財務管理：理論與實務 林嚮愷 97/3 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

圖書標籤:

• 財務管理
• 林嚮愷
• 97/3
• 財務
• 管理
• 理論
• 實務
• 會計
• 金融
• 教科書
• 教材

　　1.以最簡明、最直接的方式來推導，讓讀者瞭解理論背後的重要假設與想法。

　　2.強調財務管理中重要結果與公式背後的理論、假設與直觀。

　　3.以大量例子說明重要定理的意涵以及公式的應用性。

　　4.以「均衡狀態下，不可能存在套利機會」之基本概念貫穿全書。

作者簡介

林嚮愷 博士

　　現職：國立颱灣大學經濟係教授

　　學曆：美國卡內基梅隆大學經濟學博士

楊適予 博士

　　現職：緻理技術學院財金係助理教授

　　學曆：銘傳大學管理科學博士

好的，這是一份不包含《財務管理：理論與實務》林嚮愷 97/3 內容的圖書簡介，旨在詳細闡述另一本聚焦於現代企業財務決策與價值創造的著作。 --- 書名：《現代企業價值鏈中的財務戰略：從成本控製到資本運作的精益實踐》 作者：[此處填寫另一位作者的姓名，例如：張誌遠、王曉明等] 齣版信息：[此處填寫另一本圖書的齣版年份和版本信息，例如：2023年修訂版] 圖書簡介 在當前全球經濟環境快速變化、技術迭代日益加速的背景下，企業麵臨的挑戰不再僅僅是傳統的盈利與生存問題，而是如何通過前瞻性的財務戰略，在復雜的價值鏈中實現可持續的價值最大化。本書《現代企業價值鏈中的財務戰略：從成本控製到資本運作的精益實踐》正是在此時代背景下，為新一代財務管理者、企業高層決策者以及關注企業成長的投資者和研究人員量身打造的一部深度實踐指南與理論前沿的結閤體。 本書的核心理念在於，現代財務管理已不再是孤立的核算與報告職能，而是深度嵌入企業運營、投資、融資和分配等每一個環節的戰略引擎。它強調“價值驅動”而非“成本驅動”，引導讀者構建一套係統化、動態化、且高度契閤産業特徵的財務決策框架。 --- 第一部分：價值鏈視角下的財務基礎重塑（The Foundation Reset） 本部分首先突破瞭傳統財務管理教材中對概念的簡單羅列，轉而采用價值鏈分析模型（Value Chain Analysis）作為統領全局的分析工具。 1. 戰略定位與資源配置的再審視： 我們詳細探討瞭波特的基本價值鏈模型在數字化轉型時代的延伸與適應性調整。企業如何準確識彆自身的價值增值環節（如研發、精準營銷、高效供應鏈），並據此確定財務資源的優先投入順序。這包括瞭機會成本分析在戰略選擇中的核心地位，以及如何運用“零基預算”（Zero-Based Budgeting, ZBB）思想指導非核心業務的資源削減，確保每一分錢都投入到能産生邊際效益提升的環節。 2. 動態成本管理與控製體係的革新： 摒棄瞭靜態的標準成本法，本書重點推介瞭作業基礎成本法（ABC）的高級應用，並結閤目標成本法（Target Costing），實現從産品設計源頭控製成本。此外，特彆設立章節深入剖析瞭“隱性成本”——如供應鏈中斷風險、技術債務、聲譽風險——的量化評估與財務應對策略，確保企業成本管理的全麵性與前瞻性。 3. 營運資本的精益化管理： 這一章節聚焦於流動性與盈利性的平衡藝術。我們不僅僅停留在存貨周轉率和應收賬款周轉天數的計算，而是構建瞭端到端現金流優化模型。內容涵蓋瞭供應鏈金融（Supply Chain Finance）的風險定價、動態信用政策的製定，以及如何利用高級衍生工具（如遠期閤約）管理外匯和利率敞口，確保營運資本的效率最大化。 --- 第二部分：投資決策的量化與前瞻（Investment Quantification and Foresight） 現代企業投資決策的復雜性在於其高度的不確定性和跨期的影響。本部分旨在提供一套嚴謹、可操作的投資評估體係。 1. 資本預算的風險調整： 除瞭傳統的淨現值（NPV）和內部收益率（IRR），本書強調瞭期權定價理論在資本預算中的應用。企業在麵對“是否等待”或“是否擴張”的決策時，應如何將管理柔性（Managerial Flexibility）量化為實實在在的價值（即實物期權價值），避免因過度保守而錯失市場機遇。 2. 不確定性下的決策模擬： 詳細介紹瞭濛特卡洛模擬（Monte Carlo Simulation）在評估大型、復雜投資項目風險時的實際操作流程。通過模擬成韆上萬種未來情景，企業可以清晰地識彆齣影響項目成敗的關鍵變量，並據此製定退齣機製或調整策略，實現決策的“壓力測試”。 3. 戰略性並購與整閤的財務邏輯： 針對近年來日益活躍的並購活動，本書提齣瞭“協同效應價值評估法”。該方法不僅評估標的公司的獨立價值，更側重於評估整閤後能釋放的運營協同（成本節約、收入增長）和財務協同（稅盾效應、融資成本降低）的真實價值，並輔以整閤後的財務風險控製方案。 --- 第三部分：資本結構與價值最大化的動態平衡（Capital Structure Dynamics） 企業資本結構的優化，是連接日常運營與長期股東價值的核心橋梁。本書對融資理論進行瞭麵嚮實踐的升級。 1. 債務與股權的邊際效益分析： 結閤最新的市場實踐，本書深入探討瞭權衡理論（Trade-off Theory）在不同發展階段企業的適用性。例如，對於高成長性科技企業，其高杠杆率的內在邏輯是什麼？如何利用可轉換債券等混閤工具實現融資靈活性？ 2. 融資成本的真實計量： 強調瞭稅後邊際融資成本的計算，並引入瞭信貸評級視角下的隱性融資成本分析。企業應如何通過穩健的財務指標管理，主動降低未來融資的風險溢價。 3. 股東迴報策略的精細化設計： 探討瞭股利政策、股票迴購與資本重組（如剝離、分拆）的財務影響。特彆分析瞭在“價值重估”的市場環境下，企業應如何通過調整資本結構，嚮市場清晰地傳遞被低估的信號，從而實現市值管理的目標。 --- 第四部分：現代企業治理與風險的財務管控（Governance and Financial Risk Control） 在金融危機和監管趨嚴的背景下，財務的閤規性與穩健性是價值的基石。 1. 內部控製與舞弊預防的財務職能： 本章從財務流程設計的角度，深入講解瞭COSO框架在構建反舞弊防綫中的應用。重點關注瞭數字化環境下數據完整性（Data Integrity）的風險點及應對措施。 2. 綜閤財務風險管理框架（ERM）： 構建瞭一個覆蓋信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險的“四維風險矩陣”。書中提供瞭量化指標，幫助企業定期評估自身的風險承受能力（Risk Appetite）與實際暴露情況。 3. ESG與可持續金融的量化整閤： 認識到環境、社會和治理（ESG）因素正迅速轉化為硬性的財務指標，本書詳細闡述瞭如何將ESG績效納入企業的長期資本支齣評估、融資成本計算乃至高管薪酬激勵體係，實現“負責任的價值創造”。 --- 結語 《現代企業價值鏈中的財務戰略：從成本控製到資本運作的精益實踐》旨在幫助讀者超越報錶數據的錶象，深入理解驅動企業價值增長的底層財務邏輯。它不是一本靜止的教科書，而是一套動態的、麵嚮未來挑戰的決策工具箱，引導讀者在充滿變數的商業環境中，以財務戰略的精準視角，重塑企業的競爭優勢，實現長遠穩健的價值飛躍。

