投资学：分析与应用 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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• 金融学
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• 风险管理
• 投资组合
• 公司金融
• 证券市场
• 财务工程
• 投资策略

　　作者以多年专业经理人的经验，理论与实务并重，大道理与小技巧并陈。

　　本书植基于法律规范、会计原理与经济思维，一则强调本立而道生的逻辑；再者节省读者回顾搜寻的时间。作者对投资学发展而成的理论体系，如风险管理、资产评价等与统计数理息息相关，因此对其导证过程力求详审，方便读者知其所以然。

作者简介

武志亮

现职：
．实践大学财务金融学系讲师
．中国文化大学经济学系兼任讲师

学历：
．美国加州大学圣塔克鲁兹分校应用经济研究所硕士
．国立台湾大学商学系法学士

经历：
．美国加州大学经济系助教
．美商信孚银行Economist Assistant Manager
．天仁证券自营部副理
．太平洋建设总经理室特别助理
．台育证券国外暨研发部副理、经理
．台育证券承销部经理
．统一证券自营暨经研部协理兼发言人
．日盛证券自营处副总经理
．日盛证券承销处副总经理
．日盛投信总经理
．华宇证券总经理
．太平洋证券总经理

获奖：
．1998年第三届证券暨期货金彝奖杰出企业领导人

投资学：分析与应用 本书并非涵盖了《投资学：分析与应用》一书的全部内容，而是专注于为读者构建一个全面且深入的现代投资决策框架。本书旨在教授读者如何系统地理解和驾驭复杂的金融市场，并制定出符合自身风险偏好和财务目标的投资策略。 本书的结构设计旨在引导读者从基础概念出发，逐步深入到高级的投资分析技术和实战应用。我们摒弃了对基础投资工具的简单罗列，而是着重于原理的阐释、模型的可操作性以及市场情境的分析。 第一部分：投资理论的基石与思维框架的构建 本部分致力于打牢读者的理论基础，但绝非停留在教科书式的定义之上。我们探讨的核心是如何将理论转化为实用的决策准则。 一、现代投资组合理论（MPT）的再审视与局限性分析： 我们不会简单复述马科维茨模型，而是深入探讨其在实际应用中的挑战，例如输入参数（预期收益、方差、协方差）的估计误差、对正态分布的假设，以及如何利用非参数方法来构建更稳健的有效前沿。重点讨论如何通过风险平价（Risk Parity）和最小方差组合等修正方法，来应对传统MPT在极端市场条件下的失效风险。 二、资产定价模型的深入剖析：CAPM、APT与多因子模型： 对资本资产定价模型（CAPM）的批判性分析是本部分的关键。我们将详细解析其在解释资产收益方面存在的“异象”（Anomalies），并着重引入套利定价理论（APT），将其作为理解系统性风险来源的更灵活框架。随后，我们将花费大量篇幅介绍Fama-French三因子模型及其后续的五因子和六因子模型。我们关注的重点是：如何识别和量化因子溢价（Factor Premia），以及如何构建因子暴露度（Factor Exposures），确保投资组合能够有效捕获这些结构性收益。 三、行为金融学在投资决策中的角色： 传统的理性经济人假设在现实市场中常常被打破。本书将探讨关键的行为偏差，如锚定效应、过度自信和损失厌恶，并分析它们如何导致市场错价和非理性繁荣或恐慌。更重要的是，我们提出了“结构化行为干预”的策略，即设计投资流程和约束机制，以最小化自身和基金经理的认知偏差对投资决策的负面影响。 第二部分：固定收益证券的深度分析与风险管理 本部分超越了对债券票息和到期收益率的简单计算，专注于固定收益在全球宏观经济和利率环境中的动态价值。 一、期限结构理论与利率风险计量： 我们详尽分析了期望理论、市场分割理论和偏好利率理论，并重点讲解如何运用布莱克-戴博森-肖尔斯（BDS）模型和霍尔-怀特（Hull-White）模型等短期利率模型，对远期利率和零息票利率进行精确拟合。