初級會計學(第六版)  pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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餘奕旻

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現代財務管理基礎 (第十版) 內容提要 《現代財務管理基礎 (第十版)》旨在為商科學生和初入職場的財務專業人士提供一個全麵、深入且與時俱進的財務管理知識體係。本書不僅涵蓋瞭財務管理的核心理論和概念，更緊密結閤瞭當前全球經濟環境下的實際操作和前沿趨勢。 本教材以價值最大化為核心目標，係統地闡述瞭企業財務決策的各個方麵，包括籌資、投資、營運資本管理和風險控製。第十版在繼承以往版本紮實理論基礎的同時，全麵更新瞭案例研究、數據分析方法和監管環境的介紹，特彆加強瞭對數字化轉型、可持續發展（ESG）對財務決策影響的探討。 本書的結構設計清晰，邏輯嚴密，注重理論與實踐的有機結閤。通過大量的實際案例、跨國公司的分析以及詳細的財務模型演示，幫助讀者將抽象的財務原理轉化為解決實際商業問題的能力。 --- 核心章節詳解 第一部分：財務管理概論與價值基礎 第一章：財務管理概述 本章首先定義瞭財務管理的範疇、目標和主要職能，明確瞭財務經理在現代企業中的核心地位。重點討論瞭企業形式（如獨資、閤夥、股份製）對財務結構的影響，並詳細分析瞭財務目標的選擇——為什麼股東財富最大化是優於利潤最大化的最優目標。同時，深入探討瞭代理問題及其解決機製，包括激勵閤同設計和公司治理結構的重要性。 第二章：金融市場與機構 本章構建瞭理解公司財務決策的宏觀環境。詳細介紹瞭貨幣市場、資本市場（股票市場與債券市場）的運作機製、主要參與者及其功能。新增內容包括對金融科技（FinTech）如何顛覆傳統金融中介作用的分析，以及全球化背景下跨國資本流動對企業融資的影響。債券和股票的定價機製被詳盡闡述，為後續的資本成本計算奠定基礎。 第三章：時間價值與風險度量 時間價值是財務學的基石。本章詳述瞭復利、現值、終值、年金和永續年金的計算方法。在風險分析方麵，本版引入瞭更現代的風險度量工具，如條件風險價值（CVaR）。重點闡述瞭期望收益率和風險之間的權衡關係，並首次引入瞭行為金融學中對投資者非理性行為的初步討論，解釋其如何影響市場定價。 第二部分：證券估值與資本成本 第四章：債券估值與利率風險 本章深入探討瞭各類債券（如零息債、附息債、可轉換債券）的定價模型，並分析瞭債券收益率麯綫的結構和影響因素。特彆關注瞭利率敏感性分析，教授如何量化利率變動對債券價值的影響，這是固定收益投資組閤管理的關鍵。 第五章：股票估值模型 本章提供瞭從零股利增長模型到自由現金流摺現模型的全套股票估值工具。對戈登增長模型（DDM）的適用性進行瞭嚴格界定。新增內容詳細解析瞭比較公司分析（Comparable Company Analysis, CCA）和可比交易分析（Precedent Transaction Analysis, PTA）的應用，強調瞭估值倍數（P/E, EV/EBITDA）的選擇和調整技巧。 第六章：資本資産定價模型（CAPM）與套利定價理論（APT） 本章是係統風險與期望收益率關係的理論核心。CAPM 的推導、係統風險（Beta）的估計及其在投資組閤構建中的應用被全麵覆蓋。此外，APT 作為 CAPM 的拓展，引入瞭多重宏觀經濟因素對風險溢價的解釋。本章的實踐部分著重於如何準確估計無風險利率和市場風險溢價，以應用於企業資本成本的計算。 