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股神战录是股神张宇明分析师继股市语录600则之后最新力作，每一则都是一个真实案例，都是有血有泪的赢家实战经验。股市中唯有赢家的智慧才是千金难得的珍宝，也唯有真正在股市中赚到大财富的人才能带你开启财富之门，这本赢家智慧语是你不可不知的股市宝典，也是唯一的股市涨跌密码。

名人推荐

　　左杰官　英国诺丁汉大学博士/国管院教授
　　蔡渊辉　交通大学经营管理研究所博士/致理科大教授
　　余适安　南开大学经济学博士
　　邱伯浩　国防大学政治学博士
　　张展谚　美国凯斯西储大学博士
　　高隆民　亚洲投顾董事长
　　张毓桓　永曜法律事务所  执业律师
　　吴月磊　东森电视财经节目制作总监
　　许晶晶　东森电视财经节目主持人

沧海拾遗：跨越时代的金融风云录 引言： 在波谲云诡的资本市场中，总有一些名字如同璀璨的流星，划过天际，留下令人瞩目的轨迹。本书并非聚焦于某位特定投资人的传奇，而是试图以一种更宏大、更具史诗感的视角，描摹自二十世纪中叶至今，全球金融体系经历的数次剧烈变革、危机与新生。我们将其命名为《沧海拾遗》，意在拾取那些被历史洪流冲刷、却对理解当代金融格局至关重要的片段、案例与思想。 第一部：古典金融的黄昏与黄金时代的破晓（约1950s - 1970s） 本书的开篇，将我们带回二战后布雷顿森林体系的鼎盛时期。这是一个以固定汇率和黄金锚定为特征的时代，全球经济在相对稳定的货币环境下，迎来了战后重建与高速增长的“黄金时代”。 第一章：布雷顿森林的基石与裂痕 详细剖析了布雷顿森林体系的运作机制，以及它如何为战后欧洲的复苏提供了稳定器。我们深入探讨了美元作为世界储备货币的地位是如何确立的，以及随之而来的“特里芬难题”——即一国货币如何同时满足国际流动性和本国信用的矛盾。 第二章：对冲的萌芽：期货与期权市场的早期形态 聚焦于芝加哥商品交易所（CBOT）等早期衍生品市场的发展。这不是关于高频交易的时代，而是关于农产品、金属等实物商品风险对冲的早期实践。我们将呈现几例经典的远期合约案例，展示企业如何利用这些工具管理价格波动的风险，以及这种风险管理思维如何逐步渗透到金融领域。 第三章：石油冲击与固定汇率的终结 浓墨重彩地描绘了1970年代初，两次石油危机对全球经济的颠覆性影响。重点分析了尼克松政府宣布美元与黄金脱钩的决定，这一事件如何彻底宣告了古典金融秩序的终结，并催生了浮动汇率时代的到来。读者将看到，全球金融逻辑是如何在短时间内发生根本性的范式转移。 第二部：自由化浪潮与金融工程的崛起（约1980s - 1990s） 随着监管放松和技术进步，金融市场开始以前所未有的速度向全球化和复杂化发展。这一时期的主题是“创新与失控的边缘”。 第四章：华尔街的“炼金术”：衍生品的爆炸性增长 本书详尽考察了利率互换、信用违约互换（CDS）的雏形，以及期权定价模型（如Black-Scholes模型）如何被理论界和实业界广泛应用。