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　　传奇散户投机家、德国股神科斯托兰尼《一个投机者的告白》，是探讨投资心法与金融市场分析的世纪经典。系列作广受读者推崇，在全台创造80万册销售佳绩。其所提出的「投机家四要素」、「货币＋心理因素＝趋势」、「固执投资人vs.犹豫投资人」、「人与狗比喻经济和股市」、「科斯托兰尼鸡蛋」、「安眠药理论」、「十诫和十律」……是他浸淫股市80年来，看穿市场起落、掌握人心的智慧结晶；在科斯托兰尼辞世将近二十年后，仍是所有投资人锻鍊眼光、手感、心理强度的必读经典。

　　投资顶尖高手安纳金在2016年于鉅亨网开设部落格及陆续主持脸书【安纳金-国际洞察】等投资主题粉丝团，即引起旋风、进而以《高手的养成》系列作跻身年度畅销榜。他的投资心法与股市预测眼光，即深受科老的启发。

　　为了传承科老的智慧、帮助渴望透彻科老隽永之言的投资人，以及为投资新鲜人解读高手思维，安纳金将近20年来实作科老的投资心法、高准确率的市场预测，融入自身经验与体会，结合成《一个投机者的告白实战书》，堪称科老智慧的集大成之作。同时在脸书开设读书会，与近两万粉丝共同开启一段投资的自我突破之旅，获得热烈回响。

　　本书是安纳金将《一个投机者的告白》的智慧运用在过去20年金融市场进行实证，统合成为一本现代演绎版；堪称集科老投机哲学大成之作。为安纳金集大成之作，以最多元、最精辟、台湾读者最有感的实战案例，指引每个新手、老手读者活用科斯托兰尼永恆智慧，找出自己的致胜方法。你可以读到：

　　解读【市场结构与交易者】
　　债券：股票最主要的竞争者；外汇：国际炒家们的天堂；
　　原物料：投机家对投机家；有形资产：无法孳息的资产；
　　房地产：大投机家的事；股票：散户们相对还能玩的市场。
 
　　解读【行情发展趋势＝货币＋心理】
　　以全球前三大央行：美国央行、欧洲央行、日本央行的货币供给总额，
　　就足以取用为参考全球资金潮汐是涨潮或者退潮的主要依据。
 
　　解读【主人与狗散步的比喻】
　　在2009年以来的景气复甦过程当中，台股指数的大趋势是多头；
　　然而，真实走势并不是一直线，而是上上下下来回游走。
 
　　解读【固执的人和犹豫的人】
　　无论在全世界哪一个洲、哪一个国家，
　　只要是犹豫的投资人多的地方，
　　那个国家的股市暴涨暴跌的现象也就愈发明显。
 
本书特色

　　1. 首创！台版科斯托兰尼的交易所研究课，近两万人共读！
　　上个世纪，科斯托兰尼在慕尼黑咖啡馆畅谈其投机精髓；时隔20年，深受科老启发的畅销财经作家安纳金，组织网路读书会为近两万粉丝阐述其奥秘，分享投资过程与心得。从新手到骨灰级投资者都热烈回响，敲碗等待专书上市！

　　2. 实践科斯托兰尼投资法的最佳／唯一入门书
　　20年实务投资经验，并经历两次大空头不败战绩的安纳金，将科老理论运用于台股实务操作，博引并详解众多实战案例，助读者融会贯通及落实，是台湾「第一且唯一」科斯托兰尼投资法实战手册。

　　3. 散户投资人看得懂、学得会、赚得到！
　　史上最伟大的散户投机家科斯托兰尼，投资心法经过几十年的验证仍历久弥新。在市场诡谲之际，散户投资人依循他的操作原则、研判方法，也能练就眼光，并立刻运用于下一次投资里。

