金钱爆之趣味投资学：直击股、汇、债商品，散户也能变大师 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　在绝大多数的情形下，债务不会消失，它只会被转移

　　当家户、投资银行和企业开始舍债套现，政府却大量举债，把债务吃进来；钞票狂撒，存钱课税，买短债、卖长债──「多借钱，多冒险，联准会挺你」，联准会再玩葛林斯潘卖权（Greenspan Put），你敢买吗？

　　2012年，巴菲特说：「投资美国公债的实际收益几乎为零！」投资人可知，低于2%的10年期美国公债，未来将会带来亏损，如果5.7%的公债是最危险的资产，那么，低于2%的10年期政府公债，就可以说是「具有毁灭性的资产」了。

　　究竟这「竞争性的货币贬值」会带来什么样的经济前景，投资人，量化宽松当真是万灵丹吗？

　　这是一本从事财富管理的散户、聪明户必读的书！

　　在这个全民默许、政客欢迎、又能解决当前问题的货币政策硝烟四起的时刻，各国品尝着如鸦片般甜美的金流时，投资人可想过，在「债」淹脚目的今日，当守还是当攻？

　　你可知真正的投资人正饶富兴味的看着世界景气，兴奋的等待着……

　　作者现任承通投顾期货事业部总经理，兼任东森财经台『57金钱爆』、『梦想街57号』特约来宾，研究总体经济资历长达二十多年，如交通银行、元大证券、元富证券等专业金融证券机构「金融商品研发」及「产业研究」经验，专长为国际金融、股、汇、债市及商品分析、产业研究、期货选择权等衍生性金融商品，想告诉读者的是，了解美国、欧洲、东南亚、中国市场，你可以将你的损失控制在可承受范围，也能让你的投资佈局摆对位置。

