「三高一低」:触顶领先指标
重复出现的现象一:交易量高峰 / 结论
重复出现的现象二:反转殖利率
重复出现的现象三:消费者信心指数 / 新屋开工
第十二章 红利指标
每年最佳买进日期 / 1月好, 2月好;两者都是最佳指标 / 「典型的」一年
其他循环 / 如何判断明年的行情(如果市场已持续多年下跌) / 有关经济衰退
第五篇 结论
第十三章 股市时机综合指标
综合时机指标:综效概述 / 综合时机指标详细内容
第十四章 实际应用:综合应用各种指标
掌握时机之后,接下来该做什么? / 现在,你已经准备好综合应用,什么.....? / 最后一点
附录 A 完整版道氏理论纪录 223
附录 B 投降式抛售指标详细纪录 233
序言
本书缘起
有一个人观察潮水上涨,他想知道最后潮水达到的高点,于是在涨潮时的沙滩上插一根木棒标示高点,木棒的位置不断后退,直到潮水再也无法触及的地方,最后潮水才慢慢后退,显示浪潮已经反转。这个方法也适用于观察和决定股票市场的涨潮和退潮。
查尔斯.道( Charles H. Dow)在 100多年前的 1901年 1月 31日写的这些话,不仅适用于 20世纪,在 21世纪也一样真实。谈论道氏理论的书无不以他的名言作开头或结尾,因为这些句子正是其理论的精华。《华尔街日报》当天引述他的话说:「20档股票的平均指数就是标记波浪高点的木棒。价格的波浪就像海洋的潮汐,它不会立刻从高点后退。推动它们的力量会逐渐阻止其上涨,经过一段时间才能确定高点是否已经出现。」
我写本书是为了让严肃的投资人能够找到在股票市场所需要知道的所有知识,并学会如何在股市成功获利。我不想假装在这两方面无所不知,但我在职业生涯中一直是好学不倦的市场学生,也是成功的个人投资者。如果你渴望知道股票的重要知识,而且对枝微末节不感兴趣,这就是为你而写的书。
你很快会发现,本书大部分内容既不有趣,也不刺激,有些内容甚至可能引不起你的兴趣,但它包含了许多宝贵的见解、历史例子,有用、且派得上用场的资讯。我的本业不是作家,因此我要事先为在这方面的缺点道歉。我毕生投注在股票市场上,从大学时代到短暂的军旅生活,以及一段完整的金融事业生涯,甚至更长的「退而不休」岁月,都投身其中。我从 1977年应公司资深干部的要求,开始为股票经纪事业的同僚撰写《市场时机通讯》,一直到退休后仍持续不断。这份通讯后来发展成订阅的网路通讯,吸引了来自美国和许多其他国家的订阅者。
我写市场通讯和本书的目的不是为自己牟利 ─ www. TheDowTheory.com网站由我的家族其他成员有,他们难得才能意外获得一笔股利。很幸运的,我妻子和我多年来财务安全一直无虞,因此现在该是分享「家族祕密」给别人的时候了。
别害怕错过本书的某些章节(例如查尔斯.道、汉密尔顿〔William Peter Hamilton〕或我本人的评论,以及其他琐碎的题目);你随时可以回头再阅读它们。致力于整体概念的建构,并且重新温习初次阅读未能深入了解的部分。到最后,我想你会感觉比以前更有把握面对股票市场。我诚挚希望本书能引导你,更深入发现构成金融世界的因素,特别是对美国股票市场的了解,而这种了解将带领你获致更丰硕和成功的投资。
这本书的内容,可以说是我在投资领域遇到的一次“醍醐灌顶”。作为一名曾经的趋势跟随者,我一直苦于无法准确判断趋势的转折点,也常常在趋势刚开始时犹豫不决,而在趋势末尾才追入,结果往往是“站岗”。《新世纪道氏理论 提升投资绩效的关键技术指标》这本书,它给了我全新的视角。作者在书中深入浅出地剖析了道氏理论的精髓,并将其与现代技术分析的工具相结合,形成了一套更加实用、更具可操作性的投资策略。我特别喜欢书中关于“市场分形”和“自相似性”的讲解,这让我从更深层次理解了市场波动并非杂乱无章,而是存在着内在的规律。书中提出的“趋势确认信号”和“趋势反转预警”的方法,对我来说具有极大的启发性。它不再是简单地告诉你“上涨”或“下跌”,而是教会你如何通过一系列的指标组合来判断趋势的真实性和可靠性。通过学习这些技术,我感觉自己的交易纪律得到了极大的增强,也能够更从容地应对市场波动,避免了之前很多不必要的亏损。
