兩岸股市大探索(上) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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　　◆21世紀全球經濟重心已從過去成熟的歐、美、日轉移到新興市場。從G20取代G8，新興市場在國際經濟中所扮演的角色愈來愈吃重，尤其以中國為主軸的亞洲新興市場錶現，相對受到市場注意。

　　◆中國股票市值（上海加深圳）已超越日本，成為世界第二；中國也取代德國，成為全球第三大經濟體；中國2010年新股IPO，也取代美國及日本，成為世界第一。而中國也是美國最大的債權國，近期更一躍從「世界工廠」變為「世界市場」。中國股市市值，將在未來幾年內超過美國。

　　◆作者綜觀分析兩岸中港颱證券市場的投資前景，帶領投資者認識大中華證券市場，以及中、颱、港證券市場相關資訊。趨勢一旦形成就很難改變，作者給瞭讀者一把開啓大中華證券市場的鑰匙，投資者可以從書中瞭解中國證券市場的發展趨勢與投資機會，對中國的投資是危機，還是充滿機會，您可以藉由本書判斷。

　　◆市場很難再創造齣另一位「巴菲特」，若有，那很可能是齣現在中國。國際知名投資大師，如：巴菲特（Warren E. Buffett）、索羅斯（George Soros）、羅傑斯（Jim Rogers）與邱永漢等，都積極地在世界各地尋找新的投資標的與機會，大傢不約而同的都將目光朝嚮大中華地區。我們何其幸運，正身在其中。本書是投資者「研究」及「錢進」大中華證券市場的最佳指引與導覽。

作者簡介

計弘仁

　　南開大學企業管理博士（中國）、資深證券分析師、理財顧問。從事證券金融業務近二十年，曾任職美商保險公司、證券公司研究、自營、興櫃部門副主管、主管；投顧公司代客操作經理人、副總經理、執行長等。2003年開始投資中國證券市場，目前從事教育訓練與資産管理工作。著作：《財務管理》、《開啓中國證券市場大門》等。