名人推荐

　　NEWS 98电台『财经晚点名』主持人　阮慕骅
　　东森财经台『57金钱爆』主持人　杨世光
　　国立台湾大学哲学系教授兼系主任　苑举正
　　联合推荐

洞悉金融脉络，驾驭财富浪潮 本书将带您深入探索现代金融市场的核心机制，揭示那些驱动全球经济运行的关键力量。我们聚焦于宏观经济分析、金融市场历史演变、投资组合构建的底层逻辑，以及风险管理与行为金融学的交叉应用，旨在为渴望提升自身财商，并能在复杂多变的金融环境中做出理性决策的读者，提供一套系统、深入且实用的认知框架。 第一部分：宏观经济的透视镜——理解世界运行的底层代码 金融市场绝非孤立存在，它是宏观经济活动的晴雨表。本部分将构建读者对全球经济运行的整体感知能力。 第一章：经济周期的隐秘规律与解读 经济发展并非线性增长，而是遵循着不可避免的周期性波动。我们将深入剖析经济周期的各个阶段——扩张、高峰、收缩与谷底——及其背后的驱动因素，例如技术创新、人口结构变化和全球化进程。 历史视角下的周期重演： 考察两次世界大战后历次主要的经济衰退与复苏案例，提炼出周期的共性与变异性。 领先、同步与滞后指标的运用： 教授读者如何有效辨识和运用关键的宏观经济指标组合（如PMI、失业率、CPI/PPI、利率曲线倒挂等），以准确预判经济拐点。 “黑天鹅”与“灰犀牛”事件的冲击分析： 分析地缘政治冲突、重大疫情或金融危机对经济周期产生的非线性影响，以及如何为这些极端风险做准备。 第二章：货币与财政政策的艺术与科学 理解中央银行与政府的调控工具，是洞察未来市场走向的关键。 中央银行的职能与工具箱： 详细解析公开市场操作、存款准备金率调整、基准利率设定等传统货币政策工具的作用机制。深入探讨量化宽松（QE）和量化紧缩（QT）对资产价格的长期影响。 财政政策的杠杆效应： 探讨政府支出、税收调整在刺激或抑制经济活动中的角色，以及财政赤字与国家债务水平对金融稳定的潜在威胁。 政策传导机制的剖析： 重点分析货币和财政政策如何通过信贷市场、预期管理和汇率渠道，最终影响到实体经济和各类资产的回报率。 第三章：全球化时代的汇率博弈与国际收支 在全球资本自由流动的背景下，理解一国货币的价值变动至关重要。 决定汇率的核心理论： 阐述购买力平价理论（PPP）、利率平价理论（IRP）以及“二元赤字”假说等，构建汇率决定性的理论框架。 国际收支平衡表的结构与解读： 详细解析经常账户和资本与金融账户的动态关系，识别一个国家国际经济地位的健康程度。 外汇市场的结构与干预： 介绍不同汇率制度（固定、浮动、管理浮动）的优缺点，以及各国央行在外汇市场进行干预的策略与局限性。 第二部分：投资组合的构建与优化——跨资产配置的深度实践 本部分着眼于实践操作层面，指导读者如何基于宏观判断和个人目标，科学地构建一个稳健、高效的投资组合。 第四章：证券投资组合理论的现代发展 从经典的马科维茨模型出发，探讨现代投资组合理论（MPT）的演进和局限。 有效前沿的实证检验： 如何在实际操作中估算资产的预期收益、波动率和相关系数，并构建具有统计学意义的有效前沿。 资本资产定价模型（CAPM）及其修正： 深入分析系统性风险（Beta）的衡量，并引入套利定价理论（APT）及Fama-French三因子模型，探讨超越市场风险溢价的驱动因素。 风险平价策略（Risk Parity）的逻辑： 探讨如何通过分散承担不同风险来源（而非仅仅是分散资产类别），来实现投资组合的均衡稳健。 第五章：另类资产的纳入与评估 现代投资组合不再局限于股票和债券，理解另类资产的特性是提升回报潜力的关键。 私募股权与风险投资的价值捕获： 分析私募股权的投资生命周期、估值方法（如DCF与可比交易分析），以及其与公开市场的低相关性来源。 不动产投资信托（REITs）与基础设施投资： 探讨不动产作为抗通胀工具的特性，以及如何评估REITs的运营效率和现金流稳定性。 大宗商品的配置视角： 区分工业金属、贵金属（如黄金）和能源商品在投资组合中的角色——是作为通胀对冲工具还是单纯的投机标的。 第六章：高阶资产配置策略与再平衡艺术 成功的投资在于动态管理，而非一次性构建。 战略性与战术性资产配置： 区分基于长期目标设定的战略配置，与基于短期市场判断进行的战术调整，明确两者的边界与衔接点。 投资组合的绩效归因分析： 学习如何利用信息比率、夏普比率等工具，准确衡量投资组合相对于基准的超额回报的来源，是选股能力还是正确的配置时点？ 系统性再平衡技术： 探讨基于时间阈值（如每季度）和基于权重偏差（如偏离目标5%）的再平衡机制，确保投资组合风险敞口不发生漂移。 第三部分：市场参与者的心智模型——行为金融学与决策质量 人性的弱点是金融市场波动的主要推手。本部分旨在剖析投资决策中的认知偏差，并提供克服这些偏差的方法。 第七章：行为金融学的基石与陷阱 理解投资者的非理性行为，是实现持续稳定盈利的前提。 前景理论与损失厌恶： 深入探讨人们对损失的痛苦感远大于对等量收益的快乐感，这如何导致投资者过早卖出盈利头寸，却长期持有亏损股票。 过度自信与羊群效应： 分析市场泡沫和崩盘中，散户和机构投资者如何因为信息不对称或从众心理，放大市场波动，并探讨“锚定效应”对估值判断的误导。 心理账户的拆解： 研究投资者如何将资金进行非理性分类（如“退休金”、“赌注”、“救命钱”），从而在不同账户中采取截然不同的风险偏好。 第八章：提升决策质量的认知框架 认识偏差后，关键在于建立一套稳健的决策流程来规避情绪干扰。 建立决策清单与预设规则： 强调在市场平静时，预先设定好买入、卖出、止损的明确标准，以避免在恐慌或贪婪时临场改主意。 概率思维与决策树的应用： 训练读者用贝叶斯思维评估不确定性，将投资决策视为一系列概率事件的组合，而非简单的“对”与“错”。 时间视野的选择： 阐述长期投资视角如何天然地弱化短期市场噪音的影响，以及如何通过延长认知周期来对抗市场噪音的干扰。 通过对宏观经济、投资组合理论和投资者行为的全面、深入的探讨，本书致力于提供一个坚实的基础，使读者能够超越简单的“买入卖出”，真正理解金融市场的深层逻辑，从而在财富管理之路上走得更远、更稳健。

