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＊最完整、最实用、最贴近→第一本投资中国股市指南
＊日趋成熟的东方华尔街，台湾投资人有绝对优势参与：
．A股操作基本功．选股的不败策略．捕捉买点的技巧．布局未来主流股
 
＊名家推荐：周行一（国立政治大学财务管理系教授）
杜纯琛（中华民国证券投资信託暨顾问商业同业公会理事长）
朱成志（《万宝週刊》社长、CSIA 证券分析师、中华民国证券分析协会理事）

　　中国A股总市值已跃居全球第四大，A股之中值得投资的标的变多了。随着改革开放的强力推进和全流通时代的开始，中国必由经济大国变成资本大国。所以，此时与其投入日益衰退的成熟国家股市，不如投入未来有机会成为世界枢纽的中国A股市场。

　　钱进中国，搭上赚钱列车，台湾投资人需要这本书的5个理由：

1）中国的经济成长仍会持续，而且在全球市场中排名居前
2）台湾投资人可以用以往的投资经验及语言优势，做好A股市场的投资
3）A股市场深具广度及深度，投资选择相对多元
4）「特别」的个股多，找到「对的」行业及公司的机会更多
5）A股的法规将来会纳入更多工具，台湾投资人也可以很快的直接进入A股市场

　　　本书将深入告诉你：A股怎么买、操作基本功、稳赚不赔的选股策略……

作者简介

曹幼非

　　在金融相关行业服务逾20年，涉猎银行、证券、保险、基金等业务领域，均有深刻造诣。2000年11月，在京华投信公司被保诚集团收购之后，被委任为英国保诚证券投资信託公司（台湾）总经理，负责公司整体营运，在其领导下，管理资产规模大幅攀升，跃居业界第一。

　　2001年受保诚集团委派，负责在中国大陆的合资基金公司——信诚基金管理公司的筹备与设立工作，并于2004年担任英国保诚集团大中华区投资基金总裁，分管中国大陆及台湾的基金业务。

　　毕生活跃于台湾投信同业公会，1998年至2000年担任其下属投信业务委员会副召集人、召集人，以及于2002年担任其下设的台湾区投资管理协会常务监事及中国大陆事务小组会议召集人。

　　2006年应上海《新闻晨报》理财版之邀，撰写「钱途漫步」专栏至今，文章深具权威，广受好评，并获《北京青年报》、《广州日报》等媒体连载。

．曾任
英国保诚集团大中华区投资基金总裁
信诚基金管理有限公司董事
台湾京华投信公司总经理
台湾京华证券投资顾问公司副总经理
台湾新宝综合证券公司副总经理
华跃纺织品公司财务主管
美国大通银行（台湾）业务发展部经理

．学历
美国伊利诺州立大学工商管理硕士
台湾国立政治大学工商管理学士

赵乐峰

　　在银行及基金业工作近20年，横跨投资及行销两大领域，在银行及基金业服务期间，曾创下多项首创商品或行销手法，譬如：员工持股信託、台湾首支印度基金、台湾第一家以「阿贵」为基金公司代言人的动画片，以及台湾第一家推出线上即时说明会、第一家行销手册展示在OK便利商店及西雅图咖啡厅的基金公司等。

　　曾掌舵英国保诚投信行销长，2006年被挖角到中国大陆从事金融投资相关工作，举办过首届「两岸信託及财富高峰论坛」，经常代表台湾金融业在北京金融业者举办的各项财富论坛上发表演讲。

 ．现任
台湾金融研究院大陆顾问
中国银华基金公司市场部总监

．曾任
 英国保诚投信行销长
 富邦投信资深协理
 中国信託商业银行科长

．学历
美国恩波里拉州立大学财金硕士

．经历
实践大学讲师
美国纽约金融学院大陆专任讲师

推荐序：进入中国市场前请先阅读这本书　　周行一
推荐序：到中国股市淘金的最佳参考书　　　杜纯琛
推荐序：又是准备上车的重要时机！　　　　朱成志　
自　序：对中国股市的三个信心　　　　　　曹幼非
自　序：风雨中长大成人的A股市场　　　　赵乐峰
前　言：前进中国，搭上世界投资浪头

