末日之说方兴未艾，致富之道且看金招！
地球生产力越高，供给却越见缺乏，这是为什么？
从今起，全世界将开始面临10亿人口吃不饱的危机……

　　处在一个气候与全球环境急遽变化的末世纪下，我们岂能错失良机，甚至惨遭时代潮流淘汰？
　　这是一场负面循环的耗能游戏。
　　能源消耗太多、太快，企业能否找到更具效率的节能模式？
　　资源太过单一，人类如何另辟蹊径、开发新兴替代方案？
　　废弃物问题日渐严重，「垃圾变黄金」真是一场梦吗？

　　气候的改变已经清楚可见，所以永续投资的必要性开始改变全球投资市场的生态。上亿万的美元、英镑、欧元和日圆，基于环境、社会与政府政策的因素已安排就定位于永续投资经营，牵扯其中的包括道德伦理、社会责任投入与责任态度的投资潮流。永续性的投资包括额外于财政因素在策略上的统合，为的是产生长期财务上的获利。精简地说，永续性的投资正加速成为长期获利的睿智作法。永续投资代表着全球金融改革的转折点。

　　本书由国际着名SRI(社会责任型投资-socially responsible investment)领袖，华尔街与花旗银行的环境伦理与永续性投资顾问，因应全球经济局势快速变动、搜罗完整资讯，内容富含永续性投资之广度与深度的多样化，主题包含有关于永续性投资之周详解释: 如何选择永续性的企业和投资标的，包括筛选标准、指数与指标；投资分析与绩效；企业内部改革关于公司社会责任(CSR) 与环境的永续性标的；资本市场的变化。

　　最后，关于未来风险和永续性投资确切支持企业生存下来的机率，如同有潜力的投资标的持久获利性等等，提供无价的参考指南，例如SRI 与企业永续性之创始源头、国际评等的代理机构、SRI基金与公司名录、永续性投资在DOW和FTSE等的指标。

　　这是本专为全方位的投资者、基金经理、企业领导人与顾问，企图领导先机并优先获利，与积极迎向一个有建设性的未来。正当我们处在一个气候与全球环境变化的世纪中，岂能错失良机或甚至被时代潮流淘汰呢？

作者简介

卡利．克劳辛司基 (Cary Krosinsky)

　　现为Trucost Plc副总裁。Trucost所拥有的资料库，包括全球四千两百多家公司所排放的七百多种废气和污染物，提供各企业的碳足迹，协助企业在减少碳使用量的同时，也能继续「永续发展」目标。

　　曾于2005年时参与负责订立「联合国责任型投资原则」 (Principles for Responsible Investment, PRI)的委员会；目前此一原则所管理的资产总数已逾十四兆美元。卡利目前为联合国环境规划署金融发展计画(United Nations Environment Programme’s Finanace Intiative, UNEP FI)的成员，并且致力于此一计画和Trucost之间的研究合作，其中包括2006年「英国碳足迹研究」 (2006 UK Trust Carbon Footprint)，以及由世界银行国际金融公司(IFC；International Finance Corporation)所赞助──2007年「亚洲碳排放量报告」(Carbon Counts Asia 2007)。其中，后者曾在2007年于峇里岛召开的联合国会议当中发表。卡利也和《洛杉矶时报》(Los Angeles Times)密切合作，并且多次于CNBC、《华尔街日报》等媒体及公共场合中发表有关于公司经营的论点。

尼可．罗宾斯 (Nick Robins)

　　现为HSBC气候变迁卓越中心负责人，持续投入永续性发展及企业责任的相关活动及研究已逾二十年。曾在「经济学人智库」 (Economist Intelligence Unit；EIU)发表《环境管理：欧洲企业的绿化工作》(1990；Managing the Environment：The Greening of European Business)的研究论文。之后加入「企业永续发展协会」 (Business Council for Sustainable Development)，并且参与了《改变方式》(Changing Course)这份报告的编撰过程。

　　曾获邀于「地球高峰会」中担任欧盟执行委员会环境总署的特别顾问，之后回到英国，任职于国际环境发展组织，创立「永续性发展市场」方面的课程。2000年加入亨德森(Henderson Global Investors)领导社会永续责任投资(sustainable and responsible investing；SRI)的研究，同时担任SRI资金负责人，引领企业改变未来投资方针。并于2005年成功创立史上第一份有关于碳审计(carbon audit)的投资基金。

