欧尼尔成长型股票投资课(漫画版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： SUZUKI KAZUYUKI

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　　◆ 本书将威廉．欧尼尔(William J. O'Neil)的投资哲学以系统化且简洁的漫画方式作说明，主要谈成长型股票，并以「CAN-SLIM投资法」的七个英文子母，代表了50年中500档成功获利之成长型股票的七种特质，来做投资成长型股票的说明。 本书非常适合有心或有兴趣进入投资市场的读者阅读；也期盼本书能挑起投资人对成长型股票的兴趣，并进而专研欧尼尔投资心法的领域。

　　◆作者威廉．欧尼尔在三十岁那年成为纽约证券交易所会员，1963年成立了超过全球500家客户的法人投资研究机构的William O’neil & Company，而这些事业版图的开展资金皆来自于股市投资的获利。他并在1984年创办《投资人商务日报》，让一般投资大众也能够取得投资交易的相关资讯。欧尼尔并将他个人股市投资心法毫无保留地集结成《How To Make Money In Stocks》，中文版《欧尼尔的股市赚钱术》由寰宇出版，以飨投资大众。

　　◆本书说明追随成功投资家的脚步前行，大多数的投资人均能有不错的收益；美国投资人协会（AAII）的调查报告曾提到：「…欧尼尔所创CAN-SLIM是众多投资法中最为优异的一种方法」，欧尼尔被誉为「成长型股票投资」的代表，本书即是以欧尼尔最重要的三本着作：『How to make money in stocks 』、『 The successful investor 』、『How to make money selling stocks short』书中重点来教学运用。

作者简介

铃木一之（SUZUKI　KAZUYUKI）

　　1983年于千叶大学毕业后进入大和证券公司。大学时期专攻法律，矢志毕业后从事金融相关工作。1987年被调任至交易室，同时担任营业工作，2000年5月起转任INFOSTOX.COM公司投资教育讲座讲师，并于「STOCKS CAMPUS」网站作美日股市分析。此外也在电视、电台、报章杂志等发表评论。具备日本分析师检定会员资格。着书：《发现黑马成长型股票的方法》、《如何利用公司财报来智慧选股》﹙PanRolling出版﹚、《潜力股的选股方法》﹙日本经济新闻社出版﹚。

