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《投资人商务日报》创办人William J. O’Neil 投资祕笈大公开

　　「谈到投资和选股，找不到比欧尼尔更好的良师。……对于那些十分用功，想要自学成功的人来说，这是必读的一本书。」 ——哈利?丹特(Harry S.Dent,Jr.)，《咆哮2000年代》和《咆哮2000年代投资人》作者。「对克雷默伯科维兹公司来说，除了这本书，没有一本书称得上是祕笈。」——吉姆?克雷默(Jim Cramer)，TheStreet.Com和避险基金管理公司克雷默伯科维兹(Cramer, Berkowitz & Co.)共同创办人。

　　◆《投资人商务日报》(Investor's Business Daily)董事长兼创办人威廉?欧尼尔(William J O'neil)在报上发表了「二十六週投资致富秘诀」(26 Weeks to Investment Success)系列，颇受好评；结集成册，提供证明可行、简单易用的投资技巧，用于经营投资组合，并且帮助投资人赚取可观利润。

　　◆欧尼尔重新诠释常识性的策略，破除犹如一滩死水般的古老「智慧」，帮助投资人准确掌握市场的脉动——在恰到好处的时候买进和卖出股票——并且帮助投资人管理投资组合。本书适用于不同世代及各阶层投资人，令人大开眼界，读者千万不可错过这本经典投资实务指南。

作者简介

威廉．欧尼尔William J. O’Neil

　　《投资人商务日报》创办人兼董事长，着有销售量达百万册的畅销书《欧尼尔的股市赚钱术》(How to Make Money in Stocks)，欧尼尔本身的帐户从1962年10月到1964年12月，短短二十六个月内，增加了二十倍，随即他在纽约证券交易所买下一个席位。欧尼尔三十岁时，就创立自己的投资管理与研究公司(William J O'neil + Co.,Incorporated)。威廉?欧尼尔公司成立于1963年，并率先建立一套电脑化股票市场资料库，供当时美国各地百余家大型投资机构使用，包括银行、保险公司、退休基金和共同基金、企业、政府机构。欧尼尔1984年创办《投资人商务日报》，《投资人商务日报》与威廉?欧尼尔公司签署独家使用合约，可以取用这套历史性的证券资料库，在报纸上发表。