作者简介

叶俊敏

　　国立台湾大学经济系、商研所硕士，目前任职于承通投顾期货事业部总经理，并于东森财经台「57金钱爆」、「梦想街57号」担任特约来宾。

　　曾为：
　　运达投顾期货事业部总经理
　　证券分析师、期货分析师、大学讲师
　　台大经济系、商学研究所硕士

1　欧洲那些人那些事
1.1　欧债冷暖bank先知
1.2　欧版《白鲸记》──就这样演了起来
1.3　事实居然是，欠钱的人比借钱的人大
【财经小常识】财政转移支付制度

2　美国的初老症状
2.1　退而不休，还是退不能休！美国是，而我们呢？
【投资标的停看听】人力来源与成长动能的提供者──新兴市场国家
2.2　美国经济温度计──10年期公债殖利率
2.3　美国经济的脉搏──领先指标看美股

3　轮盘转一转──十年河东十年河西看亚洲
3.1　日本高科技的陨落
3.2　中国降息是多还是空──投资人该怎么看
3.3　东南亚的崛起──资金永远往最有效率的地方移动

4　货币比你想的更重要
4.1　谈谈货币乘数
4.2　全球债淹脚目──美国带头，全球大玩印钞
【财经小常识】货币政策无效论
4.3　物价东西军──选错了，咱们饿肚子吧！
【财经小常识】柏南克的QE3
【财经小常识】德拉吉的OMT

5　粮霸──原物料的新型态战争
5.1　能源──美国未来的方向
【投资标的停看听】神奇的页岩油──世纪新黑金为美制造业重启竞争力
5.2　农粮霸权
5.3　农地──投资新热潮
5.4　高粮价的受害者联盟

6　经济学也可以很有趣──看三只小猪如何玩股债
6.1　吃饭皇帝大──恩格尔理论
6.2　景气雷达──投行的新武器
6.3　三只小猪玩股债──股债循环
6.4　殖利率曲线──Time to Say Goodbye
6.5　经济学也可以很有乐趣！

7　台湾经济观察
7.1　连体婴？！──汇率与股市
7.2　推石上山──股价净值比
7.3　海妖歌声──经济预测
7.4　丰年与荒年──景气灯号
7.5　You jump，I jump！──外销订单
7.6　矿坑里的金丝雀──机械及电机设备进口值
7.7　M1B──股市是用钱堆出来的？

专文推荐一

谈书市，谈景气
NEWS 98电台【财经晚点名】主持人　阮慕骅推荐

　　看到俊敏的新书付梓，心中如释重负，去年接下叶大哥的付託，要笔者完成一系列的『财经晚点名系列』书，从笔者的《反崩坏》，到有忠的《跟着货币去旅行》，再到Jack的《迫切的扩张》，终于本系列的最后一本也上市了，可说是完成了使命。

　　近几年来，台湾书市很不景气，已少有出版社愿意出较不具知名度作者的新书，而已有名气的财经作者，多一再出书，所着重复者众。此次，叶子出版社所出的系列财经书中，除我之外，其余三位都是第一次出书，这都要感谢叶子出版社的叶大哥鼎力相助，不计成本的支持，否则不会有此系列书的问市。

　　虽然有忠、Jack都是生平首次出书，但成果都很不错，新书座谈会也都获得很多好朋友的参与和回响，销售成果也都不恶；当然，本系列的最后一部──《金钱爆之趣味投资学》──俊敏的新书，同样期待爱护我们的读者多加支持。

　　俊敏是台湾大学经济系的高材生，拥有国家证券分析师资格，他不同其他的证券分析师，不仅仅只分析股市，更深入国内外的经济情势加以分析，见解可说是深入又独到，在东森财经台的『57金钱爆』节目中成为固定列席的财经专家，有一群死忠的粉丝支持。俊敏在节目中常常教授经济学理论，被主持人杨世光称为「叶老师」，笔者参加节目录影与「叶老师」同台，深感获益良多。

