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巴菲特：「我强烈认同本书作者的论点。」
第一本教散户如何真正读懂企业公开讯息的经典

★巴菲特于致股东信中隆重推荐
★入选波克夏股东会必读经典书单
★《巴伦週刊》等财经专业媒体、知名投资家同声好评

巴菲特最喜欢的资料来源是公司的年报，但如果只看财报数字起伏，
其实并没有看懂整个企业的经营全貌，未考虑到公司的质化因素。

本书从公司高层释出的公开讯息着手，提出12项检验企业体质的基准，
包括：企业诚信、资本管理、坦白无隐、股东关系、经营策略、商业模式等等。
所有资讯皆可从年报中的字里行间逐一检验，在语言文字中寻找线索，
看出哪些执行长值得你信任、值得投资。

巴菲特曾说：「追随市场的人是傻瓜。」犯错的是人，不是市场。
有些执行长的言行可以把让你获利入袋，有些执行长却可能在一夜之间摧毁一切。
这本书教你辨别其中差异，找到真正适合长期持有的绩优股。

【本书特色】
1.　大量引用巴菲特致股东信中的金句，以另一种角度解读相关投资哲学。
2.　可做为年报分析时的辅助，教你不只看数字，更要看文字，不至于被会计花招后的灌水财报数字眩惑。
3. 以一般常识就能侦测企业沟通的开诚布公程度，看出哪些执行长值得信任、值得投资，哪些执行长则不值得。
4. 博引众多企业案例，如安隆、雷曼、ＡＩＧ、通用汽车……等等，清楚解读各公司年报中的风险因子。

【专业推荐】
《公司的品格》作者 李华驎
猎豹财务长　郭恭克
价值投资法专家　温国信
畅销书作家／价值投资者 雷浩斯
《商业周刊》财富网专栏作家　Mr.Market市场先生

「一般投资人不具备巴菲特天生的洞察力，但是可以透过这本书阐明的概念来学会这个技术。在还没看这本书之前，我自己也运用了类似的分析技术。本书列出12个重点关键字叙述项目，并且透过统计资料列出相关关系，增进你对这个概念的理解。」──雷浩斯，畅销书作家／价值投资者

「如果一家公司董事长连向股东陈述经营理念的能力都没有，或是连一年才交一次的作业都不肯好好写，这家公司凭什么得到你的信赖？本书提出不同于传统的思维，很值得台湾经营者和投资者好好思考。」──李华驎，《公司的品格》作者

「投资人应该要更注意执行长如何管理资本、表达沟通。本书探索了股价起伏与执行长诚信高低之间的关系，非常值得投资人一读。」──《巴伦週刊》（Barron's），财经专业媒体

「在你只看数字就投资之前，先来读一读《投资前的精准判读》。黎顿郝斯女士很有说服力地阐明，执行长的用字遣词同样重要。」──詹姆斯．海斯科特（James L. Heskett），哈佛商学院贝克基金会教授

「黎顿郝斯女士历经十余年研究，分析众多执行长的沟通方式、领导线索，从中发觉到企业文化真的会影响绩效。」──路易斯．莫曼（Louise Morman），迈阿密大学洛克希德马丁领导力机构

作者简介

萝菈．黎顿郝斯L. J. Rittenhouse
黎顿郝斯是华尔街资深女将，现任投资人关系与危机沟通顾问业者黎氏评等公司总裁。她曾经荣登「企业行为最受信任一百大思想领袖」名单，担任财星五百大企业最高阶主管的策略发展与沟通顾问，在高级经理人坦白无隐方面提供建议。
黎顿郝斯根据二十多年的投资银行和策略性谘询的经验，发展出深具开创性又独一无二的财经语言工具，根据坦白程度高低等指标，为执行长的沟通文字排名。这种工具可以用在发表季报盈余的电话会议、执行长致股东报告书、投资人说明会和企业所有的沟通上。黎氏文化与坦白程度年度调查已经成功显示，高阶经理人高水准的坦白无隐程度，跟公司股票优异的市场表现息息相关。
黎氏评等的调查曾经在有线电视新闻网、国家广播公司商业台和MSNBC报导过，也得到《华尔街日报》、《巴伦金融周刊》、美国全国投资人关系协会、美国独立投资人协会、董事与董事会协会、日本投资人关系协会推荐。
黎顿郝斯获有哥伦比亚大学管理硕士学位，着有《买你金信任公司的股票》（Do Business with People You Can Tru＄t）、《巴菲特致股东报告书至高无上精华》（Buffett’s Bites）。