好的，这是一份基于“欧尼尔投资的24堂课”这本书所涵盖主题，但内容上完全不涉及该书具体内容的图书简介，旨在展现一个全面、深入的投资学习框架。 --- 投资精进之路：构建稳健回报的系统化框架 导论：洞悉市场，驾驭财富的底层逻辑 在瞬息万变的金融市场中，真正的成功并非源于盲目的跟风或侥幸的运气，而是建立在一套严谨、经过时间检验的决策系统之上。本书并非一本速成手册，而是为您精心打造的一套投资哲学的基石，旨在帮助每一位有志于长期财富增长的读者，从零开始，系统性地理解和掌握驱动市场波动的核心力量。 我们深知，面对纷繁复杂的经济数据、铺天盖地的市场信息，普通投资者常常感到迷失。本书致力于剥离那些噪音和表象，直击投资的本质——价值的发现与风险的控制。我们相信，成功的投资是艺术与科学的结合，需要严密的逻辑推理，也需要对人性弱点的深刻洞察。 本书结构设计兼顾了理论深度与实战可行性，分为四个核心模块，引导您逐步从基础概念构建起坚实的投资大厦。 --- 第一部分：投资哲学的重塑与基础功的夯实 (The Foundational Pillars) 成功的投资始于正确的思维模式。在深入技术分析和具体策略之前，我们必须首先建立起一套稳固的认知框架，用以抵御市场的短期情绪冲击。 1. 理解复利的力量与时间维度 本部分将深入剖析复利效应的惊人潜力，强调“时间”在资产增值中的核心地位。我们将探讨如何通过拉长时间维度来平滑短期波动，并区分“短期投机”与“长期持有”的本质区别。您将学会用企业的生命周期来衡量投资的价值，而非以季度财报的涨跌来衡量。 2. 风险的重新定义：损失的规避优先于收益的追求 传统观念中，风险常与波动率画上等号。本书提出更深刻的理解：真正的风险是资本的永久性损失。我们将详细阐述资本保值的重要性，并引入不同的风险评估维度，包括流动性风险、集中度风险以及管理风险。理解风险的本质是有效控制风险的前提。 3. 情绪管理：与市场人性的博弈 市场波动往往是人类贪婪与恐惧的集中体现。本章将引导读者审视自身在投资决策中可能存在的认知偏差（如锚定效应、羊群效应），并提供实用的心理工具来建立“情绪防火墙”。我们将探讨如何在市场狂热时保持清醒，在市场低迷时发现被低估的机会。 4. 宏观视角下的资产配置原理 投资决策不能脱离整体经济环境。本节将介绍宏观经济周期的基本框架，帮助您理解利率、通胀、货币政策如何间接影响不同资产类别的表现。重点将放在构建一个跨资产类别的、能够适应不同经济阶段的初始配置模型，而非试图精准预测每一次转折点。 --- 第二部分：深度价值的挖掘与企业分析的艺术 (The Art of Deep Value) 投资于股票，本质上是投资于一家公司的未来盈利能力。本部分将聚焦于如何像企业所有者一样思考，发掘那些被市场低估的、具有长期竞争优势的企业。 5. 财务报表的透视：从数字到洞察 我们不满足于表面上的营收增长。本章将教授如何穿透复杂的财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表），识别出隐藏的财务健康信号与潜在的会计陷阱。重点在于现金流质量的评估，这是衡量一家企业真实盈利能力的关键指标。 6. 竞争优势的识别：护城河的构建与评估 沃伦·巴菲特推崇的“护城河”理论是本章节的核心。我们将系统性地分析不同类型的可持续竞争优势，包括网络效应、转换成本、品牌溢价、成本优势以及特许经营权。您将学会量化评估这些“无形资产”对企业未来盈利的保障程度。 7. 成长性的质量检验：警惕虚假增长 “增长”是投资中最诱人的词汇，但并非所有增长都等同于价值创造。本节将探讨如何区分资本密集型、低回报的无效增长与高利润率、内生性的优质增长。通过投入资本回报率（ROIC）等关键指标，判断企业是否在有效利用资源扩张。 8. 估值的科学：理解价值区间的上下限 估值并非精确计算，而是对内在价值的合理区间估计。我们将介绍多种估值方法，如贴现现金流（DCF）、市盈率（PE）在不同行业和成长阶段的应用，以及如何设置一个“安全边际”来应对估值的不确定性。 --- 第三部分：市场动态的捕捉与战术执行 (Market Dynamics and Tactical Execution) 在拥有了扎实的价值判断基础后，我们需要将这些洞察转化为有效的市场操作。本部分关注如何在市场中寻找最佳的买入和卖出时机。 9. 技术分析的再认识：识别趋势而非预测价格 本书对技术分析采取审慎的态度，将其视为确认趋势和风险管理的工具，而非预测工具。我们将聚焦于形态学和成交量分析，学习如何通过价格行为来确认基本面分析所发现的价值，并设定明确的止损点位。 10. 投资周期的识别与策略调整 市场存在周期性，投资者需要灵活调整策略。本部分将探讨如何根据不同的市场环境（牛市早期、牛市末期、熊市、盘整期），动态调整投资组合的暴露程度和偏好风格（如价值股与成长股的轮动）。 11. 组合构建与多元化：超越简单的分散 有效的组合构建远非简单地购买不同股票。我们将探讨相关性分析在组合构建中的作用，以及如何构建具有真正对冲效应的投资组合。学习如何设定不同风险承受能力下的目标波动率。 12. 卖出决策的艺术：何时锁定利润与了结亏损 卖出决策往往比买入更难。本书将提供清晰的卖出框架：基于内在价值被充分实现、竞争优势被削弱或出现更优配置机会这三个维度，指导读者制定预先设定的退出策略，避免因市场噪音而过早或过晚离场。 --- 第四部分：投资实践的深化与持续学习 (Deep Practice and Perpetual Learning) 投资是一场马拉松，而非短跑。本书的最后部分聚焦于如何将所学知识转化为长期、可重复的实践，并在这个过程中不断进化。 13. 投资日志的价值：从错误中提取智慧 记录交易背后的逻辑至关重要。本章将指导读者如何系统地维护投资日志，不仅记录买卖的价格，更要记录决策时的假设、依据以及情绪状态。这是实现个人投资系统优化的核心步骤。 14. 税务效率与交易成本的隐性侵蚀 长线投资的最终回报会受到税负和交易成本的显著影响。本节将简要介绍如何在合规前提下，优化投资结构以提高税后回报，并强调降低不必要摩擦成本的重要性。 15. 投资中的“反脆弱性”构建 借鉴复杂系统理论，探讨如何让投资组合在面对不可预见的“黑天鹅”事件时不仅能生存下来，还能从中受益。这涉及到对极端事件的压力测试与非线性风险的考量。 16. 学习的闭环：应对金融世界的永恒变化 金融市场和技术在不断演进。本书的终章强调，优秀的投资者必须是终身学习者。我们将提供一套持续追踪前沿研究、评估新投资工具和不断修正自我模型的方法论，确保您的投资框架能够与时俱进，保持长期的有效性。 --- 结语： 本书提供的，是一套完整的思维工具箱和实践指南。它要求您投入时间去理解概念，并付诸实践去验证。遵循此框架，您将不再是市场的被动接受者，而是能够以清晰的逻辑、坚定的信念，稳健前行的财富管理者。 投资的成功，最终取决于您是否愿意为理解世界的复杂性而付出努力。

