◎◎当金融商品变成了「除了投资人，但所有参与的券商都有利可图」，你就该断然拒绝再当傻唿唿的投资人！◎◎

　　──若券商像个不负责任的情人，
　　热情又强力地殷勤促销、却不保证未来获利。
　　这时，你得先懂金融商品设计、操作的潜规则，
　　然后清醒掂掂自己是否玩得起！──

　　一般人对股票、基金、债券等惯用的金融商品好似很了解，事实上是充满了误解与迷思；对近年来流行的衍生性金融商品以为很难懂，实际上操作概念说穿了却不难掌握。

　　只要深入懂得金融商品本身如何被设计和操作运用、掌握参与的券商都在想什么……等潜规则，就能了解其中门道。门道通了就能避免犯错、提高获利机会；不通，最后不免蚀本短利、甚至倒贴白忙一场。

　　●给一般人投资的商品，是专业机构不屑一顾的东西。
　　●若无法选择期满清偿的方式，投资人注定吃亏。
　　●只要商品设计得愈复杂，券商愈容易谋利。
　　●看似为投资人考量，愈可能让你无利可图。
　　●现金股利多的股票不代表前景好，甚至是不利的。
　　●「王牌」只是机率，基金经理人并无获利实力。

作者简介

永野良佑

　　金融分析师

　　毕业于日本一桥大学经济学系。长期在外资金融机构中，负责信用交易及结构性融资领域的分析工作。除了身为《会计情报旬刊》（中央经济社）杂志内「分析师观点」单元之作者群的一员以外，文章也散见于《资产管理月刊》（综合UNICOM）等众多杂志。着作也相当丰富，包括《实践结构性融资》（中央经济社）、《专家绝不会买的金融商品》（2006年，扶桑社）、《让您不再上当的投资者术》（2007年，东洋经济新报社）、《购买金融商品不上当》、（2007年，Mynavi Corporation（译註1））《不知不可的「金融」基础与常识》（2008年，FOREST出版）、《全世界最好懂的金融教科书》（2011年，秀和SYSTEM）等书。

译者简介

裘镇宁

　　国立台湾大学心理学系辅修经济学系，心理学研究所工商心理学组硕士。现职为自由译者。近十年来始终在游戏领域悉心耕耘，主要译作包括《电玩通週刊》（自创刊号至今已超过四百期）、《让孩子们尽情地玩游戏吧！》等，并曾参与《FINAL FANTASY XIII》、《黑暗灵魂》等多款游戏的中文化工作。

王玮婷

　　国立台湾大学日本语文学系毕，现就读台大日研所。曾任职于资讯公司高阶主管秘书。天生以将感受力无限深化为乐，而在大学辅修经济学系后发现理性模型诠释下的世界也非常美丽。现正努力充实专业、惕励笔力，朝译者之路迈进中。

第1章　了解金融商品所需的相关利息知识

1利息便是借款的租金
2利息的多寡是由市场决定
3通货膨胀与通货紧缩是反应货币价值的上升与下滑
4通货膨胀与通货紧缩亦会影响利率的变动
5景气是另一项造成利率变动的要因
6各国货币因景气与通膨率不同而使利率各不相同
7实质利率是影响借贷均衡状态的另一要因
8中央银行会透过参与市场的方式来调整利率
9一般银行均需在中央银行设立存款准备金帐户
【Column】 物价、景气与利率

第2章　金融商品的基础知识

1存款常是利用金融商品运用资金的第一步
2存款人需了解银行保障存款安全的额度与种类
3债券是发行者用来调度资金的手段
4国家用以调度资金所发行的债券便是公债
5可用殖利率来衡量持有债券至期满的实质利率
6投资者可借由购买股票成为股份有限公司的拥有者
7可买卖不同国家货币的地方即为外汇市场
8同种货物数量庞大到难以独占的大宗物资市场
9从发生机率和平均寿命规划运作的保险商品
10保障退休生活的年金制度分为自己负担和他人负担
11可利用共同基金让分散投资更为容易
【Column】日本公债是种安全的投资标的吗？

