哈佛商学院最热门的投资课：明星投资人都抢着学的「判读力」 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　《哈佛商学院最热门的投资课》首度揭露哈佛商学院的投资课程内容，让读者了解到这些明星教授是如何运用个案研究，培养学生们的投资「判读力」，打造出下一个投资大师，并让接触到本书的读者领略何谓「投资人的魅力」！

　　☆为什么投资界都在汲汲营营的追求「判读力」？
　　假设从1995年开始投资20年，把钱交给巴菲特投资（交给有判读力的人），其报酬率居然近乎标准普尔指数500的两倍，这正是有没有运用判读力的区别，但可惜的是，根据哈佛的研究显示，市面上的专家几乎都没有判读力，从这可以得知判读力有多重要！
 
　　☆「判读力」可细分为：
　　WHAT（投资标的）：预测决算、运用在地优势、活用社交网路，透过消息的获取与解读形成差距，这就是明星投资人超越其他投资者的原因。

　　HOW（如何投资）：大脑捷径、预设选项、热手谬误、锚定效应与心理帐户…….，高达7种的认知偏误，不了解的话，投资只会亏损连连。

　　WHO（谁做投资）：基金经理人、企业主、股东与一般投资人，了解市场上各类型玩家交易的诱因，就有机会发现别人想不到的高额回报。

　　作者更以哈佛大学基金的运作为例，阐述掌握「投资业界之圣杯」的重要，运用这圣杯将使投资专注于策略本身，而不受其他外在因素干扰。

　　最后一章则介绍如何实践哈佛商学院所提倡的投资技术。

　　☆透过本书可以一窥明星教授们的上课内容：
　　1.如何透过上百件个案研究，培养学生的投资「判读力」。
　　2.指出获利翻倍的祕密来自「消息来源」与「消息解读」。
　　3.详列投资人亏损最多的7种「认知偏误」，及该如何反过来利用它们赚钱。
　　4.理解各类型市场玩家的诱因，抓准时机，获取「超额收益」。
　　5.拆解哈佛大学基金的「混合型投资术」，让你的投资屹立不摇。
　　6.模仿明星投资人的获利模式，打造属于自己的「投资宝库」。

　　作者中泽知宽更将这些课堂内容完美融入个人操作中，并运用「投资点子格斗术」，让你一次练就完美「判读力」！

名人推荐

　　国立清华大学计量财务金融学系 教授兼系主任 林哲群
　　专业投资人 股鱼
　　《今周刊》专栏作家 干隆来
　　创富创投董事长  张智超
　　财经作家   雷浩斯
　　雪球股达人 温国信
　　成长股达人 萧非凡
　　关键评论网执行长暨共同创办人 钟子伟

　　「本书所传授的哈佛商学院投资技术，能让大家投资能力的判断有所提升，使得所有读者在投资理财的道路上稳健前行，尽早达成财富自主的理想。」－－国立清华大学计量财务金融学系 教授兼系主任 林哲群  

　　 「书中作者除了指出判读力的重要性外，也提出各种提高判读力能力的技巧与面向，以及各种投资时容易产生的谬误想法。投资人可花一点时间仔细的看看每个技巧中的案例，想想看与自己的投资经验中有哪些是相契合的，透过边阅读边反思的过程，有助于理解案例内容，相信将有助于提高各位投资人在市场中的判读力。」 －－专业投资人 股鱼

　　「本书的逻辑与观念，将会是投资人重要的修鍊工具，这是一本实用的好书，推荐读者细细品味。」－－创富创业投资股份有限公司董事长 张智超

　　★★★★★好书，对研究结果有其独自的见解，值得一读！
　　内容扎实，获益良多。像是市场对于决算资讯的吸收其实有一段时间差、供应商与大客户之间的股票渲染速度比预期还要缓慢等，去探讨这些研究成果真的很有趣。
　　运用「哪类资金」的章节深具阅读价值。我读过各式各样的投资书，但却少有书着墨于这点。资金是否充足、是否将来要变现、是不是别人的资金，这些都会影响到投资策略，而我们经常会忽略这一点。
　　文章算是平易近人，如果你愿意好好去理解，你的投资风格想必会有所改变。推荐给中高级程度的投资人，这本书值得一读！
　　－－Tokei