佐佐木慧﹙SASAKI　KEI﹚

　　漫画

　　1965年出生于日本岩手县。1993年起开始从事短篇漫画连载的工作，擅长历史与自行车领域。兴趣是自行车与旅行。

　　『How to make money selling stocks short』书中重点来教学运用。

《价值投资的基石：从入门到精通的格雷厄姆与巴菲特思想精粹》 本书旨在为所有渴望掌握真正投资智慧的读者，构建一个扎实、清晰且可操作的价值投资知识体系。我们深知，在信息爆炸的时代，辨别噪音、直击核心的投资哲学至关重要。本书摒弃了追逐市场热点和短期波动的诱惑，专注于那些经受住时间考验的、久经不衰的投资原则。 第一部分：理解价值的本质——格雷厄姆的智慧遗产 本书的第一部分，我们将深入剖析“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆的思想精髓。格雷厄姆不仅是一位成功的投资者，更是一位伟大的教育家，他为后世建立了一套严谨的、基于内在价值的分析框架。 第一章：什么是真正的投资？与投机的区别 我们首先要明确区分“投资”与“投机”。格雷厄姆在《聪明的投资者》中给出了经典定义：投资行为是经过周密分析，承诺本金安全，并期望获得满意回报的行为。投机则不然，它依赖于市场情绪和价格波动。本章将详细解析“周密分析”的具体内涵，包括对财务报表的初步审视、对企业运营模式的基本理解，以及如何建立一个保护本金的“安全边际”思维。我们将探讨企业所有者心态的重要性，强调将股票视为企业的一部分所有权，而非仅仅是可以在交易所买卖的纸面符号。 第二章：安全边际——投资的终极防线 安全边际是价值投资的灵魂。本章将细致阐述如何量化和应用安全边际。我们将介绍计算企业内在价值的几种经典方法，例如基于资产价值（净流动资产价值）和基于盈利能力的折现现金流（DCF）的简化模型。重点在于理解，安全边际不是一个固定百分比，而是对不确定性和风险的补偿。我们会通过案例分析，展示在不同市场环境下，如何根据企业质地，动态调整对安全边际的要求。理解安全边际，就是理解如何在高风险市场中保持冷静和理性。 第三章：市场先生与投资者的心理纪律 格雷厄姆对“市场先生”的比喻，是心理学在投资领域最深刻的应用。市场先生代表了市场情绪的极端波动，他时而极度乐观，时而极度悲观。本章将引导读者建立强大的心理防火墙，学会利用市场先生的非理性行为，而非被其裹挟。我们将探讨情绪管理的重要性，如何避免羊群效应，以及在市场恐慌时，如何坚定地执行既定的价值投资策略。这部分内容将侧重于投资哲学层面，而非技术指标。 第二部分：从价格到内在价值——企业分析的实践指南 理论的价值必须通过实践来检验。第二部分将聚焦于如何将格雷厄姆的原则应用于实际的公司筛选和分析中。 第四章：阅读财务报表：挖掘企业健康度的真相 巴菲特曾说，不需要成为会计师，但必须能读懂报表。本章将用非技术性的语言，指导读者阅读三大核心财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表。我们将重点关注如何识别资产负债表中的“水分”，如何分析利润表的质量（例如，一次性收益与持续性经营收益的区分），以及现金流量表作为企业“血液”的重要性。我们将教授识别潜在财务欺诈或过度激进会计处理的初步信号。 第五章：定性分析：超越数字的竞争优势 一个好的投资标的，绝不仅仅是财务数据上的“便宜货”。本章探讨定性分析的要素，即“护城河”理论的初步构建。我们将分析行业结构（如波特五力模型的基础应用）、管理层的诚信与能力、品牌的力量、转换成本以及规模经济效应。定性分析的目的是评估企业在未来十年乃至更长时间内，保持超额回报的可能性。 第六章：寻找“烟蒂股”与“可爱的中型公司”的平衡 格雷厄姆早期的策略倾向于寻找被市场严重低估的“烟蒂股”——那些资产价值远低于市价的公司，即使其未来前景平平。然而，随着投资理念的发展，特别是受到巴菲特的启发，我们引入了寻找具有持久竞争优势的“可爱的中型公司”的策略。本章将讨论如何在这两种策略之间找到平衡点，即在确保安全边际的同时，优先选择那些具备成长潜力的优质企业。 第三部分：将格雷厄姆思想发扬光大——巴菲特的进化论 价值投资并非一成不变。第三部分将聚焦于沃伦·巴菲特如何继承并进化了格雷厄姆的理念，使其更适应现代商业环境。 第七章：从“捡烟蒂”到“买好公司”：菲利普·费雪的影响 巴菲特后期的成功，很大程度上归功于他采纳了菲利普·费雪的“成长型投资”思想。本章将对比格雷厄姆的“价值”与费雪的“成长”的交集点。我们将探讨巴菲特如何将“能力圈”理论融入选股过程，并强调投资于那些能够以高资本回报率（ROIC）持续再投资的企业。好公司的定义不再仅仅是资产折价，而是指那些拥有强大、可预测且持续增长的内在价值的企业。 第八章：理解“能力圈”与集中投资的智慧 巴菲特坚持只投资于自己完全理解的行业和公司。本章深入探讨能力圈的界定、扩张与坚守。我们将讨论为何集中投资于少数精选标的是价值投资者的必然选择，以及如何通过深入研究来拓宽能力圈的边界。理解能力圈，就是理解风险的真正来源并非波动性，而是无知。 第九章：耐心与复利的力量：长期持有的艺术 价值投资的最终回报，来自于时间的复利效应与耐心的结合。本章将结合历史数据和实际案例，展示长期持有优质资产所产生的惊人回报。我们将探讨如何构建一个“不需要频繁交易”的投资组合，以及如何应对短期市场噪音带来的卖出诱惑。耐心不仅仅是一种美德，它是价值投资策略得以实现的关键机制。 结论：构建你自己的投资宪法 本书的最后一部分将引导读者将所学知识整合，形成一套个性化、系统化的投资方法论。真正的成功，在于建立一套清晰的决策流程，并在市场波动中坚定不移地执行它。本书不是提供快速致富的秘诀，而是提供了一套审慎、理性和可持续的财富积累框架。学会像一个真正的所有者那样思考，你便掌握了通往财务自由的基石。