译者简介

刘道捷
国立台湾大学外文系毕业，曾任国内财经专业报纸国际新闻中心主任，现专事翻译。曾获中国时报、联合报年度十大好书奖及其他奖项。翻译作品包括：《跟华尔街之狼学销售》、《血战华尔街》、《2017-2019 投资大进击》、《2014-2019 经济大悬崖》、《资本家的冒险》、《下一个社会》、《打败大盘的获利公式》、《梅迪奇效应》、《投机：贪婪的智慧》、《大逃税》、《全球经济的关键动向》等。

相关着作:《2014-2019经济大悬崖：如何面对有生之年最严重的衰退、最深的低谷》《2017-2019投资大进击：全球趋势专家首次揭露一辈子一次的投资良机》《一週赚进300万！网路行销大师教你卖什么都秒杀》《下一波经济狂潮：从人口、债务、物价指数剖析未来十年全球经济的赢家与输家》《全球经济的关键动向》《比生病更可怕的医疗陷阱：别让不必要的治疗同时伤害你的健康和荷包》《当大家都低头看手机，你要怎么卖东西？》

序言
第一章    　执行长的沟通和表现
第二章    　企业文化、诚信和价值观
第三章    　创制永续事业模型
第四章    　资本管理
第五章    　坦白无隐与沟通风险
第六章    　策略
第七章    　领导能力
第八章    　愿景
第九章    　利害关系
第十章    　负责任
第十一章　坦白无隐与负责危机
第十二章　真实性

危机可能跟个人或公众有关，如今公共危机的新闻会透过iPad、Google快讯和有线电视新闻网的筛选，一天二十四小时、一週七天时时传播。你最近看过多少跟危机有关的消息？欧元危机、中东动盪、反恐战争、气候变迁和持续性的全球金融乱局，应该都算数吧？美国碰到的危机层出不穷，包括政治上的两极化、贫富差距扩大、学生贷款负担、健保危机、社会安全危机，巨额国债也是危机。然而，有一种危机不会在你的萤幕上出现，名字叫做「企业坦白无隐危机」，也就是高阶经理人的沟通愈来愈不明确、愈来愈回避事实，可能进一步危害经济状况。
 
如图十一。一所示，我们黎氏公司的排名显示，过去十年来含煳其辞的高阶经理人急剧增加。黎氏评等公司二○○二年的调查中，含煳其辞的得分加在一起有九千六百分；到二○一○年，得分增加三倍以上，高达三万二千分。
 
看看下面这些含煳其辞的趋势：
 
一、二○○二年时，我们公司调查的企业中，有四三％列入最不含煳其辞的公司，得分为零分到三十三分；到二○一一年，只有二一％的公司名列最不含煳其辞的企业。
 
二、同样的，在我们公司的调查中，最含煳其辞四分之一公司的含煳其辞得分也急剧恶化。二○○二年时，只有八％公司在负分减正分后，在含煳其辞项下得到负分。然而到二○一○年，这种坦诚不足的群组，在受访公司中占了二三％。
 
趋势显示高阶经理人的坦白程度一直在下降，这种事实妨碍了企业领导人寻找和执行有效解决多重危机的方案──为什么呢？因为前面我们已经看过，过分含煳其辞可能使领袖对摧毁财富的风险视而不见，对新的获利机会也视而不见。
 
良性和恶性的含煳其辞
 
这些年来，黎氏评等公司已经为良性与恶性含煳其辞发展出若干特别的名称。良性含煳其辞包括：一、编造；二、陈腔滥调；三、术语；四、陈腐文词。採用这种文字会掩盖问题、逃避事实。这些词句就像垃圾食品一样，可能让你立刻满足，却缺少必要的营养，无助于促进健全企业成长。范例诸如：
 
●要找机会促进连结的标准化。金融卡在任何地点都可以用，是因为银行业有远见，知道如果竞争对手愿意合作、支持共通的系统，私营生产力成长可以转化为价值高得多、创造营收和利润的机器。
 

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