part　1　基础篇：投资A股市场的基本功
1　A股的4个特色
　　特色1：成长性高，造就高市盈率
　　特色2：政府的政策影响大
　　特色3：了解「公司治理」很重要
　　特色4：用技术分析预测走势
2　A股的3个基本知识
　　基本知识1：何谓A股、B股、H股、N股、L股、S股、T股？
　　基本知识2：股票名称前加上N、XD、XR、DR是什么意思？
　　基本知识3：为什么经常会有股票停牌（停止交易）？
3　A股市场的结构：5大板块
　　一、概念板块
　　二、地域板块
　　三、上海证券交易所行业分类
　　四、中国证监会行业分类
　　五、同系板块
4　A股市场的进阶课程
　　一、国有股、法人股及社会公众股
　　二、股权分置推动股市涨跌
　　三、「大小非」上市流通造成筹码凌乱
　　四、「定向增发」促成小股东分享公司价值

part　2　操作篇：按部就班，迎接投资机会
1　首先，确保知情权
　　一、4点原则，可免误触地雷
　　二、关注资讯，可立即应变
　　三、多方比较，可掌握真相
2　投资前，3个分析步骤
　　步骤1：宏观观察
　　步骤2：抓住产业趋势
　　步骤3：注意个股特殊事件
3　选股，从基本面与技术面下手
　　一、市盈率及股息收益率
　　二、选股5条铁律
　　三、捕捉最佳买点

part　3　动手篇：一步一步，动手投入
1　直接投资A股的限制与方法
2　开户流程：A股、B股及网路
3　开户与交易费用
4　使用网路交易的正确方法

part　4　趋势篇：掌握趋势，事先布局
1　4兆人民币的蛋糕怎么分？　2　未来的核心竞争力：能源产业
3　越来越大的需求：金属矿石产业
4　水的世纪来临：水务产业

【附录1】含H股的A股股票名称及代码
【附录2】含B股的A股股票名称及代码
【附录3】中国股市三大系列指数
【附录4】上证50指数简介及其成分股
【附录5】深圳成分指数简介及其成分股
【附录6】沪深300指数简介及其成分股

自序一

对中国股市的三个信心曹幼非

　　本书的因缘开始于2008年的上半年，那时A股的上综指数已经从6120点跌到3000点以下。当时看来，A股股价的调整应该已经到了某个程度，再加上中国的经济长期看好，所以开始着手撰写。

　　没想到世事无常，从9月起全球的金融风暴开始进入最恐怖的暴风半径，雷曼兄弟、美国AIG集团等不断的出事，甚至引起了全世界银行间、国家间的「流动性瘫痪」。所有的结构性证券价格几近于0，各大银行不断的调高投资损失，已经可以到破产的程度，所以银行间的拆款系统大乱，而形成了一场「世界级的系统风险」，这个现象在所有的投资学教科书中的名词使用都有，但没人可以很完整的描述清楚。它把所有世界级的机构如AIG、花旗及高盛等打到谷底，美国的经济实力打成萧条，以及全世界即将面临过去从来没有的景气寒冬。这个事件的发展，让我非常不安，因为它的威力超级恐怖，对于怎么形成的、怎么因应，对全球的证券市场有什么影响，都是我们大家可以好好钻研，也相应的把投资做得更好。

　　至少，这次的「系统风险」也直接影响了A股的表现，上综指数破了约八年以来的支撑2245点，又破了整数观卡2000点，来到了1800点附近，以本益比（P/E）来说已创新低，而市净率（P/B）也接近了历史低位。我个人觉得这样的时机对于A股的投资是再好不过的了，其主要的理由如下：

一、大型新兴国家是未来全球景气复甦的重要力量

　　这次的金融海啸主要是重创了美国及欧盟等成熟市场，在未来两到三年之中，它们没有机会成长，反而是中国及印度等人口大国，可以用内部的消费及基础建设

　　提供成长，变成了世界经济上的重要依託。而且，相对的，如果A股市场向外开放，它的相对重要性绝对部会比纽约或伦敦股市差，全球用于投资的资金也必须配置到此一市场，所以它的长线前途是颇为亮丽的。

二、中国政府政策上对经济的支持，可以看到已达「尽所有可能」的程度

　　在全球金融海啸肆虐之初，中国政府并没有感受到太大的压力，因为出口、投资及民间消费数字在奥运前后都还可以。直到十月中旬所有国家的央行都出手来救援金融市场后，国务院才开始破纪录的连续降贷款利息三次，以及放松对不动产的宏观条控。