前言
推荐序
序

第1章 威廉．欧尼尔的CAN-SLIM投资法
第2章 用语说明
第3章 CAN-SLIM 
第4 章 CAN-SLIM的「C」- 透视业绩成长
第5章 CAN-SLIM的「A」- 关注营收状况
第6章 CAN-SLIM的「N」- 感受新气象
第7章 CAN-SLIM的「S」- 牛排还是牛肉碎饼？
第8章 CAN-SLIM的「L」- 谁是业界的龙头？
第9章 CAN-SLIM的「I」- 找出专业投资人暗中买进的股票
第10章 CAN-SLIM的「M」- 掌握大局
第11章 一般投资人易犯的18项错误

推荐序

选时选股与投资心理兼顾的投资术

　　打开这本《欧尼尔成长型股票投资课》漫画书，从一开始的序，以漫画方式打开了话匣子，也由序中看出了作者的漫画特殊意境。序中描述一个想像爆满的演讲会，却因电车发生故障停驶，而只来了两个人。正当这两个人怀疑演讲是否还要如期进行时，讲员却说，我们开始吧！然后面带笑容地强调着，成功总是少数人，并且总是坚持。读者从故事里的描述，除了可以借由人物互动，了解作者要表达的道理之外，更可以借由人物脸上与肢体的动作，进一步深刻体验漫画表达方式的优势。

　　书中第一章揭开「威廉．欧尼尔」的「CAN-SLIM投资法」之面纱，接着第二章说明欧尼尔的独特市场用语，清楚表达循序渐进的道理。他的这本书主要是在谈成长型股票，并以「CAN-SLIM投资法」的七个英文子母，代表了50年中500档成功获利之成长型股票的七种特质，来做投资成长型股票的说明。

　　经常有学员问我如何选股？有没有选股技巧的书可以推荐让我来读？我认为这本书正是非常适合想要了解选股的投资人来看。欧尼尔的这本书中有三个核心重点：1、选时，2、选股，3、投资心理。在他的「CAN-SLIM投资法」中，他逐一以选时、选股、投资心理三者为核心做说明。选时是以技术面为主，选股是以基本面为主，有了技术面与基本面之外，再加上人性的投资心理探讨，形成完整的铁三角检视过泸筛选成长型股票技巧，使得这本书成为市面上不可多得的好书。

　　「威廉．欧尼尔」是美国的投资大师，他的操作技巧以英文版问世，日本以日文翻译了三本，其中一本自创的「CAN-SLIM投资法」又再次被以漫画的方式发行，现在这本日文漫画书，再被翻译成中文。说了这么多，个人只是要表达两件事，其一是这本漫画书说明「威廉．欧尼尔」的「CAN-SLIM投资法」，其二是若能翻译再翻译，说明了市场的接受度与认同度。您说好，我说好，都不算数，市场的销售数字已经验证了他是一本好书。

　　剖析欧尼尔「CAN-SLIM投资法」的整本书，内容带领读者进入完整质优的投资技巧领域，同时特别以漫画方式处理，凸显本书的易读易懂特性。这些易读易懂的漫画特性，就是字少、图多、拟人化又有剧情。这本书以漫画方式表达，个人认为除了字少、图多、易读、易懂等表达了选时与选股之外，更重要的是将投资人的心理变化，以具有剧情的方式表达出来，特别彰显出有别于一般市售的投资书籍。学习投资的领域中，要找到易读易懂的书并不容易，《欧尼尔成长型股票投资课》这本以漫画方式表达投资的书，是我近期见到的好书，因此乐意为之作序。

财经投资作家与专业讲师  齐克用

前言

　　这是一本与股票市场有关的漫画。虽然只是一本漫画，触及的主题－「成长型股票投资」对股票市场而言，不仅不能小觑甚至可以说是具有最真实的存在价值。

　　本书所介绍的「CAN-SLIM」投资法，是由威廉．欧尼尔首先提出，针对成长型股票投资的选股及买卖的一套方法。这套方法是欧尼尔于21岁投身股票市场，在经历半世纪以上的无数次成功、失败、思考、反省、假设与行动、消沉与振作过程之后的成果。他的一生经验就全在这七个英文字母之中「CAN-SLIM」。「CAN-SLIM」即代表着一位虚心面对市场而努力不懈的投资人，集毕生心血所获之心得大成。