我们探讨了这些新工具如何使得风险能够被精确定价和转移，同时也首次揭示了过度依赖模型可能带来的系统性风险。 第五章：日本泡沫的兴衰：资产价格的自我强化循环 以日本“失去的十年”为核心案例，分析了信贷扩张、房地产与股市的狂热是如何自我实现，最终导致资产价格螺旋式下跌的惨痛教训。这不是简单的经济衰退报告，而是对资产泡沫心理学和银行系统脆弱性的深刻剖析。 第六章：亚洲金融风暴的蝴蝶效应（1997-1998） 着重分析了东南亚国家资本账户的开放与固定汇率制度之间的内在冲突。通过对泰铢贬值引发的连锁反应的细致梳理，揭示了国际资本流动速度对主权经济的冲击力，以及国际货币基金组织（IMF）在危机干预中所采取的复杂且有时充满争议的措施。 第三部：数字化前夜与全球化深水区（约2000s - 2010s） 进入新千年，信息技术与金融的结合达到了新的高度，市场效率空前提高，但同时也埋下了更大的系统性风险的种子。 第七章：互联网泡沫的幻灭与警钟 回顾了2000年科技股泡沫的破裂。本书侧重于分析支撑这些高估值的核心论点（如“新经济”）是如何被缺乏现金流支撑的投机热情所裹挟的。这一章探讨了风险投资的本质与泡沫的界限。 第八章：抵押贷款证券化的魔力与陷阱 这是全书最为详尽的部分之一。我们以抵押贷款为起点，层层剥茧地解析了担保债务凭证（CDO）、再抵押抵押债务凭证（CDO-Squared）等复杂金融产品的结构。我们将从底层资产（次级抵押贷款）的质量入手，揭示评级机构的作用、投资银行的激励机制，以及风险在金融系统内被如何“稀释”和“隐藏”。 第九章：2008：大而不倒的考验 对全球金融危机的爆发和蔓延进行了全面的时间轴梳理。重点分析了雷曼兄弟的倒塌、政府对AIG的救助，以及量化宽松政策的诞生。本书强调，危机暴露的不仅是金融产品的缺陷，更是监管滞后和道德风险的结构性问题。 第十章：量化时代的黎明：算法、高频交易与市场微观结构 在危机后，市场对速度和效率的追求达到了新的顶峰。本章介绍了HFT（高频交易）的崛起，以及它们如何重塑了订单簿和市场流动性。同时，也审视了“闪电崩盘”（Flash Crash）等事件对市场稳定性的挑战，引发了关于市场操纵与公平性的深刻辩论。 结论：历史的循环与未来的不确定性 本书的收尾部分，总结了过去七十年来金融市场经历的“繁荣—创新—积累风险—危机—监管—再繁荣”的周期性。我们提出，尽管工具和技术不断迭代，但驱动市场波动的核心人性因素——贪婪、恐惧与羊群效应——从未改变。展望未来，我们将探讨金融科技（FinTech）、数字货币以及气候变化对传统金融资产的潜在重估，指出下一个时代的巨大不确定性。 本书特点： 案例驱动： 每一个理论概念都通过真实的历史事件进行印证。 跨学科视角： 融合了经济史学、金融工程学和行为金融学的观察。 平衡叙事： 既不盲目颂扬创新，也不将金融市场简单妖魔化，力求呈现其复杂性与必要性。 《沧海拾遗》旨在为所有关注资本市场运作的读者，提供一幅清晰而深刻的历史地图，帮助我们在面对未来风暴时，能够更好地理解我们所处的航道。

