为什么你无法致富：投资前不知道绝对会后悔的心理陷阱 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： Meir Statman

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• 投资心理学
• 行为金融学
• 财富思维
• 个人理财
• 投资决策
• 心理陷阱
• 财务自由
• 投资风险
• 自我认知
• 成功学

投资前不知道绝对会后悔的心理陷阱：
　　。抱牢赔钱的股票
　　。想要击败市场
　　。被情绪牵着走
　　。沉迷于交易中
　　。盲目跟着大家行动
　　。不了解自己的投资偏好
　　。追逐能展现身分地位的投资
　　。得了捞本病

　　看清投资决策背后的种种渴望、想法与情绪，剖析你对风险、报酬、贫穷、财富的定义，了解年龄、性别、遗传、性格和文化对你的影响，才能避免踏入自己设下的心理陷阱。

　　别忘了，投资获利最大的敌人与贵人都是你自己。

　　当你知道巴菲特买进某档股票，你会跟着投资这档股票？还是愿意听从他的建议，投资指数型基金？

　　当你忙着抢进杀出时是否想过，你买进的股票，正是市场上「有人」卖给你的。对方可能是大户、投信或外资，你确定自己的投资决策真的比较高明吗？

　　投资总是赚不到钱？其实，问题出在你心里！

　　因为我们常有说不出理由的投资偏好或禁忌，行为财务学大师史塔曼指出投资人最常犯的十项错误：

　　1.投资人常依赖直觉寻找一再出现的模式，例如，我们认为绩效排名第一的基金经理人，日后的操作绩效也会比较好。（代表性偏误）

　　2.投资人总以为只要下功夫做研究就能击败市场，这就像把网球比赛当成对着练习墙打球，将难以招架球技更好的专业人士回击。（框架偏误）

　　3.玩吃角子老虎赔钱时，机器总是闷不吭声；一旦有人赢钱，硬币就掉得震天价响，加上闪烁跃动的灯光，夸大了赢钱的可能性，让你认为赢钱是常有的事，这正是许多金融商品惯用的行销手法。（可得性偏误）

　　4.投资人常漠视自己的赔钱纪录，只记住赚钱的交易，以证实自己的选股能力高明。（确认偏误）

　　5.若投资某支股票恰好有不错的结果，我们会归因于是自己很聪明，早就看出该公司是个好标的。（后见之明偏误）

　　6.不切实际的乐观情绪和过度自信，会激励投资人进场交易，误以为自己可以击败市场。（乐观情绪和过度自信）

　　7.投资人常常在缺乏控制感时寻求秩序和结构作为弥补，可能是某种仪式、迷信，甚至是幸运符。（控制的错觉）

　　8.对亏损的恐惧，使得投资人无法做出理性的决定──在股价重挫后逢低承接股票，或在债券上涨时卖出债券。（恐惧）

　　9.愤怒的情绪会诱发冒险行为并加快决策的速度，使投资人低估自己发生亏损和产生不良结果的可能性。（愤怒）

　　10.听说亲友买某支股票?了钱，消息就像病毒感染般很快传佈开来，大家更是一窝蜂买进。（群聚行为）

　　行为财务学对投资人的种种行为，提出叫人恍然大悟的洞见。认清这些认知偏误，你将提高聪明决策的比率，在投资路上走得快乐而稳健。

作者简介

史塔曼　Meir Statman

　　史塔曼教授是行为财务学的杰出学者，现任教于美国圣塔克拉拉大学（Santa Clara University）财务金融系及荷兰蒂尔堡大学（Tilburg University）。他的研究着重于从行为科学理论了解投资人及金融专业人士如何进行财务决策，以及这些决策对金融市场的影响，并提出行为资本资产定价理论。其研究成果发表于多种专业期刊中，包括：Journal of Finance、Financial Analysts Journal、Journal of Portfolio Management等。此外，他的研究计划屡获专业机构赞助，包括：美国国家科学基金会、特许财务分析师协会、投资管理顾问师协会等。