　　更让人意外的是，为了维持经济的持续成长，两个大政策说明了整个政府这次危机的重视，分别是「4兆元预算」及「一次降息4码，1.08％」。以我个人在追踪中国宏观经济的几年以来，从来没有见过这么密集和「用力」的来因应各种问题，所以「政府护经济盘」的意图是很明显的。另外，政策内容如放松对房地产业的紧掐、大力建设铁路交通、开发大西部，以及家电下乡等政策，看来也是经济长期有利的。所以，我预测在未来两到三年，中国的总体经济成长虽不至于回到10％以上，但是保住8％是应该没问题的。

三、A股之中值得投资的标的变多了

　　一直以来，A股的本益比一直是世界上最高的之一，但现在不是了，因为股价已经超跌，反应了目前人们对未来前景的不确定性。例如上市的大型商业银行，P/E不到10倍，P/B不到2倍，到第三季为止坏帐率不到2％，实在应是不能算贵的股价了。

　　在其他很多的行业及个股之中，过去一般证券公司分析的报告中都会用09年EPS以25倍P/E来估价，现在比这种价格可是低得太多了。对我们台湾投资者更有利的是港股随着全球大幅修正，所以H股的股价也是在超级低位。不管政策上到底多快可以开放，我相信你一定可以挑选到适合自己的投资标的。

　　最后，在这么一个景气不好的大环境，大家一起加油闯过这次的考验吧！

自序二 

风雨中长大成人的A股市场　赵乐峰

　　当我接到最敬爱的长官──曹幼非总经理来邀我共同执笔时，内心之惶恐及慎重曾徘徊北京住屋数日，脑中一直在想，该如何用最简单又不失严谨的架构，缩短读者进入中国A股市场的时间及经验。

　　为了进入中国大陆市场，我自2001年中国申奥成功开始接触，至今已近七年多，虽比不上一些前辈们荜路蓝缕，但看到中国A股市场从风风雨雨长大成人，并已将成为世界举足轻重的角色而感到不虚此行。尤其2008年11月，当中国宣布将在2010年底之前，启动人民币4兆元（将近20兆新台币）的经济刺激方案，此举不但在重建全球迅速衰减的投资信心，更释放国内需求，以应对全球经济衰退的前景。所以不得不让我深信，如果台湾投资者仍不了解占市值及板块最大和最多的A股市场的话，将如何在此全球金融危机中反败为胜。

　　让我以中国A股市场的轨迹，说明为什么我们需要这本书：

一、13棵小树苗到1600多棵大森林

　　1990年底沪深交易所成立时，仅有13家上市公司挂牌，分别为沪市的延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商场和凤凰化工八支股票（俗称沪市老八股）；以及深市的深发展、深万科、深金田、深安达、深原野五支股票（俗称深市老五股）。除深发展和「大小飞」仍然保持着原股票简称外，其他10家公司早已「猪羊变色」，有的甚至一改再改。其中，深金田还成为这13家公司中唯一退入「三板」──即代办股份转让市场──的公司。

　　十八年后的今天，昔日的13棵小树苗背后站起了1600多棵大树，组成一片森林。这其中既有深发展、万科这样的「老龙头」股，也有工商银行、中国石油和中国石化等国企大盘绩优股。十八年来，从13支到1600多支，中国股票数量扩充了123倍，年平均扩充近7倍。如此快的发展速度就是在外国证券市场也是绝无仅有的。

二、中国A股总市值已跃居全球第四大

　　与股票数量从几棵小树苗到一片森林相唿应，沪深股市的股票总市值也有了飞速的提升。根据沪深交易所的资料显示：2005年7月28日，沪深股市总市值突破了3兆元；2007年更上一层楼，1月9日突破10兆元，8月3日突破20兆。相对于21.087兆元的2006年中国GDP总量来说，资产证券化率超过100%。

　　2007年10月16日，上证指数登上6124点历史高位时，两市A股总市值达到了约27.5兆元人民币规模。同年11月6日，中石油以约7兆元的总市值高调上市，这使两市总市值达到了空前的33.62兆元。此后，随着股指的回落，总市值开始下降。不过，据中国上市公司市值管理研究中心发佈的权威报告称，截至2007年12月17日，沪深市场A股总市值达29.35兆元，占全球股票市场总市值比例超过6%，中国证券市场成为市值最大的新兴市场和全球第四大市值市场。