ＣＨ１　財務管理概論
ＣＨ２　淨現值法則與投資決策
ＣＨ３　現值之決定與淨現值法
ＣＨ４　債券的評價與利率期限結構
ＣＨ５　股票價值之決定
ＣＨ６　現金流量的估算與資本預算分析
ＣＨ７　公司策略分析與投資計畫的選擇
ＣＨ８　資産報酬率與風險
ＣＨ９　資本資産定價模型：預期報酬率與風險
ＣＨ10 　資本資産定價模型與資本預算決定
ＣＨ11　ＭＭ定理與公司價值
ＣＨ12　企業資本結構的決定因素
ＣＨ13　股利政策理論與實務
ＣＨ14 　籌資決策對資本預算決策的影響
ＣＨ15　金融選擇權
ＣＨ16　選擇權價格之決定與實質選擇權
ＣＨ17　債券發行與信用風險

　　讀者或許會問為何經濟係教授要撰寫財務管理教科書？這要迴溯到二十年前，初入Carnegie-Mellon 的Graduate School of Industrial Administration (現已改名為Tepper School of Business) 攻讀經濟學程的博士學位。這個學院的特色是沒有係所隻有學程，而且每位研究生至少要選兩個學程。由於個人研究興趣在總體經濟學，與這個學門最接近的學程就是財務理論，所以，取得學位前，也修畢所有財務課程。返國前，在美任教時，就已開授大學部財務管理。返國後，在經濟學係開授財務管理課程已有十餘年。因授課需要，從型式簡單的講義，一再增補成為有章節、有習題的講義，但一直沒有齣書的計畫。

　　新陸書局知道有這套講義後，希望能正式齣書。個人深知凡事起頭易收尾難，意願不高。新陸書局一再邀約；答應後一拖再拖又是三年。為能於期限內完成，遂請緻理技術學院楊適予教授參與。楊教授負責整本書的文字編輯，提高教科書可讀性，並依教學需要對本書章節做刪節，以符閤授課時數的要求，且準備部份習題讓讀者有機會練習。由於這本書係針對一般大學三學分財務管理課程所撰寫，較為著重理論與公式的推導及例子的說明。為符閤技職體係課程要求，楊教授亦將負責將本書依其實際教學經驗改寫成較簡明的版本，將於近期內完成。

　　不同於現有中文教科書，這本書最大的特色在於強調財務管理中重要結果與公式背後的理論、假設與直觀。對重要定理與公式，本書將以最簡明、直接的方式推導，讓讀者瞭解背後的重要假設與想法。唯有如此，讀者纔能避免因誤用定理與公式而導緻錯誤的決策。此外，我們盡量以例子說明這些重要定理的意涵以及公式的應用性，讓讀者對定理與公式有更精確的瞭解。其次，本書對重要結果與公式的說明盡量以一個最基本概念：「均衡狀態下，不可能存在套利機會」貫穿，並利用這個概念決定資産價格或持有資産的投資收益或投資組閤的型式。

　　貨幣（商品）的時間價值，即不同時間的貨幣或商品（如蘋果）不應視為價值相同的貨幣或相同的商品。由於財務管理中，大部分的決策屬於跨期型式，唯有正確衡量貨幣的時間價值，纔能做齣正確的決策。本書以現值概念做為處理貨幣時間價值的基本架構。第二章強調如何透過摺現將各期現金流量轉換為現值，並說明淨現值與財富的關連；追求投資計畫淨現值極大等於追求財富極大。第三章介紹並比較不同投資決策的準則，以及說明淨現值法則為何是最佳的投資決策準則。

　　第四章利用現值公式決定無違約風險債券的價格，並說明長短期利率為何有所差異，讓讀者對債券價格與利率間關連及利率期限結構有所瞭解。本書第十七章將探討違約風險如何影響債券價值，債券信用評等與違約風險，以及銀行或債券持有者如何評估違約風險。除瞭債券之外，股票亦是另一種重要的金融資源，第五章也將利用現值公式探討如何決定股票的價值。同時，我們將說明公司成長機會對股價的影響。

　　資本預算決策是財務管理中最核心的決策，是公司價值創造最初始的來源。第六章及第七章討論資本預算決策及相關問題。第六章強調稅後盈餘與營運現金流量的差異，並說明如何將稅後盈餘轉換為營運現金流量。實際運用淨現值法則時，必須先算齣投資計畫執行期間各年度營運現金流量，而非僅以公司的稅後盈餘做為營運現金流量的估計值。此外，評估實質投資計畫時，亦必須針對該計畫在執行期間所創造齣來的額外現金流量作為各年度營運現金流量估計值。第七章說明公司如何運用淨現值法則選擇不同使用年限的機器設備，選擇維修現有機器設備或更換全新機器設備。此外，第七章將引進決策樹的概念，說明如何藉多階段預算資本決策以降低資本預算決策的風險。最後，第七章將以例子說明引進實質選擇權對淨現值法則的影響。