　　他曾两度荣获投资管理顾问师协会期刊奖、莫斯特维茨（Moskowitz）社会责任投资最佳论文奖，及三次葛雷姆与杜德奖（Graham and Dodd Awards）。史塔曼教授亦为许多投资公司提供顾问谘询，并常向美国和海外学界与专业人士发表研究心得。

译者简介

罗耀宗

　　台湾清华大学工业工程系、政治大学企业管理研究所硕士班毕业。曾任《经济日报》国外新闻组主任、寰宇出版公司总编辑。曾获时报出版公司2002年「白金翻译家」奖。现为财金、商业、科技专业自由文字工作者、《哈佛商业评论》全球中文版特约编译。设有「一句千钧」个人部落格（allinonesentence.blogspot.com）。着作《Google：Google成功的七堂课》获中华民国经济部中小企业处金书奖，另着有《第二波网路创业家：Google, eBay, Yahoo划时代的繁荣盛世》。

洞悉人性，驾驭财富：一本关于决策、行为与市场动态的深度解读 图书简介 在这个信息爆炸、财富流动加速的时代，我们无时无刻不被各种投资建议、理财课程和“致富秘籍”所包围。然而，真正决定一个人财富积累速度和稳定性的，往往并非外部环境的波动，而是其内在的心态、决策模式以及对市场深层运作规律的理解。本书并非一本教你具体买卖哪只股票、投资哪类基金的“操作手册”，而是一部旨在剖析驱动金融行为的深层心理机制、揭示隐藏在市场表象之下的理性与非理性力量的深度著作。 本书从人类认知偏差、社会心理学、行为经济学的交叉视角出发，系统梳理了投资者在面对不确定性和风险时所表现出的典型思维误区。我们深入探讨了“锚定效应”如何使我们在资产定价上固步自封、“损失厌恶”如何让我们在关键时刻错失良机，以及群体羊群效应如何将个体的理性选择导向集体的非理性狂热。这些心理陷阱如同无形的枷锁，禁锢着本应自由高效的资本配置。 第一部分：认知的迷雾——你眼中的世界是否真实？ 我们首先将目光投向大脑的运作机制。人类的演化过程更倾向于快速做出生存决策，而非精确计算长期收益。这种“启发式”思维在现代金融市场中常常造成误判。 确认偏误的陷阱： 投资者倾向于寻找和解读那些支持自己既有观点的证据，而忽略反面信息。我们将分析这种偏误在分析师报告阅读、新闻选择乃至投资组合构建中的隐性影响，并提供一套结构化的信息获取与验证框架，帮助读者建立更具批判性的信息过滤系统。 过度自信的代价： 很多人高估了自己的知识水平和预测能力。本书详细剖析了“可得性启发”如何让我们将近期显著的成功归因于自身技能，而非市场运气。我们将通过大量的案例分析，展示过度自信如何导致交易频率的增加、过度杠杆的使用，以及对风险对冲的轻视。 叙事的力量与数据的抵抗： 金融市场充满了引人入胜的故事——关于“颠覆性技术”、“黑天鹅事件”或“下一个巴菲特”。本书将探讨这些叙事如何绕过逻辑中枢，直接激发情感反应。我们强调，成功的投资决策必须建立在坚实的数据基础之上，并教导读者如何分辨“引人入胜的故事”与“有证据支持的逻辑”之间的鸿沟。 第二部分：情绪的炼炉——恐惧、贪婪与决策的扭曲 金融市场的核心驱动力是情绪，而情绪往往是理性的最大敌人。本书细致描绘了恐惧与贪婪如何共同作用，塑造我们的交易行为。 损失厌恶的枷锁： 心理学研究表明，感知到的损失带来的痛苦程度，远大于同等收益带来的快乐感。这种非对称性导致投资者在面对账面亏损时，要么“装死”，希望市场反弹，要么采取过于保守的策略，错失复苏的良机。我们将探讨如何通过调整参照点和重构损失的定义，来减轻损失厌恶对决策的负面干预。 处置效应的误区： 这是损失厌恶在交易行为上的具体体现——人们倾向于过早卖出盈利的股票（落袋为安），却长期持有亏损的股票（避免承认错误）。本书提供了量化分析和情景规划工具，帮助读者建立超越短期盈亏的情绪防火墙，坚持长期价值判断。 从众心理的盲从与集体疯狂： 市场并非由独立个体组成，而是相互影响的社群。我们将研究“社会证明”原则如何推动资产泡沫的形成与破裂。理解群体行为的内在动力，能使投资者在市场喧嚣时保持清醒的独立思考能力，避免在狂热的顶点买入。 第三部分：结构性挑战——理解市场运作的底层逻辑 除了个体心理，市场结构本身也充满了对普通投资者的“不友好”设计。本书着重分析了这些结构性因素如何放大认知偏差。 时间偏好与未来价值的折扣： 人类天生偏爱即时满足。在投资中，这意味着我们倾向于以更高的“折扣率”看待遥远的未来回报。本书将阐述这一点如何阻碍我们进行有耐心的长期价值投资，而转向追逐短期快速套利的机会。 风险感知与风险衡量的错位： 投资者往往高估了小概率的极端风险（如空难），而低估了大概率的日常风险（如通货膨胀或系统性波动）。我们将深入探讨概率思维在风险管理中的应用，教导读者如何用更科学的方式评估和对冲真正的风险敞口，而非仅仅关注头条新闻所渲染的“大事件”。 投资的“零和博弈”错觉： 许多人将投资视为与其他人的竞争，而非资产价值的增长。本书澄清了长期资本市场的本质是“正和博弈”，鼓励读者将焦点从“击败市场”转向“让资本为您工作”，从而减少不必要的交易摩擦和心理内耗。 本书的价值 本书不提供“快速致富”的承诺，它提供的是一套经过检验的思维框架，帮助读者识别并管理那些阻碍财富积累的内在障碍。通过理解这些普遍存在于人性的心理陷阱，读者将能构建更稳健的决策流程，减少非理性交易，培养出投资成功的核心素养——耐心、自律和独立思考的能力。这是一场关于自我认知的修炼，是通往财务稳健的必经之路。你的财富上限，往往取决于你对自身局限性的认知程度。

