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本书特色

　　本书乃针对大学及技专院校学生、现在或未来从事各项金融投资或投资理财之人员所须具备理论及知识编写。除对各种投资工具、投资理论及投资实务基本而且完整的介绍外，更有投资组合管理、资产证券化、利率风险管理及产品创新等课题，提供许多国内实务案例说明及佐证。此外，为使读者研读本书时，同时具备培养证券营业员考照能力，本书也增加证券营业员证照历届试题。全书理论完整，实例丰富，更有证券营业员证照考题练习，不仅适用于商管学院学生上课及考照使用，更适合有意从事金融投资人士研读。
 

投资学（二版）图书简介 书名： 投资学（二版） 核心主题： 本书全面系统地阐述了现代投资学的基本理论、分析方法和实践应用。它旨在为读者构建一个坚实的投资学知识框架，涵盖从资产定价到投资组合构建与管理的全部核心环节。 --- 第一部分：投资学基础与金融市场概览 本书的开篇部分致力于为读者打下坚实的理论和市场基础。我们将首先界定“投资”的本质，区分风险与不确定性，并探讨投资决策背后的基本经济学原理，如跨期选择和风险偏好理论。 市场结构与运作： 我们深入分析了不同类型的金融市场——包括货币市场、资本市场（股票和债券）、衍生品市场以及新兴的另类投资市场。重点阐述了金融中介机构（如商业银行、投资银行、资产管理公司）在市场流动性供给和信息传递中的关键作用。特别关注了交易所和场外交易（OTC）市场的运作机制差异及其对交易成本和市场效率的影响。 金融工具的特性： 详细剖析了各类基础金融工具的特征。对于固定收益证券，不仅涵盖了票据、债券的票息结构、到期收益率计算，还深入讲解了期限结构理论（如纯预期理论、市场分割理论）以及利率风险的度量（久期和凸性）。对于权益证券，则侧重于其所有权、现金流预测和内在价值的初步探讨。 监管环境： 简要介绍了全球主要金融市场的监管框架（如多德-弗兰克法案、巴塞尔协议），强调了监管对市场稳定、投资者保护和信息披露的重要性。 --- 第二部分：资产定价理论的基石 本部分是本书的核心理论架构，聚焦于如何量化资产的预期回报与风险，并据此进行合理定价。 风险与收益的度量： 严格区分了预期收益率的计算方法与风险的统计度量（方差、标准差、Beta系数）。探讨了风险的来源，特别是系统性风险（不可分散风险）与非系统性风险（可分散风险）的界限。 资本资产定价模型（CAPM）： 对CAPM进行了深入的推导和实证检验。详细阐述了证券市场线（SML）和资本市场线（CML）的几何意义，以及如何利用Beta值评估单项资产或投资组合的风险调整后表现。同时，也讨论了CAPM在实际应用中面临的挑战，如对“市场组合”定义的依赖性。 套利定价理论（APT）： 作为CAPM的重要补充，本书详细介绍了APT模型。阐释了其基于多因子模型（Macroeconomic Factors）的定价逻辑，以及相较于CAPM的理论优势，如无需明确指定“市场组合”。我们通过实例展示了如何通过多重回归分析来识别并估计影响资产收益的关键宏观经济因子。 有效市场假说（EMH）： 全面梳理了EMH的三个层次（弱式、半强式、强式），并结合历史上的著名实证研究（如事件研究法）来检验不同市场信息流的效率。这部分为后续的投资策略选择提供了理论基础。 --- 第三部分：投资组合理论与管理 本部分将理论分析转化为实际的资产配置和管理实践。 马科维茨均值-方差优化（MVO）： 详细讲解了现代投资组合理论（MPT）的基石。通过二维空间（预期收益率-方差）展示了投资组合的组合效应（Diversification Benefit）。推导了最优有效前沿的构建过程，并解释了如何根据投资者的风险偏好，从有效前沿中选择个体最优组合（切点组合）。 风险预算与组合调整： 探讨了在实际操作中，如何从理论的有效前沿过渡到实际的资产配置。引入了风险平价（Risk Parity）等现代风险预算技术，用以平衡不同资产类别间的风险贡献度，而非仅仅关注权重。 信息资本模型与证券选择： 在有效市场假说允许信息不对称存在的前提下，本书引入了如Black-Litterman模型。该模型允许投资者将自身的“观点”（Views）系统地纳入到投资组合的构建过程中，使得组合的构建更加贴合投资者的主观判断，同时保持了整体的均衡性。 绩效评估与归因分析： 投资组合管理并非终点，持续的监控和评估至关重要。本书介绍了诸如夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）和詹森阿尔法（Jensen's Alpha）等关键的风险调整后绩效指标。同时，详细讲解了绩效归因分析的方法，帮助管理者识别是由于正确的资产选择（Security Selection）还是合理的资产配置（Asset Allocation）带来了超额收益。 --- 第四部分：衍生工具与高级主题 本部分将视野拓展到更复杂的金融工具和新兴的投资领域。 期货与远期： 深入分析了这些远期合约的定价原理，特别是持有成本模型（Cost of Carry Model）。讨论了套期保值（Hedging）和投机策略在期货市场中的应用，以及展期（Roll Yield）对长期收益的影响。 期权定价与策略： 详细阐述了二项式期权定价模型和Black-Scholes-Merton（BSM）模型。着重解释了波动率的中心地位及其作为期权定价关键输入的敏感性（希腊字母，Greeks）。在此基础上，构建了多种期权组合策略，如跨式、勒式等，用以应对不同的市场预期和波动率环境。 固定收益进阶： 针对高等级债券和信用风险，本书引入了信用风险的建模方法，包括信用评级体系、违约概率（PD）和预期损失（EL）的估计。此外，还探讨了抵押贷款支持证券（MBS）等复杂结构化产品的特点和风险。 行为金融学视角： 承认投资者并非完全理性的，本书引入了行为金融学的核心概念，如前景理论（Prospect Theory）、处置效应（Disposition Effect）和羊群效应。探讨了这些心理偏差如何系统性地影响市场价格和投资决策，为理解市场异象提供了补充视角。 --- 面向读者： 本书适合金融学、经济学、管理学等专业的本科生和研究生作为教材，也适合金融机构的从业人员、基金经理、风险管理师以及具备一定基础的个人投资者，用于系统性地学习和提升投资决策的专业能力。通过对理论的严谨推导和对实践案例的充分结合，读者将能够掌握在复杂多变的市场环境中做出理性、科学投资决策的工具和方法。