谢辞
1.投资人进场时应该知道的事
2.踏出第一步：心动不如行动
3.遵照系统做，不要受情绪影响
4.基本面分析或技术面分析
5.最重要的基本面因素因素：盈余和营业额
6.相对价格强势：重要的技术工具
7.从同类股票了解一支股票
8.成交量和大户持股的重要性
9.如何买的恰是时候？
10.看图赚大钱
11.如何像专家一样看股票走势图？
12.如何衡量股市的健全性？
13.如何确认市场何时做头？
14.如何确认市场何时触底？
15.选股技巧汇整
16.如何在《投资人商务日报》找到新投资点子？
17.成长型投资与价值型投资
18.别想做万事通
19.投资组合的正确组成
20.每位投资人都应该娴熟的卖出守则
21.每位投资人都应该娴熟的其他卖出守则
22.如何靠共同基金赚到100万美元？
23.太忙？如何在20分钟内看完《投资人商务日报》
24.如何善用《投资人商务日报》和它的网站，以及其他的网路资源？
附录1 学习成功范例
附录2 投资人成功与失败的故事
参考书目
名词解释

评分☆☆☆☆☆

最近读到一本关于投资的书，虽然书名里有“课”字，听起来像课堂讲义，但实际内容远超我的预期。我原本以为会是一本充满理论公式和市场预测的书，但它更像是一场深入人心的对话，探讨的并非“立刻赚多少钱”，而是“如何成为一个更聪明的投资者”。它没有提供所谓的“内幕消息”或者“必涨股”，而是像一位老友，分享了他多年来在投资领域的感悟和洞察。 书中有一部分内容，详细地剖析了我们作为投资者，在面对市场信息时常常会犯的一些认知误区。例如，对于“确定性”的过度追求，或者在信息不对称的情况下，如何不被表面的繁荣所迷惑。这些分析真的非常有启发性，让我开始反思自己过去的一些投资决策，究竟是基于扎实的分析，还是受到了市场情绪的裹挟。这种自我剖析的过程，比直接告诉我该买什么股票更有价值。 这本书并没有回避投资的风险和不确定性，相反，它将风险管理提升到了一个前所未有的高度。它不是简单地告诉你“不要亏钱”，而是教你如何系统性地识别、评估和应对风险。我尤其喜欢其中关于“分散投资”和“止损策略”的讨论，这些看似老生常谈的道理，在书中被赋予了更深刻的内涵和更具操作性的指导。 让我感到特别的是，作者在书中并没有推崇某一种特定的投资风格，比如价值投资或者成长投资，而是强调“理解自己”和“找到适合自己的路”。他鼓励读者去探索，去尝试，去在实践中不断修正自己的投资哲学。这种开放和包容的态度，让我感觉不像是在接受一门课程，而是在进行一次自我发现的旅程。 读完这本书，我并没有立刻冲进市场去进行大量的交易，反而多了一些沉淀和思考。它让我对投资有了更宏观、更长远的视角，也让我对自己投资过程中的情绪和决策有了更深刻的认识。这本书带给我的，不仅仅是知识，更是一种思维的升级，一种看待投资和人生的新方式。