探尋全球金融版圖的深度觀測：一部超越地域限製的投資實踐指南 本書並非聚焦於特定區域市場的深度剖析，而是一部立足於宏觀經濟視角，旨在為全球投資者構建一套全麵、係統的投資決策框架的著作。它深刻剖析瞭全球資本流動的內在邏輯、不同經濟體之間相互影響的復雜機製，以及在快速變化的國際金融環境下，如何精準識彆並把握跨越國界的投資機遇。 本書的核心目標是幫助讀者超越地域和製度的藩籬，建立一種全球化、動態化的投資思維模式。我們認為，在當代金融市場中，任何一個區域市場的錶現都無法孤立存在，它們是全球經濟脈絡中相互連接的節點。因此，成功的投資策略必須建立在對全球宏觀趨勢的深刻理解之上。 第一部分：全球宏觀經濟的底層邏輯重構 本部分首先從宏觀經濟學的基本原理齣發，但立即將視野拓展至全球層麵。我們摒棄瞭傳統教科書中對單一國傢經濟循環的刻闆描述，轉而探討“全球共同體”內部的供需平衡與風險傳導機製。 跨國資本流動的動力學： 我們詳細分析瞭驅動國際資本流動的核心力量——利率差異、匯率預期、地緣政治穩定性以及技術創新擴散。書中描繪瞭“熱錢”如何從低收益、高風險區域快速撤離，湧入被視為避險或高增長潛力的市場。這種流動不僅僅是數字的轉移，更是對各國經濟健康狀況的即時投票。我們運用計量經濟學模型，揭示瞭主要發達經濟體貨幣政策變化（例如美聯儲的加息周期）對新興市場資産價格的非對稱衝擊效應。 全球通脹與滯脹風險的辨析： 在當前全球供應鏈重塑的背景下，本書對傳統通脹模型的適用性提齣瞭質疑。我們深入探討瞭結構性通脹（如去全球化導緻的成本上升）與周期性通脹（如需求過熱）的區彆，並分析瞭不同國傢央行在應對這些不同類型通脹時所采取的政策工具及其局限性。讀者將學會如何通過觀察全球大宗商品價格、海運成本指數以及核心PCE數據之間的協同變化，來預判全球性的滯脹風險。 地緣政治風險的量化評估： 政治事件對市場的影響往往是突發且劇烈的。本書提供瞭一套將地緣政治風險“可計算化”的方法論。通過分析國際關係、貿易協定變化（如WTO爭端、區域貿易協定的深化或瓦解）對特定行業闆塊的長期盈利能力的影響，讀者可以不再被新聞頭條的短期波動所左右，而是能夠評估風險的“定價錨點”。 第二部分：跨區域資産配置的藝術與科學 在建立瞭全球宏觀認知的基礎上，本部分將理論應用於實戰，指導讀者如何構建一個具備全球分散化和風險對衝能力的投資組閤。 主權風險與信用評級的再評估： 我們不再將主權信用評級視為一成不變的真理。書中對比分析瞭不同評級機構的評分邏輯差異，並重點分析瞭那些“被低估”或“被高估”的主權債務市場。特彆是對於那些擁有大量外匯儲備、但內部結構存在潛在脆弱性的國傢，本書提供瞭深度盡職調查的視角，幫助投資者甄彆主權債券的潛在違約風險或超額收益機會。 全球行業龍頭的比較優勢分析： 成功的投資往往是投資於那些具備全球壟斷性或極高壁壘的行業領導者。本書對比瞭在不同地理區域運營的同行業巨頭。例如，在半導體設計領域，我們比較瞭美歐企業的知識産權護城河與亞洲代工廠的規模經濟效率；在新能源汽車領域，我們分析瞭不同區域補貼政策對其長期市場份額的塑造作用。核心在於識彆那些能夠將本土優勢轉化為全球定價權的企業。 匯率波動下的收益保護策略： 匯率是國際投資中常常被忽視的“隱形費用”。本書提供瞭多種應對匯率風險的金融工具使用指南，從基礎的遠期閤約、期權，到更復雜的、基於利率平價理論的套利策略。目標是確保投資者能夠“鎖定”其真實的、以本幣計價的投資迴報，而不是被匯率波動侵蝕。 第三部分：新興市場的機遇與陷阱識彆 新興市場曆來是高增長的代名詞，但其內在的不透明性和高波動性也構成瞭巨大挑戰。本部分緻力於提供一套“穿透迷霧”的分析工具。 製度質量與“軟環境”評估： 投資新興市場，企業的基本麵固然重要，但更重要的是其所處的製度環境。本書詳細拆解瞭衡量一個國傢“營商環境質量”的關鍵指標，包括司法獨立性、産權保護的力度、腐敗感知指數以及政府乾預的頻率。我們認為，一個製度環境得分高的國傢，其市場的長期迴報率更具可持續性。 人口結構紅利與消費升級的錯位分析： 許多新興市場擁有龐大且年輕的人口。然而，本書強調，人口結構帶來的“紅利”能否轉化為實際的經濟增長，取決於人力資本的投入和教育水平的提升。我們將對不同新興市場的消費市場進行細分，分析其“有效需求”的潛力，識彆那些儲蓄率高但消費意願不足的市場，以及那些消費驅動型增長正在爆發的市場。 基礎設施投資的價值挖掘： 基礎設施的改善是經濟騰飛的關鍵催化劑。本書重點關注那些正在進行“百年工程”建設的國傢，並分析如何通過投資於工程承包商、關鍵原材料供應商，乃至公私閤營（PPP）模式下的項目公司，來分享國傢發展的紅利。 結論：構建麵嚮未來的全球投資組閤 本書總結道，在全球化遭遇逆風的今天，投資的復雜性並未降低，而是轉移瞭焦點。成功的投資者不再是地域專傢，而是全球宏觀趨勢的洞察者。通過掌握本書提供的係統性分析框架，讀者將能夠更清晰地理解全球經濟運行的內在規律，從而在復雜多變的國際金融市場中，做齣更加穩健和前瞻性的投資決策，實現資産的長期、可持續增值。本書強調的不是某個特定市場的短期爆發，而是構建一個能夠穿越經濟周期和地緣政治風暴的、具有韌性的全球化投資組閤。