　　4. 所有投资人适读／必备
　　新手可体会科老隽永话语中的投机者思维；老手可运用科老心法于交易实务。所有想精进自身投资策略的投资人都适读。

　　5. 独家收录！顶尖投机家的七大交易原则
　　实例解析第二层思考、科斯托兰尼鸡蛋、停损与卖出的原则等赢家密技，弥足珍贵！

名人推荐

　　市场先生（《商业周刊》财富网专栏作家）
　　爱瑞克（知识交流平台TMBA共同创办人）
　　陈凤馨（News98 财经起床号节目主持人）
　　谢剑平（台湾科技大学财务金融所教授）
　　阙又上（美国又上成长基金经理人、财经作家）
　　MissQ（退休理财专家、财经部落客）
　　Rachel Chen（MacroMicro 财经M平方创办人）
 
　　「《一个投机者的告白》是德国股神科斯托兰尼的经典着作，而本书则是解读科斯托兰尼的最佳着作。作者融入自身经验与体会，将科斯托兰尼的投资心法运用于台股实战操作上，对国内投资人而言相当实用。」——谢剑平（台湾科技大学财务金融所教授）
 
　　「……这一本书，如果能够指引或更巩固你正确的投资哲学，且让你在技的方面提升，将有助于你在投资策略的执行面更加精准，那么保有纪律，就是水到渠成。如果能够做到以上这三件事，你已经迈向赢家的行列！」——阙又上（美国又上成长基金经理人、财经作家）
 
　　「……推荐这本书给你，建议你可以先读《一个投机者的告白》系列三本书，之后把疑问记录下来，在阅读这本书时你会更有收获。」——市场先生（《商业周刊》财富网专栏作家）

作者简介

安纳金

　　拥有20多年的实务投资经验，并经历2000年科技泡沫及2008年金融海啸的洗礼，淬炼出一身无论多头或空头市场都能够稳定获利的能力。其精通国际知名投资大师的哲学与智慧，并融会贯通运用在金融市场分析预测以及实务交易上。

　　▌合格证券分析师、CFA美国特许金融分析师

　　▌自2016年2月底开始公开发表投资相关文章，并在2018年9月底累积点阅近1,000万人次、粉丝4万多人。是《Smart智富月刊》第219期（2016年11月号）封面故事人物，以及《Money钱杂志》第123期（2017年12月号）特别企划报导人物。

　　▌着作：《高手的养成：股市新手必须知道的3个祕密》、《高手的养成2：实战赢家》、《散户的50道难题》、《斜槓的50道难题》

　　▌发表之网路文章请见以下网页：
　　【安纳金-国际洞察】脸书粉丝团
　　【一个投机者的告白】脸书读书会
　　【高手的养成】脸书社团
　　【moneybar安纳金专区】


 

推荐序●解读科斯托兰尼的最佳着作／谢剑平
推荐序●道与技的双剑合璧／阙又上
推荐序●投资者关注事物的本质，而投机者更关注人性的本质／市场先生
作者序●百年智慧，经典重现
 
1∣金钱的魅力
●追求金钱是值得称许的吗？
●成功投机家的四个要素
●财富自由需要多少钱？
●您认为财富自由需要多少钱？为什么是这个数字？
●您是否曾经在做空的投机交易上有获利的经验？
●您认为做空获利的难度会比做多获利的难度高吗？
●您认为投机交易是比较像科学？还是艺术？
 
2∣证券交易动物园
●投机者并不是赌徒
●你适合投机吗？
●投资者：金融市场中的长跑者
●证券玩家：金融市场中的赌徒
●投机家：有远见的战略家

3∣凭什么投机？
●投机家的世界比你想的更广大
●债券：股票最主要的竞争者
●外汇：国际炒家们的天堂
●原物料：投机家对投机家
●有形资产：无法孳息的资产
●房地产：大投机家的事
●股票：散户们相对还能玩的市场