作者简介

张宇明分析师

　　大宇国际证券投顾总经理
　　合格证券分析人员
　　股市操盘经验20年
　　股神系统原创人

岩芳荣

　　知名投顾总顾问
　　台湾、大陆股市知名讲师

推荐序/
作者序/

张宇明股神战录1 1
在一堆输家中，流动的讯息必错误
在一堆赢家中，共同认同的观念必正确

张宇明股神战录2 2
散户把买股票当买菜

张宇明股神战录3 3
这些人不容易赚钱

张宇明股神战录4 4
散户就是想太多，下不了决定！

张宇明股神战录5 5
为何散户手中都没有金母鸡？

张宇明股神战录6 6
为何散户会套在最高点？

张宇明股神战录7 7
散户VS赢家

张宇明股神战录8 8
对一家公司的信赖从何而来？

张宇明股神战录9 10
好公司≠股价上涨的保证

张宇明股神战录10 12
趋势决定一切

张宇明股神战录11 14
股市输家最大的三个问题

张宇明股神战录12 15
常常看对、做对、又有赚就代表方法或工具可行

张宇明股神战录13 16
聪明的操作

张宇明股神战录14 17
伏兵VS股市伏兵

张宇明股神战录15 19
股票反压一堆，就像路上大塞车
未疏通前，冒然上道，必动弹不得

张宇明股神战录16 20
别让等待是换来一场恶梦

张宇明股神战录17 22
如你在股市10年，却看不到成绩

张宇明股神战录18 23
股市中的学习有两种

张宇明股神战录19 24
打开第一道胜利之门…

张宇明股神战录20 25
基本面也不差、线型也不差，为何不涨？

张宇明股神战录21 27
如何看波浪理论

张宇明股神战录22 29
数学老师、会计师股票不一定做赢

张宇明股神战录23 30
股价说穿了是在涨期望值

张宇明股神战录24 31
这些错误，都不该有

张宇明股神战录25 32
大部队如何撤退？

张宇明股神战录26 33
股市的怪异现象，也是不变的现象

张宇明股神战录27 35
黑马的结束点是不可预期的
但只要一结束
一定要马上忘了其原有的一切利多，尤其是基本面的

张宇明股神战录28 36
股票最大的敌人是：自己

张宇明股神战录29 37
一个重要转折产生有多难，要等多久？

张宇明股神战录30 38
拉回加码？还是过压加码？

张宇明股神战录31 39
如何看投资与投机

张宇明股神战录32 40
会大跌、跌深、破颈线、破新低
必有原因，抢反弹是不智

张宇明股神战录33 42
看对，却没一路抱→缺乏信心
看错，却越陷越深→没人提醒

张宇明股神战录34 43
这像个笑话！却是许多散户的可怜遭遇

张宇明股神战录35 44
胜华、美律、美时的启示

张宇明股神战录36 47
短线高低都做到了，顶多拼10％
如何让一次赚超过5成，才是真正改变的开始

张宇明股神战录37 49
用对信心，决定大输赢

张宇明股神战录38 50
股市的天时、地利、人和

张宇明股神战录39 51
基本面：永远有人早你很多步知道

张宇明股神战录40 52
绝世高手常提醒的…

张宇明股神战录41 54
绝世高手常提醒的二件事

张宇明股神战录42 55
涨势结束，大户、法人必大量撤出
此刻型态必有破坏性变动

张宇明股神战录43 57
大户对于相同的菜不会吃第二次

张宇明股神战录44 59
功力越高看盘时间越短
大户绝没有4.5小时盯盘不放
下单前看清了，不用看盘也可以

张宇明股神战录45 60
赢家的性格

张宇明股神战录46 61
真实世界的明星或许可红很久

张宇明股神战录47 63
钞票VS股票

张宇明股神战录48 64
散户烦恼与亏损由此开始

张宇明股神战录49 65
做多：最难克服的是－已经涨很多
做空：最难克服的是－已经跌很深

张宇明股神战录50 66
空头的特色

张宇明股神战录51 71
空头的特色

张宇明股神战录52 73
低档佈局

张宇明股神战录53 75
空头市场

张宇明股神战录54 76
空头市场最难的事

张宇明股神战录55 78
空头市场的不杀低

张宇明股神战录56 80
空头市场

张宇明股神战录57 82
下杀取量是看错行情者的遮羞布

张宇明股神战录58 83
散户最大错误

张宇明股神战录59 85
过去≠未来

张宇明股神战录60 87
反败为胜的唯一方法

张宇明股神战录61 88
空头行情的最佳护身符就是放空

张宇明股神战录62 89