序　除了财富，投资理财可以带给你什么？ 周行一
导　论　只是想赚钱吗?──我们想要什么？

第1章　想吃免费的午餐──我们想要获利高于风险　
第2章　以为懂股票就可以击败市场──我们有想法，但有些是错的　
第3章　被情绪牵着走──我们有情绪，有些会误导我们　
第4章　沉迷于交易中──我们既想玩，又想赢
第5章　盲目跟着大家行动──我们跟随群众，吹起大泡沫
第6章　对自制力太乐观了──我们想要自制和心理帐户
第7章　替钱贴上标签──我们想为明天存钱，也想要今天就花钱
第8章　无法摆平内心的冲突──我们想要致富的希望，及免于贫穷的恐惧
第9章　不了解自己的投资偏好──我们有相似的欲求，也有不同的欲求
第10章　得了捞本病──我们不想面对亏损
第11章　认为懂得避税才是赢家──我们不想缴税
第12章　追逐能展现身分地位的投资──我们想要身分地位和恰如其分的尊敬
第13章　为了坚持理念宁可少赚──我们想要忠于自己的价值
第14章　无法忍受不公平的竞赛──我们想要公平
第15章　为孩子做的事永无止尽──我们想要投资于子女和家人
第16章　想要免费得到好建议－－我们想要得到财务知识、忠告和保护
结　语　享受投资的全部利益──我们有什么？

除了财富，投资理财可以带给你什么？
国立政治大学财务管理系所特聘教授　周行一

　　《为什么你无法致富》的作者史塔曼教授是我在美国教书时的系主任，他是全球研究行为财务学的先驱及权威。我刚取得博士学位后，到硅谷的圣塔克拉拉大学（Santa Clara University）