　　由于了解俊敏深厚的学识与实务经验，笔者就邀请他写作本书，当时笔者告诉俊敏，出书是人生的重要里程碑，而今日看到他达到了这一步，心中甚是满足，同时系列书终于完成，也算是笔者个人的另一里程碑；值此同时，要谢谢所有叶子出版社的同仁，当然最要感谢的除了叶大哥之外，就是本系列书的三位作者，有忠、Jack和叶俊敏。

专文推荐二

小处着眼，大处着手之金钱爆趣味投资学
东森财经台『57金钱爆』主持人　杨世光推荐

　　在自然科学的惟物论中，科学家不断地挑战和摸索着上帝造物的规律，在社会科学的惟心论中，经济学家努力地了解人类在生存和发展中所发生的变异。

　　人类近百年不断的科学革命，彻头彻尾地改变了人类的生活模式与社群关系，而这一切的驱动力可说是来自于金融资本的强力运行。人们了解与参与金融资本的运作并不难，但透析市场背后的方方面面，却需要专业知识、生活常识和创新意识交互为之。

　　在台湾，能以国际及财经议题为主轴的节目并不多，举凡议题的发想、制作的执行，到来宾邀请等等，都有不为观众所理解的艰难，世光幸运棋逢好手，有俊敏的无私分享与指教，在这逾千集的金钱爆节目中，能不断面对挑战与彼此突破，为台湾电视圈再写一页辉煌。

　　俊敏的经济学理之扎实、社会观察之细微、实战投资之丰富，为世光在节目中最为倚重、在业界中最为欣赏，今有幸为俊敏之着为文推荐，深感荣幸。俊敏之《金钱爆之趣味投资学》，从小处着眼，大处着手，希望此本专着能为台湾投资人开创一道幸福的投资之门。

前言

我在『57金钱爆』的日子
金融家开盘8法创始人　叶俊敏

　　关于这本书的起缘应该要先从『57金钱爆』讲起，之前因为一些因缘际会，参与了『57金钱爆』的节目，后来更没有预期的是，竟当上了固定来宾……人生总是由许多意想不到的事情组合而成。

　　『57金钱爆』的主持人杨世光是笔者熟识多年的朋友，脑筋转动极快且话锋犀利，他那有别于主流的独立思考，往往使得节目具有非常独特的制作风格；内容不但包含国内与国外股市，还包含汇市、债券、各种原物料、国际政治与军事等等，可以说是包罗万象，但依然维持了拥有自我想法的风格。在参与节目播录的两年多的时间里，适逢欧债危机、美债降评等重大金融事件。为了更加了解国际事件的原貌，当然必须广泛的收集资料，并与制作团队脑力激盪，因此这段期间的收获自是颇丰，也很荣幸能跟优秀的主持人与工作团队合作。

