财报就像一本兵法书：结合财报与《孙子兵法》，有效淬炼商业智谋 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　★ 台大会计系╳台积电特别合作，专章收录
　　淬鍊「智信仁勇严」——台积电的将才培育（by 台积电财务长何丽梅）

　　财报就像一本兵法书，它是创业家与经理人淬炼商业智谋的战场，投资人解读商业智谋的舞台。
　　在企业经营中，非财报无以深入理解《孙子兵法》，非《孙子兵法》无以具体淬炼商业智谋。
　　培养「商业智谋」的最具体方法，就是以《孙子兵法》为思考架构，以财务报导作为分析工具及案例来源。

　　本书分成三部分：历史舞台篇、商业智谋篇、人才传承篇。

　　历史舞台篇：
　　回顾历史舞台上酝酿《孙子兵法》的人物与时空背景和思想精华，以作为淬炼商业智谋的思考架构。

　　商业智谋篇：
　　以大量的具体案例配合丰富的财报图表，阐述《孙子兵法》中的重要观念和分析方法。

　　人才传承篇：
　　《孙子兵法》认为大将的五大核心能力是：「智、信、仁、勇、严」，本篇特别收录专文，讨论台积电张忠谋董事长如何淬炼高阶主管这五大核心能力。

　　《财报就像一本兵法书》作为《财报就是一本故事书》的进阶版本，并非一本完整的「财报版」《孙子兵法》注释，而是探索一个崭新的思考方向——学习由兵法的角度看财报，才是本书的重点。

　　财报不只是判别企业营运活动优劣的工具，其实更能显现的是企业经营者的气度与格局，它如实描述了企业对未来的布局规画，更记录着企业一场场攻防成败的战果。本书透过财报与《孙子兵法》的结合，辅以大量企业案例，协助读者看得更深而远，以更进一步理解财报的精髓。

 