　　目前勤于发表作品，为《改变世界的企业：东印度公司对于现代多国的影响》(The Corporation that Changed the World: How the East India Company Shaped the Modern Multinational, Pluto；2006出版)一书作者。

雷伊．张

　　负责监督中国的世界资源研究所(World Resources Institute)的新创事业计画。这个计画支持新兴市场中的永续成长，且支持并加快资金流入那些对社会和环境有益的企业。雷伊在中国环境与商业议题领域中有超过十年的经验。同时，他也是《经济学人》智库──《中国商业》(Business China)报告的作者之一，并在其中调查中国环境产业的投资机会。他也是香港《南中国日报》的记者，并身兼香港大学新闻与媒体研究中心的学程主任。

　　在进入新闻界前，雷伊则在中国环境组织北京地球村(Global Village of Beijing)工作。雷伊是美国加州柏克莱大学的传播与资源研究的学士，并在乔治城大学获得了企业管理硕士。在华盛顿D.C.，他则为主要金融机构在中国干净科技私募股票投资策略的顾问。

茱莉．佛克斯．郭特

　　Pax World管理公司的在永续投资方面的资深副总裁。她管理环境、社会、管理与投资现况与未来的相关研究，也是Pax的股东与公共政策发言人。在加入Pax之前，郭特博士曾是Calvert的副总裁与主要社会投资策划师。在她于1999年加入投资圈前的十四年间里，她曾任国会科技评估办公室的资深助理与计画领导者、荒野协会经济与环境研究的副总裁、美国环境保护局政策办公室的科技计画管理人、及东北部与中西部协会的资深成员。

　　郭特博士在北亚利桑那州大学获得其林业管理学士，并在密西根大学取得了资源经济的硕士与博士。她目前也是环境责任经济联盟、新美国梦中心、濒临绝种物种联盟与平肖协会的董事会成员。另外，她也担任联合国环境署融资计画事务委员会的共同主席并参加了环境署在生物多样性方面的指导委员会。

西恩．吉伯特

　　负责监管全球永续性报告组织的报告框架及随附的资源。他推动了国际工作团队，并与外部利害关系者共同参与，让他们了解与GRI的关系。西恩在处理商业环境议题方面很有经历，特别是在亚洲部分。一九九五年到二OOO年之间他则在台湾担任顾问工作。他的工作包括评估企业在管理环境的方法、分析政策倾向、并进行环境科技与化学产业的市场研究。在这一段时间中，他也在美国商会环境委员会工作，担任委员会的主席。

郭登．何格特

　　瑞士苏黎士一家名叫onValue的投资顾问研究公司的资深顾问。他在私人与公共部门都有经验，并在联合国担任财务分析师。在进入onValue前，他则是联合国环境署融资计画的计画经理人。他主要负责的部份是联合国责任投资原则和环境署融资计画的资产管理团队。他由国际劳工组织加入联合国环境署融资计画的投资银行业务分析师 并进行公共退休财务金融的改革与永续发展。 在进入联合国之前 ，郭登则是伦敦Greenhill & Co ，负责合併、收购、债务调整等部分。他也是一个策略顾问，在英国剑桥大学获得地球物理学的学士和硕士学位。

艾玛．杭特

　　在伦敦美世顾问公司担任责任投资顾问。她支持英国和欧洲的客户处理有关责任投资与股东参与方面的问题。艾玛在二OO五年六月加入美世，而在此前的两年间，她则负责领导英国未来论坛的永续投资中心发展为一智库。更之前的四年，艾玛则是英国全球资产管理公司的资深分析师，专门负责管理和社会责任投资领域。艾玛为责任投资写过很多文章，并为学术机构、专门机构和金融机构发展永续发展模型。她也是许多顾问委员会的一员，包括英国社会投资论坛的永续退休金顾问董事会。

　　艾玛拥有投资管理证照，并拥有伦敦帝国学院环境科技硕士和诺丁汉特伦特大学的欧洲企业学士。另外，她也拥有法国布雷斯特高等商业学业在国际企业领域的文凭。

阿彼得．卡尔马力

　　美林证券公司在管理和碳排放两方面的领导者。阿彼得在气候变迁和碳市场在以有了十七年的经验，且为碳市场与投资协会的会长及英国财政部碳市场专家组织的一员。他是美林证券的金融商品在碳商业机会领域的联系人，并为公司的环境永续工作小组服务。阿彼得也做因碳排放限制而造成的商业风险和机会的顾问工作，对象包括许多欧洲、美国、亚洲里名列FT全球五百大公司的企业、政府部门和区域发展银行。