评分☆☆☆☆☆

手边这本书，名字听起来像是给新手准备的“入门指南”，但内容远比我想象的要丰富和深刻。我原以为会看到很多关于股票分析、技术指标之类的硬核内容，但实际读下来，它更像是在为你构建一个坚实的“投资思维框架”，而不是直接给你一套“招式”。它并没有预言未来市场的走向，也没有给出具体的投资建议，而是引导你去理解投资的本质，以及如何在复杂多变的市场中保持清醒的头脑。 书中令我印象深刻的一个方面，是对“人性”在投资中的作用的深入探讨。作者用生动的例子，剖析了我们是如何被贪婪、恐惧、从众心理等情绪所左右，从而做出非理性的投资决策。这些描述太过于贴近真实的投资体验，让我不禁会心一笑，因为我曾经也在这些情绪的泥沼中挣扎过。它让我明白，投资的胜负，很多时候取决于我们能否战胜自己。 这本书并没有避讳投资过程中的“代价”，比如市场下跌带来的账面亏损。相反，它教导我们如何理性地看待这些“代价”，如何将其视为学习和成长的机会。作者在书中对于“风险控制”的论述，让我觉得非常专业和实用，它不是简单地说“要分散风险”，而是详细地阐述了如何根据自身情况，构建一个能够有效应对各种市场冲击的投资组合。 让我感到惊喜的是，作者在书中并没有强调“快”和“多”，而是反复提及“慢”和“少”。他鼓励读者去关注长期价值，去耐心等待机会，而不是沉迷于短期的价格波动。这种“逆向思维”，在充斥着“速成”和“致富神话”的投资市场中，显得尤为可贵。它让我开始重新审视自己的投资目标和时间周期。 总的来说，这本书并不是一本“操作手册”，而是一本“思维的启蒙书”。它没有直接告诉你“怎么做”，而是帮你理清“为什么这么做”。它为我提供了一个更清晰的投资逻辑，让我在面对市场波动时，能够少一些盲目，多一些从容。我强烈推荐给所有渴望在投资领域获得长远发展的朋友们。

评分☆☆☆☆☆

近期有幸拜读了一本关于投资的著作，书名颇为响亮，但其内容却让我感到意外的深刻和实用。我原以为会看到很多关于技术分析、量化模型或者具体股票推荐的章节，毕竟“24堂课”听起来像是一套完整的操作指南。然而，事实并非如此，它更像是一次与一位经验丰富的智者的深度对话，他并没有直接递给我一把打开财富之门的钥匙，而是帮助我搭建了一套更坚固、更持久的“思维工具箱”。 书中令我印象深刻的是，它没有回避投资中最令人痛苦的部分——亏损。作者以一种近乎诚恳的态度，剖析了我们在面对市场下跌时的种种心理陷阱，比如过度恐慌、急于止损又或者死守亏损的头寸。这些描述太过于真实，让我仿佛看到了自己过去的影子，那些因为一时冲动而做出的错误决定，那些在深夜里辗转反侧的焦虑。它让我意识到，很多时候，我们失败的不是分析能力，而是情绪控制能力。 这本书还非常注重投资的“心态建设”。它花了大量的篇幅去讲解如何在市场波动中保持冷静，如何在繁杂的信息洪流中辨别真伪，以及如何建立一个与自己风险承受能力相匹配的投资计划。我之前总觉得投资是一门纯粹的“技术活”，但这本书让我明白，它更是一门“哲学”和“心理学”。没有强大的内心，再精妙的技术也难以施展。 更让我感到惊喜的是，作者在书中并没有鼓吹某种单一的投资策略，而是强调了“个性化”的重要性。他鼓励读者去了解自己，去认识自己的优势和劣势，然后根据自身情况去构建适合自己的投资体系。这与市面上很多“放之四海而皆准”的投资理论截然不同，显得更为人性化，也更能落地。 总而言之，这本书并没有直接教我“买什么”，但它教会了我“怎么想”，以及“怎么做”。它让我明白，投资并非一蹴而就的事情，而是一个需要耐心、智慧和自我认知不断提升的过程。它为我点亮了一盏灯，让我看到了投资的另一面，也让我对未来的投资之路有了更清晰的规划和更坚定的信心。

