终极控制权、股东性质与资本成本 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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从1796 年，Smith 就提出经营者与所有者之间思想可能不一致，之后被Berle 和Means (1932) 发展，到1976 年，Ross正式提出了委託代理问题，但是真正将资本结构与委託代理问题联系起来并提出代理成本概念的是Jensen Meckling(1976)，之后，有大量学者探讨经理人持股比例与公司价值之间的关系及股权集中度与公司业绩之间的关系，结论不一而从。直到1999 年，La Porta 等提出企业直接股权结构虽然看起来分散，但是实际上企业背后存在一个终极控制股东来相对控股，终极股权是相对集中的，并因此衍生了第二类代理问题:终极控制股东与中小股东之间的代理问题，并展开了终极股权集中度与公司业绩之间的相关研究，提出了利益侵害假设。随着中国金融市场的不断完善，中国已经初步具备了进行相关研究的基础，基于此，书中将展开终极股权结构相关变量与资本成本的相互关系研究，并对比研究直接股权结构变量与资本成本的关系。

第一章引言/１
第一节研究背景与意义/１
１. １. １研究背景/１
１. １. ２研究意义/７
第二节研究目标与研究方法/８
１. ２. １研究目标/８
１. ２. ２研究方法/９
１. ２. ３相关概念的界定/１０
第三节研究架构及技术路线/２６
１. ３. １研究架构/２６
１. ３. ２技术路线/２９
 
第二章文献综述/３２
第一节股权结构理论/３５
２. １. １企业产权理论/３５
第二节终极控制股东性质、终极控制权与资本成本的关系/３８
２. ２. １终极控制股东性质与资本成本的关系/４０
２. ２. ２终极控制权与资本成本的关系/４２
２. ２. ３小结/４５
第三节控制层级、两权分离度与资本成本的关系/４６
２. ３. １控制层级、控股链条数与资本成本的关系/４６
２. ３. ２两权分离度与资本成本的关系/４９
２. ３. ３小结/５２
第四节政府层级与资本成本的关系/５２
第五节股权资本成本估算技术/５３
２. ５. １ＣＡＰＭ 模型及其发展/５４
２. ５. ２股利折现模型/５８
２. ５. ３小结/６４
第六节文献评价与本章小结/６４
 
第三章终极控制权、控制层级与资本成本关系机理/６６
第一节复杂的股权结构的相关理论/６８
３. １. １股权结构复杂化的支持理论/６８
３. １. ２控制层级、实现控股链条数的两权分离效应/７０
第二节两权分离的代理成本效应/７４
３. ２. １信息不对称对控股股东和中小股东的影响/７７
３. ２. ２终极控制股东寻租行为的发生/７８
第三节终极控制权、控制层级与资本成本关系模型的构建/７９
３. ３. １需要控制的影响股权资本成本的因素/７９
３. ３. ２自变量和因变量定义/８５
３. ３. ３模型构建/８８
 
第四章中国上市公司股权结构现状分析/９０
第一节有终极控制股东的上市公司股权结构案例分析/９２
４. １. １有终极控制股东的上市公司的股权结构研究/９２
４. １. ２有终极控制股东的上市公司股权结构案例/９３
第二节中国上市公司的数量分佈特征/９６
第三节中国上市公司的股权结构随年份的变化趋势/１００
第四节上市公司的股权结构特征描述/１０９
４. ４. １终极控制股东性质对股权结构特征的影响/１０９
４. ４. ２控股链条数对上市公司的股权结构特征的影响/１２３
４. ４. ３控制层级对上市公司的股权结构特征的影响/１２７
第五节上市公司的直接股权结构特征/１３０
４. ５. １上市公司的直接股权结构特征变量选择及数据来源/１３４
４. ５. ２上市公司的股权结构特征描述/１３５
４. ５. ３上市公司的直接股权结构特征随年份的变化趋势/１４８
第六节小结/１６２
 
第五章有终极控制股东上市公司的股权资本成本现状/１６６
第一节有终极控制股东的上市公司的资本成本/１６６
５. １. １样本选择/１６７
５. １. ２股权资本成本估算结果/１７０
第二节有终极控制股东的上市公司的股权资本成本现状分析/１７５
第三节股权资本成本比较/１７９
５. ３. １不同终极控股比例区间的股权资本成本/１７９
５. ３. ２水平结构与金字塔结构的股权资本成本/１８１
５. ３. ３不同终极控制股东控股的上市公司的股权资本成本/１８５
５. ３. ４国有不同层级政府控股的上市公司的股权资本成本/１８９
５. ３. ５不同控制层级的股权资本成本/１９１
５. ３. ６不同第一大控股股东性质的股权资本成本/１９６
第四节小结/２１５
 
第六章终极股权结构、直接股权结构与资本成本关系
分析/２１９
第一节所有变量基本情况描述/２１９
第二节终极控制权、终极股权结构与资本成本的相关性分析/２２１
第三节终极股权结构、直接股权结构与资本成本的回归分析/２２５
６. ３. １终极股权结构与资本成本的回归分析/２２５
６. ３. ２个人或家族控股公司的终极股权结构与资本成本的回归分析/228
６. ３. ３政府控股公司的终极股权结构变量与资本成本的回归分析/231
第四节稳健性检验/２３２
６. ４. １样本改变后的终极控股结构与资本成本的回归分析/２３２
６. ４. ２终极股权结构与五模型估算的平均股权资本成本的回归分析/２３４
第五节直接股权结构变量对股权资本成本的影响/２３７
６. ５. １直接股权结构变量与其他变量的相关性分析/２３８
６. ５. １直接股权结构变量与三模型估算的股权资本成本的回归分析/２４４
第六节小结/２５１
 
第七章股权结构与公司价值关系分析/２５５
第一节公司价值的界定/２５５
第二节文献回顾/２５９
７. ２. １资本成本与公司价值的相关关系/２５９
７. ２. ２股东性质与公司绩效的相关关系研究/２５９
７. ２. ３股权集中度与公司绩效的相关关系研究/２６２
７. ２. ４股权制衡度与公司价值的相关关系研究/２６３
７. ２. ５控制层级与公司绩效的相关关系研究/２６４
第三节数据来源及研究设计/２６６
７. ３. １数据来源/２６６
７. ３. ２变量及研究方法/２６６
第四节实证研究/２６７
７. ４. １不同性质终极控制股东的公司价值差异的显着性检验/２６７
７. ４. ２终极控股权、第一大股东持股比例、国有股比例和管理人员持股比例与公司价值的相关性检验/２７１
７. ４. ３控制层级、控股链条数对公司价值的影响/２７３
７. ４. ４回归分析/２７９
第五节小结/２８３
 
第八章企业股权结构的影响因素分析/２８６
第一节企业股权结构影响因素研究的背景/２８６
第二节企业股权结构相关文献回归/２８９
第三节股权结构的影响因素/２９４
第四节小结/３００
 
第九章研究结论、局限与展望/３０１
第一节研究结论/３０３
９. １. １中国上市公司的终极股权结构和直接股权结构特征总结/３０３
９. １. ２对有终极控制股东的上市公司资本成本水平的解读/３０８
９. １. ３终极股权结构对股权资本成本和公司价值的影响/３０９
９. １. ４直接股权结构变量对股权资本成本和公司价值的影响/３１１
９. １. ５国企混合所有制改革需要考虑的因子/３１１
９. １. ６结论启示和政策建议/３１２
第二节研究局限与未来展望/３１６
参考文献/３１９
 

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