　　★★★★★对哈佛有憧憬的人值得一读，对哈佛的投资课程有兴趣的人更有阅读价值。
　　我以我自己的观点，将本书的优点浓缩成三项：
　　1.託作者的福，我们不用念哈佛商学院，花大笔时间阅读个案研究，就能习得学术上的新知识与运用技巧的精华（个人认为，光是这点就值回票价）。
　　2.不光停留在知识，本书也将知识与实际运用做结合，练就「实战」的判读力。
　　3.即使你不是操作天才，也不是职业投资人，都能运用书中的技巧。书中甚至认真分析个别投资人的强项与该注意的地方。
　　－－Burukichi

　　★★★★★超有趣的书。
　　作者介绍了从三位哈佛商学院的明星教授学到的事，内容浅显易懂，饶富兴致。
　　明星教授找来世界瞩目的专业投资人来上课，并接受学生的质疑。
　　今天来到课堂上的是原先预知美国二次房贷泡沫，因而获得巨大利益的投资人，改天又是投资业界的间谍来到讲台上，一边看着某执行长的影片，一边做分析，戳破言谈中的谎言。每堂课都充满刺激，让人引颈期盼。
　　－－匿名

作者简介

中泽知宽(Tomohiro Nakazawa)

　　Delphi Capital Management 专业投资人。现居于纽约。

　　出生于1979年，在美国肯塔基州度过小学到高中生活。2003年自东京大学法学院毕业。2013年以优异成绩自哈佛商学院毕业。

　　大学毕业后，进入东京海上火灾保险株式会社（现为东京海上日动火灾保险株式会社），始终从事资产运用业务。经过结构型信用商品的投资经验、美国分店的派驻员经历之后，赴哈佛商学院留学。在哈佛商学院，于竹内弘高教授的指导之下，共同撰写了个案研究，成为实际的课程主题。此外，也担任傅高义所主导的哈佛松下村塾的共同代表干事。现于纽约的知名投资人旗下，从事投资组合管理，从信贷、另类投资到股票，经手的资产种类多元。
 

推荐序
序言　

第1章　明星投资人的秘密
1.投资人的祭典
2.何谓投资
3.何谓判读力
4.判读力的报酬

第2章　身为「明星投资人培训中心」的哈佛商学院
1.持续培育出明星投资人的哈佛商学院
2.为什么投资人是哈佛商学院最受欢迎的职业？
3.哈佛商学院的投资课程与明星教授群
4.哈佛商学院的明星教授群与明星投资人的互补关系
5.投资人需要读MBA吗？

第3章　哈佛商学院传授的投资技术
1.哈佛商学院传授的基本判读力
2.哈佛商学院最新颖的研究(一)：投资「什么标的」？
3.哈佛商学院最新颖的研究(二)：「如何」投资？
4.哈佛商学院最新颖的研究(三)：「谁在」投资？
5.哈佛商学院所实践的投资手法：「谁在」「如何」运用「哪类资金」？

第4章　实践哈佛商学院所传授的投资技术
1.综合篇：哈佛大学基金的运用手法
2.资产託付他人保管
3.直接自行运用资产
4.高级篇：投资点子的格斗术

后记

参考文献
 

推荐序

发挥「判读力」，活用「社交网路」
创富创业投资股份有限公司董事长　张智超

　　当我拿到《哈佛商学院最热门的投资课》，迫不及待的翻阅内容，发现这本书与市面上多数的投资书籍完全不同，它不强调投资人所熟悉的「财报分析」，也少着墨多数人偏好的「技术分析」，相反的，它强调的内容是对投资操盘极为受用的「判读力」与「活用社交网路」。我个人从事自营操盘二十年来，深深感觉投资功力的累积取决于产业人脉网路的布建与即时资讯的判读力。