第3章　掌握精髓一点也不难 ~ 衍生性金融商品

1「衍生」的概念类似于原料与制品间的关系
2衍生性商品代表其价格与衍生源间具因果连动性
3现在就决定将来结算条件的期货合约与远期合约
4期货合约和远期合约都有理论价格的概念
5选择权是种可在将来决定是否结算的「权利」
6选择权可区分为买权与卖权
7加入价格变动条件的路径相依型选择权
8买方获利及卖方损失均为有限的数位选择权
9影响选择权价值变化的因素
10设定利率升降幅度为界限的三种利率选择权
11将固定利率及机动利率相互交换的利率交换交易
12交换不同种货币及其利率的换汇换利交易
13交易前后不交换本金的票息交换交易
14结合利率交换交易与选择权的利率交换选择权
15信用衍生性金融商品
【Column】选择权在身边随处可见

第4章　衡量金融商品应有的认知

1股价的涨跌不可能事先明确得知
2本益比可用来衡量股票的相对低价和相对高价
3股价净值比可用于比较不同支股票价格
4发放现金股利对股东而言可说是无谓之举
5债券到期期间愈长其殖利率愈高
6倒闭风险高，信用评等低的债券殖利率较高
7信用评等佳的债券译有违约的可能性
8债券价格会受利率变动及信用度变动的影响
9外币计价债券殖利率较高是因该货币国的利率高
10高利率货币会有汇率较容易下跌的问题
11一年就可确保本金完全回收的日本个人型公债
12共同基金的高投资绩效，有可能是冒着高风险而来
13主动式管理基金有半数的绩效低于大盘表现
14王牌基金经理人只是机率问题，不一定有获利实力
【Column】职业专家与业余散户的差异

第5章　那还要买吗？金融商品的小内幕

1卖给个人投资人的商品，专业投资者不屑一顾
2除了投资人，参与的金融机构都可以获取高额利润
3投资人无法选择的可转换公司债是典型的只赔不赚
4债券期满时可交换的股票种类愈多对发行者愈有利
5债券本金和利息都连结选择权，二者归零风险高
6触及生效型的条件，结果好坏呈两极化
7发行者避免亏损提早赎回债券，对投资人不利
8单纯的债券商品，金融机构亦可复杂化借以谋利
9一般的货币选择权债券加上选择权，风险会提高
10多了一种货币选择投资者可能更吃亏
11可供选择的清偿币别愈多对投资者愈不利
12利率数字高但外币利息的实际价值反而可能更低
13利用利率交换可提升利息，但要留意外币汇率变动
14外币利息有多重选择，只代表业者同样可从中谋利
15货币结构型债券加入可赎回条款只会有利于发行者
16需准确预测股价的商品不如不买
17结构复杂的商品具有操作不透明及不易脱手的风险
【Column】非直线性风险的恐怖

第6章　看似单纯实则不可轻忽的金融商品

1徒劳无功的每月配息型投资信託
2仅是提高风险及难度的外币选择型投资信託
3放弃未来获利可能性的保本型投资信託
4噱头大于实质意义的主题基金
5可利用来投资高专业度信託基金的组合基金
6 保险金随投资绩效变化的变额保险
7无法赚取更高利润的保本型变额保险
8因汇率关系增加亏损风险的双元货币定存
9怎么做都是存款人吃亏的期间调整型定存
10承受双重公司倒闭风险的信用连结债券
11本金清偿优先顺序晚于他者的次级债券
【Column】理财专员不见得了解商品

第7章　看似复杂其实结构单纯的金融商品

1亏损风险高但交易性透明的外汇保证金交易（FX）
2将FX交易标的扩大而成的证券差价合约交易（CFD）
3 FX与CFD亦可在上市交易所进行买卖
4日本的商品期货及个人投资的小型商品期货
5日本的股价指数期货及个人投资的小型股指期货
6以虚拟公债做为标的物的政府公债期货
7风险透明且易于脱手的外币存款与外币MMF
8标榜适合个人的债券中唯一值得考虑的外国公债
9可能为投资者带来以小搏大利润的备兑型认购权证
10投资者拥有转换股票选择权的可转换公司债
11更符合保险精神的非储蓄型寿险
【Column】大公开！笔者的投资资产组合