深入洞察商业格局，掌控战略决胜先机 一本洞察企业运营逻辑与战略决策的实用指南，助你驾驭复杂多变的商业环境。 在当今瞬息万变的商业世界中，企业间的竞争早已超越了简单的产品或服务之争，上升到战略眼光、资源整合与执行力的全面较量。真正的商业领袖，不仅要深谙市场脉络，更需具备穿越迷雾、洞察本质的战略思维。本书旨在提供一套系统而实用的框架，帮助读者理解现代企业运营的核心驱动力，掌握从宏观布局到微观执行的精髓，从而在激烈的市场竞争中占据有利地位。 本书的构建，立足于对企业生命周期、核心竞争力构建、价值链分析以及风险管控的深入剖析。我们坚信，理解一家企业的财务报表，等同于理解其生存的逻辑与未来的潜力。因此，我们将引导读者跳脱出财务数据的表层数字，深入挖掘其背后所反映的经营哲学、管理效率和战略方向。 第一部分：剖析企业肌理——从基础框架到核心驱动力 本部分聚焦于构建理解企业的坚实基础。我们首先从基础的会计原则和财务报表结构入手，但绝非停留在枯燥的理论讲解。我们将这些看似冰冷的数字，转化为反映企业“健康度”和“活力”的温度计。 理解利润的质量与可持续性： 利润并非越高越好。我们将深入探讨“高质量利润”的特征，区分一次性收益与内生性增长。通过对收入确认方式、成本结构的细致剖析，读者将学会如何辨别那些看似光鲜却缺乏根基的“虚胖”企业，以及那些稳健增长的“精干”型公司。我们将详细讲解如何通过分析销售毛利率、营业利润率和净资产收益率（ROE）的长期趋势，来判断企业是否真正掌握了定价权和成本控制的艺术。 现金流：企业的生命线： 许多盈利的企业最终倒闭，原因往往在于现金流断裂。本书将现金流量表提升到与利润表同等重要的地位。我们将拆解经营活动、投资活动和筹资活动现金流的相互关系，帮助读者建立对企业“血液循环”的直观认识。重点探讨营运资本管理的重要性，包括应收账款周转天数、存货周转率的优化策略，这些指标直接关系到企业能否将纸面利润转化为实际可支配的流动资金。 资产负债表的平衡艺术： 资产负债表反映了企业的资源配置和财务稳健性。我们不仅会讲解负债结构（短期与长期、有息负债与无息负债）的合理性，还会深入分析资产的构成，例如固定资产的利用效率（固定资产周转率）和无形资产的价值体现。理解杠杆的运用，是区分稳健扩张与过度冒险的关键分水岭。 第二部分：战略视野与资源布局——从数据到决策的飞跃 掌握了基础的阅读能力后，本部分将引导读者将财务洞察融入宏大的战略决策之中，学会如何从数据中提炼出管理层的意图和未来的竞争方向。 核心竞争力的量化检验： 企业的竞争优势并非空谈，它必须能在财务数据上得到体现。本书将介绍如何通过一系列效率指标——如总资产周转率、研发投入占收入比重、客户获取成本（CAC）与客户终身价值（LTV）的比率——来量化和评估一家企业是否形成了难以被模仿的竞争壁垒。特别是对于创新驱动型企业，我们将探讨如何解读研发费用的资本化与费用化政策，以及其对未来盈利能力的长期影响。 产业链中的定位与议价能力： 任何企业都不是孤立存在的。本部分着重于分析企业在整个价值链中所处的位置。是处于产业链的上游（原材料供应）、中游（制造与集成）还是下游（分销与服务）？不同的位置决定了其议价能力的高低。通过分析供应商和客户集中度，读者可以判断企业抗风险和转嫁成本的能力，从而预判其未来利润的稳定性。 资本开支的智慧： 投资活动现金流是企业未来增长的“蓄水池”。企业将资金投入何处，决定了其未来能跑多远。本书将分析不同类型的资本支出（如产能扩张、技术升级、并购整合）的财务特征和风险敞口。学会区分那些带来超额回报的战略性投资，与那些仅仅为维持现有业务的“维持性资本支出”，是高阶管理者必须具备的能力。 第三部分：风险识别与动态监测——预见风暴，未雨绸缪 在商业博弈中，规避潜在的陷阱与发现被市场低估的价值同等重要。本部分致力于培养读者的风险预警雷达。 财务困境的早期信号： 我们将列举一系列财务指标组合，这些指标的异常波动往往是企业经营恶化或战略失误的先兆。例如，应收账款增速持续高于收入增速、存货积压严重、现金流持续为负却仍依赖大规模借款维持运营等。我们将教授如何利用“杜邦分析法”的细分维度，精准定位是盈利能力下降、资产周转效率变慢，还是财务杠杆使用不当所导致的困境。 估值与长期价值的捕捉： 风险识别的最终目的是为了做出明智的投资或合作决策。本书将提供一套实用且具有操作性的企业价值评估方法，帮助读者在面对市场波动时，能够基于企业内在价值而非短期情绪来判断买入或卖出的时机。我们将侧重于对增长型企业在不同成熟阶段采用合适的估值模型，并强调自由现金流折现（DCF）在长期价值判断中的核心地位。 管理层的行为洞察： 财务报表是管理层决策的客观记录。通过观察高管薪酬结构（是否与股东利益一致）、股权激励计划的设计，以及董监高在二级市场的买卖行为，读者可以更立体地理解管理团队的真实动机和对公司未来的信心程度。 结语：战略思维的淬炼 本书并非一本简单的财务教科书，而是一份引导读者将财务语言转化为战略思维的行动指南。商业环境的复杂性要求我们必须拥有一种能够穿透表象、直达本质的思维模型。通过本书所提供的工具和分析框架，您将能够更有效地解读企业在市场中的真实地位，识别隐藏的风险，并把握住那些真正能够带来长期、可持续竞争优势的战略机遇。 最终目标是让每一位读者都能像经验丰富的战略家一样，以清晰、审慎且富有远见的眼光，审视和决策企业的未来。

作者简介

刘顺仁

　　国立台湾大学管理学院会计学系主任，美国匹兹堡大学会计学博士，曾任教于美国马里兰大学商学院，并获得该学院杰出教学奖。

　　刘教授研究的重心在于如何将组织文化、策略、与绩效制度融合为一，以创造基业长青的组织；研究范围除了企业，也包括非营利组织（如政府与医院）。刘教授主要讲授的课程包括「会计与孙子兵法」、「财报与孙子兵法」「策略性绩效管理——文化与绩效」、「策略性财报分析」、「医疗产业价值管理」、「竞争力之个体经济基础」、「管理会计学」等课程。

　　近年来，刘教授致力于将中华文化融入现代管理学中，以形成一个人文价值与绩效实践并重的完整管理体系，并以一系列着作阐述这个观点。刘教授目前已出版着作（含繁体与简体字版）有《管理就像一部好电影》（2006）、《决胜——在看不见的地方》（2008）、《劲争》（2011）、《把一招练成绝招》（2015）等专书。此外，刘教授正与宏碁集团创办人施振荣先生合作，进行「王道经营会计学」的研发。

 

缘起       把「问责」练成绝招             
自序       用财报淬炼《孙子兵法》

Part 1——历史舞台篇
1 刚戾忍诟——性格与格局
2 上下都亢——用人与用兵                 
             
Part 2——商业智谋篇
3 死生之地，存亡之道——先处战地而待敌者逸，后处战地而趋战者劳
4 道天地将法—— 知之者胜，不知者不胜    
5 兵闻拙速，未睹巧之久也—— 沃尔玛对凯玛特
6 无穷如天地，不竭如江河—— 亚马逊对沃尔玛
7 善战者，胜于易胜者也—— 谈台积电对三星电子    
8 绝地无留，围地则谋，死地则战