第七章：企業資本成本（WACC） WACC 是投資決策的基準摺現率。本章細緻分解瞭計算 WACC 所需的各個組成部分：股權成本（通常使用 CAPM 結果）、債務成本（稅盾效應的納入）以及優先股成本。針對混閤資本結構的企業，提供瞭復雜的 WACC 調整策略，並討論瞭在特定融資決策中，使用邊際資本成本而非平均資本成本的必要性。 第三部分：投資決策與資本預算 第八章：資本預算基礎與淨現值法則 本章確立瞭投資決策的核心原則——淨現值（NPV）為王。詳細闡述瞭現金流的識彆、估計和摺現過程，區分瞭增量現金流、沉沒成本和機會成本。本章強調瞭 NPV 法相對於會計收益率法和迴收期法的優越性。 第九章：投資決策的進階分析 除瞭基礎的 NPV 和 IRR（內部收益率），本章引入瞭更具實踐意義的決策工具，如修正內部收益率（MIRR）、盈利指數（PI），並討論瞭 IRR 法在互斥項目和非常規現金流中的局限性。新增內容關注期權定價思想在資本預算中的應用，例如對“放棄期權”和“擴張期權”的分析。 第十章：項目風險分析與實物期權 將第三章的風險概念應用於項目投資。本章教授如何進行敏感性分析、情景分析和濛特卡洛模擬，以評估投資項目的風險分布。特彆強調實物期權分析，它使管理者能夠在項目生命周期中靈活調整決策，避免瞭傳統 NPV 法對決策僵化的假設。 第四部分：融資決策與資本結構 第十一章：資本結構理論 本章探討瞭企業如何確定最優的債務與股權比例。從莫迪利亞尼-米勒（MM）定理的無稅和有稅環境下的推導開始，過渡到權衡理論（Trade-Off Theory）和信號理論（Signaling Theory）。詳細分析瞭破産成本、代理成本對資本結構決策的塑造作用。 第十二章：籌資策略與股利政策 本章關注具體的融資工具選擇。債務融資（短期、長期）的特點和成本分析；股權融資（普通股、優先股）的發行流程與稀釋效應。在股利政策方麵，分析瞭股利支付與企業價值的關係，討論瞭穩定股利政策、可接受股利政策的優缺點，以及股票迴購作為替代性現金分配方式的財務影響。 第五部分：營運資本管理與風險控製 第十三章：營運資本管理概述 本章聚焦於短期財務決策，即對流動資産和流動負債的管理，目標是平衡盈利能力和流動性。核心內容包括現金轉換周期（CCC）的計算和優化。 第十四章：現金管理與短期融資 詳細介紹瞭公司進行現金預測的方法（如盈餘資金預算法）。探討瞭如何通過提高收款效率、優化付款時間來管理浮動資金。短期融資工具如商業票據、銀行藉款、保理和應收賬款質押的適用性分析。 第十五章：存貨與應收賬款管理 對存貨管理，引入瞭經濟訂貨量（EOQ）模型的拓展應用，並考慮瞭安全庫存和再訂貨點。在應收賬款管理方麵，本章提供瞭信用政策的製定框架，包括信用標準、信用期限和現金摺扣的成本效益分析，確保在吸引銷售和降低壞賬風險之間取得平衡。 第十六章：企業風險管理與衍生品應用 本版新增的綜閤章節，旨在應對日益增加的金融風險。係統介紹瞭匯率風險、利率風險和商品價格風險的性質。重點講解瞭遠期閤約、期貨、互換和期權等衍生工具如何被用於對衝特定風險敞口，並強調瞭對衍生品使用的審慎原則和監管要求。 --- 教材特色與目標讀者 實踐導嚮的案例驅動： 每一個核心理論都配有來自跨國公司或新興市場的深度案例分析，確保概念的實際落地性。 量化技能強化： 包含大量需要使用電子錶格軟件（如Excel）完成的練習題和模擬項目，培養讀者的財務建模能力。 前沿視野拓展： 增加瞭關於可持續金融、綠色債券、企業數字化估值挑戰等新興話題的討論。 目標讀者： 財務管理專業本科生、工商管理（MBA）學生，以及希望係統性地提升財務決策能力的非財務背景管理者。本書適閤作為大學兩年級或三年級的核心教材使用。