从20万到10亿：张松允的独门投资术 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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第7章需自行裁开且拆封不退

台湾版「一个投机者的告白」问世
从散户到期货经理事业董事长，
期货天王张松允透露5500倍的投资致富手法。

「人二脚、钱四脚！」投资理财不能单靠复利加乘效果；
应当着重投资操作赚钱的重力加速度，全面加快赚钱的速度，减低赔钱的速度与机率。
跟着做　学着做　认真做
只要习得十分之一，你也能成亿万富翁！

　　不到 20 万元资金投入股市，搭配期货操作，十三年后能赚多少钱？答案是，10 亿元！一般人会觉得不可思议，但一个活生生的例子就在眼前，他就是年仅 37 岁、有「期货天王」之称的张松允。

　　十六年前，张松允不过是个刚退伍、仅有高工学历的小伙子，出身彰化员林农家的他却一头栽入股市，并以独到的眼光，逐渐在股市累积资金的实力……后来由于张松允个人的交易量大，因此干脆加入元富证券成为营业员（副理），并和老板讲好「不接单」，只做自己的部位，结果业界都因此知道元富有一位「不接单的超级营业员」而业务量仍常高居第一。

　　民国 87 年国内期货市场成立，喜好短线冲刺的张松允，简直如鱼得水，立即转战期货市场，89 年国安基金进场为新政府护盘，当时只能算中实户的张松允大举放空期货与国安基金对作，结果大败国安基金、一战成名。

　　张松允优异的操盘本领声蛰股市，更获得元大京华证券集团总裁马志玲赏识，而延揽其到元大京华期货经理公司任董事长，创下期货界客户变老板的先例，其致富传奇甚至跨过海崃，不断的在网路上流传而声誉大陆。

　　甚至在《郑弘仪谈投资致富》一书的 205 页中也谈到这个只有「员林高工」学历的「年轻小伙子」传奇致富故事。现在时报出版请到张松允现身说法，透过个人亲撰的第一本书，公开其股市投资秘诀＆操盘心得，与读者分享他的致富经验──

　　股市奇才张松允凭着丰富的投资经验及精准敏锐的观察力，掌握每一次赚钱的机会，财富从一开始的 20 万，16 年来，累积十余亿元的财富，投资报酬率高达 5500 倍，成功的关键，就是坚持一般人难以做到的「操盘纪律」，并且搭配最严格的资金控管，特别是股票市场瞬息万变，期货操作获利亏损更是「来得快、去得快」，如果能掌握到一些必要的纪律，一定更能帮助你累积财富，创造更惊人获利。

　　做股票究竟要怎么「做」才会赚钱？为什么总是赚不到钱？这一直是很多投资者心中的痛，做股票的基本原则很简单，判断市场是处在哪个阶段，顺势操作，行情走多就作多，行情走空就作空，结果只有二种选择买进或卖空。看似容易，其实是需要长期累积的经验，才能有精准敏锐的判断力。

　　除了遵守操作「原则」与「纪律」之外，操作「EQ 的管理」也是相当重要的。细数张松允的投资之路，16 年来几乎参与台北股市每一次的重要战役，举凡前财长郭婉蓉宣布课征证所税，连续 19 天无量跌停，股市首次上万点，第一次美伊战争，台海危机，东南亚金融风暴，九二一大地震，第一次政权轮替，停建核四，九一一恐怖危机，SARS 疫情，还有今年的总统大选政治危机等，每一次的市场气氛都是极度恐慌与悲观，可是他都能化「危机」为「转机」，关键在于克服心中恐惧，反市场操作逢低择进持股，最后终将成为市场的大赢家。正如德国投资大师安德列‧科斯拖兰尼在「一个投机者的告白」中指出，「逆向」是成功的要素，只有少数人能成功，关键在于与众不同。

　　此书可以让投资者了解如何「少输多赢」，启发投资者的信心，靠「股市致富」非梦事，「观念」决定能否致富，只要你能超越自我，克服人性的贪婪与恐惧，以认真的态度与稳健的方法，尊重市场，顺势而为，你就能破解散户赔钱的魔咒，打造自己的 10 亿人生。