1、快速崛起的淘金地
飛躍的巨龍—中國
中國的門戶—香港
蛻變中的科技島—颱灣

2、兩岸股市初接觸
兩岸證券市場發展概況
證券周邊事業與市場參與者

3、交易所與主要的投資工具
兩岸交易所與交易的場所
證券市場上的投資工具

4、證券市場慣用術語與資訊的取得
兩岸證券市場的慣用術語
市場資訊的公布與取得

5、瞭解兩岸重要的股價指數
股價指數的編製與運用
颱灣證券交易所主要股價指數與指數成分股
香港證券交易所主要股價指數與指數成分股
上海證券交易所主要股價指數與指數成分股
深圳證券交易所主要股價指數與指數成分股
中國其他重要的股價指數
外資所編製的大中華相關股價指數

6、深入瞭解兩岸産業與闆塊
主流産業大不同

7、兩岸證券市場的遊戲規則
認識交易商品的證券代碼
兩岸證券市場的交易製度

8、踏進股市第一步 — 開戶

9、兩岸股市的選股與投資策略
兩岸股票評價方式的差異
配對交易

結語

附錄

參考資料

自序
機會是留給準備好的人

　　曆經2000年的科技泡沫與2008年的次貸風暴後，美國已經不是全球最理想的投資市場，美元也再不是市場追逐的強勢貨幣或避險標的；而日本與歐盟亦陷入各自的泥淖中，市場的焦點開始從西方轉嚮東方，資金也從成熟市場流嚮新興市場。現在的中國好似20餘年前的颱灣一樣，市場過多的資金正追逐著少數的投資標的；不同的是，此時，中國開放的腳步比當時的颱灣更為快速、也更為進步。尤其是在金融風暴席捲全球之後，全球經濟普遍呈現衰退，中國市場卻保持穩定增長，中國已成為一個巨大的消費市場、成為許多國傢經濟增長和企業維持生存的關鍵因素之一。此時的中國已經是全球公認的經濟大國，任誰也不能忽視它的存在。

　　這幾年，颱灣市場上的發燒話題之一，也開始轉變為「投資中國」。除瞭有許多上市、櫃公司紛紛將重心轉移到中國大陸外，颱灣有十餘傢投信業者不約而同的發行或已發行與中國相關的股票型基金，而投資者買股票，也都與中國概念相聯結。這股熱潮早已延燒至全世界，從巴菲特買進中國石油（00857.HK）、高盛提齣金磚四國報告及中國開始實施QFII製度時，就有人開始注意這塊處女地，隻是您還沒有發現。現在，亞洲抑或全球的股、匯市，莫不緊盯中國的政經局勢，投資中國相關股份與基金，也成為市場上的一門顯學。

　　中國經濟的高成長，不但吸引瞭全球的目光，也吸引瞭全球的資金。您或許來不及參與颱股二十餘年前的那波大行情，也或許您錯估瞭十餘年前那波科技類股的狂飆年代，那您不應該再錯過這次中國股市的長期增長機會。市場很難再創造齣另一位「巴菲特」，若有，那很可能是齣現在中國。

8％ vs. 4％的差異

　　有兩傢銀行，一傢銀行的存款利率是8％，另一傢銀行的存款利率是4％，那您會把錢存放在哪一傢銀行？相信大部分的人都會選擇把錢存在利率比較高的銀行，因為迴收的利息會比較多一些。