　　然而，要说明的是，2005年上证指数在千点时，沪深两市的总市值还不足3兆元，仅仅两年间，总市值就膨胀了10倍多。如此看来，中国股市已不再是过去的一池小水塘了：小快艇能载，大航母亦能容。

三、大小非解禁开启股市全流通新时代

　　2008年，中国股市实实在在地进入了全流通时代元年。正如2001年的国有股减持让投资者瞬间走进了地狱一样，股权分置改革却将投资者送进了天堂。

　　然而，当中国A股市场真正面对全流通迎来之时，现实仍然是严峻的。大小非解禁（本书有详述其意义及影响）、减持问题、刚刚热络起来的两类股东关系问题、产业资本与金融资本的博弈问题、中国证券资产的合理估值与定价问题、近期由美国次贷危机引发的全球金融海啸及欧美日等发达经济体步入衰退问题等等，都在考验着A股市场的智慧。因为A股市场在2007至2008年间曾遭遇了高达70%以上的跌幅，这也是实实在在摆在投资者面前的痛苦经验。

　　但全流通元年的A股市场，显然跟以前还是有本质上的不同。它就像一支刚上市的新股，正在接受市场的自然定位。但其走势显然没有真实反映中国经济的高成长性，也没有反映中国宏观经济稳健的基本面，或许这就是中国资本市场在战略制定及其战略转型中的一种代价吧！上帝在给投资者暂时打开一扇痛苦之窗时，也必定会给投资者推开一扇幸福之门。

　　我相信，随着后中国三十年改革开放的强力推进和全流通时代的开始，中国必由经济大国变成资本大国，虚拟经济必然反哺日益成长的实体经济。所以，此时此刻你是要重新投入日益衰退的成熟国家股市，还是投入未来仍有机会成为世界枢纽的中国A股市场？我想读者会有判断的智慧！

　　感谢对本书有贡献的好友们──陈正献（Dennis）、董逸豪（小董）、王瑞嘉（Vega），以及家人的支持和体谅。

推荐序一

进入中国市场前请先阅这本书　周行一

　　曹幼飞先生是我就读政大企管系时的学长，记得在学校时他是我们新鲜人的偶像，他曾担任学会总干事，那时给人的印象就是一个领导人的样子，我回国教书后，因为在财务金融领域，总有机会与他接触，他一向热诚相对，我对于他在台湾资产管理界的贡献印象深刻，也极为佩服他的专业及领导能力。

　　曹先生后来对大陆市场着力颇深，由本书的内容即可知他对大陆市场有深刻了解，本书是曹先生帮助台湾投资人进入大陆市场的新作，内容从了解市场到实际进入的方法都有介绍，深入浅出，一般人很容易一窥堂奥，对有兴趣进入大陆市场的投资人而言，这是本很值得参考的书籍。

　　尽管大陆市场在这波全球金融危机中亦受创颇深，但大陆经济持续高度发展的大趋势是不变的，这次金融危机对大陆带来巨大的风险，如果失业潮太大，由乡村至城市就业的失业劳工会对社会稳定产生压力，因此中国政府正倾全力刺激景气，避免失业情况失控，以最近发布的货币宽松及扩大财政支出的方案观之，中共要维持适度经济成长的决心是很明确的，因此随着美欧景气逐渐复甦，大陆市场再重回荣景是可预期的。

　　以股票投资标的而言，投资人进入大陆市场有三个方式：指数型基金（如ETF）、共同基金、个股，如果对于选股尚无把握，则可选择以基金的方式投资，而最省力的方式是ETF，可以分散风险，也避免选错股的烦恼。如果你可以长期投资，而且在台湾及欧美亦有分散投资，那么大陆市场可以更增进分散风险的效果，同时有颇好的获利前景，在前进中国前不要忘记先阅读本书。

推荐序二

投资中国股市的最佳参考书　杜纯琛

　　2008年下半年，全经济面临着有史以来最艰鉅的时期，接二连三的坏消息，频频打击投资人的信心，如果问我对哪个市场还有期待？我相信不论是面对金融风暴或对抗经济衰退，亚洲可以说是全球最有能力应付这次危机的地区。若从国家中筛选，无疑地外汇存底高、负债比低的中国将脱颖而出。中国政府不断推出利多，更进一步释出四兆人民币的振兴经济方案，在积极的财政政策和宽松的货币政策并行下，主要是想借由扩大内需建设来保持经济成长，抵御欧美国家经济成长疲弱而使出口成长下降的影响。大陆GDP在去年已经超过英、法晋升为全球第四，估计今年可赶过德国晋升至第三位，现在的中国的确很像1985年的台湾，会很有看头。