　　教书。报到没多久，有一天史塔曼教授到我的办公室来，要我看他手中的一片硬纸板，上面画了两条平行线。他先以某种角度问我这两条线是否平行，我说看起来是的，接者他将硬纸板换了一个角度再问我。凭良心说，这时这两条线看起来不是平行的，他说人之所以会对同样的图形有不同的印象，是因为人们会因资料呈现的方式产生认知上的错误。

　　心理学家把人们会因不同询问方式，对相同的问题而回应不同的答案，这种现象称为「框架现象」（framing）。当企业及金融机构知道这个心理现象后，就开始设计广告、话术、资讯呈现方式，利用人的心理弱点，诱导客户购买商品，因此造成不理性的消费或投资决策。《为什么你无法致富》可以帮助我们了解有哪些心理现象会让我们做出错的决策，书中举了许多有趣的例子，对了解自己的心理弱点很有帮助。

　　本书在投资理财方面特别有启发性，指出投资人可以从投资中得到实利、情感、表现等三种利益。例如，报酬多寡是实质的结果，决定消费能力；投资绩效好，可以向别人吹嘘投资技术，让自己感觉良好；投资结果会产生许多情绪反应，例如股价涨了就很兴奋，但是因担心股价反转侵蚀胜利果实，急切地卖掉赚钱的股票，可是总是卖得太早，眼睁睁看着股价持续上涨；当股价跌时，心痛损失而不愿意卖掉股票，但总是卖得太晚，等到股价已经跌得惨不忍睹时才卖股票，已为时太晚。

　　史塔曼教授除了帮助我们认识心理弱点，也希望读者能因此做较更好的投资决策，他不像坊间的书籍，强调投资技术可以帮人致富，反而诚恳地告诉大家，散户如果像法人一样交易，就是在和法人竞争，一定凶多吉少。投资人致富的方法之一是长期投资，而正确的人生观更是必要条件，所以他说：

　　● 投资人想承受较少的风险，但得到较多的利润。想吃免费的午餐，到头来没有午餐可吃。

　　● 投资人想玩和赢。想赢得投资竞赛的渴望，可能使我们沦为输家。

　　● 投资人想要身分地位、别人的尊敬和负起社会责任。你如何知道生命中真正重要的事情是什么。

　　● 投资人不想面对财务亏损，以及随之而来的懊恼。

　　如果认真阅读本书，尝试理解投资对人的可能影响，你会有机会成为一个快乐的投资人。

第2章　认知错误

　　电视广告中，一对男女冲进车子。

　　「我有话想对你说，」两人异口同声说。

　　「妳先说，」他说。

　　「不，你先说。」

　　「我还不想结婚⋯⋯。」

　　「好吧。」她愣了一下，神情哀伤而认命。

　　「那妳想说什么？」他问。

　　「我中了乐透彩！」她说，挥挥手上的彩券。

　　镜头转到撞球场内，男主角和一群朋友拿着啤酒。

　　「6,300万美元！」男主角仍然难以置信。

　　「老兄，不妨这么想，缴了税之后，好像只剩2,800万到3,000万美元。」一位朋友开口。

　　「是啊，」男主角说，脸色亮了起来。

　　「美味（啤酒）一入口，生活更快活，」旁白。

　　这支电视上的啤酒广告，歌颂友情因啤酒而润滑，却也在框架（frame）方面给我们上了一课。男主角本来将他的不幸框架为6,300万美元的损失，幸好朋友在税后的框架内观察，替他降低了损失和痛苦。

　　投资的世界中，到处都有框架。我们可以把一支报酬率10%的股票，框架为获利10%；或者相对于邻居30%的报酬率，框架为损失20%。我们以60万美元的价格卖出房子，和几十年前的买价40万美元相比，可框架为获利20万美元；但回头一想，和一年前有人出价80万美元却舍不得卖相比，也可以框架为损失20万美元。

