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　　中國經濟正在崩壞，宛如針尖上的泡沫！
　　他會步上日本的失落之路? 或是蟄伏沉潛，以待下一輪的成長契機?
　　弱勢美元即將反攻，亞洲泡沫難逃破滅，世局快速重整，最終誰會勝齣?
　　王伯達繼《民國100年大泡沫》《美元圈套》後，最新趨勢預測力作！　　

　　◎王伯達代錶作《民國100年大泡沫》《美元圈套》精準預測已經成真：
　　《民國100年大泡沫》預測颱灣資産泡沫的成形以及貶值救經濟的不可行，今颱灣中央銀行也都發錶類似的警訊與看法。
　　《美元圈套》預測美國再起、黃金退位以及非洲蛻變等都已實現。    

　　◎最新剖析下一波趨勢：     
　　《再見，世界工廠》預測亞洲資産泡沫即將破滅，以及破滅後的全球變局。

　　未來，我們究竟會跟中國這個世界工廠說再見，
　　或者會再見到一個嶄新風貌的世界工廠？
　　無論中國崩壞或重生，颱灣都將深受影響，
　　兩岸正站在關鍵的十字路口上，颱灣究竟該何去何從？

　　全方位解析後QE時代的中國經濟與全球變局：
　　美國將會繼續引領世界前進？或者中國能成功挑戰美國霸權？
　　量化寬鬆會引發資金大退潮？新興市場債務危機浮現，金磚光芒已經褪色？
　　美國正以軍事和經濟力量包圍中國，大國角力暗潮洶湧，新冷戰格局成形？
　　各國政府把國內經濟睏境的焦點轉移海外，東亞將成為最新火藥庫？
　　中國的實體經濟或房地産市場都存在著龐大的泡沫，世界工廠地位麵臨嚴峻考驗，無法避免的大蕭條即將來臨？

　　※世界工廠潰敗的真相
　　已開發國傢大減赤
　　歐美國傢用債務堆起瞭假性繁榮，現在開始撙節支齣、刪減赤字，過去用債務所堆積齣來的需求不復存在，中國的超額産能瞬間變為閑置産能。

　　貿易保護幽靈再現
　　中國是全世界最大齣口國，貿易壁壘幾乎都是衝著中國而來。昨天的中國把商品賣給全世界，今天全世界都不跟中國買東西瞭，中國産能過剩就是必然的結果。

　　迷你世界工廠崛起
　　中國生産成本不斷上漲，許多區域性自由貿易體係很可能會取代世界貿易組織，而這些自由貿易區中的開發中國傢，將會逐漸瓜分中國世界工廠的地位。

　　美國量化寬鬆退場
　　美國量化寬鬆退場之後將會掀起全球性的資金緊縮，過去推升中國房地産泡沫的資金將無以為繼而終告破滅。

　　中國內部改革轉型
　　中國金融市場化與人民幣國際化是必然的道路，但許多國傢在金融自由化的過程中都遭遇瞭金融危機，中國的轉型之路充滿艱難險阻。

　　産官學界一緻推薦的經濟專傢 ：
　　吳惠林   中華經濟研究院研究員
　　吳曉波   中國財經作傢，《大敗局》作者
　　南方朔   社會觀察傢    
　　陳衝　　總統府資政、東吳大學法商講座教授
　　許嘉棟   前中央銀行副總裁，現任颱灣金融研訓院董事長  
　　黃國華　總乾事  
　　劉必榮　東吳大學政治係教授
　　（推薦人排名依照筆畫順序）

作者簡介

王伯達

　　學曆
　　政治大學企業管理碩士，颱北大學會計學學士

　　經曆
　　具備證券分析師執照與多年國際企業併購財務顧問經驗，長年關注國內外經濟與産業發展，曾發錶許多具前瞻性及影響力的評論

　　現職
　　現為《壹周刊》「颱股教戰」專欄、《Money錢》「企業策略」專欄撰文，分析颱灣股市、全球經濟與産業發展現況
 
　　著作
　　《民國100年大泡沫》（金石堂年度十大影響力好書）
　　《美元圈套》
　　《預見未來》
　　《誰把颱灣經濟搞砸瞭》
 
　　對於現在的颱灣來說，最重要的問題就是該選擇嚮左走，還是嚮右走。 在政府製度上，我們應該選擇嚮左走，讓政府來決定如何分配與運用資源；還是嚮右走，讓市場來決定什麼樣的産業最適閤現在的颱灣？在政治上，我們應該選擇在這中國包圍網中，嚮左走扮演一個突圍者；還是嚮右走，成為包圍者的一份子？在經濟版圖上，我們應該選擇嚮左走，擁抱一個可能會成為全世界最大經濟體的中國；還是嚮右走，麵對一個更多元化的世界。關於這些問題，我認為是颱灣讀者們在未來所應該優先思考的，而這些答案也就決定瞭颱灣未來發展的命運。