风险衡量上，我们将侧重于久期（Duration）和凸性（Convexity）的实际应用，以及如何利用情景分析和利率基差交易（Basis Trading）来对冲利率波动的系统风险。 二、信用风险分析与违约建模： 本书深入探讨了信用评级的作用及其局限性。我们将重点介绍结构化模型（如Merton模型）和简化模型（如KMV模型）在企业价值评估和预测违约概率上的应用。对于新兴市场的固定收益工具，我们还探讨了主权风险的评估框架，包括政治稳定性、外部融资需求和偿债能力指标的构建。 第三部分：权益投资的量化与价值发现 本部分聚焦于如何从海量数据中提炼出可执行的选股信号，并构建高效的股票投资组合。 一、自上而下与自下而上分析的融合： 我们倡导一种“自上而下驱动的自下而上筛选”的投资流程。在宏观分析层面，我们教授如何利用领先经济指标、货币政策信号和地缘政治风险分析来确定大类资产的配置比例。在微观层面，我们详细阐述了基于现金流折现（DCF）的内在价值评估，并引入期权定价理论（如Black-Scholes）来评估成长型企业或具有重组潜力的公司的期权价值。 二、基本面驱动的因子投资策略（Smart Beta 进阶）： 本书对传统“价值”、“成长”等因子的定义进行了修正，引入了更具前瞻性的因子，例如质量（Quality）因子——侧重于高ROIC、低财务杠杆和稳定盈利能力。同时，我们探讨了如何利用机器学习（ML）技术（如随机森林和梯度提升树）来识别因子之间的交互作用和非线性关系，构建具有低相关性的因子组合，以实现更平滑的回报曲线。 三、量化对冲策略与市场中性构建： 针对机构投资者，本部分详细介绍了如何构建市场中性（Market Neutral）投资组合。这包括多空组合（Long/Short Equity）的配对交易（Pairs Trading）策略，如何利用统计套利技术（如协整关系）来识别暂时的价差偏离，以及如何利用高频数据和订单簿信息来优化交易执行，降低冲击成本。 第四部分：衍生品市场与风险对冲实务 本部分旨在使读者掌握衍生工具的定价原理，并将其作为管理投资组合风险的关键工具。 一、期权定价模型与波动率交易： 除了基础的BSM模型，我们将重点讨论二叉树模型在美式期权和奇异期权定价中的应用，特别是处理提前行权问题的能力。本书深入分析了隐含波动率（Implied Volatility）的结构——波动率微笑和偏度，并教授如何通过跨期和跨期期权价差策略（如蝶式、跨式组合）来进行纯粹的波动率预测和风险敞口对冲。 二、期货、远期与利率互换的结构化应用： 我们关注期货和远期合约在对冲存量头寸、管理库存风险中的实际应用场景，并详细解析基差风险的来源与管理。在利率互换（IRS）部分，我们将重点讲解如何利用IRS来调整浮动利率负债的现金流特征，以及如何利用利率期权（Caps, Floors, Swaptions）构建定制化的利率风险保护层。 第五部分：投资组合的绩效评估与宏观风险管理 最后一部分关注投资过程的闭环——如何衡量、归因和优化最终结果。 一、超越夏普比率的绩效衡量： 我们不再局限于传统的夏普比率，而是引入信息比率（Information Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）和Calmar比率等，以更全面地评估风险调整后的回报。重点剖析绩效归因分析（Performance Attribution），区分是由于资产配置、行业选择还是个股选择带来的超额收益。 二、尾部风险管理与压力测试： 在后金融危机时代，对极端事件的防范至关重要。本书介绍了极端值理论（EVT）在量化尾部风险中的应用，并详细讲解了蒙特卡洛模拟和历史情景压力测试的设计与执行，确保投资组合在面对“黑天鹅”事件时仍能保持生存能力。 总结： 本书致力于为严肃的投资者、基金经理和金融专业人士提供一套高度实战化、注重批判性思维的投资分析工具箱。它要求读者具备基础的金融知识，并准备好将理论框架应用于充满不确定性的真实市场环境中。本书的核心价值在于教授如何识别信息不对称、量化结构性风险，并构建能够持续产生风险调整后超额收益的投资系统。