Part 3——人才传承篇     
9 淬炼「智信仁勇严」——台积电的将才培育｜何丽梅（台积电财务长）
                        
谢词      忘己利他，照千一隅
    
    
 

▌自序——用财报淬炼《孙子兵法》
 
把「问责」练成绝招。在「问责」这套武功中，最重要的一招，是以诚信为本的「商业智谋」（商业智慧与谋略，英文翻译成business acumen）；而提昇「商业智谋」的有效途径，是用财报淬炼《孙子兵法》。
 
财报就像一本兵法书，它是创业家与经理人淬炼商业智谋的战场，投资人解读商业智谋的舞台。诚信与利他，是财报的根，商业智谋的魂；纪律与创新，是财报的骨、商业智谋的干；真实的经营成果与经济生态圈的全胜，是财报的目标，商业智谋的桂冠。在企业经营中，非财报无以深入理解《孙子兵法》，非《孙子兵法》无以具体淬炼商业智谋。
 
本书中所谓的财报，是财务报导（financial reporting）的简称，它包括财务报表（financial statements）、年报（annual reports）、法人说明会报告、及其他策略性或例行性的财务及业务报告（例如每季营收及获利揭露等）。有「商业智谋」的经营管理者，才有办法迅速掌握企业全貌，洞悉产业竞争生态，想出足以取胜的攻防之道，进而为企业创造独特价值。本书主张，培养「商业智谋」的最具体方法，是以《孙子兵法》为思考架构，以财务报导为分析工具及案例来源。
 
【财报修练三层次】
 
人类在求生存的考验中体会到：个子小，打架要练拳法；资源少，竞争要懂兵法；变化快，决胜要用最高明的兵法。而古往今来最高明的兵法，就是《孙子兵法》。在企业经营管理中，若能善用《孙子兵法》，可以做到把失败的机会降到最低，把胜利的机会提到最高，把赢者圈的范围扩到最大。《孙子兵法》的高明，是跳脱自我狭隘的短期胜利，追求竞争生态圈（eco-system）与利益攸关人（stakeholders）共同的、长期的胜利，这叫做「全胜」。
 
2015年12月，我第一次在台湾大学与复旦大学联合EMBA学程中开设「财报与《孙子兵法》」课程。最常听见的疑问是：「财报与《孙子兵法》有甚么关系？」我总是笑着回答：「财报与《孙子兵法》是天作之合，财报是《孙子兵法》的千古知音。」这本书希望能告诉您为什么。

评分☆☆☆☆☆

每次看到財報，我都會覺得像是在閱讀一份密密麻麻的帳本，雖然知道裡面蘊藏著公司的真實狀況，但要從中挖掘出有價值的資訊，真的需要花費一番功夫。我常常覺得，自己就像個初學者，看到那些數字就想退縮。而《財報就像一本兵法書》這個書名，激發了我一個全新的想像。我一直對《孫子兵法》的智慧感到佩服，裡面關於戰略、謀略、人心的洞察，都讓我受益匪淺。現在，把財報和兵法結合，這聽起來就像是為財報注入了靈魂。我很好奇，作者會如何將兵法中「上兵伐謀，其次伐交，其次伐兵，其下攻城」這樣的層級，對應到財報分析的各個層面？是先從宏觀的產業趨勢和公司整體戰略（伐謀）來解讀財報，還是先從市場上的競爭態勢（伐交）去尋找財報中的線索？又或者，財報裡那些亮眼的獲利數字，是否就如同兵法中的「伐兵」，是相對後面的手段？我特別期待書中能有關於「知己知彼」的應用，如何在閱讀自家公司財報的同時，也能從競爭對手的財報中，找出其戰略上的優劣勢。如果這本書能教我如何從財報中「看見」對手的意圖，並且「預見」市場的動向，那絕對是一本值得珍藏的寶典。

评分☆☆☆☆☆

我對財報的感覺一直是「望而生畏」，覺得那是一門高深的學問，需要專業的知識背景才能駕馭。平常就算想了解一家公司的經營狀況，看到那一大堆數字和報表，常常就選擇放棄，或是只能看些淺顯易懂的新聞報導。但是，《財報就像一本兵法書》這個書名，卻讓我覺得「哇，這也許是我能夠理解財報的一個契機！」我一直覺得《孫子兵法》的智慧非常深奧且實用，它教導我們如何思考、如何制定策略，如何在複雜的環境中做出最佳的決策。如果能將這種思考方式，應用到解讀財報上，那感覺就好像為我打開了一扇全新的大門。我很好奇，書中會怎麼運用「虛實」的觀念來解讀財報？財報裡面的哪些數字，可能代表的是「虛」，哪些又是「實」？又或者是「兵貴神速」，在財報裡是否也有一些指標，能夠快速判斷公司的營運速度和資金週轉效率？我希望這本書能夠提供一套有系統、有邏輯的學習方法，讓像我這樣的非專業人士，也能夠透過《孫子兵法》的視角，逐步掌握財報的奧秘，進而提升自己在商業判斷上的能力。這本書的獨特角度，是我選擇它的主要原因，我期待它能真正幫助我「淬鍊商業智謀」。