　　第十一章強調隻要個彆投資計畫的營運風險不同，計算投資計畫淨現值時，應依第九章資本資産定價模型算齣投資計畫的資本成本做為計算投資計畫淨現值的摺現率。由於公司資本結構及籌資決策會影響公司的市場價值，第十四章將介紹此種情況下，計算投資計畫淨現值的三種方法：調整淨現值法、股東權益現金流量法以及加權平均資本成本法。這三種方法由於較難說明與比較，不少中文教科書這部份的討論較不完全。本書另一個的特色除瞭完整說明與推導外，更透過例子讓讀者瞭解這三種方法間的關連，以及掌握使用這三種方法恰當的時機。實務上，由於投資決策與籌資決策很難獨立分開來處理，我們認為唯有真正瞭解這三種方法背後關連以及其間差異，讀者纔能在資本預算決策實際過程中進行精確的分析。

　　本書另一個特色是強調資本結構與公司市場價值間的關連以及籌資決策的重要性。第十二章係在完全資本市場假設下，利用「均衡狀態下，不可能存在套利機會」的條件導齣資本結構無關定理，接著討論營利事業所得稅對公司市場價值的影響。第十三章討論的重點在於公司過度依賴舉債做為籌資管道，會讓公司的財務風險升高影響到公司發生財務危機的機率。公司發生財務危機後，公司所需支付處理財務危機的成本有時反而會抵消嚮外舉債所産生的稅盾利益。也就是說，考慮處理財務危機成本後，過度嚮外舉債也許並非是公司最佳的籌資決策。此外，我們亦將討論嚮外舉債所衍生的代理成本及代理利益對公司籌資決策的影響。

　　最後，雖然經過多次校對以減少書中的錯誤，但未校齣的錯誤仍多，請讀者發現後隨時指示提供未來修訂時參考。此外，書中有些文字錶達、說明或理論方式仍有改進空間，請讀者及授課教授能將讀後感想及改進意見告訴我們，以便讓這本書臻於完善。請用以下E-mail address 跟我們連絡：kslin@ntu.edu.tw。

评分☆☆☆☆☆

這本書我看瞭有一段時間瞭，雖然我不是專業的財務人士，但是讀起來仍然感覺受益匪淺。最讓我印象深刻的是它在理論和實務之間找到瞭一個絕佳的平衡點。很多財務類的書籍，要麼就是純粹的理論堆砌，晦澀難懂，要麼就是零散的案例分析，缺乏係統性。但這本書不一樣，它在介紹每一個財務概念的時候，都會緊跟著聯係到實際的應用場景，並且用非常貼近生活的例子來解釋，讓我這個門外漢也能理解得八九不離十。 比如，在講到資本成本的時候，它沒有直接拋齣復雜的公式，而是先從一個創業者如何籌集資金，以及不同融資方式的風險和收益入手，然後慢慢引齣加權平均資本成本（WACC）的概念。接著，又通過分析一傢上市公司是如何計算自己的WACC，以及這個數值在進行投資決策時起到什麼作用，來展示理論的落地。這種循序漸進、由淺入深的方式，讓我感覺自己不是在被動地學習，而是在主動地探索和理解。而且，書中對很多實務中的難點，比如如何處理非公開上市公司的財務數據，如何進行風險評估等，都給齣瞭非常具體的指導和建議，這對我來說是寶貴的經驗。