4∣行情等于资金加心理
●美欧日三大央行主导了全球资金供给
●货币供给对于债券市场的影响最为直接
●利差是影响外汇市场的主要因素之一
●利率循环与通膨循环高度正相关
●房地产的价格循环跟随着通膨前进

5∣狗和主人
●股价指数的走势像狗，那么指数期货就像狗的影子
●为什么狗总是会回到主人身边？
●回归分析与五线谱投资术
●大盘指数会永续，但个股则未必

6∣固执的人和犹豫的人
●不要借钱买股票
●事件本身并不一定会造成股价涨跌，而是人们怎么想

7∣科斯托兰尼鸡蛋
●科斯托兰尼鸡蛋使用前说明
●台股自1987年以来的实例验证
●美国S&P500指数近30年来的实例验证

8∣股市的背景音乐
●战争与和平
●2003年开始的和平大调
●2007年美国金融业变了调
 
9∣暴涨和崩盘是分不开的搭档
●一、观察资金潮汐何时退潮
●二、狗超过主人太远时减码
●三、观察固执的投资人动向
●四、运用科斯托兰尼鸡蛋
●五、留意股市的背景音乐
●六、在暴涨之时提前离场
 
10∣投机家的交易原则
●一、理解市场背后的逻辑
●二、永远要做第二层思考
●三、善用趋势的力量
●四、判断市场处于哪个阶段
●五、以偏多操作为主
●六、打断与成本的连结
●七、严格执行卖出的纪律
 
●后记：要走得快，一个人走；要走得远，你需要同伴
●附录：Q&A
●附录：推荐财经网站及资讯源

 

第9章：暴涨和崩盘是分不开的搭档
 
2007年当美国发生次贷危机之时，新兴市场经济仍蓬勃发展，金砖四国在2007年度的表现相当亮丽。房地产市场具有地域性，美国的房地产泡沫属于境内市场过度贷放所引起，理应自己国家的泡沫自己清理；然而，时值2008年雷曼开始摇摇欲坠之际，全球金融体系却为之绷紧神经，自2003年至2007年股汇双涨累计平均涨幅将近10倍的金砖四国，到了2008年所引发抛售的卖压可不小于美国本土。
 
从〔图9-1〕至〔图9-4〕，我们可以观察巴西、俄罗斯、印度、中国四国的大盘指数从最高点至最低点的波段最大跌幅分别为60.18%、80.28%、63.70%、72.81%，皆大过了震央的美国本土（美国S&P500指数的波段最大跌幅为57.69%），而以上金砖四国股市的跌幅纯粹仅计算指数变动率，并未将汇率大幅度贬值的影响也计入（仅有俄罗斯RTSI指数是以美元计价，有反映俄罗斯卢布对美元的贬值程度在内），否则海外投资人持有这些当地股市的损失（股市崩盘加上汇率剧贬）实际上会严重得多。
 
经验不足的新手们或许会纳闷，金砖四国拥有庞大的人口成长与消费能力扩增，经济繁荣足以支撑来自海外的冲击，理应，不至于损伤超过了位处于风暴核心的美国。事实上，你必须理解科斯托兰尼所说的：「这是个永恆的法则：每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前导，而每一次的暴涨都以崩盘收尾。证券市场四百年来的历史便是一连串由暴涨和灾难所交织成的。」
 
美国房地产泡沫破灭只是压垮了骆驼的最后一根稻草，2003年至2007年新兴市场股汇市暴涨的荣景本身已经种下了日后崩盘的祸因。如要花工夫去探究每一次崩盘的最后一根稻草，是白费力气，理解「暴涨和崩盘是分不开的搭档」这项原则，将可以帮助你在回顾百年来历史时得到验证，这则真知灼见可以事先洞悉每一次股灾，发生前即从容离场，并且适用于任何一个市场。事实上，未来无论是股票市场、债券市场、外汇市场、能源及原物料市场，还是房地产市场，都遵循这恆久不变的模式，在盛衰循环当中不断地重演着。

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