作者简介
张松允　被誉为「期货天王」

生日：56年

A型，摩羯座

出生地：彰化埔新

学历：彰化员林崇实高工

嗜好：看海、看书、翻阅《易经》、打高尔夫球

第一次进场买股票：1988年

最兴奋的时刻：赚得第一个一亿元

目前身价：超过10亿元

致胜关键：资金＋胆识＋眼光

现阶段目标：45岁（民国100年）达到30亿元身价

最大的心愿：建立自已的团队，与伙伴开创一份事业

经历

77～85年 散户投资人

85～87年 元富证券襄理

87～88年 元富证券经理

88～89年 元富证券协理

89～90年 元大京华期货副总经理

90～92年 元大京华期货副董事长

92～93年5月 元大京华期货经理事业董事长

93年6月 富邦期货经理筹备召集人（期货经理公司预计93年9月开幕）

得奖纪录

元富「钱滚钱实战交易」竞赛 第一名，期货交易获利率4982.38％

元富「期货三冠王」竞赛 第一名

期货交易所「小期兵期货交易」竞赛 第一名

元大京华「期货大赢家」竞赛 第一名

获期交所颁发「最佳贡献奖」以彰显其对台湾期货市场的卓越贡献

破译财富密码：跨越阶层的投资实战指南 这是一部献给所有渴望实现财务自由，却在复杂的金融市场中迷失方向的探索者的实战手册。 在这个信息爆炸、资产快速波动的时代，传统的储蓄和固定收益已无法支撑人们对财富增值的期望。许多人拥有改变命运的野心，却苦于缺乏行之有效的、经过市场残酷检验的投资方法论。本书，《破译财富密码：跨越阶层的投资实战指南》，正是应运而生，旨在系统性地构建一套完整、可操作的投资体系，帮助读者清晰地认识市场、管理风险、并最终实现资产的跨越式增长。 本书摒弃了晦涩难懂的金融术语和纯理论的推演，而是聚焦于实战中被证明有效的“道”与“术”。我们深知，投资的本质是一场关于概率、心理和信息差的博弈。因此，本书将从投资的底层逻辑出发，逐步深入到具体的资产配置策略与战术执行层面。 第一部分：重塑投资认知——从“韭菜”到“猎手”的心态转变 认知，是投资收益的“第一性原理”。 很多人亏损，并非技术不精，而是思维模式存在根本性的偏差。本部分将彻底颠覆你对风险、收益和时间的固有观念。 1. 重新定义风险与机会 风险并非是股价的波动，而是对未来不确定性的无知。我们将探讨如何通过构建“反脆弱性”的投资组合来管理系统性风险。揭示市场情绪的周期性，教你如何在恐慌中发现被错杀的价值，在狂热中保持清醒的撤离点。我们将详细剖析“黑天鹅”事件的本质，并提供一套事前预案机制，确保你的投资船只不会在风暴中倾覆。 2. 理解复利的力量与时间的价值 爱因斯坦曾称复利是世界第八大奇迹。本书将用大量案例说明，真正的财富积累并非依赖一夜暴富的运气，而是对时间价值的极致利用。我们会深入探讨“时间复利”与“知识复利”的结合，指导读者如何通过持续学习和耐心持有，让时间成为自己最忠诚的盟友。同时，也将警示“无效努力”的陷阱，即在错误的方向上进行高频交易，加速本金消耗。 3. 投资中的概率思维与决策框架 我们不可能总是做出正确的决定，但可以构建一个让长期决策胜率高于50%的体系。本章将引入贝叶斯决策理论的简化模型，教你如何根据新信息动态调整概率预期，并建立一套严格的“是否应该买入”的决策检查清单。这不是玄学，而是基于逻辑和历史数据的严谨训练。 第二部分：构建资产的“护城河”——多元化与风险控制的艺术 没有完美的投资，只有合理的组合。 本部分将聚焦于如何构建一个能够抵御不同宏观经济周期的、具有内在韧性的投资组合。 1. 宏观经济周期与资产轮动的秘密 理解经济周期是预判资产表现的关键。我们将梳理从衰退、复苏、扩张到滞涨这四个阶段，不同资产类别（股票、债券、大宗商品、房地产、另类投资）的表现规律。通过历史数据回溯，提供一套识别当前所处周期的实用工具包，让你学会“顺势而为”，而非盲目跟风。 2. 