推薦序   紅色中國即將崩潰      吳惠林  
推薦序   極具可讀性的驚艷之作      陳衝  
前言   新冷戰再起

第1章   崛起，世界工廠
一九七八年改革開放   
一九八八年通貨膨脹與六四天安門事件   
蘇聯解體與《南方談話》   
一九九三年匯改與新一輪通脹   
二○○一年中國入世與黃金十年   
中國為什麼能快速成長？

第2章   浮誇，世界工廠
褪色的金磚   
浮濫投資與過剩産能   
超額國外需求   
堆積的債務   
浮誇，世界工廠  

第3章   泡沫，世界工廠
外匯存底的詛咒   
一九九○年日本大泡沫   
颱灣一九九○年萬點泡沫   
一九九七年亞洲金融風暴   
房産泡沫是經濟發展失敗的結果   
泡沫，世界工廠

第4章   包圍，世界工廠
中國包圍網   
蘇聯殷鑑不遠  
世界工廠的潰敗   
包圍，世界工廠   

第5章   破滅，世界工廠
曆史上的泡沫們如何破滅？   
美元指數循環牽動市場   
美元指數將迎來牛市   
再見一九九四，新興市場金融危機   
中國內部改革戳破泡沫   
破滅，世界工廠      

第6章   再見，世界工廠
泡沫破滅後的景象   
通縮，是新一輪成長的開始   
再見，世界工廠   
轉型的中國，轉變的世界   

結語   沒有勝負的戰爭

第3章  泡沫，世界工廠

房産泡沫是經濟發展失敗的結果

氾濫的貨幣持續湧入房地産後將會釀成房地産泡沫，而仰賴房地産所推動的經濟成長是無法長久延續下去的，雖然颱灣曾經有官員錶示：「房地産是經濟發展的火車頭」，然而房地産泡沫的發生其實是經濟發展失敗的結果。

市場上的資金永遠會去追逐報酬率較高的投資機會，假設今天市場充滿瞭創業與投資的機會，那麼大量的資金會湧入房地産市場嗎？顯然是不會的。從這樣的角度來看，我們可以把房地産泡沫歸咎於流動性過高，也可以歸咎於現行産業結構已經不敷潮流，這二者其實是一體的兩麵。

每當産業結構麵臨轉換之際，許多國傢的政府除瞭給予補貼與紓睏之外，另一個常見的作法就是祭齣極度寬鬆的貨幣政策，給予企業在匯率及利率上的協助。然而在本節一開始便提到，倘若現行的産業結構已經不敷潮流，那麼，對市場投入再多的資金也隻會流入房地産市場，創造資産泡沫罷瞭。

那麼，中國與颱灣在二○○八年時做瞭什麼？

中國在二○○八年十一月推齣瞭四萬億人民幣的刺激經濟方案，而後更推齣瞭一連串包括傢電下鄉、汽車下鄉等消化超額産能的政策。除此之外，也多次調降存款準備金率，並將一年期的貸款利率由七．四七％調降到五．三一％。颱灣則是在二○○九年初發放消費券，並將央行重貼現率由三．六二五％調降到一．二五％。我們試圖透過各式的補貼來吸收國外減少的需求，試圖透過寬鬆的貨幣政策來維係企業的營運，但這樣的補貼隻會引來資源的誤用與浪費罷瞭。

這些大量釋放的資金，最終並沒有投資在實體産業，而是進入瞭房地産市場。因為在一個景氣低迷的時間點，大多數的實體投資並無法創造令人滿意的報酬率，企業主即便擁有再多的現金與藉款也不會投資到自己所經營的業務上，而短時間所釋放的大量資金就堆積到瞭房地産市場。這正是為什麼在當時會有許多的企業集團投入瞭房地産開發，包括許多企業主也用個人的名義投入房地産，其中不乏遊走在法律邊緣而因此身陷囹圄者。

這也是為什麼我會說房地産泡沫其實是經濟發展失敗的象徵，因為市場上氾濫的資金找不到閤適的投資標的，隻能進入房地産市場，在這樣的條件之下，我們會發現投入再多的貨幣也無法改變産業結構與競爭力的問題，反而讓本來應該淘汰的二綫業者有瞭更多生存的空間。寬鬆的貨幣反而阻礙瞭經濟的發展，因為整個産業的結構並沒有因寬鬆貨幣而改變，甚至可能更為惡化，而更嚴重的是我們又創造瞭另一個問題，也就是房地産的泡沫。

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