　　以我的投资生涯而言，学生时期钻研技术分析，而当进入投资产业时，密集投入「基本分析」，然而在这资讯爆炸的时代，我个人认为「判读力」的重要性完全不亚于「基本分析」与「技术分析」，如何正确解读投资讯息与市场情绪，将「众多的资料」化为「有用的资讯」，这将决定了投资绩效的良莠。举例来说，同样是媒体的利多，可能是个买点(前提是长线基本面的利多且股价未提前反应) ，也可能是卖点(因为市场已提前反映此利多)，因此正确的判读力与高度市场敏感度，将是投资人赚钱的关键。

　　另一项书中强调的「活用社交网路」，是我每次在演讲中强调的观念，善用自己在家庭、学校与工作场合的人脉，将会取得更深入的产业趋势资讯，而借由双脚实地走访与人脉关系取得的资讯，将会大大提升投资人的「判读力」，进而确定了投资人本身独有的「竞争优势」。我常觉得在这资讯爆炸与人工智慧的时代，投资人很难单打独斗，主要的理由是个人的产业人脉相对有限，但如果可以结合志同道合的好友，形成以产业人脉为基础的投资团队，那投资绩效必定大幅提升，因此我十分建议投资人要活用社交网路、深耕产业人脉。

　　本人一向强调投资要成功，取决于三大面向：一、选股，二、择时，三、资金与风险管理，并时时告诉自己「趋势为友」、「情绪为敌」，要达此境界，本书的逻辑与观念，将会是投资人重要的修练工具，这是一本实用的好书，推荐读者细细品味。

推荐序

投资是场判读力的竞赛
专职投资人　股鱼

　　投资市场中充斥着各式各样的投资人，有财务分析的基本面投资人，也有着帐面数字趋势剖析的技术面投资人，正因为市场是由各种不同类型的交易者所组成，才增添了不少竞赛的紧张感。而我们所有人的筹码均为金钱，有能力者让金钱价值成长，从而获得报酬与获利的快感。而市场中最重要的一件事情便是如何做出明确的判断！

　　需判断的种类包含着像是消息面的判断、价格走势、财务数字变化、股东会内容等，能在各种讯息中找出有用的关键，从而做出正确的指示是本书所反覆提及的重要内容。就事实而言，也确实如此。所谓高竿的投资人并不见得是数字计算的较为正确，而通常是讯息判断的准度加上自身经验造就的成果。在投资市场中正确的讯息就犹如掌握了先机一般，让资金得以提早准备以避开风险或是拥抱即将来临的上升波段。

　　判读力的重要性，可以从笔者经历过的案例中看出：在二○一三年时有间微软Xbox 关键组件的供应商，在长年的低迷之后忽然公司传出可能传亏为盈的好消息，更连续数个月出现营收超过五○％成长的惊人态势，而此时公司出面宣布该公司接获大客户订单营收成长可期，之后更传出该公司将进行现金增资以扩张产能，以当时的股价跟现金增资的价格来看，每张对照当时股价有十五元左右的获利空间。很多人在一片看涨声中，纷纷大举买进该公司股票并进一步推升股价，然而梦想是甜美的，真相是残酷的，在现金增资结束后该公司的股价也开始像熘滑梯般下降，两个礼拜的时间股价大幅修正四○％以上，隔月的月营收由高速增长五○％以上变成大幅衰退。
这其间有几个判断的重点：

　　1.Xbox游戏机的产能预估与该公司的关联性，该公司是否为唯一供应商？
　　2.本益比超过五十倍是否合理(当时市场均值为十七)？
　　3.该公司产能未被塞满前，扩张产能是否有其必要性？
　　4.转亏为盈加上连续月营收成长的利多刺激后，出现一个有明显获利空间的现金增资给投资人套利，这种好康的可能性有多高？