放空的意义

张宇明股神战录63 90
做错股票的最佳处理方式

张宇明股神战录64 91
套牢股票的处理

张宇明股神战录65 92
错误的引导是杀人不见血的刀

张宇明股神战录66 93
散户会一直是散户
就是在暴跌时，没有一次事先退场

张宇明股神战录67 94
看错方向又能坚持者→输家、稳重伤
看对方向又能坚持者→赢家

张宇明股神战录68-1 95
葛兰碧八大法则

张宇明股神战录68-2 96
葛兰碧八大法则

张宇明股神战录69 98
你只要懂一件事就可以在股市赚钱

张宇明股神战录70 99
空头股的特色：只为下面的二件事

张宇明股神战录71 100
好的猎人要安静等待！

张宇明股神战录72 101
老渔夫不是每次出海都能捕到鱼！

张宇明股神战录73 102
都是花时间研究，财富差很大

张宇明股神战录74 103
赢家

张宇明股神战录75 104
每天打仗必败无疑

张宇明股神战录76 105
股市真正的敌人是自己

张宇明股神战录77 106
散户常如此

张宇明股神战录78 107
人的心之所以会累

张宇明股神战录79 108
股市赚钱祕诀

张宇明股神战录80 109
富人与穷人的差距

张宇明股神战录81 111
贼仔公司不要碰！

张宇明股神战录82 113
第一时间没走

张宇明股神战录83 115
什么是股市？

张宇明股神战录84 116
散户一直妄想买最低

张宇明股神战录85 117
套牢的人，如果有机会应该去问
在高档把股票卖给你的人

张宇明股神战录86 118
高手相信趋势VS散户相信故事

张宇明股神战录87 119
很多人为何在股市惨败

张宇明股神战录88 120
走空的股票，不用去想什么原因

张宇明股神战录89 122
散户一遇下跌就害怕

张宇明股神战录90 124
股市输家特性

张宇明股神战录91 125
股市能赚大钱者来自于

张宇明股神战录92 126
股市中最多人犯错的四个状况

张宇明股神战录93 127
趋势一旦成型必走一段时间

张宇明股神战录94 129
赚大钱的高手，绝不会对弱势股多看一眼
常在弱势股打转的人，必是输家

张宇明股神战录95 130
大转折→大钱转换的地方
小转折→小钱转换的地方

张宇明股神战录96 131
如果股价很合理

张宇明股神战录97 132
股价为何会超涨超跌？

张宇明股神战录98 133
股票投资买它的？
过去？现在？未来？

张宇明股神战录99 134
要有不后悔的操作

张宇明股神战录100 135
这才是你要的股市投资

张宇明股神战录101 136
赚钱铁三角

作者序

　　股市是最可爱也最可怕的地方，股价上涨过程会让小卒变英雄；但一回档是杀伤力无限大，会让巨富变贫民，古今多少英雄豪杰，多少高学历硕博之士在这里搞到身败名裂家庭破碎，一辈子辛苦累积身价在股市变得一无所有，而就算失败了却仍不知股市涨跌的真相！

　　股市就是一个人性的战场，是老天爷依据人性设计的一个陷阱，是各行各业菁英的坟场，所以你只要是人有人性就难逃这个陷阱！股价更不是用数学可以算得出来，当然也不是你去书局买20本书苦读一番就可以搞懂，因为很多书都是股市的输家写的，很多写书的人既没有在股市赚到财富或没有成功的经验，所以总绕着：基本面、EPS、本益比、殖利率、股价净值比、股东权益报酬率……这些对股价看似有关却又无关的东西在那里打转，一辈子也绕不出来！试问：每个人都会说股票是买他【未来】，那那些会计财报的东西都是【过去】资料，用【过去】的资料买【未来】的股价又怎会对?这个世界上会有【未来】的财报或基本面资料？哪一个会计师既然不是算过去已发生的资料来做公司各项营收、盈余、EPS等等，而去年的EPS又会与未来的股价有何直接关连性？既然没有又何必将自己塞入这个死胡同中，最后当然是白忙一场而且把辛辛苦苦累计的财富在股市中输光。

　　每一波上涨大家都是英雄，一但转为空头，就会如同股神巴菲特说的：会看到一堆人光着屁股游泳。股海中的散户真是辛苦又可怜，总把辛辛苦苦累积的血汗钱在股市一波回档中输光，在股市中最可悲的是钱输光了还没得到成功的经验！当今年大盘回档3000点，市场上只剩下唯一的将军！我更应该写一本赢家战录来帮助更多需要找到那盏股市明灯的人，衷心希望这101则股市中赢家的实战战录能对您有所助益。
作者序