　　在参与『57金钱爆』的录制过程中，探讨的内容全面而有深度，所以本书多数内容都与录制『57金钱爆』有所相关，而为了让内容更加易于理解以及能够完整的论述、因应市场现况并贴近读者，因此内容与图表方面相较于节目上的，有所更改。所以笔者丰富了本书的内容，不只增加节目上没有提及的部分，尚将本书内容含跨欧洲、美国、亚洲、原物料、货币政策，以及大家最关心的汇率与债券，尤其是与台湾密切相关的指数判读等等；另一部分则是总经的观念。当然，小小的一本书要涵盖的面向多，难免必须要有所取舍，因而如果有所疏漏希望读者海涵，但还是希望本书的内容能够有助于读者对于国际金融的理解；另外，在几个篇幅前面有增加一些小故事，毕竟书的内容偏向总体经济，避免内容过于生硬降低读者阅读的兴趣，希望读者能够轻松的阅读财经书是笔者的目标。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题“金钱爆之趣味投资学”就瞬间抓住了我的眼球，我一直对投资理财很感兴趣，但很多所谓的“投资指南”都过于晦涩难懂，让人望而生畏。而“趣味投资学”这个词，瞬间打消了我对枯燥学习的顾虑，让我觉得这本书或许能够用一种轻松有趣的方式，将复杂的金融知识变得易于理解。 “直击股、汇、债商品”这几个关键词，更是点明了本书的内容范围，让我觉得它不是那种只讲皮毛的书。我特别想知道，它会如何深入浅出地讲解股票，是会教我如何看懂财报，还是如何捕捉市场热点？对于汇率，我一直觉得它很神秘，希望这本书能告诉我，普通人如何理解和利用汇率波动，而不是仅仅停留在新闻报道层面。 债券市场，在我看来，似乎是风险较低但收益也不算太高的领域，我希望这本书能帮助我理解债券的真正价值，以及在不同经济环境下，债券投资的最佳策略。商品投资，比如黄金、石油，这些都是我经常在新闻中看到的价格波动很大的领域，但我对背后的逻辑一窍不通，希望这本书能让我明白，普通人是否真的有机会在商品市场分一杯羹，以及如何去操作。 总的来说，这本书给我的感觉就像是一本“通俗易懂的金融百科全书”，它承诺将高深的金融知识，转化为普通散户能够掌握的实用技能。我期待这本书能带领我进入一个充满趣味和机遇的投资世界，让我从一个对金钱“一窍不通”的门外汉，逐渐成长为一个能够独立思考、做出明智投资决策的“大师”。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题“金钱爆之趣味投资学”非常有吸引力，它给我一种“引爆财富”的感觉，同时又强调了“趣味性”，这正是我一直在寻找的学习方式。我一直对投资理财抱有浓厚的兴趣，但市面上很多金融书籍都过于学术化，让人难以消化。而“趣味投资学”这个词，让我觉得这本书能够用一种轻松、有趣的方式，将复杂的金融知识变得通俗易懂。 “直击股、汇、债商品”这几个关键词，让我看到了这本书内容的全面性。我希望它能够深入浅出地讲解股票市场的运作规律，比如如何分析公司的财务报表，如何识别股票的投资价值，以及如何制定有效的交易策略。我相信，通过这本书，我能够掌握一些实用的股票投资技巧，摆脱“追涨杀跌”的困境。 对于汇率和债券，我也充满了期待。在全球经济日益联系紧密的今天，理解汇率波动的重要性不言而喻。我希望这本书能够帮助我理清汇率变动的逻辑，并从中找到潜在的投资机会。而债券，作为一种更为稳健的投资方式，我希望能了解如何评估债券的风险和收益，以及如何构建一个多元化的债券投资组合，以实现资产的稳健增值。 此外，商品投资也是我一直想要深入了解的领域。黄金、石油、农产品等商品市场的价格波动，往往受到多种因素的影响。我希望这本书能够为我揭示商品投资的奥秘，让我明白如何分析这些商品市场的驱动因素，并从中寻找投资良机。 总而言之，这本书给我的感觉是，它不仅仅是一本投资指南，更是一位能够带领普通投资者走向成功的“导师”。它承诺将复杂的金融知识“趣味化”，并将“散户”培养成“大师”，这让我对这本书充满了无限的遐想和期待。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计给我一种耳目一新的感觉，色彩搭配大胆而富有冲击力，让我联想到“金钱爆”这个词所带来的能量和机遇。标题中的“趣味投资学”更是精准地戳中了我的痒点，毕竟，我一直认为投资应该是件有趣且充满探索精神的事情，而不是枯燥乏味的数字游戏。 我尤其关注“直击股、汇、债商品”这一部分，这似乎暗示着本书将涵盖金融市场的各个主要领域，为读者提供一个相对全面的视角。我希望它能深入剖析股票市场的运作机制，比如不同类型的股票，它们的投资逻辑，以及如何通过基本面和技术面分析来做出明智的决策。 而对于汇率和债券，我也充满期待。在全球化日益加深的今天，了解汇率波动及其对经济的影响至关重要。我希望这本书能用生动形象的语言，解释汇率是如何形成的，影响汇率的因素有哪些，以及如何识别汇率变动的趋势。对于债券，我更希望能学到如何评估债券的信用风险和利率风险，以及如何根据自身的风险偏好选择合适的债券产品。 至于商品投资，这通常是我认为门槛较高的领域。我希望本书能提供一些关于如何分析大宗商品价格驱动因素的实用方法，比如供需关系、地缘政治、宏观经济政策等，并能教会我如何根据这些信息来判断商品的投资价值。 总的来说，这本书给我的第一印象是专业与趣味并存，内容全面且有针对性。我渴望通过阅读这本书，能够打破我对金融市场的固有认知，掌握一套行之有效的投资方法，最终实现从新手到“大师”的蜕变。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是为我量身定做的！我一直想涉足投资领域，但每次看到那些复杂的专业术语和图表就望而却步。这本书的标题就抓住了我的痛点——“趣味投资学”、“散户也能变大师”。我尤其喜欢“金钱爆”这个词，感觉它能把枯燥的金融知识变得生动有趣，就像在玩一场刺激的金钱游戏，但同时又能学到真本事。 我迫不及待地想翻开这本书，看看它到底是如何“直击股、汇、债商品”的。我最关心的就是股票，因为这是我最常听到的投资方式，但我对其中的各种操作，比如开户、选股、交易策略等等，都一无所知。这本书能否用简单易懂的方式解释清楚呢？比如，它会不会讲一些实际的案例，让我明白股票是如何波动的？或者，它会不会提供一些实用的技巧，帮助我避开那些常见的陷阱？ 除了股票，我对汇率和债券也很好奇。现在全球经济联系这么紧密，了解汇率波动对我们日常生活的影响，甚至利用汇率差进行投资，听起来就很有吸引力。而债券，虽然听起来比较稳健，但我对它的风险和收益的衡量标准还不太清楚。这本书会不会详细介绍这些内容？有没有一些关于债券投资的入门指南，让我明白如何辨别不同类型的债券，以及如何评估它们的投资价值？ 商品投资也是我一直想了解的领域。石油、黄金、农产品等等，这些商品的价格波动似乎很大，也受到很多因素的影响。这本书会不会深入浅出地讲解这些商品市场的特点，以及如何进行商品投资？例如，它会不会介绍一些分析商品价格趋势的方法，或者提供一些关于如何利用商品进行套期保值或者投机的策略？我希望这本书能让我对这些看似遥远的市场有一个更清晰的认知。 总而言之，我被这本书的标题深深吸引，它承诺将复杂的金融世界变得触手可及。我希望它能提供一套完整的投资知识体系，从基础概念到实际操作，从风险控制到收益最大化，都能有详细的指导。最重要的是，我希望这本书能真正赋予像我这样的普通投资者“变大师”的能力，让我们在金钱的世界里，不再只是旁观者，而是能够自信地参与其中，创造属于自己的财富。