　　犹记得当时为了该公司的现金增资内容可能是甜蜜的陷阱，前前后后在自己的部落格发了三篇文章示警，但无奈在受伤过后仍有不少投资朋友来信，泣诉自己为何看到示警文章后仍误入陷阱之中，甚至有位朋友连小孩的教育基金与游学基金都瞒着家人全数投入该个股中，原本是期待获利后可以大幅缩短储蓄的时间，没料到这样一个单纯的念头却让基金大幅缩水，有好一阵子都夜里辗转难眠产生忧郁的念头。事隔多年，这样的一个判断案例仍清晰的印在脑海当中，反覆的提醒自己正确判读力的重要性。

　　书中作者除了指出判读力的重要性外，也提出各种提高判读力能力的技巧与面向，以及各种投资时容易产生的谬误想法。投资人可花一点时间仔细的看看每个技巧中的案例，想想看与自己的投资经验中有哪些是相契合的，透过边阅读边反思的过程，有助于理解案例内容，相信将有助于提高各位投资人在市场中的判读力。

推荐序

避开「认知偏误」，重新掌控自己的投资
国立清华大学计量财务金融学系 教授兼系主任　林哲群

　　人口老化是不可逆的，因政府年金制度改革，未来可领的退休金只会少不会多， 所以每个人都应该要趁早准备未来的退休金计划。如何准备呢？那就少不了投资理财！投资理财是现代人极为重视又深感兴趣的话题，「人不理财，财不理你」，换言之，今日不耕耘，明日如何收割？好的投资模式确实可以让人财富增值，更顺利达到想要的投资理财目标。但是，投资并不是天马行空，而是个长期的耐力赛，唯有务实不偏误，才能得到欢乐的成果。

　　本书的核心是以分析明星投资人的本质，向读者间接传授投资的知识及技术。这本书的与众不同之处，值得分享并推荐给广大读者有三个重要理由：首先，作者从投资大师巴菲特在美国内布拉斯加州奥马哈市的年度演说揭开序曲，彷彿让读者深历其境，更具有临场感，进而强调投资人必须具备的「判读力」，并解释其定义及其重要性，如此写作布局手法说服力十足。再者，作者借由母校哈佛商学院着名的个案分析，深度解说哈佛商学院所传授的投资技术，再次强调投资人「判读力」的重要性，并分别从投资标的筛选、投资如何布局及投资的参与者，细说如何将哈佛商学院所提倡的投资技术实际融入日常投资。最后，作者概述哈佛大学基金的投资策略，此基金为世界首屈一指的投资机构，推荐投资人採「混合型投资」，亦即自行及委託运作并行，优点是除了本身可以了解市场趋势外，同时也能洞察其他投资人的观点，以达到加乘效果而提高整体投资绩效。

　　诺贝尔经济学奖得主康纳曼教授在他着名的《快思慢想》一书中，提到人脑有

　　两个系统，系统一是「快思」，系统二是「慢想」。本书透过康纳曼教授的论点，告诉读者投资最大的心魔通常是潜意识下的自己，提醒投资人避免误判而掉入书中提到的『认知偏误』典型陷阱。个人相当鼓励读者亲自阅读，体会其中玩味，因为投资的世界伴随许多不确定性，投资人必须以谦虚踏实的态度判读投资机会，如此才能在面对不确定性时掌控自己。这个观点也正巧唿应目前市场当红的智慧型理财顾问机器人，也就是书中提到的量化投资人，借由大量数据以及人工智慧演算法的分析能力在平台上自动进行投资「判读力」分析，排除人为的干扰而降低「认知偏误」的迷惑。虽然市场上有人情味的投资人仍是多数(超级投资巨星巴菲特即是典型的代表)，但随着资讯科技力量及财务金融工程神速的发展，人工智慧机器人理财的投资趋势也逐渐增加，这也值得市场投资人多花心思关注，并与传统基本面投资做一番优劣比较，才不至于被市场的浪潮淹没。