成功的源头就从一个观念开始

　　很多人在股市中，终其一生如果你问他是如何做股票的，这些人恐怕回答不出任何问题，因为除了没工具外，最主要是其基本观念都错了，这有如一个人出门，除了没有一部好车子外，连基本驾驶概念都没有，那如何在股市中获利。要知道股市高手众多，今天你不能超越他，明天就成俎上肉。而这些高手除了掌握一定强大的技巧外，还有一套很严谨的纪律与观念，其中张宇明老师算是箇中翘楚，我有幸与张老师合编此「股市战录」也希望给予投资人一些帮助。

　　在股市中打滚多年，我相信肯用功者都有此经验，就是在一切工具与方法都已经具备下，有时还会出现错误，原因为何?在于观念。例如明明是一个多头格局，在方向还未变动之前，去年多短线上的干扰都要有能力去忍受，如此战果才能不断扩大，而到了空头市场，这是一般投资人最难适应的，因为第一，很多人并未在第一时间撤离，第二，做多是人的本性，所以投资人宁愿持有股票，不愿意走还不打紧，甚至还往下不断摊平，”摊平”是兵家大忌，不是降低成本，而是花更多的钱去制造另一个问题。所以观念不改，每经一次多空循环就是投资者考验的开始，而许多人则是恶梦的开始。

　　认识老师已经有15年了，这么长的时间，除了看张老师在判断大盘非常客观之外，长期下来正确率极高，尤其在纪律的执行上非常严格，几乎看不到所谓的逆势操作。当然不可能每笔在操作上都不会出错，在长期的运作下，要求的是胜率，若以整体胜率来说，张老师可称投顾业之绩优生，这当然除了有股神系统当基本工具外，执行率与纪律才是真正胜负的关键。

　　「一个观念抵万金」在股市中我们看过太多的血泪史，许多人辛苦一辈子，就可能栽在一家公司或一个多空循环上，这怎么不谨慎。

　　此书内容所谈，都是用最简单的话语告诉投资人该怎么做，看似简单，但实际上都是许多实战的宝贵经验。若读者能多了解，而此能融入自己的操盘纪律上，相信未来会有不错成绩，也是此书能付诸大众的最大心愿。祝福所有投资人，一切平安顺利，丰收满满。

评分☆☆☆☆☆

读完《张宇明股神战录》的开篇，我首先被一股扑面而来的“江湖气息”所吸引。这不像是什么正襟危坐的学术研讨，更像是一位身经百战的老将，在月光下，对自己的战友们娓娓道来那些刻骨铭心的战斗经历。张宇明先生的文笔，我只能用“老辣”二字来形容，简练却充满力量，寥寥数语便能勾勒出当时市场的风云变幻，以及他内心深处的挣扎与决断。他没有回避自己曾经的失误，反而大方地将那些痛彻心扉的教训摆在读者面前，这种坦诚让人肃然起敬。我一直认为，真正的智慧往往蕴藏在失败的总结之中，而成功的经验，如果没有对失败的反思，也可能只是偶然的幸运。书中的一些细节描写，比如某个关键时刻股票价格的跳动，主力资金的异动，甚至是他自己当时略显不安的心情，都刻画得栩栩如生，让我仿佛置身于那个惊心动魄的交易现场。这不仅仅是关于如何赚钱的书，更是一部关于如何在压力下保持清醒、如何在信息洪流中辨别真伪、如何在人性弱点面前保持警惕的人生哲学。我期待后续的章节能继续深入挖掘这些“战役”背后的逻辑，让我领略股神的“兵法”精髓。

评分☆☆☆☆☆

拿到《张宇明股神战录》这本书，我最大的感受就是它充满了“烟火气”。张宇明先生的文字，没有那些华丽辞藻的堆砌，而是朴实无华，直击要害。他就像一个经验丰富的“老兵”，用自己的亲身经历，告诉你战场上究竟是怎么回事，而不是纸上谈兵。我特别喜欢他那种“不破不立”的风格，敢于打破常规，敢于挑战市场主流的看法，并且能够为自己的每一个决策负责。书中，他一定分享了很多在别人不敢出手的时候，他却果断出击的“战例”。我非常好奇，在那些“最黑暗”的时刻，他是如何找到市场的“黎明”的？他对于“板块轮动”的理解，对于“题材炒作”的把握，我想一定是独到之处。这本书，更像是一份“战术手册”，里面充满了各种“攻防转换”的智慧。它不会给你一个包治百病的“万能钥匙”，而是教会你如何根据不同的“战场环境”，灵活运用不同的“武器装备”。我期待这本书能让我真正理解，在瞬息万变的股市中，如何做到“知己知彼，百战不殆”。