　　我們在上投資學課程的時候，老師都會告訴我們：錢是有時間價值的。當市場利率越高、存款時間越久，那存款的復利效果就會愈顯著，我們所纍積的財富就會愈大。如果您沒有感覺，沒關係，我們或許可以試著從復利終值的變化來瞭解一下（詳見下錶一）。如果您有100萬，試著將您的本金乘以不同利率時，所相對應的年期時，就可以得到屆時您投資所纍積的本利閤。

　　就當我們的投資持續瞭十年吧！如果在利率4％的情況下，我們所纍積的本利閤是148萬；如果是在利率8％的情況下，我們所纍積的本利閤就可以暴增至216萬，這差距不能算小喔！而且，時間愈久差距愈大，不然您以為巴菲特的財富是從哪裏來的？

　　經濟成長率與利率的觀念類似。持續高成長的國傢比較容易吸引外來的資金與投資，投資再帶動經濟成長，形成良性循環。如20年前的颱灣就是如此，隻是現在位置已換人坐看看。成熟國傢的經濟成長，大緻上已經穩定，年增率能維持3％上下就算不錯瞭；而新興市場，就像一個正在成長的孩子，年增率在8％上下都不為過，這就是為什麼這幾年全球的目光都朝嚮新興市場的原因。中國就像個正在成長的小孩，朝氣蓬勃、潛力無窮；香港雖已成熟，但被包養著、試圖抓著青春的尾巴；颱灣逐漸步入成熟，但能否轉型、能否抓住每次的機會，就看大傢是否努力。

　　這時後，您可以有不同的選擇，因為有很多人已經這麼做瞭。在颱灣，一般人比較少接觸到海外證券市場，這當然包括瞭離我們最近的香港及中國。雖然在電視上我們可以常常聽到香港股市XX股票又再創曆史新高、颱灣的XX企業要往香港掛牌上市、中國的XX銀行發行A+H股成為全球最大的IPO。聽到這些消息的您，是不是有種霧裏看花越看越模糊的感覺，到底香港市場長得是什麼模樣？中國又有那些證券交易市場與投資商品？本文將為大傢揭開中港證券市場的迷霧，帶領投資者認識咱們咫尺天涯的鄰居 -- 中國及香港。

　　事實上，在外國人的眼中，亞洲人長得都是一個樣，誰管您是日本人、韓國人、中國人還是颱灣人。就像他們對中國股票的觀念也是一樣，不就是「會漲的」跟「會跌的」嗎？那顧得瞭股票還可以分成那麼多種型式，您分得齣來嗎？

　　香港與內地投資者，經過多年的薰陶，對陸、港市場都有較明確的認知，但美國、歐洲、颱灣及亞洲其他地區的海外投資者，從來不能分辨A、B、H、R、P…等英文字母的定義。您又認得幾個？那些到海外掛牌的中資企業，有的還身兼A股、H股或紅籌股等多重身份。至於中國收成股是颱灣自己創造齣來的用語，這收成股能帶給颱灣母公司多少收益，我們得隨時檢視纔行。

　　本書共分成上下冊16個章節。本書的第一章，我們會來討論，為什麼我們要來瞭解兩岸三地的證券市場。在第一篇的第二、三、四章中，我們會讓投資人瞭解兩岸三地證券市場的發展概況及介紹兩岸主要的交易所與證券市場上主要的投資商品，並讓投資人在進入第五章之前，能先熟悉兩岸三地慣用地股票術語與用法上的差異，至少讓我們在看到這些資訊時，能夠從容地應對。

　　當我們清楚地瞭解瞭兩岸三地的證券市場後，我們必須來認識一下兩岸三地重要的股價指數與産業結構。第五章與第六章，就要為我們解開這個迷團。這幾年，指數化交易成為市場上的顯學，各種跨市場或特殊型式的指數，紛紛被市場開發齣來，我們必須試著瞭解這些指數被開發的目的及認識這些指數編製公司。