评分☆☆☆☆☆

最近刚读完一本关于投资的书，虽然书名里点明了“24堂课”，但我感觉远不止于此。我原以为会是一套讲解具体操作技巧的课程，但实际上，它更像是一位经验老道的导师，在分享他数十年来在投资领域的观察、思考和感悟。这本书并没有直接告诉你当下应该购买哪些股票，或者应该如何操作才能在短期内获得暴利，而是提供了一种更宏观、更深层次的视角来看待投资。 其中让我印象特别深刻的是，书中花了大量篇幅去解析投资者普遍存在的心理误区。作者用非常生活化的语言，描述了我们在面对市场涨跌时的各种情绪波动，以及这些情绪是如何影响我们的决策的。我感觉就像在照镜子一样，看到了自己过往在投资中的种种失误，那些因为贪婪而追高，或者因为恐惧而错失良机的经历，都被作者精准地捕捉并剖析了。 这本书更侧重于构建一个“投资操作系统”，而不是提供“一次性解决方案”。它深入讲解了风险管理的重要性，并不仅仅是表面的“分散投资”，而是如何构建一个真正能够抵御市场冲击、并且符合自身风险偏好的投资组合。这种系统性的讲解，让我对“风险”有了更立体、更深入的理解。 我尤其欣赏的是，书中并没有提倡某种单一的投资流派，而是强调“理解自己，找到最适合自己的方式”。作者鼓励读者去进行自我探索，去了解自己的性格、知识储备和风险承受能力，然后在此基础上建立自己的投资原则。这种因人而异的理念，让这本书显得更加人性化，也更具指导意义。 这本书带给我的，是一种“道”的启发，而非“术”的传授。它没有给出具体的“招式”，而是帮助我理顺了“内功”。读完之后，我并没有感到自己立刻就能成为投资大师，但我确实觉得自己对投资的理解更加深刻了，看待市场也更加客观了。这本书绝对是值得反复阅读和体悟的佳作。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在投资市场摸爬滚打多年的散户，我最近读完了一本让我耳目一新的书，虽然书名听起来有点“学院派”，但内容却深入浅出，让我在复杂的投资世界里看到了新的方向。这本书并没有直接给我一套“秘籍”去告诉我现在该买什么，或者哪个股票一定会涨。相反，它更像是一位经验丰富的老朋友，坐在我对面，娓娓道来他对市场的理解，以及他自己走过的弯路和总结出的智慧。 书中并没有充斥着各种专业术语和复杂的图表，而是用一种非常平实易懂的语言，讲述了一些投资最核心的原则和理念。我尤其喜欢其中关于“认知偏差”的部分，它让我深刻地反思了自己在过往的投资决策中，有多少次是被情绪左右，而不是基于理性的分析。那些关于“损失厌恶”、“过度自信”的讨论，简直就像是在描绘我自己的投资经历，让我忍不住一边看一边点头，甚至还会时不时地失笑，觉得作者简直太懂我们这些普通投资者了。 这本书最让我受益匪浅的一点是，它没有教我“怎么赚快钱”，而是教会我“怎么不亏钱”，并且是如何建立一个可持续的投资体系。我以前总是追求短期的高收益，结果往往是“捡了芝麻丢了西瓜”，或者因为一次失误就前功尽弃。这本书让我明白，稳健比激进更重要，长期比短期更值得追求。它引导我去思考风险管理，去理解复利的力量，去构建一个能够经受住市场波动的心态。 读完这本书，我并没有立刻去买卖股票，而是花了很多时间去消化书中的内容，去重新审视自己的投资组合，以及我自己的投资目标。它让我不再盲目追逐市场热点，而是开始更关注企业的内在价值，去理解什么才是真正能够带来长期回报的投资。我感觉自己的投资哲学发生了一些微妙但根本性的改变，那种焦虑和不确定感似乎也减轻了不少。 这本书更像是一次心灵的洗礼，一次投资认知的升级。它并没有给出具体的投资建议，但它赋予了我一种更清晰、更理性的思考框架，让我能够更好地理解市场，更好地管理自己的情绪，从而在未来的投资道路上走得更稳、更远。我强烈推荐给所有正在或者即将踏入投资领域的朋友们，这本书绝对会给你带来意想不到的启发。