　　看好这个趋势，如何进行投资就成为重要的课题。大陆股市是个蛮奇特的市场，不论是上海还是深圳股市，公司发行的股票种类分为A、B股，都是在国内註册，A股以人民币计价，是给中国大陆境内投资者交易的；B股则是专供境外投资者买卖的股票，以美金或港币交易结算，将国内及国外投资人分为两个市场。目前法规方面还是不开放台湾人直接买卖A股，只能透过间接的方式投资，例如：购买A股基金或者透过境外的帐户进行B股交易。

　　只是随着大陆市场的自由化，开放外人投资A股的机会日愈浓厚，想要在大陆股市淘金，该下的基本功夫自然不可少，《懂A股，大赚中国钱》提供了完整的资讯，从为何要选择A股的四大理由、到教你如何从基本面与技术面下手选股、如何观测资讯多方比较，由浅入深。作者不吝惜的将自身在A股市场中的经验与大家分享，降低了投资人接触一个陌生股市可能面对的风险。

　　有句话说：工欲善其事，必先利其器。本书一步一步带领你入门，分为基础篇、操作篇、动手篇及趋势篇四大部分，从开户流程、交易费用等基本功到掌握趋势、事先布局的大方向，可以说是学习陆股投资的最佳参考。再次提醒投资人，投资功课是不能省的，多了解一些，您会更有机会做好轻松投资。

推荐序三

做好准备，迎接下一波赚钱机会！　朱成志

　　在二千年前，是中国的汉朝，当时，中国的GDP是全球第一名的国家！如今，全球正在倒数计时，看看何时中国会超过美国的GDP？

　　2003年10月1日高盛全球经济报告指出，金砖四国──巴西、俄国、印度和中国大陆经济崛起，预测这四国将在2050年前逐步取代全球前六大经济体的地位。接着随着中国经济起飞，内需消费力成长，上证指数更由2005年6月的998点涨到2007年10月的高点6124，大涨5.13倍，吸引了全球投资人的目光，更掀起一阵全球学华语的热潮。《万宝週刊》自2006年初也开始一系列陆股、港股的每週分析报告，希望能帮助投资大众掌握这一波强劲的大多头！

　　任何暴涨的商品，当然也会暴跌！由2007年美国次级房贷泡沫，导致全球崩盘，中国股市也难以倖免。到了2008年11月为了解救全球金融危机，美国总统布希邀请二十国集团（G20）领袖共同研拟对策。布希虽是主人，但坐在他左右两边是巴西和中国的领袖，新兴国家未来绝对居于全球经济成长的重要地位，尤其现在美国债台高筑，中国已超越日本持有美债5850亿美元，成为美国的第一大债主。

　　未来中国绝不会只当配角，但是也不会一下子就抢当全球主角，显然国际局势已有了改变，放眼美、英、德、法……大多数2009年经济成长率为负成长，只有中国仍维持9％左右的高速增长，而中国更扩大内需振兴经济，未来「美国看下、中国看上」是相当明确的方向，所以此书推出，正好「懂A股、大赚中国钱」，又是准备上车的重要时机！

　　认识幼非兄近二十年，他在台湾证券狂潮的90年代进入股市，经历过证券商、国内投信、外资投信，近几年更跑到中国发展，也成立了中外合资的基金公司！他一直跑在最前端，是一位具有开创性格的资深证券人，他热中于工作，也与许多证券同业相处很好！不过幼非兄是很有原则的人，他对专业十分尊重，也对自我的要求很高，因此许多台湾证券界的人士，都非常注意现在长居中国的幼非兄对陆股看法，因为在台湾的投资人，十分迫切需要又懂台股、又懂陆股的专业人士，来协助大家跨两岸的投资。

　　他这次出书，对经历2008年全球金融大海啸，以及陆股大跌73%的两岸华人证券市场而言，绝对是好消息！机会永远留给准备好的人，谁敢小看中国的经济呢？期待陆股再起之前，读者均已掌握幼非兄的想法，做好准备工作，那是下一波丰收的开始！以长线来看，要赚中国股市的钱，永远不嫌晚，随时有机会！