　　欧尼尔的「CAN-SLIM」投资法首先问世于1988年出版的第一本着作『How To Make Money In Stocks』（译註：中文版『欧尼尔的股市赚钱术』，由寰宇公司出版），推出后即成为全美销售超过一百万部的畅销书，至今仍是众多投资指南书籍中的代表作。日文版在2001年出版。这本漫画一来是以解说『How To Make Money In Stocks』一书内容为主，另一方面是笔者在Pan Rolling主办「投资策略2005」的活动中担任「发现爆发型成长股」主题时的讲师，以当初演讲内容为基础并以漫画方式呈现的作品。

　　最近这几年，世界股市所显现「连动效应」强度是过去所罕见的。的确，以前纽约道琼指数上涨的时候，日经225就跟着上涨，华尔街行情下跌的话，日本股市也跟着下跌的这种连动效应，已经被投资人视为理所当然。但是最近的情况已经变成不但美国的动向会产生影响，就连印度或者上海的股价一旦出现急跌的时候，全球股市（不光是股市，连期货商品、货币市场也是这样）因此受到连动的现象也越来越明显。当然，隐身其后的避险基金快速扩张也是造成这种现象的原因之一。总之，金融市场正面临着一股谁也未曾经历过的巨大变化。

　　全球一体化之后造成市场出现明显波动，每档成长股都出现前所未有的大幅变动。欧尼尔针对这点的看法非常明确，他表示「个股受到整体的影响」，而且「超凡的个股会率先从众多股票之中脱颖而出」，「正因为这样」他不只一次的强调「观察市场整体的趋势动向更加重要」。

　　对于这位主张成长型股票投资的大师所提出这样的结论，倒让笔者感到些许的意外。笔者认为行情是一种「记忆游戏」。以历史纪录来推测未来，于是形成现在的股价。伴随着欧尼尔这50年来的记忆一路走来的是美国于第二次世界大战之后的经济发展荣景。「CAN-SLIM」也可以说是战后美国经济成长历程的菁华。

　　如果本书内容未能满足读者需要的话，那是笔者力有未逮转达不足之过，不该算在欧尼尔的头上。另外诚心建议阅读过本书的读者务必再阅读原着『How To Make Money In Stocks』及其续篇『The Successful Investor 』与『How to make money selling stocks short』，相信会有多一层的体会。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直打开了我的新世界大门！我一直以来都对股票投资有点模糊的概念，总觉得那是专业人士才能玩转的东西，门槛很高。但《欧尼尔成长型股票投资课（漫画版）》完全颠覆了我的想法。首先，漫画的形式真的太友好了！我之前尝试过一些投资的书籍，但那些密密麻麻的文字总是让我望而却步，看了没多久就昏昏欲睡。而这本书，每一页都充满了生动的插画和对话，把复杂的投资概念通过有趣的故事和场景呈现出来，就像在看一本精彩的漫画书一样，一点都不会觉得枯燥。 我尤其喜欢它对“成长型股票”的解读。以往我可能只知道一些大盘股或者价值股，对成长股的概念知之甚少。这本书用非常直观的方式解释了什么是成长型股票，它们为什么能在市场中脱颖而出，以及投资者应该如何识别和挑选它们。比如，书中通过一个年轻创业者的故事，生动地描绘了公司从小到大、从默默无闻到众人追捧的过程，让我对成长型股票有了更深刻的理解。而且，它不仅仅是理论上的讲解，还结合了大量的案例分析，让我知道这些理论是如何在现实中应用的。我感觉自己仿佛跟随主角一起，在市场的浪潮中学习、成长，一步步掌握了选股的秘诀。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得投资理财是一门高深的学问，但《欧尼尔成长型股票投资课（漫画版）》彻底改变了我的看法。这本书的漫画形式，就像是一扇为我打开的窗户，让我能够窥探到投资世界的奥秘。我喜欢它轻松幽默的语言风格，但更爱它所传达的深刻的投资智慧。书中关于“市场情绪”和“羊群效应”的描绘，简直是太真实了，让我回想起自己曾经因为被市场情绪带动而做出的一些不理智的决策。 这本书最让我受益匪浅的一点，就是它强调了“耐心”和“纪律”在投资中的重要性。它通过不同角色的经历，生动地展示了那些成功的投资者是如何克服人性的弱点，坚持自己的投资原则的。我特别喜欢书中关于“止损”和“止盈”的讨论，这绝对是投资新手最容易忽略但又至关重要的环节。这本书让我明白，一个好的投资策略，不仅仅是找到好的股票，更是要学会如何管理风险，如何保护自己的本金。我感觉自己就像在和书中的角色一起经历一场跌宕起伏的投资冒险，从中汲取经验，变得更加成熟。