　　阿彼得拥有麻省理工大学的科技与政策硕士，先前则在国际金融中心在华盛顿DC、多伦多的分公司服务，之后则成为英国分公司的管理领导人。在一九九六年到一九九七年之间，他则是联合国环境署巴黎产业办公室的气候变迁专员，并参与了《京都议定书》协商的过程。

爱何．诺普佛

　　瑞士苏黎士onValue的投资顾问研究公司的创立者和管理领导者。onValue专门帮助客户在他们的投资组合中结合环境、社会、管理议题。爱荷拥有国际投资分析师的证照，并拥有瑞士投资组合经理人的资格。他之前则是在永续资产管理公司(SAM)负责道琼永续指数选择过程的研究。另外，他也曾在瑞士再保险公司做气候变迁和永续管理方面的工作。他在瑞士联邦理工学院取得环境科技的硕士和博士。

　　定期在长期及永续投资期刊上发表文章，并且是许多业界及协会中重要的成员。他是联合国环境署融资计画中的保险方案的发起人之一，也是全球永续性报告组织评量工作团队的主席之一。另外，他目前也是SustainAbility的国际专家团队中的成员。

马帝雅思．卡普

　　是世界自然基金会德国分会的财务与能源部门的计画经理人。马帝雅思在二OO五年加入世界自然基金会，领导其在德国财经领域中的气候与政策计画。他同样也在世界自然基金会的气候部门服务。他之前则在专精于能源市场、能源交易和风险管理的PwC管理顾问公司担任管理顾问四年，负责能源拍卖、能源交易和风险管理策略等方面的事务。他在二OO一年从柏林科技大学毕业，取得产业工程及管理方面的文凭。

力图．库马

　　从二OO六年起担任英国Actis公司在环境、社会、管理议题上的资深顾问，负责医疗安全及环境、社会、企业诚信方面的缺点和机会。在二OOO年到二OO六年之间，她则是英国TERI-Europe的领导者，并宣导欧洲和印度合作处理气候变迁、环境科技、企业社会责任、永续报告及SRI等事宜。在TERI-Europe工作的时候，力图也建立并管理TERI-India，并积极参与南亚公司在劳工标准方面的改善。

　　力图本人力图也参与过英国联邦科学委员会并担任环境顾问，另外也曾在联合国工业发展组织担任奥地利工业发展专员，负责为开发中国家的工业发展并实施干净产品计画。力图拥有德里大学和德里经济学院的学士和硕士学位，且在伦敦政经学院取得了硕士。另外，力图也有哈佛大学的环境经济与政策分析文凭，和SA8000的社会审查资格。

韦勒利．路卡斯列林

　　是Societe Generale在SRI研究方面的领导人之一，也是二OO八年Extel Award欧洲最佳SRI分析奖的得主。韦勒利在二OO六年二月加入Societe Generale。他的团队则在二OO八年被Thomason Extel Survey评选为SRI部分的第一名。韦勒利在巴黎十大取得了当代历史的学士，并在巴黎政治大学得到经济与金融文凭。一开始他加入GAN作为审查员，之后则在传播部门待了两年。其后，他加入法国第一家SRI评等中心Arese担任研究领导员。在二OO二年，他加入Innovest Strategic Value Advisors担任分析师和研究领导。最近，他则是CM-CIC证券在SRI研究的领导者。他的团队也被加强分析倡议(EAI)认为是全球最好的非金融议题分析的提供者。

史蒂芬．D．林登堡

　　多明尼社会投资公司的主要投资负责人。在社会投资方面他已有三十年的经验，包括和经济优先委员会研究企业问责度，在富兰克林研究发展公司(现在的Trillium资产管理公司)担任投资助理，还曾任Kinder, Lydenberg, Domini & Co(现在的KLD研究分析公司)的研究领导。史蒂芬也参与《评选美国企业良心》(Rating America’s Corporate Conscience)及《投资正确的事》(Investing for Good)两书的写作，并且为《社会投资年鉴》(The Social Investment Almanac)的编辑者之一。近期着作则有《企业与大众利益：领导看不见的手》(Corporations and the Public Interest: Guiding the Invisible Hand)。他拥有哥伦比亚大学和康乃尔大学的学位，且为美国特许财务分析家。