第 1 章 导 论
第 2 章 金融市场与资产种类
第 3 章 金融商品市场：债券市场、货币市场与衍生性金融商品市场
第 4 章 共同基金与避险基金
第 5 章 现值与高登模型
第 6 章 资本资产订价模型及套利订价理论
第 7 章 期 货
第 8 章 选择权
第 9 章 总体经济与产业分析
第 10 章 财报分析
第 11 章 技术分析
第 12 章 投资绩效评估与归因
第 13 章 交易观念
第 14 章 交易计画与投资策略

 

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（二版）》這本書，我最直接的感受就是它的「清晰度」。書中對於各種複雜的投資概念，都進行了非常清晰和有條理的解釋，就像是在迷霧中點亮了一盞明燈。它沒有使用過多晦澀難懂的術語，而是用最貼近生活的語言，將抽象的理論具象化。例如，在解釋「期權」時，它並沒有一開始就深入探討數學模型，而是先從一個「選擇權」的比喻開始，讓讀者理解其核心概念，然後再逐步深入。我尤其喜歡書中對於「風險管理」的強調。它不僅列舉了各種風險，例如市場風險、信用風險、流動性風險等，更重要的是，它提出了各種風險應對的策略，例如保險、對沖、分散投資等，並且提供了實操性的建議。這讓我在面對市場波動時，不再感到那麼慌亂，而是能夠有條不紊地進行應對。書中還特別提到了「投資者教育」的重要性，並且強調了持續學習的重要性。這讓我意識到，投資不是一蹴可幾的事情，而是一個需要不斷學習和成長的過程。這本書的「引導性」非常強，它不僅教會了我知識，更教會了我如何以一種更理性、更系統的方式去面對投資。