框架偏误

　　有些框架既出于直觉又来得迅速，但不见得都正确。前述电视广告中，凭直觉立即涌上心头的，是6,300万美元的税前框架，但是2,800万到3,000万美元的税后框架才是对的。根据直觉、很快浮上心头的击败市场框架，就像对着练习墙打网球，但是正确的框架，是和球技更强的球员对打。将击败市场的游戏做不正确的框架，是一种认知偏误，让我们误以为击败市场很容易。

　　我们很自然地把击败市场的游戏框架当作是对着练习墙打网球，因为在日常生活中，这种框架大体上是正确的。我们透过学习和练习，胜任外科医生、律师和教师的工作，就像我们对着练习墙打网球，球技会进步一样。刚开始我们打不到球，于是球滚到地上，不是弹向墙壁。接着，我们挥拍不是太高就是太低，没在球回弹时，跑到正确的位置挥拍。经过锲而不舍的练习，终于有一天，我们抓到诀窍，打得到大部分从墙面弹回的球。

　　如果只懂人体的皮毛，无法当外科医生；不懂法律，则当不了律师；不了解教授的科目，便无法胜任教师的工作。但即便我们对某些公司几乎一无所知，买进股票却可以成为厉害的投资人。标准普尔500指数共同基金包含500支股票；范围更广的指数型基金，更包含数千支股票。极少指数型基金投资人能够说出十来支股票名称，而了解这些公司一些事情的指数型基金投资人更少。外科医生、律师和教师如果不懂自己的行业，便不能期望赚得比平均收入好。可是不懂股票的投资人，只要投资指数型基金，就能赚得平均报酬率。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的震撼，远不止于对投资的理解，更是对自我认知的颠覆。我之前一直以为，只要我足够聪明、足够努力，财富就会随之而来。但这本书让我看到，即便拥有再高的智商和再强的执行力，如果我们的思维模式存在偏差，一样会在金钱的战场上节节败退。最让我警醒的是关于“群体思维”的论述，我发现自己常常会不自觉地跟风，看到别人都在买什么，就觉得那一定是对的，结果往往是接了别人的盘。这种“羊群效应”在我过去的生活和投资中都留下了不少伤痕。读完这本书，我才开始反思，原来很多时候，我的“独立思考”只是一个假象，我只是在被更庞大的群体思维所裹挟。它让我明白，真正的独立思考，需要你有勇气去质疑主流，去独立判断，即使这意味着你要走一条与众不同的路。它不是一本讲“术”的书，而是一本讲“道”的书，教你如何修炼内功，如何认识人性的弱点，以及如何在与这些弱点的斗争中，一步步走向财务自由。我强烈推荐这本书给所有想要真正理解金钱，想要摆脱“穷忙”状态的朋友们。

评分☆☆☆☆☆

一开始拿到这本书，我其实有点抗拒，因为书名听起来太“直白”了，有点像那种鸡汤文，但我同事强烈推荐，说真的很有料，我就抱着试试看的心态翻了一下。没想到，这本书的深度和广度完全超出了我的想象！它没有那种虚头巴脑的励志口号，而是深入浅出地剖析了导致人们在财富积累过程中屡屡犯错的深层心理机制。我最印象深刻的是关于“锚定效应”的部分，作者用一个很贴切的比喻，说明了我们的大脑是如何被一个初始的数字或者信息所“锚定”，从而影响后续的判断，即使这个锚点并不合理。这让我联想到我之前买房子时，被中介一开始报的高价“锚定”了，后来即便有议价空间，也总觉得还有很大的砍价余地，结果反而因为过于纠结而错失了心仪的房产。这本书让我明白，很多时候，我们以为的“砍价”和“理性比较”，其实都是被不恰当的“锚”牵着鼻子走。它让我开始反思，在做任何和金钱相关的决策时，都要警惕那种不自觉的“锚定”，要主动跳出那个被设定的框框，去寻找更客观的价值。这本书真的提供了一个非常棒的思考框架，让我在面对各种金钱诱惑和决策时，能更冷静、更理智地分析，而不是被情绪和惯性思维所左右。