保罗．麦那马拉博士

　　为PRUPIM的领导人和研究首长。保罗在一九八七年加入Prudential，并负责PRUPIM内所有房地产的分析。身为房地产业界内非常有影响力的人，保罗参与了许多业界相关和学术方面的团体。他也是房地产投资论坛的管理董事会成员之一，牛津布鲁克斯大学的客座教授，及房地产研究协会的前主席和名誉会长。在二OO三年保罗则因他对房地产业的贡献荣获英国勋章。

凯萨琳．迈尔斯．希尔

　　代表全球永续性报告组织负责发展并管理产业补充计画。这份工作必须要集合国际许多利害关系者的团体以发展出一套原则。凯萨琳一开始在GRI负责的则是传播，并与BBC世界新闻合作组织BBC阿姆斯特丹全球永续性与透明度会议的国际辩论大赛。在为GRI工作之前，凯萨琳则在英国、泰国和印的PUBA国际医疗公司服务，在政府关系与商业策略领域有四年的经验。凯萨琳在英国杜伦大学取得人类学学士，之后则在荷兰阿姆斯特丹大学取得国际发展研究硕士。她也永续报告写过不少论文并发表在期刊上。

萨拉吉特．纳哈

　　是Societe Generale在SRI研究的领导者之一。Societe Generale的SRI团队的永续性/SRI报告在二OO八年Thomason Reuters Extel Survey中并评选为第一，且其非金融研究也被加强分析倡议(EAI)所认可。萨拉吉特在二OO六年加入Societe Generale，并在SRI领域有十二年的经验，其中包括在CM-CIC证券、Vigeo、ICHRP和PIRC等公司任职。他也是一位律师，并且是伦敦大学的法学硕士、奥斯古德法学院的法学学士，和多伦多大学的文学士。

盖利．皮何

　　是永续责任房地产投资的发起人。他最近的作品则发表在房地产期刊和国际房地产评论上，并被华尔街日报称为「房地产界的最新动作」。他是联合国环境署融资计画的房地产团队的顾问，并且是波士顿大学企业公民中心责任投资协会的责任房地产投资计画的领导者。他也是美国亚历桑纳大学在都市计画学程和自然资源学院的教授，并且是经济发展与政策分析办公室最资深的人之一。

　　皮何博士曾任华盛顿大学都市设计与计画学系的系主任、永续城市中心的领导者、且为都市设计与计画学系的博士课程委员会的负责人。他也是亚历桑纳大学建筑学院和研究所的主任之一，并担任研究所课程计画的负责人。皮何博士则在《经济学人》、《纽约时代》杂志、《基督教科学管理》杂志、国家公共电台和其他地区或国家的出版品上发表自己对都市计画的评论。他在顾问和公共服务上有许多经验，包括担任政府的成长策略委员会的特别助理和华盛顿千人之友团体的创办人和会长。他也曾在由联合国、房地产圆桌会议、美国绿建筑委员会、国家科学基金会、国家建筑博物馆、都市土地协会、国家历史遗迹保存信託和东京科技协会所合办的会议上演讲。

罗德．萧华兹

　　最初在PaineWebber、莱曼兄弟、Banque Paribas担任财务服务研究分析师、企业财务人员、资深经理等职务。他在一九九七年成立了Catalyst基金管理研究公司(www.catfund.com)，帮助社会企业发展。

　　 在二OO八年一月推出的Catalyst Fund 1则会投资英国与道德消费主义、健康、教育、替代性能源、环境有关的企业。Catalyst也进行这些产业的研究(透过网站www.socialinvestments.com发表)并提供社会企业多种顾问服务。另外，Catalyst也在每年秋天举办召集社会企业执行长们和投资者的会议，并赞助一系列「Catalyst in」的行程以到全球的社会企业学习。Catalyst也透过Social Business Blog发表讯息。罗德会定期参加第三方团体在社会企业方面的报告，也会定期演讲。他目前则是英国社会投资论坛、AXA投资管理公司和道德房地产公司的董事，且是绿色事务(Green Thing)的非执行主席和Justgiving.com和Shelter的前任领导人。

丹．西迪

　　Delsus新兴市场永续投资顾问公司的领导者。他在开发中国家的财务投资和环境与社会等议题的领域里以有超过十五年的经验。在二OO六年成立Delsus之前，丹则在国际金融中心待了八年，并创造了一个一千五百万美元的发展新兴经济体中永续金融市场计画。