评分☆☆☆☆☆

天啊！拿到這本《投資學（二版）》真的太驚喜了！我平常對投資理財的書總是抱持著有點敬畏的心情，一方面覺得很重要，另一方面又怕內容太艱澀難懂，看了就頭痛。但這次的《投資學（二版）》完全顛覆了我的想像！它的編排方式真的非常友善，讓我這個初學者也能夠一步一步跟上。從最基礎的「什麼是投資？」、「為什麼要投資？」開始，就像跟著一位經驗豐富的老師在聊天一樣，講解得非常清楚，而且不囉嗦。書裡面用了好多圖表和實際案例，不是那種乾巴巴的文字堆砌，讓你一看就知道在講什麼。像是有關風險和報酬的權衡，書裡就用很多生活化的例子來說明，比如說買股票跟買房子的風險差異，或是定存的穩定性。我尤其喜歡它提到「時間複利」的部分，以前總覺得自己薪水不高，存不了什麼錢，但書裡用淺顯易懂的數學公式和圖表，讓我看到了即使是小額的定期定額，透過時間的累積，也能產生驚人的效果。這真的給我注入了一劑強心針！而且，它沒有一開始就講一堆聽不懂的專有名詞，而是循序漸進，等到我們對基本概念有一定了解後，才會慢慢深入探討像是股票、債券、基金等不同的投資工具。最讓我印象深刻的是，書中強調「投資的心理學」這個部分，這點真的太重要了！很多時候，我們都會因為一時的貪婪或恐懼而做出錯誤的決定，書裡就教我們如何克服這些心理障礙，保持理性。看到這樣的內容，我真的覺得這本書不只是一本教科書，更像是一位良師益友，引導我在投資的道路上穩健前行。

评分☆☆☆☆☆

這本《投資學（二版）》真的是一本讓人「愛不釋手」的書，我常常在閱讀的過程中，就忍不住想拿起手機去查相關的資訊，或者對照一下自己現有的投資組合。書中對於「因子投資」的介紹，讓我對現代量化投資有了更深入的認識。它解釋了像是動量、價值、品質等因子是如何影響股票報酬的，並且探討了如何利用這些因子來構建投資組合。這讓我對「聰明 beta 」的投資策略有了更清晰的理解。我還很喜歡書中關於「資產價格泡沫」形成和破裂的分析。它不僅從經濟學的角度解釋了泡沫的成因，更從歷史的角度列舉了許多經典的泡沫事件，例如鬱金香狂熱、網路泡沫等，讓我覺得非常具有警示意義。書中提出的「泡沫識別指標」和「泡沫破裂應對策略」，對我來說，更是如獲至寶。此外，書中對於「金融工程」的介紹，雖然聽起來很前沿，但作者卻用非常淺顯易懂的方式，解釋了金融衍生品的設計和應用，並且探討了它們的風險和收益。這讓我對金融市場的創新和演變有了更深刻的認識。這本書的「前沿性」和「深度」都非常出色，讓我對投資學有了更全面、更深入的理解，也對未來的投資趨勢有了更清晰的判斷。

评分☆☆☆☆☆

這本《投資學（二版）》最讓我驚喜的地方，在於它巧妙地將「理論與實務」無縫銜接，讓我在閱讀時，彷彿置身於一個生動的投資課堂。書中關於「市場微觀結構」的探討，雖然聽起來很專業，但作者卻用非常易懂的方式，解釋了撮合機制、買賣價差、流動性等概念，並且說明了它們如何影響交易成本和投資者的決策。這讓我在實際下單時，能夠更清楚地意識到這些因素的重要性。我還很喜歡書中對於「資產證券化」的介紹，它不僅解釋了MBS、ABS等產品的運作原理，更探討了它們在金融危機中的角色。這讓我對金融市場的複雜性和相互關聯性有了更深的體會。此外，書中對於「投資者的行為偏差」的分析，真的是讓我看了之後，不禁拍手叫好。作者列舉了許多真實的投資案例，說明了投資者是如何因為各種心理陷阱而做出非理性決策的。例如「羊群效應」，就是我曾經犯過的錯誤，看到大家都在買，就跟著買，結果當然不盡人意。書裡提出的「克服投資者心理偏差的策略」，對我來說，簡直是如同尋寶一般珍貴。這本書讓我明白，投資不僅僅是關於數字和分析，更是關於人性的洞察。