核心与卫星策略的精妙平衡 单一资产的风险敞口过大。本书推崇“核心-卫星”的配置哲学。核心资产应追求稳健的长期增长，承担适度的系统性风险；而卫星资产则用于捕捉高爆发性的结构性机会。我们将详细阐述如何科学地确定核心资产的比例（通常是低成本、广泛分散的指数基金或蓝筹股），以及如何运用卫星仓位进行战术性增强收益。 3. 动态再平衡与止损纪律 再平衡是实现“高卖低买”的制度化工具。我们将指导读者如何设定合理的容忍区间，并定期执行再平衡操作，确保投资组合的风险敞口始终处于预设的安全线内。更重要的是，我们将深入探讨“软性止损”与“硬性止损”的心理学障碍与实操技巧，确保在极端情况下能够果断离场。 第三部分：深度挖掘价值——精选投资的实战技巧 从“大众投资”迈向“专业洞察”，需要掌握识别真正价值的能力。 本部分将侧重于如何深入分析企业，找到那些被市场低估的“隐形冠军”。 1. 财务报表的“侦探”工作 抛开那些浮夸的市盈率指标，回归企业经营的本质。我们将教授一套简化版的财务分析流程：如何通过阅读资产负债表识别潜在的债务风险；如何通过现金流量表判断利润的真实性；以及如何通过利润表识别真正的核心竞争力。重点讲解“自由现金流”的计算与应用，这是衡量一家企业健康程度的黄金指标。 2. 定性分析：护城河的七种形态 巴菲特强调“护城河”。本书将这些抽象的概念具象化，分析构成强大护城河的七种具体形态，包括：网络效应、无形资产（品牌与专利）、成本优势、转换成本、规模经济等。并提供案例分析，教你如何判断一个护城河是正在加深还是正在被侵蚀。 3. 估值的艺术：超越平均数 估值并非一门精确的科学，而是一门基于预期的艺术。我们将介绍多种估值方法（DCF、可比公司分析、资产重估法）的适用场景，并强调“安全边际”的重要性。讲解如何根据企业所处的生命周期阶段（初创、成长、成熟、衰退）来调整估值模型，避免在错误的时间用错误的工具进行估值。 第四部分：策略进阶——应对不同市场环境的“组合拳” 成熟的投资者从不依赖单一策略，而是根据市场环境灵活切换“战术”。 1. 价值投资与成长投资的融合之道 传统上，价值和成长被视为对立面。本书倡导的是“成长型价值投资”——寻找那些具有高增长潜力，但当前估值尚未完全反应其未来价值的企业。我们将讨论如何识别“被低估的成长股”，这是实现超额回报的关键领域。 2. 周期性资产的波段操作 对于房地产、大宗商品或某些强周期性行业的股票，长期持有往往不如精准捕捉周期拐点。本章将提供一套基于库存周期、信贷周期和产能周期的指标分析方法，指导投资者在这些领域进行波段操作，以获取更高的资本效率。 3. 另类投资的引入与边界 在低利率环境下，寻求非相关性收益变得尤为重要。我们将简要介绍私募股权、风险投资（Ventures）的入门逻辑和风险点，帮助读者理解，在资产配置的最后阶段，如何谨慎地将少量资金投入到这些高门槛领域，以进一步优化整体组合的夏普比率。 本书的终极目标不是让你成为下一个股神，而是赋予你一套稳定、可靠、可复制的思维工具和实战方法论。通过系统学习本书内容，你将能够： 建立投资的“心智防火墙”，有效抵抗市场噪音和群体恐慌。 构建抗风险能力强的多元化投资组合，实现资产的稳健增值。 掌握自下而上的深度研究能力，在海量信息中捕获真正的投资良机。 投资是一场马拉松，而非短跑。拿起这本书，就是迈出了你构建持久财富体系的第一步。

推荐序　赢家交易习性的重要观摩 　文╱李文兴 6
自序　惊涛骇浪时，沉着以对，等待下一次的出航 9
前言　与自己竞赛的事业生涯 13

第一章　 十亿元的致富传奇 17
惊爆的三二○总统大选　19
财富累积不是靠复利　22
与股票结缘，看正新轮胎上市　24
初尝投资的甜美滋味　27
空头市场顺势作空　31
盘整期多看少作　36
不接单的营业员　37
亿元人生因电子股而展开　42
见风驶舵获利无穷　46
进军期货如鱼得水 48