　　因此我为读者推荐这本好书，期盼透过此书让广大的读者重新感受投资的魅力，并凭借本书所传授的哈佛商学院投资技术，让大家投资能力的判断有所提升，使得所有读者在投资理财的道路上稳健前行，尽早达成财富自主的理想。

投资人的祭典
 
2014年5月3日（六）早晨，美国内布拉斯加州奥马哈市中心的一座气派的体育场里正准备举办演说，这座体育场与该市的印象──美国中西部绿意盎然的地方都市──不太搭调，但此刻竟聚集超过四万人，他们等待着出身自当地的「超级巨星」出现。
 
这不是演唱会，更不是运动比赛，而是一场某个投资人的演说，聚集这么多人的演说，这在全世界也是极其罕见的情景。环顾四周，有身穿西装、明显是为了工作前来的商业人士；也有看似来自亚洲的观光客，各路人马齐聚一堂。
 
我一边对如此充满多样性的听众感到惊讶，一边思考像我这样从纽约转机而来的日本人，是被如何看待的呢？这时，灯光被点亮，开始播放宣传影片。这支宣传影片的主角当然是大家引颈期盼的「超级巨星」，影片里充满揶揄、歌曲、名人焦点、笑料、感动，是颇具高水准的作品。影片播毕，听众的期待之情已达到最高点。
 
然后，就在激昂之情达到最高之际，期盼已久的超级巨星终于登场。
 
没错，说到奥马哈的超级巨星，就是以「奥马哈的圣贤」之名闻名的华伦．巴菲特。接着，查理．蒙格也登场了。如果说华伦．巴菲特是福尔摩斯，那查理．蒙格就是华生。这两人坐在体育场最前面的舞台上，微微向听众致意。这是最佳的摄影时机，体育场内的智慧型手机都转为拍照模式，对着两位白发苍苍的投资人。
 
在两人的致意和摄影会告一段落之后，就进入当天的主要活动。所谓主要活动并不是什么特别的活动，而是提问时间。两人针对三位知名金融记者、三位知名证券分析师以及听众的问题逐一回答。记者的问题是精选大众的题目而来的。提问的顺序也有规定，以记者、分析师、听众（以设置于体育场内各处的麦克风发问）的提问顺序各发问一题。然后，彷彿无限循环般反覆进行数个小时。
 
问题的内容基本上包罗万象。唯一禁止发问的是「现在买进或卖出什么」(但能问已经完成买卖的标的)。从美国整体经济，到巴菲特和蒙格两人的关系，问题的范围相当广泛。当然现场也欢迎严厉的问题，像是「为什么今年部分的投资对象表现不佳呢」、「两人对于接班人有什么打算」等。