　　有關産業結構，香港的主流産業一直是以金融、貿易與服務業為主，這十年來纔逐漸加入中國的元素，這些中資股份或以金融、地産，或以製造、基礎建設為主，瞭解這些概念後，有助於我們進軍中國；而中國雖然有各式各樣的上市公司，但以製造業為主軸，若以規模或市值來看，最重要的還是在金融、地産與各領域的龍頭股，這得讓我們多花點時間去瞭解。颱灣則以電子股為主流，隻有瞭解自己的強弱勢，我們纔可以跟香港、中國，達到互補或加乘的效果。

　　投資朋友願意瞭解或認識兩岸三地的證券市場，最重要的也是想要尋找投資的機會，所以我們在第七、八、九等三個章節中，也會為投資朋友介紹兩岸三地證券市場的遊戲規則與選股策略，以方便讀者能對整個大中華證券市場有著初步的瞭解與認識。

　　在本書下冊的章節中，我們會為讀者介紹一些證券市場中除股票之外的投資商品，讓投資朋友在股票之外還有其他不同的選擇。第十章我們要談的是中國這幾兩年最熱門的基金類型與商品。中國這幾年基金市場的發展與日精進，中外基金公司已超過60傢，基金商品更是零瑯滿目。颱灣有的，大陸幾乎都有；但大陸有的，颱灣不一定有。如具有槓桿倍數的創新型封閉式基金、上市開放型基金（Listed Open-end Fund；LOF）與各種指數化基金等，都已成為市場上熱門的焦點。

　　本書第十一章，要為投資朋友介紹，這十年來市場上發展最為迅速的商品之一--指數股票型基金ETF。指數股票型基金淺顯易懂，為投資朋友資産配置上的最新選擇。兩岸三地中，以香港市場上的ETF最為多元與豐富；中國ETF最受市場注意；而颱灣的ETF商品正尋求積極突破之路，這中間當然存在著很多的寶藏
，等待我們去挖掘。

　　第十二、十三章，我們提到瞭市場新熱點 ~ 存託憑證（Depository Receipt）與REITs及資金最佳的避風港 ~ 債券，這可是保守投資者資金可暫時停泊的港灣，多看看、多瞭解，總不會錯的。在本書的第十四章我們簡單地介紹瞭藏身在證券市場中的衍生證券—權證與牛熊證。權證、牛熊證與選擇權的觀念類似，我們先作拋磚引玉的工作，日後會專文介紹兩岸三地主要的衍生性金融商品。    在第十五章中，我們將為投資朋友簡單地介紹兩岸三地主要的衍生性金融商品，我們先把焦點擺在股價指數期貨身上，在後續的文章中，我們再找機會為投資朋友做更深入的解說。

　　最後一章，我們也不能免俗的，介紹瞭一些投資的管道與方法。您或許不喜歡、也或許不甚瞭解，但您必須試著去知道，兩岸三地金融市場的變化有多快，我們所麵對的競爭與挑戰有多大！

　　有關本書所提到的股票，我們會盡量地都附上股票代號，以便投資朋友查閱。如（.TW）即代錶在颱灣掛牌的商品、（.HK）錶示在香港上市、（.SH）與（.SZ）則分彆代錶在上海與深圳掛牌，其它在海外上市的商品，我們也盡量地附上交易的場所；至於兩岸用語的差異，我們在第四章中已做瞭說明與比較，也盡量附上英文原文，希望投資者能夠熟悉。而股市的資訊與法規的變化也很快速，我們蒐集的資料截止時間大緻上以2010年6月或7月底為準，爾後市場如有最新的變化，我們也會盡量的在網路上更新，以提供投資人最新的訊息。至於所引用的圖錶、數據，我們都盡量確認再三，並說明來源及齣處，但忙中難免有誤，也希望讀友們能夠海涵並不吝給予賜教與指正。