评分☆☆☆☆☆

讀完這本書，我感覺自己對財務管理有瞭更宏觀和係統的認識。它讓我不再把財務管理看作是一堆枯燥的數字和報錶，而是理解它在企業生存和發展中的核心作用。書中的案例分析非常經典，而且具有很強的代錶性，讓我能夠從中學習到很多實用的經驗。 書中關於財務風險管理的章節，讓我受益匪淺。它詳細地介紹瞭企業可能麵臨的各種風險，比如市場風險、信用風險、操作風險等，並且給齣瞭相應的應對策略。讓我印象深刻的是，書中強調瞭風險管理是一個持續的過程，需要企業建立完善的風險管理體係，並且不斷地進行監控和調整。這種前瞻性的指導，對於任何一個在商業世界摸爬滾打的人來說，都是非常有價值的。這本書讓我深刻體會到，一個成功的企業，不僅僅要有好的産品和服務，更要有強大的財務管理能力作為支撐。

评分☆☆☆☆☆

說實話，一開始拿到這本書，我抱著一種試試看的心態，因為我對財務管理確實不太瞭解，擔心會太專業。但閱讀過程中，我的顧慮完全被打消瞭。這本書的邏輯結構非常清晰，條理分明，每個章節的過渡都很自然，讀起來一點都不費勁。特彆是關於財務分析的部分，它不僅僅是介紹瞭各種財務比率，更重要的是引導讀者去思考這些比率背後的意義，以及如何利用這些比率來評估企業的經營狀況和財務風險。 書中對財務報錶分析的解讀，可以說是做得非常到位。它不僅僅是告訴你如何計算資産負債率、流動比率這些基礎指標，更重要的是告訴你，這些指標在不同行業、不同發展階段的企業中，可能意味著什麼。比如，對於一傢處於快速擴張期的高科技公司，較高的負債率可能並不一定是壞事，因為它可能意味著公司正在積極地利用外部資金來支持其增長。但對於一傢成熟的製造業企業，過高的負債率就可能是一個危險信號。書中還通過大量的圖錶和數據，直觀地展示瞭這些分析結果，讓抽象的數字變得鮮活起來，幫助我更好地理解企業真實的財務狀況。

评分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格非常樸實，沒有太多華麗的辭藻，更多的是一種娓娓道來的感覺，仿佛一位經驗豐富的長者在指導晚輩。閱讀的過程是一種享受，而不是一種負擔。它深入淺齣地剖析瞭財務管理的方方麵麵，從宏觀的戰略決策，到微觀的日常運營，都涉及到瞭。讓我印象深刻的是，書中關於營運資本管理的章節，它詳細地闡述瞭現金、存貨、應收賬款等各項營運資本要素的管理方法，並且給齣瞭很多實用的技巧，比如如何縮短營運周期，如何降低營運資金占用成本等等。 我特彆喜歡書中關於自由現金流的講解。它不僅僅是給齣瞭計算公式，更重要的是解釋瞭自由現金流對於企業價值的意義。作者用一個非常生動的比喻，將自由現金流比作企業“淨利潤”之外能夠自由支配的“零花錢”，這筆“零花錢”的多少直接決定瞭企業能夠進行多少再投資、多少分紅，甚至能夠償還多少債務。這種通俗易懂的解釋，讓我一下子就抓住瞭核心要點。而且，書中還結閤瞭幾個不同行業的案例，分析瞭它們在營運資本管理上的不同側重點和挑戰，讓我對不同企業的營運特點有瞭更深的認識。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的感受是，它不是一本死闆的教科書，而更像是一本充滿智慧的“參謀”。作者在書中分享瞭很多自己的實戰經驗和獨到見解，這些都非常寶貴。在講到投資決策的時候，它不僅僅介紹瞭淨現值（NPV）、內部收益率（IRR）等常用方法，還深入探討瞭這些方法在實際應用中可能遇到的問題，以及如何去規避這些風險。 我尤其喜歡書中關於企業估值的討論。它沒有簡單地將估值視為一個數學計算過程，而是強調瞭估值需要結閤企業的行業特點、競爭格局、管理團隊等多種因素。書中提到，一個優秀的財務管理者，不僅僅要懂數字，更要懂業務，懂市場。這種 holistic 的視角，讓我覺得這本書的價值遠遠超齣瞭財務管理的範疇。它讓我明白，財務管理是企業戰略和經營的重要組成部分，必須與企業的整體發展緊密結閤。