评分☆☆☆☆☆

说实话，一开始我抱着试一试的心态入手了《欧尼尔成长型股票投资课（漫画版）》，毕竟“漫画版”投资书听起来有点不靠谱。然而，事实证明我大错特错了！这本书的专业性和实用性，绝对超出了我的预期。它用一种非常创新的方式，将威廉·欧尼尔这位传奇投资大师的交易体系，以一种大家都能理解和接受的方式呈现出来。我曾经尝试阅读过欧尼尔的原著，但坦白说，对于初学者来说，门槛还是有点高的。 这本书在介绍欧尼尔核心的CAN SLIM投资法则时，做得非常出色。它没有直接照搬理论，而是通过一系列精心设计的故事情节，将CAN SLIM的每一个字母都“活”了起来。我能清楚地看到，为什么“C”（Current Quarterly Earnings Per Share）如此重要，它如何预示着公司的增长势头；我也明白了“A”（Annual Earnings Growth）的重要性，它代表着公司长期的发展潜力。这种“寓教于乐”的方式，让我不仅记住了这些法则，更重要的是，我真正理解了它们背后的逻辑。

评分☆☆☆☆☆

我一直是个对财经知识充满好奇，但又容易被专业术语劝退的人。所以当我在书店看到《欧尼尔成长型股票投资课（漫画版）》时，立刻就被它独特的风格吸引了。这本书的漫画风格非常写实，人物形象饱满，场景也很生动，让人一看就很有代入感。更重要的是，它将非常严肃的投资理论，通过漫画的形式变得轻松有趣，我完全不会感到阅读的压力，甚至常常因为书中角色的经历而忍俊不禁。 这本书在讲解投资策略方面，也给了我很多启发。特别是它对“股东收益率”（EPS）和“季度每股收益”（SQR）等关键指标的深入剖析，让我明白这些数据背后所代表的意义。书中通过图表和故事，非常直观地展示了这些指标是如何影响一家公司股价的，以及如何利用这些信息来做出更明智的投资决策。我以前可能只知道这些名词，但从来不知道它们究竟意味着什么，读完这本书，我感觉自己就像打通了任督二脉一样，对财务报表有了全新的认识。

评分☆☆☆☆☆

阅读《欧尼尔成长型股票投资课（漫画版）》的过程，与其说是在学习，不如说是一次沉浸式的体验。作者仿佛是一位经验老道的投资导师，用最接地气的方式，将他毕生的投资智慧浓缩在这本书里。我最欣赏的一点是，它并没有回避投资中的风险和挑战，而是用非常坦诚的态度，向读者展示了市场波动的残酷性，以及投资者可能遇到的各种陷阱。通过漫画人物的经历，我看到了他们因为冲动交易而遭受的损失，也看到了他们如何在失败中学习，如何调整策略，最终获得成功的喜悦。 这本书不仅仅是关于“如何买卖股票”，更重要的是关于“如何思考”。它教会我独立思考的能力，不盲目跟风，不被市场情绪所左右。书中强调了深入研究的重要性，以及如何去分析一家公司的基本面，包括它的盈利能力、增长潜力、市场地位等等。这些内容以一种非常易于理解的方式呈现，让我这个之前只知道看股价涨跌的“小白”也能够逐渐建立起自己的分析框架。特别是关于“催化剂”和“基本面”的讲解，让我明白了投资不仅仅是数字的游戏，更是对企业未来前景的判断。