前言

前进中国，搭上世界投资浪头

　　我常觉得在这一世之中，最正确的决策就是选择了投资的工作，它是一个不可能每次都对，也不可以经常出错（会被fire掉），也须每天作功课的一种行业。我不觉得自己很「厉害」，因为这个行业的高手实在很多，也都各有一套，但是我想有一个基本点一定要做对，那就是「大方向的决策」。

　　我的一位老同事陈美钦先生在这一点上，有个十分有趣的说法：「会选对地头，胜过会打拳头」。跑江湖卖艺要是挑了个人少的地方，肯定收获有限；同样的，挑选对的市场，当然投资获利会比较好。

选对地头，胜过会打拳头

　　以我自己的经历来验证，给大家作个参考。1990年台股崩盘后，我在1994年开始接触电子股，当时觉得电子股会是台湾十年内的明星产业，所以在京华投信（现已变成保诚投信）服务期间，我很早就将投资电子股当作主轴，事后验证成绩算是不错（基金规模由末段班升到第八名）。而在2004年时，我认为台股没有大前途，开始率领研投团队寻找海外市场的机会，保诚印度基金及质量精选基金证明了大方向没问题，投资人也都算满意才对。

　　中国的A股市场更是我职涯中很重要的案例，所以想把接触的过程与各位分享。

　　A股市场是1992年开始的，A股基金是从1998年开动的，那时每年中国GDP增长都超过10％以上，但股市一直到2005年股份制改革（俗称「股改」）之后才开始走上「正途」。

　　我呢，却是在2001年初，抱着一种想法：「如果中国要成为一个经济强国，那么一定要有一个『投资』而非『投机』的股市。」所以，自2001年起，我开始向英国保诚集团请缨，负责实际与中方洽谈的工作，每月必飞北京。经过无数的会议、挫折与考验，信诚基金公司于2005年9月成立，次年4月募完第一个基金，直接享受了由1600点（上海综合股价指数，简称上综指数）一路向上走的有趣过程。

　　当然，未来是不是维持有趣还不知道。2008年4月上综指数在3000点附近挣扎，未来会不会再回到5000点以上？我觉得答案是很肯定的：会的，只要中国不从地球上消失，未来八年、十年，这是一个适合长期投资的股市是我很确定的。

　　因此，我强烈认为，作为台湾的投资人，应该开始学习，甚至投资A股市场，主要的理由有以下几点：

中国基础厚实，成长持续领先

一、中国的经济成长仍会持续，而且在全球市场中排名居前

　　就像前面提到的，「挑对市场」最重要。那么，为什么中国将来的成长趋势不会掉下来，导致悲剧？我们可以从很多角度观察，但我想就从我自己最常使用的两个角度提供给大家作参考。

　　首先是基础好不好。什么是基础呢？我认为人民的一般程度、想致富的驱动力，再加上政府的政策方向是相当好的检查项目。一个国家如果基础不好，例如人们的知识程度不足、工业化的程度不高，要由「未开发国家」转化成「开发中国家」，需要很多的努力及时间。

　　很明显的，大陆现在不论是教育程度、收入水准，以及工业化程度（可以制造出很多销售到世界的东西）都已不再是大问题了。所以，最近有不少经济学家预测中国GDP总量在2025年左右可以追上美国时，相信大家不会大吃一惊，因为目前中国已经挤掉德国位居世界第三大了（第二名是日本）。这样的经济基础实在不用担心它会发展不了，我觉得中国才刚由「酝酿期」进入「成长期」不久，距离「成熟期」还早，先不急着预测行情何时结束。

　　其次，我认为最大的成长动力来自人们想赚钱，政府的想法也是一样。对大多数的大陆人来说，赚钱是现实的首要问题，因为有了钱，以后日子可以完全不同，其他的事也许重要，但一定排在后面。政府的态度也是如此。现在仍有五亿以上的百姓是农民，生活水准有待提升，再加上在国际政治中，经济力的重要性越来越大，因此在政府的任务表中，维持经济稳定成长恐怕是排在首位的。在政府和人民都有驱动力地「拚经济」时，就像台湾在1985年之间，会很有看头的。

　　另外，中国的A股市场与其他新兴国家比较，相对有吸引力。首先，中国不像巴西及俄罗斯非常依赖少数的商品价格促进经济成长，如玉米、小麦及石油等。因为任何的商品价格都有循环，如果价格实在太贵，依经济学的验证，人们不是降低消耗量（如现在大家尽量少开私家车），就是找出较便宜的替代品（如汽车改烧酒精），都会使该国经济成长延续力的不确定性较高。