评分☆☆☆☆☆

这是一本我期待了很久的书。最近在工作上遇到了一些瓶颈，尤其是在做一些关键决策的时候，总感觉自己缺乏一种“洞察力”，无法准确地判断形势的走向，也无法有效地评估风险和收益。我一直对哈佛商学院的课程非常感兴趣，认为那是培养商业思维和决策能力的绝佳平台。当我在书店看到这本书时，它的标题立刻吸引了我——“最热门的投资课”，这暗示着其内容必定是经过市场检验、实战验证过的精华。而“明星投资人都抢着学”更是增加了我的好奇心，我非常想知道，那些在投资界叱咤风云的人物，究竟是如何锻炼出他们非凡的“判读力”的。我猜想，这本书不仅仅是关于投资技巧的罗列，更可能是在传授一种思维模式，一种看待世界、分析问题、做出选择的独特视角。我希望它能帮助我理解那些复杂商业案例背后的逻辑，学习如何从海量的信息中提取关键要素，从而在未来的工作和生活中做出更明智的判断。这本书对我来说，可能不仅仅是提升专业技能，更是一次认知升级的契机。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是一本“决策指南”，虽然它以投资为切入点，但其核心思想却可以适用于任何需要做出选择的场景。我一直在思考如何才能在竞争激烈的环境中脱颖而出，而这本书提供的“判读力”，正是这种脱颖而出的关键。它不仅仅是教你如何识别机会，更教你如何识别风险，如何规避陷阱。书中关于“信号与噪音”的区分，以及如何解读“隐藏信息”的部分，都让我受益匪浅。我开始尝试将书中的一些方法应用到我目前正在负责的一个新产品推广项目中，通过更细致的市场调研和竞品分析，我发现了很多之前被忽略的细节，也对未来的市场走势有了更清晰的预测。这本书给我最大的启示是，真正的“判读力”不是一种神秘的天赋，而是一种基于逻辑、数据和深刻洞察的系统性能力，而这种能力是可以被培养和强化的。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的冲击是巨大的，它彻底颠覆了我过去对“直觉”和“经验”的看法。我一直觉得，在很多时候，成功的决策是靠“感觉”和“经验”累积出来的，但这本书让我明白，所谓的“感觉”和“经验”，其实是建立在扎实的分析和深刻的洞察之上的。书中反复强调了“框架”的重要性，以及如何构建一套属于自己的分析框架。它不仅仅是教你如何“看”，更教你如何“想”。我喜欢书中对于“信息过载”的讨论，以及如何从中筛选出真正有价值的信息。在信息爆炸的时代，这一点尤其重要。我还对书中关于“认知偏差”的章节印象深刻，它让我意识到，我们在做判断时，往往会受到各种无意识的偏见的影响，而了解这些偏差，是提升判断力的第一步。这本书让我开始反思自己过去的一些决策，并且找到了改进的方向。

评分☆☆☆☆☆

我向来对能够真正改变思维模式的书籍情有独钟，而这本书恰恰就是这样的存在。它没有给我现成的答案，而是提供了一套思考的工具箱。书中对于“因果关系”的辨析，以及如何避免“相关性陷阱”的讲解，让我对很多看似理所当然的商业逻辑产生了怀疑，并开始用更严谨的态度去审视它们。我特别喜欢书中对于“少数派报告”的讨论，它让我明白，在很多时候，少数人能够取得成功，并不是因为他们运气好，而是因为他们能够看到别人看不到的趋势，并做出与众不同的判断。这本书让我开始主动去寻找那些“反常识”的信号，去挑战那些“普遍认同”的观点。总的来说，这本书不仅仅是一本投资类的读物，更是一本关于如何在这个复杂世界中保持清醒头脑、做出独立思考的书籍，对于任何渴望提升自己决策能力的人来说，都极具价值。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我最大的感受是，它真的给了我一种全新的看问题的角度。我一直以为“判读力”是一种天赋，是少数人才能拥有的能力，但这本书让我意识到，这是一种可以通过学习和训练来获得的技能。它不是那种教你“照搬照抄”的书，而是引导你建立一套自己的分析框架。书中通过大量的真实案例，深入浅出地剖析了各种商业决策是如何产生的，以及为什么有些决策会成功，有些会失败。我尤其喜欢其中关于“反事实思维”的部分，它教我如何去想象“如果当初做了另一个选择会怎样”，这不仅能帮助我更好地复盘过去的经历，更能让我为未来的不确定性做好准备。另外，书中的一些模型和工具我也觉得非常实用，虽然我不是投资专业人士，但我发现这些工具同样可以应用于我日常的工作项目管理和市场分析中。总而言之，这本书提供了一种系统性的方法论，让我能够更有条理、更有效地去理解和评估各种信息，做出更具前瞻性的判断。