评分☆☆☆☆☆

讓我感到驚豔的是《投資學（二版）》在「實用性」和「前瞻性」之間的絕佳平衡。它不只講述傳統的投資理論，更關注當代投資市場的最新發展和趨勢。書中對於「被動式投資」和「主動式投資」的深入探討，以及它們在現代投資組合中的角色，都寫得非常透徹。作者對「ETF」的介紹，不僅解釋了它的原理，更強調了它在降低交易成本、分散風險方面的優勢，這對我這種小資族來說，真的是太有幫助了！我本來以為ETF只是簡單的指數股票，但看完書才知道，原來它還有這麼多種類型和應用方式。而且，書中還提到了「 ESG投資 」的概念，也就是環境、社會和公司治理的投資，這是我一直以來非常關注的議題，能夠在投資學的教科書中看到如此詳細的介紹，真的讓我非常感動。作者不僅闡述了ESG投資的價值和意義，更提供了如何將ESG因素納入投資決策的具體方法。此外，它對於「資產泡沫」的成因和識別，以及如何在泡沫破裂時保護資產的討論，都讓我受益匪淺。這讓我意識到，投資不僅僅是追求利潤，更重要的是學會如何規避風險，如何在市場波動中保持穩健。這本書的內容不僅能幫助我提升投資技巧，更能讓我對未來的投資趨勢有更清晰的判斷。

评分☆☆☆☆☆

《投資學（二版）》這本書帶給我的最大價值，在於它提供了一個「全局觀」的投資視角，讓我不再將眼光侷限在單一的股票或市場。書中對於「國際投資」的介紹，讓我了解了不同國家和地區的經濟狀況、政治風險對投資的影響，以及如何在全球範圍內尋找投資機會。它還探討了匯率變動對投資報酬的影響，以及如何進行匯率風險的管理。這對於我這個在台灣的讀者來說，是非常重要的知識。此外，書中對於「永續金融」的討論，也讓我看到了投資的另一層意義。它不再僅僅是追求短期的獲利，而是更加關注投資對社會和環境的長遠影響。書中對於「綠色債券」、「社會影響力債券」等新型投資工具的介紹，讓我對未來的投資方向有了更清晰的認識。這本書讓我明白，成功的投資者不僅需要具備專業的知識和技能，更需要具備遠見和責任感。它讓我對「投資」這個詞有了更豐富的理解，它不僅是一種理財方式，更是一種參與和影響世界的方式。

评分☆☆☆☆☆

《投資學（二版）》這本書給我的感覺就像是打開了一扇通往新世界的大門，讓我對投資有了全新的認識。它最吸引我的地方在於其「嚴謹的邏輯架構」和「清晰的闡述方式」。書中的每一個概念，從最基本的「風險與報酬」到複雜的「選擇權定價模型」，都循序漸進地展開，邏輯嚴密，環環相扣。作者在解釋複雜數學模型時，總是會先提供直觀的解釋，再輔以數學推導，這樣即使是數學底子比較薄弱的讀者，也能夠理解。我特別喜歡它在解釋「資本資產定價模型（CAPM）」時，不是直接拋出公式，而是先從無風險資產、風險資產的組合開始，一步一步引導讀者得出CAPM的結論。這樣的教學方式，真的讓我對這個模型有了深刻的理解，而不是死記硬背。書中對於「投資組合理論」的闡述，讓我明白了分散投資的重要性，以及如何建構一個有效的投資組合來達到風險最小化和報酬最大化。我過去總是把資金集中在幾支股票，以為這樣會賺得更多，但書中的理論讓我意識到，這樣反而增加了不必要的風險。此外，書中對於「債券市場」的介紹也非常全面，包括了債券的種類、評價、風險以及利率變動對債券價格的影響，這讓我對固定收益工具有了更完整的認識。這本書的學術深度和教學深度都非常出色，讓我在學習過程中，不僅獲得了知識，更重要的是學會了「如何思考」投資問題。