评分☆☆☆☆☆

这本《张宇明股神战录》给我的感觉，更像是一部关于“股市修行”的秘籍，而非简单的“炒股指南”。张宇明先生在书中，似乎并没有直接告诉你“买什么，卖什么”，而是着重于分享一种“思维模式”和“决策体系”。我尤其欣赏他对于“人性弱点”的深刻洞察，他没有把投资者简单地看作是理性的决策者，而是深刻地理解了贪婪、恐惧、侥幸心理等因素是如何一步步将投资者推向深渊的。书中对这些“心魔”的剖析，让我感到豁然开朗，仿佛看到了自己过往投资中的种种误区。他强调的“顺势而为”，以及如何“不为短期波动所扰”，这些看似简单的道理，在真正执行起来却异常艰难，而他似乎为我们提供了一种系统性的方法去克服这些困难。我很好奇，他是如何在市场最狂热的时候保持冷静，又如何在市场最绝望的时候发现机会的？书中一定有他独到的观察视角和判断标准。这本书给我的启发是，投资不仅仅是技术分析的博弈，更是对自我认知和心理素质的极致考验。我期待他能够分享更多关于如何构建自己的投资系统，以及如何在日新月异的市场环境中不断迭代和优化的经验。

评分☆☆☆☆☆

《张宇明股神战录》这本书，我感觉更像是在和一位睿智的长者进行一场深度对话。张宇明先生的语言风格，不像某些“大师”那样故弄玄虚，而是充满了朴素的智慧和深刻的哲理。他并没有神化自己的成功，而是将每一次的盈利和亏损都看作是市场给予的宝贵“学费”。我从中感受到的，是一种沉甸甸的责任感和对投资事业的敬畏之心。他对于“风险控制”的强调，不是那种流于表面的口号，而是贯穿于整个投资决策过程的生命线。我迫不及待地想了解，他是如何具体地在实战中构建自己的风险防线，又是如何在高风险领域中找到相对安全的“立足之地”。书中对于“信息辨别”和“独立思考”的论述，也深深地打动了我。在这个信息爆炸的时代，学会过滤噪音、独立判断，是每一个投资者都必须具备的核心能力，而张宇明先生似乎在这方面有着非凡的造诣。这本书，让我觉得不是在学习“技巧”，而是在学习一种“境界”，一种在纷繁复杂的市场中保持清醒、独立、稳健的投资境界。

评分☆☆☆☆☆

这本《张宇明股神战录》我真是期待了好久，终于拿到手了，拿到手后光是翻看目录和前言就让我心潮澎湃。 张宇明这个名字在股坛可谓是响当当，他的投资理念和实战经验一直被津津乐道，所以能有一本他亲自撰写的“战录”，简直是股民的福音。我个人一直对那些空洞的理论感到厌烦，更喜欢那些有血有肉、真实案例支撑的投资心得。从书名就可以看出，这不像是一本枯燥的教科书，更像是一部波澜壮阔的股市征途史，充满了实战的智慧和策略。我猜想里面一定会有很多张宇明先生在股市中摸爬滚打多年，经历过牛熊转换，最终悟出独家投资秘籍的精彩故事。那些关键时刻的决策，那些关键交易的复盘，那些让无数人跌破眼镜的操作，都可能在这本书里娓娓道来。我尤其期待他能够分享一些关于如何识别市场情绪、如何把握板块轮动、如何应对突发利空等实操性极强的内容。当然，除了技术层面，我也希望能够从中学习到股神在心态上的修炼，毕竟股市的残酷性常常会让投资者心力交瘁，保持平和的心态或许才是长期制胜的关键。总之，这本书在我心中已经是一座期待已久的宝藏，我迫不及待地想深入其中，汲取股神的力量，为自己的投资之路增添一抹亮色。