第二章　 股市教战守则51
决断多空　53
远离主力股　58
选股侧重流动性佳　61
不见鱼儿不撒网　63
面对多头的心态　69
从基本面判断飙股要件　71
外资不再点石成金　80
试单寻灵感、立信心　87
精明的投资人 89

第三章　 千变万化的期权 93
未来式的衍生性金融商品　95
指数期货与现货要同方向操作　98
未平仓合约判断多空趋势　101
选择权成新宠　104
财务槓桿效果　108
不对称部位操作　112
资金控管至上　113

第四章　 作空获利宝典 119
投资是为赚钱　120
作多作空皆宜　121
散户的优势　124
景气循环造就多空市场　126
ETF重要性渐增　130
空头市场放空要领　132
最佳空头教材 139
融资与融券的运用　144
融券放空套利千变万化　151
轧空之后必杀多 155

第五章　 情绪管理与资金控管 157
攻心为上　159
利空测试底部，利多行程头部　163
手中有剑似无剑　166
面对震盪盘暂时退场　171
资金控管重于一切　174
危机与转机　178

第六章　 活用基本分析与技术分析 181
先看懂财务报表　182
获得财务报表的管道　202
技术分析仅供参考 202

第七章　 张松允讲股 209
〈贴近张松允〉 冷静、果敢的投机客　文╱冯志源 241
天生的股市赢家　文╱蔡沛恆245

附录 250

评分☆☆☆☆☆

天啊，光看《从20万到10亿：张松允的独门投资术》这个书名，就觉得一股强大的气场扑面而来！ 我是个对“成功学”和“人生导师”这类的东西有点挑剔的人，很多书讲的道理都差不多，听了也就忘了。 但“从20万到10亿”这个数字，实在太有冲击力了，让我不得不停下脚步。 我很好奇，这位张松允先生究竟有什么样的“独门投资术”？ 是那种能够洞察市场先机的神奇能力，还是能够精准把握节奏的交易技巧？ 我脑子里会不自觉地浮现出各种画面：他是不是在股市最低谷的时候，勇敢地买入？ 又或者，他是否有一套别人不知道的评估公司价值的方法？ 我希望这本书能够揭示一些不为人知的投资秘密，让我这个一直在股市边缘徘徊的“小白”，能够窥见真正的投资高手是如何思考和操作的。 20万变成10亿，这中间需要的不仅是资金的增长，更是一种心智的磨练和认知的升级。 我想了解，在他成为亿万富翁的路上，一定经历了很多的挫折和失败，他是如何克服的？ 又是如何保持那种“越挫越勇”的精神的？ 我相信，这本书不仅仅是关于如何赚钱，更可能是关于如何成为一个更强大、更成熟的投资者，甚至是更成功的人生实践者。

评分☆☆☆☆☆

《从20万到10亿：张松允的独门投资术》——这个书名就够让人热血沸腾的了！ 我是个非常务实的人，对于那些虚头巴脑的东西不感兴趣，我只关心能否真正解决问题。 我一直在寻找一本能够让我看到希望，并且告诉我具体怎么做的投资书。 20万到10亿，这听起来像是神话，但如果是一个真实的故事，那它就充满了力量。 我非常想知道，张松允先生的“独门投资术”到底是什么？ 是不是有什么秘诀，能够让他看穿市场的迷雾，找到那些真正有潜力的投资标的？ 我猜想，他可能有一套自己独特的分析框架，或者是一套严格的交易纪律，能够帮助他规避风险，抓住机遇。 我希望这本书能够提供一些非常具体的操作指导，比如他会如何去研究一家公司？ 他会如何去判断一个市场的趋势？ 我也希望能够看到一些真实的交易案例，让我能够更直观地理解他的投资思路。 20万到10亿，这个过程肯定不是一蹴而就的，里面一定包含了无数的汗水和智慧。 我希望通过阅读这本书，能够学习到一些关于如何长期坚持，如何保持耐心，以及如何在市场波动中保持冷静的经验。 我相信，这本书能够给我带来一些关于“如何真正实现财富自由”的启示，让我能够更有信心和动力去追逐自己的财务目标。