评分☆☆☆☆☆

坦白說，我拿到《投資學（二版）》之前，對於投資這件事，腦中總是充滿了許多零散的知識點，像是買股票、買基金、聽新聞報報，但總覺得缺乏一個系統性的框架。這本書的出現，完全解決了我的困擾！它的「結構化編排」真的太棒了！從宏觀的投資環境分析，到微觀的個別證券評價，再到投資組合的管理，每一個章節都像是為我搭建了一塊重要的拼圖。我尤其欣賞書中對於「宏觀經濟指標」與投資之間的關聯性分析，它詳細解釋了像是GDP、CPI、利率等數據如何影響股市、債市，甚至房市。這讓我在閱讀新聞時，能夠更深入地理解其中蘊含的投資邏輯。書中還特別強調了「資訊效率」的概念，並且探討了不同程度的市場效率對投資策略的影響，這讓我開始反思自己過去很多基於「內幕消息」或「傳言」的投資行為，意識到它們的風險有多高。此外，書中對於「證券評價」的幾種主流方法，像是現金流折現法、可比公司法等，都進行了詳細的介紹和比較，並且提供了計算範例，讓我知道如何實際運用這些方法來評估一家公司的價值。這本書不僅讓我學到了「是什麼」，更讓我學到了「怎麼做」，並且能夠解釋「為什麼」。它讓我從一個盲目跟隨者，轉變成一個有獨立思考能力的投資者。

评分☆☆☆☆☆

拿到《投資學（二版）》這本書，我最先的感受就是它的「紮實感」。這不是一本隨便翻翻就能略過的書，它的內容深度和廣度都讓人驚豔。從總體經濟環境對投資的影響，到各種金融商品的詳細解析，再到風險管理和投資組合的建構，幾乎涵蓋了現代投資學的全部精髓。書中對於「效率市場假說」的論述，以及各種對其的質疑和反駁，都寫得非常精闢，讓我在思考投資策略時，能夠有更宏觀的視角。我特別欣賞書中對於「資產配置」的闡述，它不只告訴你怎麼做，更重要的是解釋了「為什麼」要這樣做，以及不同的資產配置策略背後所代表的風險承受度和預期報酬。書裡引用的學術研究和實證資料非常豐富，每一項論述都有其依據，讀起來非常有說服力。例如，在談到「行為金融學」時，它深入剖析了各種投資者的認知偏差，像是過度自信、損失規避等等，並且提出如何避免這些偏差的具體建議。這部分真的讓我受益匪淺，因為我發現自己在過去的投資經驗中，也曾深受這些心理因素的影響。此外，書中對於「衍生性金融商品」的介紹，雖然聽起來有些複雜，但作者透過清晰的脈絡和實際的範例，將這些複雜的工具變得相對易懂，讓我對期貨、選擇權等有了更深入的認識，雖然我目前還沒實際操作，但至少知道它們是什麼，以及它們的應用。這本書的學術嚴謹性和實務應用性並存，非常適合想要系統性學習投資學的讀者。

评分☆☆☆☆☆

這本《投資學（二版）》真的是我近年來讀過最讓我「動心」的一本投資書籍。它的優點實在太多了，一時之間不知道從何說起。首先，它的語言風格非常流暢，雖然是學術性的內容，但卻沒有讓人覺得死板或枯燥。作者在敘述過程中，經常穿插一些發人深省的觀點，讓我反覆思考。像是它在探討「投資目標的設定」時，就強調了「 SMART原則 」的應用，並且提供了非常多個人化設定目標的建議，而不是給你一個制式的框架。這讓我覺得，投資不應該只是追求數字上的獲利，更應該與個人的生活規劃、人生價值觀緊密結合。我尤其喜歡它在「價值投資」和「成長投資」的比較分析，不僅列出了兩者的優缺點，更重要的是探討了在不同的市場環境和投資者特質下，哪種策略可能更為適合。書中提到的「股神」巴菲特的投資哲學，以及他如何運用價值投資創造傳奇，都讓我非常嚮往。此外，它對於「產業分析」和「公司基本面分析」的指導也非常具體，從財務報表的解讀，到競爭優勢的評估，再到管理團隊的考察，都提供了非常實用的方法論。我現在看財報時，感覺更有方向感了，不再是像以前一樣，看著數字卻不知道代表什麼。這本書的「啟發性」非常強，讓我對投資有了更深層次的理解，也對未來的投資之路充滿了信心。