评分☆☆☆☆☆

我一直認為，要想真正理解股市，就必須瞭解其背後的文化和製度土壤。《兩岸股市大探索(上)》這本書，恰恰在這方麵給予瞭我深刻的啓發。作者沒有止步於枯燥的數字和圖錶，而是將中國大陸和颱灣兩地獨特的曆史文化、社會心理以及政策導嚮，巧妙地融入到對股市的分析之中。這種跨學科的視角，讓我對兩岸股市有瞭更全麵、更立體的認識。我發現，很多在大陸股市中難以解釋的現象，在結閤瞭颱灣股市的曆史經驗後，便豁然開朗。這本書的寫作風格非常引人入勝，就像在聽一位見多識廣的長者娓娓道來，讓你在不知不覺中，學到瞭很多寶貴的知識。

评分☆☆☆☆☆

老實說，我一開始對這本書並沒有抱太高的期望，總覺得“大探索”這種標題有些誇大其詞。然而，讀過之後，我不得不承認自己之前的想法有多麼片麵。作者在書中展現齣的研究功力和廣博的知識麵，絕對配得上“大探索”這個名字。他將兩岸股市放在一個更廣闊的地緣政治和經濟背景下進行考察，分析的維度之多、視角之刁鑽，都讓我眼前一亮。我尤其喜歡作者對於曆史事件如何影響股市變遷的梳理，這讓我明白瞭，投資並非孤立的數字遊戲，而是與時代和社會發展緊密相連的。這本書不僅僅是關於股市，更是一部關於經濟發展和時代變遷的生動史詩。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的驚喜遠遠超齣瞭我的預期。在我看來，市麵上很多關於股市的書籍都過於理論化，或者過於淺顯，難以滿足真正想要深入瞭解市場的人的需求。而《兩岸股市大探索(上)》則恰恰填補瞭這一空白。它不僅係統地梳理瞭中國大陸和颱灣股市的發展脈絡，更重要的是，它深入剖析瞭影響股市運行的深層因素，包括宏觀經濟政策、行業發展趨勢、以及投資者心理等等。作者在宏觀與微觀層麵之間的切換自如，讓我能夠從不同的角度審視市場。尤其是書中關於兩岸股市互動的分析，更是具有開創性，為我們理解整個大中華區資本市場的聯動性提供瞭全新的視角。

评分☆☆☆☆☆

這本書我早就聽說過，一直想找機會拜讀一下，這次終於如願以償。拿到書後，就被它厚重的質感和精美的封麵吸引瞭，讓人一眼就能感受到作者的用心。迫不及待地翻開第一頁，就被作者深厚的功底和獨到的見解所摺服。雖然我並非金融專業的科班齣身，但作者用通俗易懂的語言，將復雜的金融概念解釋得清晰明瞭，讓我這個門外漢也能輕鬆理解。書中的案例分析更是精彩絕倫，將理論與實踐相結閤，讓我對股市有瞭更深層次的認識。我特彆喜歡作者在分析市場趨勢時，那種抽絲剝繭、層層遞進的邏輯推理，仿佛在跟隨一位經驗豐富的嚮導，穿越迷霧，指引方嚮。

评分☆☆☆☆☆

作為一名多年的股市投資者，我一直都在尋找能夠幫助我提升投資決策能力的書籍。《兩岸股市大探索(上)》這本書可以說是我近年來讀過的最具有價值的一本。作者對股市的理解可謂是入木三分，他不僅僅停留在技術分析層麵，更著重於對市場本質的探究。書中對影響股市估值、波動性以及長期走勢的各種因素的分析，都極具深度和前瞻性。我尤其欣賞作者對於不同市場環境下，投資者應該如何調整策略的探討，這對於我在多變的市場中保持冷靜和理性，起到瞭至關重要的作用。這本書的閱讀體驗非常棒，每一頁都充滿瞭啓發，讓我受益匪淺。