Horngren成本會計學(上)(17版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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Srikant M. Datar

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• 会计学
• 财务会计
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• 大学教材
• 17版
• 会计原理
• 成本管理

财务管理精要与决策驱动 本书聚焦于企业财务决策的核心框架与实践应用，旨在为读者提供一个全面、深入且与时俱进的财务管理知识体系。 在当今复杂多变的经济环境中，企业对高效资本配置、风险有效管控以及价值最大化的需求比以往任何时候都更为迫切。本书不仅仅是一本理论教科书，更是一份实用的“决策手册”，它系统地剖析了财务管理在企业生命周期各个阶段所扮演的关键角色。 全书结构严谨，逻辑清晰，内容涵盖了财务管理的两大主线：短期财务决策与长期资本配置决策，并融入了对企业估值和风险管理的前沿探讨。 第一部分：财务管理基础与环境构建 本部分为后续深入分析奠定坚实的理论基石。我们首先界定财务管理学的核心目标——股东财富最大化，并探讨实现这一目标所必需的组织结构、法律环境及道德规范。 资金时间价值的基石： 详细阐述了现值（PV）、终值（FV）、年金及永续年金的计算方法。时间价值不仅是债券和股票定价的基础，也是所有投资决策（如资本预算）的出发点。书中通过大量实例演示，如何将未来不确定的现金流折算成当期可比的价值，强调了折现率选择的关键性与敏感性分析。 风险与收益的权衡： 深入解析了风险的度量标准（如标准差、Beta系数）及其对预期收益的影响。我们细致讲解了投资组合理论，包括如何利用资产组合分散非系统性风险，以及资本资产定价模型（CAPM）在确定必要回报率（Required Rate of Return）中的应用。这为后续的股权和债权融资成本计算提供了精确的工具。 第二部分：短期财务决策与营运资本管理 营运资本管理是确保企业日常运营流畅、维持生存能力的关键。本部分着重于流动性与盈利性的平衡艺术。 现金管理策略： 探讨了最优现金持有量的确定模型（如鲍莫尔模型、米勒-奥尔模型），并介绍了高效的现金调度、集中和预测技术。强调了电子支付系统和银行关系管理在优化现金流中的作用。 应收账款管理： 客户信用政策的制定是销售与坏账风险之间的微妙平衡。本书分析了信用标准、信用条件、托收政策的成本效益分析，并引入了信用评分模型来辅助决策。 存货控制： 针对不同类型的存货（原材料、在制品、成品），详细介绍了经济订货量（EOQ）模型、再订货点（ROP）的确定，以及先进的准时制（JIT）和现代供应链管理视角下的存货优化策略。 短期融资工具： 全面比较了商业票据、银行贷款（包括循环信贷额度）、保理和应收账款质押等短期融资工具的成本、灵活性与适用场景，指导企业在不同市场环境下选择最优的短期融资组合。 第三部分：长期资本配置——投资决策 资本预算（Capital Budgeting）是决定企业长期竞争力和生存力的核心环节。本部分专注于评估和选择长期投资项目。 资本预算基础与技术： 系统介绍了投资决策的主要评价指标，包括净现值（NPV）、内部报酬率（IRR）、回收期法（Payback Period）和盈利指数法（PI）。书中特别强调了NPV作为最主要的决策标准，因为它直接反映了对股东财富的增量贡献。 现金流的精确估算： 区分了相关的增量现金流、沉没成本和机会成本，教授如何构建精确的税后、运营和终结现金流预测模型。 风险性投资项目评估： 针对未来现金流不确定的项目，本书引入了更高级的分析工具，如敏感性分析、情景分析，以及对期权思维在投资决策中应用的初步探讨，帮助管理者理解和量化项目风险。 第四部分：资本结构与长期融资决策 企业如何筹集所需的长期资金，以及最优的债务与股权比例是多少，是财务管理中最具挑战性的议题之一。 债务与股权的成本计算： 详尽阐述了计算普通股成本、优先股成本以及税后债务成本的精确方法。特别强调了在实际操作中，如何利用市场数据估算股本的期望回报率。 资本结构理论的演进： 深入解析了莫迪利亚尼-米勒（MM）理论的各个阶段（无税、有税、有财务困境成本），并结合了权衡取舍理论（Trade-off Theory）和信号理论，解释了现实世界中企业为何偏好特定的债务水平。 杠杆效应的分析： 运用财务杠杆指数（DFL）、经营杠杆指数（DOL）和复合杠杆指数（DCL）来量化不同融资结构对每股收益（EPS）波动性的影响，指导管理者在风险与回报之间做出权衡。 第五部分：股利决策与企业估值 本部分连接了企业的内部经营活动与外部资本市场，关注如何回报股东并确定企业的市场价值。 股利政策理论： 探讨了关于股利发放的几种主要理论，包括股利无关论、剩余股利政策、以及“信息信号”效应。分析了稳定股利政策、可接受的股利支付率和股票回购对公司估值及投资者预期的影响。 企业估值的综合模型： 提供了多种成熟的估值方法，包括： 1. 市盈率（P/E）和市净率（P/B）等相对估值法。 2. 股利贴现模型（DDM），特别是两阶段和永续增长模型的应用。 3. 自由现金流折现模型（FCFF和FCFE），强调了FCFF在评估整体企业价值中的核心地位。 本书的特点在于其高度的实践导向性。每一个理论模型都辅以详细的案例分析和清晰的计算步骤，确保读者不仅理解“是什么”，更能掌握“怎么做”，从而在实际财务管理工作中做出稳健且增值的决策。