评分☆☆☆☆☆

这本《金钱爆之趣味投资学》的标题，让我瞬间联想到一种充满活力和爆发力的投资方式。我一直觉得，理财不应该是死气沉沉的，而应该像一场精彩的“金钱游戏”，充满策略和惊喜。“趣味投资学”这个定位，更是让我对阅读过程充满了期待，我希望它能用生动活泼的语言，将那些看似遥不可及的金融概念，转化为我可以理解和掌握的知识。 “直击股、汇、债商品”这几个词，清晰地勾勒出了本书的核心内容，它似乎涵盖了金融市场的多个重要板块。我特别想知道，这本书是如何剖析股票市场的？它是否会提供一些能够帮助我识别优质股票的“秘诀”，或者一些能够规避市场风险的“锦囊妙计”？我一直对如何进行有效的股票交易感到困惑，希望这本书能够为我指明方向。 在汇率和债券方面，我也充满好奇。全球经济一体化的大背景下，汇率的变动对我们的生活有着潜移默化的影响。我希望这本书能够教会我如何理解汇率背后的逻辑，以及如何从中发掘投资机会。而债券，作为一种相对稳健的投资工具，我更希望了解如何评估债券的风险和收益，以及如何构建一个均衡的债券投资组合。 商品市场，对我而言，一直是一个充满神秘色彩的领域。黄金、原油、农产品……这些商品价格的波动，似乎蕴含着巨大的商机。我希望这本书能够揭开商品投资的神秘面纱，让我明白普通投资者如何才能够参与其中，并从中获利。 总体而言，这本书给我的感觉是一种“打破常规”的投资入门指南，它承诺将金融知识变得“好玩”，并将“散户”也能“变大师”的愿景摆在眼前。我期待它能够带我进入一个全新的投资视野，让我能够自信地驾驭金钱，实现财富的增长。