评分☆☆☆☆☆

老實說，我平常對財報的理解都停留在基本的皮毛，像是看看營收有沒有成長、淨利有沒有增加，頂多再稍微看一下毛利率和營業利益率。但對於更深入的財務分析，像是自由現金流、股東權益報酬率、或是負債比率等等，總覺得有些力不從心，常常讀了半天還是抓不到重點，甚至有時候會被那些複雜的公式搞得頭昏眼花。而《財報就像一本兵法書》這個書名，聽起來就有一種「化繁為簡」的感覺。我很好奇，作者是不是可以用《孫子兵法》裡面那些簡潔有力的原則，來幫助我們更容易理解財報的意義？比方說，兵法裡的「善戰者，求之於勢」，是不是可以引導我們從財報數據中，找出支撐公司股價或未來成長的「勢」？又或者是「兵者，詭道也」，在財報裡是不是也有一些「詭道」，需要我們去識破，才能避免被表面的數字所迷惑？我特別期待書中能有一些具體的案例分析，透過實際公司的財報數據，來驗證《孫子兵法》的策略是如何應用在商業決策中的。如果能從這樣一個獨特的角度，重新認識財報，感覺會比死記硬背公式來得有趣又實用。而且，如果真的能透過這本書，學會如何從財報中「淬鍊商業智謀」，那這本書的價值就遠遠超過單純的財報教學了，這是我非常期待的一點。

评分☆☆☆☆☆

哇，看到這本書的書名就覺得眼睛一亮！《財報就像一本兵法書：結合財報與〈孫子兵法〉，有效淬煉商業智謀》這個組合太特別了。平常看財報，總覺得枯燥乏味，數字堆疊，有時候真的難以消化。但如果能從《孫子兵法》的角度去解讀，那感覺就完全不一樣了！我一直對《孫子兵法》很感興趣，覺得裡面關於戰略、謀略、知己知彼的道理，其實在很多層面都適用。像是「知彼知己，百戰不殆」，這在商業世界裡更是黃金準則。而財報，不就是公司最直接的「知己」資訊嗎？透過數字，我們可以了解公司的營運狀況、獲利能力、財務結構，這些都是我們評估一個對手，或者說，一個投資標的的基石。我很好奇作者會怎麼把兵法裡的「勢」、「道」、「謀」、「形」等等概念，跟損益表、資產負債表、現金流量表裡的具體項目連結起來。例如，兵法裡講「形人而我無形」，在財報裡是不是可以對應到觀察競爭對手的優勢，同時隱藏自己正在布局的策略？又或者「攻其無備，出其不意」，這在商業競爭裡，是不是也能透過財報的蛛絲馬跡，找到對手潛在的弱點，然後制定出奇兵的策略？這本書的架構聽起來就很吸引人，讓人忍不住想翻開來一探究竟，看看書裡是如何將兩者融會貫通，提供一套全新的解讀商業世界的視角。

评分☆☆☆☆☆

對於一個長期在職場打滾，但又非財務背景出身的我來說，財報總是讓我有一種「看得懂，但又好像沒完全懂」的感覺。你知道那些數字很重要，知道它們反映了公司的健康狀況，但就是很難從中提煉出真正有價值的商業洞察。這一次看到《財報就像一本兵法書》這本書名，真的讓我眼前一亮，覺得這是一個非常創新的組合。《孫子兵法》我一直很欣賞它的哲學和戰略思想，覺得它講的許多道理，其實都適用於各種競爭的場合，商業世界自然也不例外。我特別期待書中如何將兵法中「以迂為直，以患為利」的精神，應用在解讀財報上。是不是有些看似不利的財報數據，其實可能隱藏著公司轉型的契機，或是未來成長的伏筆？又或者，「故善用兵者，動而勝人，謀而善勝者也」，這是否意味著，我們不僅要從財報中看到公司當下的「勝」，更要能從數據中「謀」出未來的「善勝」？我希望這本書能夠提供一些實用的方法論，教我如何像一個戰略家一樣，從財報的迷霧中，辨識出公司的優勢、劣勢，甚至預測其未來的動向，進而做出更明智的商業決策。這本書的獨特視角，讓我對財報的學習充滿了期待。