　　另一方面，印度和中国十分相似，但在基础建设（如机场、道路及平均教育程度）方面却是严重地落后，要追上恐怕也要有段时间。所以，就我个人而言，如果要作全球投资的话一定锁定新兴国家，而在新兴国家中绝对不会漏掉A股市场。

地亲人亲，直接沿用经验与语言优势

二、台湾投资人可以用以往的投资经验及语言优势，做好A股市场的投资

　　这点是台湾人相较于外国人所有的独特优势。中国的发展过程与台湾有许多相似之处，初期利用便宜的土地、劳力及政策（如鼓励出口）吸引外人投资，在同时也投资于基础建设、教育等等来提升生产力；然后再往较高附加价值的产业前进，如台湾的高科技电子行业。而中国在一般商业模式中，如广告、购物中心的兴起，与台湾（甚至其他的开发中国家）所经历的也是一样。

　　所以，大家不妨用过去的经验来思考，我想用两个大家所熟悉的例子来类推：在台股之中「蓝天」与「联强」就是很好的例子，这两档股票在过去一年之内涨幅惊人，究其主因应该是蓝天在大陆内地很多城市开设的电脑商城与联强的配送能力，在中国市场中一定是走向更赚钱的方向。由此测推，大家肯定能用一些很好的台股知识与经验，在A股市场中发挥大的功用。

　　另一方面，由于语言、文字，甚至公司治理的逻辑也相同，我相信大家一定可以像我一般地深入了解一些公司的现实情况。例如像财务报表，已经是国际标准，只有小的术语差别，像我们把股价÷每股税后净利（P/E比率）说成「本益比」，中国则俗称「市盈率」。此外，公布营业额、每年财务报告，以及每年结算报告也都和台湾通行的方式极为相同。

　　所以，如果大家能够有机会参与A股市场，千万要把握这种可以用自己的经验，以及既有知识就可以获利的机会。

深度广度都好，选择方案多元

三、A股市场的广度及深度都好，选择方案多元

　　大家都知道大陆是很大的地方，人口世界第一，为了让这个国家兴起，几乎所有的行业种类都必须要有。以目前市场来说，A股（含上海、深圳）两个市场就有一千五百档以上的股票，而行业类别大的分类就有二十八个。举几个大家在台湾比较不熟悉的例子，如：供水供气、酿酒食品、农林渔牧、外贸、仪电仪表、有色金属、教育传媒及运输物流等等。而以上的每个产业项下，公司数目少则二十几个，多的可以到七、八十家。所以在投资标的上，以专业的话来说就是「广度」及「深度」都够，尤其对比于台湾股市中电子股占了六成，而金融股占一成以上的比重来看，选择实在是多了不少。

　　这个特色对于不同的投资风格很重要。你可以选择投资（大，好的公司）或投机（作短线，小股），可以选固定配现金股利或超速增长（赚资本利得），也可以选择随市场正向波动（β>0）或走势与大盘相反的（β<0）。

　　总之，你可以确定自己的风格后，做到符合自己想要的个股选择。这点以现在来看，只有美国股市在广度与深度上，可以作为最成熟的典范，当然也因此可以创造出七、八千档以上的共同基金。

　　另一个十分独特的机会存在于「有H股」这个现象之中。大家不知是否了解一个事实，目前总体H股（中国的上市公司在香港上市的部分）在与A股具备完全相同的权利义务之下，H股除以A股的价格比率只有约60％至65％，换句话说在香港买同样的股票更为便宜。

H股价差，提供超额获利机会

　　这个比率给了大家很有趣的投资机会，例如在2007年中，新闻传言在天津新区会放行「港股直通车」，一下子使香港恆生指数冲到31000点以上，而其中涨得最多的股票绝大多数是H股。因为有不少专业人士预测，如果大陆百姓可以直接投资港股的话，H股的涨幅必然很大，首要的原因是这些大型的中国A股对股民来说是很熟悉的，平常在看A股的时候已经都很了解公司的性质了。另一方面，是原有四成左右的价差空间，在两边价格接轨的预测下，至少可以有两、三成的上涨空间，投资者因此勇往直前地将大笔钞票掷向H股，造成了恆生指数以及H股的灿烂光景，只不过国务院觉得状况不对，立即宣布暂停实施「港股直通车」，使得股市大幅拉回。