评分不得不说,《新世纪道氏理论 提升投资绩效的关键技术指标》这本书,为我这样一直以来在技术分析领域“摸爬滚打”却收效甚微的投资者,提供了一盏指路明灯。我曾经尝试过学习各种各样的技术指标,从MACD到KDJ,再到BOLL,但总是觉得它们之间缺乏一个系统的联系,而且很多时候,指标发出的信号互相矛盾,让我无所适从。这本书最大的贡献在于,它将道氏理论这个“老祖宗”的理论作为基石,然后巧妙地将其与当下更为丰富多样的技术分析工具结合起来。作者并没有神化任何一个指标,而是强调了指标之间的相互印证和综合运用。比如,书中对于如何结合趋势线、均线系统以及形态学来确认道氏理论中的“三次浪”理论,讲解得非常透彻。我尤其对书中关于“市场噪音”的处理方法印象深刻,这让我意识到,并非所有的价格波动都有意义,学会辨别和过滤无效信息,对于提高交易的胜率至关重要。这本书帮助我建立了一个更加清晰、更加有逻辑的技术分析框架,让我的交易不再是盲目地猜测,而是基于对市场规律的深刻理解。
评分这本《新世纪道氏理论 提升投资绩效的关键技术指标》对我来说,简直是打开了新世界的大门。之前我对技术分析一直抱着一种将信将疑的态度,总觉得那些K线、指标太过复杂,而且效果也因人而异,很难找到一个真正可靠的体系。但这本书,它不一样。作者没有上来就堆砌那些晦涩难懂的术语,而是循序渐进地阐述道氏理论的核心思想,从最基本的趋势判断开始,一步步引导我们理解市场语言。最让我印象深刻的是,书中对“道氏理论三定律”的解读,不仅仅是概念的罗列,而是通过大量的图例和实际案例,将抽象的理论变得生动形象,让我这个技术分析初学者也能清晰地把握其精髓。尤其是关于“市场行为包容一切”的论述,让我对数据和信息有了更深层次的理解。而且,书中并没有回避道氏理论的一些局限性,而是提出了如何在新世纪的环境下,结合其他技术指标来弥补这些不足,这才是真正具有前瞻性的指导。阅读过程中,我感觉自己不再是被动地接受信息,而是主动地去思考,去分析,去尝试将理论应用于实际操作。这本书的价值,不仅仅在于它教我“看懂”市场,更在于它教会我“理解”市场,并给出了一套切实可行的“行动指南”。
评分坦白说,我一开始是被书名里的“提升投资绩效”几个字吸引进来的,毕竟谁不想在投资市场上赚更多的钱呢?但读完之后,我发现这本书的价值远不止于此。它不仅仅是一本教你如何“赚钱”的书,更是一本教会你如何“思考”的书。作者在书中非常细致地讲解了如何运用道氏理论来识别市场的主流趋势,以及如何通过不同的技术指标来辅助判断趋势的强度和持续性。其中,关于“支撑与阻力”的分析,我之前总是模糊不清,但在书中,作者通过图表和实例,将这些概念解释得淋漓尽致,让我豁然开朗。我特别喜欢书中关于“成交量”与价格配合的分析,这让我意识到,成交量并非一个独立的指标,而是揭示市场参与者情绪和意愿的关键线索。很多时候,我们只关注价格的涨跌,却忽略了背后真正驱动价格变化的力量。这本书让我学会了从一个更宏观、更全面的视角去审视市场,不再纠结于短期的波动,而是着眼于长期的趋势。通过学习书中的方法,我感觉自己对市场有了更清晰的认识,决策也变得更加果断和理性,这无疑是对我投资绩效的直接提升。
评分读完《新世纪道氏理论 提升投资绩效的关键技术指标》,我最大的感受是,这本书让我从一个“技术指标的堆砌者”变成了一个“市场趋势的洞察者”。之前,我总是沉迷于各种技术指标的参数调整和组合,希望找到那个“万能的指标”,结果可想而知,往往是竹篮打水一场空。这本书,它回归了技术分析的本源——道氏理论。作者并没有将道氏理论描绘成一种过时的古董,而是将其在新世纪的市场环境下赋予了新的生命力。书中对“三重确认”的详细阐述,让我明白,任何一个单一的技术指标都存在其局限性,唯有通过多个维度、多个角度的相互印证,才能做出更准确的判断。我尤其欣赏书中关于“情绪指标”与“行为指标”的结合分析,这让我在理解市场背后的人性弱点方面有了新的认识。通过学习书中的案例分析,我学会了如何识别市场中的“情绪化交易”,并如何在别人恐慌时保持冷静,在别人贪婪时谨慎行事。这本书,它不仅提升了我的技术分析能力,更重要的是,它重塑了我对市场和投资的认知,让我能够以一种更加成熟、更加理性的心态去面对投资的挑战。
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