评分☆☆☆☆☆

这本书我真的推翻了好多我过去一直以来对金钱的看法！以前总觉得，只要努力工作，好好存钱，理所当然就能累积财富。但这本书让我发现，很多时候我们看似理性的金钱决策，其实都被隐藏的心理偏见在操控。像是“损失厌恶”这个概念，我以前真的从来没想过，原来我们对失去的恐惧，远比我们对获得的喜悦来得强烈，这解释了我为什么总是对一些高风险但高回报的投资机会望而却步，宁可选择那些收益不高但稳妥的定存。还有“过度自信”bias，我常常觉得自己对市场的判断很精准，结果却屡屡被打脸。这本书用了很多我生活中有共鸣的例子，让我恍然大悟，原来我一直以为的“常识”和“经验”，其实很多都只是心理陷阱在作祟。我之前投资股票，总是喜欢追逐热门股，听信小道消息，结果买在高点，套牢许久，现在回想起来，那简直是在用自己的钱包给这些心理陷阱交学费。这本书就像一个及时的警钟，让我开始重新审视自己的金钱观，并且学会识别这些常常让我们离财富越来越远却不自知的“暗礁”。它不是教你具体的投资技巧，而是从更根本的层面，帮助你认识自己，认识“为什么”你可能一直无法致富。

评分☆☆☆☆☆

老实说，我买这本书纯粹是因为被它的书名吸引，觉得“无法致富”这个说法太有共鸣了！而且“心理陷阱”听起来就很有深度，想看看是不是能挖出点什么不为人知的秘密。读完之后，我发现这本书的内容比我想象的还要扎实很多。作者并没有空泛地讲大道理，而是通过很多具体的案例和心理学研究，把那些隐藏在金钱决策背后的心理机制剖析得淋漓尽致。我之前总觉得，自己投资不顺是因为运气不好，或者市场太复杂。但这本书让我意识到，很多时候，问题出在自己身上，是我的认知偏差和情绪化决策在作祟。例如，我一直以为自己很理性，但读到“沉没成本谬误”的时候，我才猛然惊醒，发现我常常因为不愿意承认过去的错误，而继续在错误的投资上浪费时间和金钱。这本书就像是给我做了一次“心理体检”，让我看到了自己很多不自知的“病症”，并且指导我如何去“治疗”。它不是那种让你看完就马上能赚钱的书，但它绝对是一本能让你在未来的金钱旅程中，走得更稳、更远的书。它帮助我建立了一个更健康、更理性的金钱观，让我意识到，真正的致富，始于对自我的深刻认识。

评分☆☆☆☆☆

说实话，我过去买过不少讲投资理财的书，大部分都是在讲各种复杂的金融工具、技术分析，看得我头昏脑胀，学了半天还是不知道该怎么下手。但这本书完全不一样，它不教你“怎么做”，而是让你明白“为什么你做不好”。作者非常犀利地指出，很多时候，我们以为自己在做“聪明的”投资，但实际上却掉进了各种心理学的陷阱里。比如“确认偏误”，我发现我以前选股票的时候，总是会不自觉地去寻找支持我买进某个股票的理由，而忽略那些不利的信息，这让我一度觉得自己很“有眼光”，结果呢？赔钱收场！这本书就像一面照妖镜，把我过去那些自以为是的“经验”和“直觉”都照出了原型。它让我意识到，要真正实现财富自由，改变思维模式比掌握任何炫技的投资技巧都来得重要。我之前有个朋友，他是个非常成功的创业者，但他自己也说，他最大的敌人不是市场竞争，而是他自己的心理。读了这本书，我才真正理解这句话的含义。它不是一本让你看完就能立刻变成百万富翁的书，但它绝对是一本能让你在通往财富的路上少走很多弯路、避免很多不必要损失的书。