　　但是我个人大胆的预测，将来H股与A股的股价必然会「接轨」。当然，这会在什么时候发生目前难以确认，但是接轨是必然的。根本的原因就像台股中的台积电，在台湾的股价必然与美国挂牌的ADR的价格是不会差太远，就是一个很好的例子。我无意在这里耗用大篇幅来讨论「接轨」这个话题，只是想提醒大家，研究H股的公司及股价，绝对可以包含在总体A股的研究之中。

　　因此不妨做好分析，当H股的股价没有很快的反应该公司的基本面变好之时，或H/A股价差很高时（有时竟达A股的30%~40％）勇敢地投入H股，我个人认为有很不错地机会，尤其是当大家没有人民币去投资A股时更是如此，像我自己在2008年5月时就观察了兖州煤矿（1171hk）H股股价过低的现象，当H股股价反应不如A股时，就有获利的机会了。

体察生活，造就投资机会

四、「特别」的个股多，找到「对的」行业及公司的机会更多

　　我自己不敢说已经很深入A股市场，但也大量的扫过不少公司的基本性质，也就是这些公司是做什么赚钱的，结果看到了一些很有趣的公司，相信可以满足大家选股的需求。例如有卖米的、租田地给农民的、酿白酒的（是高粱类的，而不是白葡萄酒），当然也有酿各种葡萄酒的（含红酒、XO、冰酒、甜酒）、採矿的、做番茄酱的、养扇贝∕海参∕鲍鱼的、制造ATM及捷运售票系统、媒体∕广告公司的……。

　　这个特色对作投资人来说很重要，而美国共同基金的超级明星彼得．林区也曾大力提倡过：「我们可以在生活之中找到很好的投资点子。」例如您与朋友今年过年聚餐时去吃海鲜，问餐厅经理有没有好的海参或是扇贝时，他说：「很抱歉，今年因为冬天太冷，使得海水温度降低太多，以至于这些海产大量死亡，所以没货供应。」

　　听了之后，你第二天最好把手中持有的獐子岛（002069）或好当家（600467）股票卖出，以免因为暴跌而大失血。如果你没有这些股票，是因为过去觉得这些公司不错，只是股价贵了点。那么不妨将这些股票列入观察，设定低档承接的价格，在市场丧失理性乱砍价的时候，累积持股以获得很好的报酬。

　　为什么会特别举这个例子给大家看呢？因为我自己认为这两家公司经营管理方面不错，又已租到很大的海面（六十公顷以上）而形成寡占，只要人们持续对高档海产有要求（在经济持续高成长的假设下应该没问题），投资报酬肯定要比存款或大型绩优股来的好，所以在生活中多注意些，在A股个股上多了解一些，很有机会轻松做好投资。

开放在即，投资工具更便利

五、A股的法规将来会纳入更多工具，台湾投资者也可很快的直接进入A股市场

　　直到写书这个时点（2008年5月），A股还是比较单纯的一个股票市场，没有太复杂的众多工具。但是在如「融资融券」、「股指期货」，以及「创业板」（如同台湾的柜台买卖中心）这么些较先进工具上，却都已经完成了相关法规制定，已经向外征求意见稿了。中国政府新制度开动之前的最后一个动作，就是「公开对大众征求意见」，在征求期后，再做最后的确认∕修正后就会很快地开始实施，所以上面所提到的「融资融券」、「股指期货」，以及「创业板」都已完成准备作业。

　　我个人认为政府之所以还不放行，很大的原因与股市行情太高（谈的时候已5000点以上）或太低（最低跌倒3000点）有很大的关系。只要未来一段时间股市比较稳定，必定会开放这些新的A股相关商品。

　　目前法规方面还是不容许台胞直接入市买A股，主要的原因可以分成早期及近期来看，不过说不定很快（当两岸关系大幅改善后）就可以了。为什么这么乐观呢？主要是早期内地怕自身的市场太浅碟，如果外资大进大出会产生大问题（就像1997年的亚洲金融危机时泰国股市一般），所以不愿让外国热钱进来套利，所以甚至连QFII（合格的境外机构投资者）在2007年及2008年的上半年也没有新批什么QFII新额度。

　　但以我个人的浅见，近期人民币必然是会升值得比较快以避免影响总体经济，而下一步就是在外汇管制上放松，所以最多两、三年内这个问题应有进展，台胞可以直接入A股市场买个股的日子应该不会远了。