　　近年，他则在许多新兴市场中扮演发展永续投资领域的重要角色，包括巴西证券ISE指数、拉丁美洲永续金融论坛、S&P ESG印度指数、Trucost和CLSA针对亚洲新兴股票的研究、IFC和美世针对新兴市场基金经理人在ESG方面能力的研究、新「社会」股票交易所的设计等。另外，丹目前也与全球证券交易所与世界资源协会紧密合作，并且是非营利组织TERI-Europe的助理领导者。

泰莎．泰南特

　　是个人碳管理计画ICE组织的执行首长。泰莎在一九八八年成立英国第一个投资永续发展的股票基金。她也曾任英国社会投资论坛的主席，并且为碳揭露计画的发起人之一。在二OO一年，她成立了亚洲永续责任投资协会，并且为协会的第一任主席，目前也是董事会的一员。她也是华盛顿DC的Calvert社会基金的董事之一，并且是FT-IFC永续银行奖的审查团队人员。另外，她也是世界自然基金会英国分会的大使之一。在2003年她荣获由SAM/SPG所颁发的永续发展领导奖，且是二OO四年歌德堡市国际环境领导奖的联合优胜得主。她也是舒马赫协会的荣誉会员。

巴琼．托尔．俄达

　　在二OO四年十二月加入永续资产管理公司，并担任能源研究的领导及资深股票分析师等职务。在永续资产管理公司，巴琼负责能源部门，包括石油和瓦斯相关的股票到可更新能源、替代性燃料、与干净/效率能源科技。他也是SAM聪明能源基金的负责分析师。在加入永续资产管理公司前，巴琼则在北欧最大的投资银行Handelsbanken Capital Markets负责石油与瓦斯部门，包括能源与石油、航运与石油服务公司等。巴琼在伦敦大学学院取得经济硕士，专攻环境与资源经济。

史蒂芬．维德曼

　　洁丝．史密斯．诺耶丝基金会的前任主席，且为支持股东的领导者。

史帝夫．威古德

　　在Aviva投资公司中负责永续责任投资参与，并负责管理SRI分析团队。史帝夫在二OO六年参加摩利(Morley)永续责任投资团队并为团队负责人。在此之前，他则在Insight投资公司工作，并担任投资负责团队的领导者。另外，他也曾在Friends Ivory and Sime公司(现在的F&C)担任管理与SRI团队的资深分析师。史帝夫一开始则是在世界自然基金会英国分会工作，并担任其商业与工业核心团体的主席。史帝夫也是联合国责任投资的专家与顾问团队中的一员。

　　目前则是英国社会投资论坛的主席，且从二OO三年开始便是其董事之一。史帝夫为英国萨里大学的经济学硕士和SRI博士。他也拥有英国SIP投资管理证照，并出版过两本有关SRI的书籍。

瑞秋．怀特克

　　在二OO七年四月加入美世公司，担任其投资顾问，主要负责投资管理的研究。瑞秋在加入美世之前则在SAB米勒公司的投资者关系部门工作了一年，负责非洲和亚洲方面的营业。瑞秋曾在摩根史坦利和美林证券担任股票研究分析师五年半，负责欧洲的消费者和商业服务公司。瑞秋世英国剑桥大学人类学管理学士，并且是特许财务分析师。

译者简介

李欣洁

　　国立台湾大学外国语文学系高材生，兼职翻译。喜欢阅读，希望能够在翻译书籍的领域中大放异彩，尤以励志类为其重点翻译书种，目前译作计有《人生GPS！画自己的事业版图》。

自序 卡利．克劳辛斯基 / 尼可．罗宾斯
推荐序 史蒂芬．林登堡
作者群介绍
名人推荐

第一部份：「永续性投资」的崛起
第一章 「永续性投资」的出现
第二章 永续性股票市场：如何获利
第三章 投资者：支持永续性的力量
第四章 永续性的分析

第二部分：风险？机会？
第五章 观察碳排放市场：「碳金融」的意义
第六章 碳揭露
第七章 干净能源
第八章 水

第三部分：「永续性」在其他资产分类的发展
第九章 固定收入与微经济
第十章 以永续性与责任感来回应房地产投资
第十一章 私募股票：开启「永续性投资」更多可能的可能
第十二章 社会企业

第四部分：未来走向与趋势
第十三章 中国
第十四章 印度
第十五章 公民社会与资本市场
第十六章 信託责任
第十七章 国际动向
第十八章 结论：永续性投资是一门长期投资的艺术

附录1：永续与责任投资的倡议与资源
附录2：国家、区域倡议及资源相关网站
附录3：投资报酬研究方法─评估五年间的报酬（2002.12.31 ~ 2007.12.31）
索引