评分☆☆☆☆☆

《从20万到10亿：张松允的独门投资术》，这个书名简直就是我心目中的“致富密码”！ 我本身就是个对数字很敏感的人，对于如何让钱生钱这件事，一直有着浓厚的兴趣，但苦于没有门路，加上自己工作忙，实在没法花太多时间去钻研。 每次看到财经新闻里，那些成功的投资者，他们那种谈笑间樯橹灰飞烟灭的淡定，真的让我羡慕不已。 我很想知道，张松允先生是如何从一个相对不高的起点，一步步积累财富，最终达到如此惊人的高度的。 这本书的“独门投资术”听起来就很有吸引力，我猜测里面可能包含了他独创的分析方法，或者是他对于市场趋势的独特见解。 比如，他是如何识别那些被市场忽视的价值洼地的？ 又或者，他是否有办法在熊市中也能找到赚钱的机会？ 我希望这本书能够提供一些具体的、可操作的案例分析，让我能够更好地理解他的投资逻辑。 毕竟，空泛的理论听起来都很美好，但真正能帮助到我的，是那些经过实践检验的方法。 20万到10亿，这个过程肯定充满了挑战和智慧。 我相信，这本书不单单是关于投资技巧，更可能包含了他的人生哲学和心态调整。 我期待这本书能给我带来一些关于“如何正确看待财富”、“如何保持投资的初心”的思考，让我不仅仅是追求数字上的增长，更能实现精神上的富足。

评分☆☆☆☆☆

老实说，我一直对“一夜暴富”这种概念有点警惕，但《从20万到10亿：张松允的独门投资术》这个书名，确实抓住了我这种小资心中最深切的渴望。 我是那种喜欢稳扎稳打，但又渴望在财务上有所突破的人。 看着身边的朋友们，有的买了房，有的实现了财务自由，自己却还在原地踏步，那种焦虑感可想而知。 这本书听起来像是为我这样的普通人量身定制的。 我特别好奇“独门投资术”到底是什么样的操作理念，是偏向价值投资，还是成长股策略，又或者是另辟蹊径的某些市场信号捕捉？ 我猜想，书里应该会包含很多实用的技巧，比如如何分析财报，如何判断公司基本面，以及最重要的，如何克服人性的贪婪和恐惧，做出理性的投资决策。 20万到10亿，这不仅仅是一个数字的飞跃，更代表着一种思维模式的转变和执行力的极致。 我希望通过阅读这本书，能够学习到如何建立一套适合自己的投资体系，并且能够长期坚持下去。 即使我不能完全复制张松允先生的成功，但能从中汲取到一些宝贵的经验和方法，就已经非常有价值了。 我相信，一个真正成功的投资大师，不仅要有敏锐的市场洞察力，更要有坚定的信念和不懈的努力。 我非常期待这本书能够给我带来这些方面的启示，让我对未来的投资之路充满信心。

评分☆☆☆☆☆

哇，一看到《从20万到10亿：张松允的独门投资术》这个书名，就觉得眼睛亮了一下！ 我是那种在股市里摸爬滚打好几年，但总觉得离“发大财”还有点距离的普通小散户。 每天看财经新闻，关注各种大师的分析，但真正能让人醍醐灌顶，改变操作思路的书，真的不多。 这本书的题目就像一颗定心丸，直接点出了普通人最关心的问题：如何从小钱滚成大钱。 我对“独门投资术”这个词特别好奇，毕竟市场上充斥着太多“放之四海而皆准”的理论，而“独门”意味着有独特之处，是作者多年经验淬炼出来的精华。 我猜想，这本书里肯定不会是那些教科书式的理论，而是更贴近实战，更具操作性的方法。 比如，他可能会分享如何在不同的市场环境下，找到被低估的潜力股？ 还是说，他有自己的一套选股模型，能够精准捕捉到那些即将爆发的公司？ 我也很期待看到他如何看待风险管理，毕竟投资不可能是一帆风顺的，如何在这种高风险高回报的市场中，保护好自己的本金，并伺机而动，这才是决定最终成败的关键。 20万到10亿，这个跨度太大了，光是想想都觉得振奋人心。 我希望这本书能给我带来一些新的启发，让我不再像无头苍蝇一样乱撞，而是能更系统、更有效地去规划自己的投资之路。 尤其是作者的个人经历，从20万开始，到最终实现10亿的财富，这本身就是一个充满传奇色彩的故事，光是读他的经历，就能获得巨大的精神鼓舞。 我真的迫不及待想要翻开这本书，看看张松允先生究竟有什么秘诀，能让他在投资这条路上走得如此成功。