第壹篇　投资导论
第一章　绪论
第二章　金融市场与证券特性

第贰篇　投资理论
第三章　报酬与风险
第四章　投资组合理论
第五章　资产定价理论

第参篇　证券市场实务
第六章　证券市场结构
第七章　股票承销制度
第八章　股票交易市场
第九章　证券周边事业
第十章　资本市场国际化

第肆篇　权益证券投资分析
第十一章　价值与价格
第十二章　基本分析(一)：总体经济与产业分析
第十三章　基本分析(二)：公司分析
第十四章　技术分析

第伍篇　固定收益证券投资分析
第十五章　货币与市场分析
第十六章　债券市场与分析

第陆篇　衍生性金融商品
第十七章　期货
第十八章　选择权

评分☆☆☆☆☆

我之所以会被这本书吸引，很大程度上是因为它所承诺的“分析与应用”的结合。作为一名在金融领域摸爬滚打多年的从业者，我深知理论知识的重要性，但更明白没有实际应用的理论是空中楼阁。许多市面上的投资书籍，要么过于理论化，让初学者望而却步；要么过于经验主义，缺乏严谨的分析框架。而这本书的标题恰好触及了我的痛点。我希望它能提供一套系统性的分析方法，帮助我理解市场背后的逻辑，而不是简单地告诉我“应该买什么”。我特别关注书中是否会对不同的投资工具，如股票、债券、基金等，进行深入的分析，包括它们的风险收益特征、估值方法以及在不同市场环境下的表现。此外，“应用”部分更是我所期待的，我希望作者能够分享一些实操案例，或者提供一些可供借鉴的投资组合构建思路。即使我不需要完全照搬，但能够从中获得启发，找到适合自己的操作模式，就已经非常有价值了。这本书对我来说，不仅仅是一本读物，更可能成为我日常工作中一个重要的参考工具。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就足够吸引我了，简洁而又不失专业感。当我拿到手里翻开第一页时，就被那清晰的排版和高质量的纸张所吸引。虽然我还没来得及深入阅读，但仅仅是目录和前言部分，就让我对作者的用心程度有了初步的认识。作者似乎非常注重理论与实践的结合，这一点从书名中“分析与应用”的字样就能窥见一斑。我期待能在书中找到一些能够指导我进行实际投资的工具和方法，而不只是枯燥乏味的理论堆砌。最近一直在思考如何让自己的财富实现更有效的增值，而投资无疑是其中一个重要的途径。我希望这本书能够像一位经验丰富的导师，为我指点迷津，帮助我理清思路，找到适合自己的投资策略。我尤其关心书中是否会提及当前一些热门的投资领域，例如数字货币、新能源等，以及如何对其进行科学的分析和风险评估。总之，我对这本书充满了期待，希望它能为我的投资之路带来实质性的帮助，让我能够更加自信地走向财富自由的目标。

评分☆☆☆☆☆

这次我选择这本书，纯粹是被其在各大荐书榜单上的高口碑所吸引。很多人都提到这本书的写作风格非常具有启发性，而且内容详实，能够帮助读者建立起完整的投资思维体系。我一直认为，投资不仅仅是关于金钱的游戏，更关乎对人性和市场规律的深刻理解。我希望这本书能够帮助我超越短期的市场波动，看到更长远的趋势，并在此基础上做出明智的决策。我特别期待书中能够探讨一些关于投资心理学的知识，例如如何克服贪婪与恐惧，如何保持理性等等。毕竟，再好的分析工具，如果不能有效控制自己的情绪，也难以取得成功。同时，我也对作者是如何将复杂的投资理论“应用”到实际操作中的细节非常感兴趣。这本书是否会介绍一些量化的分析模型，或者一些定性的判断方法？它是否会提供一些关于如何构建和管理投资组合的建议？我希望这本书能够让我不仅仅停留在“知道”的层面，更能达到“做到”的境界，真正提升我的投资能力。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书的期待，更多的是源于它所包含的“分析”这一关键词。作为一名对宏观经济和金融市场有着浓厚兴趣的爱好者，我一直致力于提升自己分析问题的能力。我希望这本书能够为我提供一套科学、严谨的分析框架，帮助我理解各种投资工具的内在价值，以及它们与宏观经济环境之间的联动关系。我特别希望书中能够深入剖析一些关键的经济指标，例如通货膨胀率、利率、GDP增长率等，并阐述它们对不同资产类别的影响。同时，我也期待作者能够分享一些关于公司基本面分析的方法，例如如何阅读财务报表，如何评估公司的盈利能力和成长性。当然，如果书中能够触及一些技术分析的技巧，并且能够将其与基本面分析相结合，那将是锦上添花。总而言之，我希望这本书能够成为我认识市场、理解价值的“利器”，帮助我做出更具洞察力的投资决策，而不是盲目跟风。

评分☆☆☆☆☆

我之所以会被这本书吸引，很大程度上是因为它所承诺的“应用”部分。作为一名初入投资领域的学生，我深知理论知识的重要性，但更渴望能够将这些理论转化为实际的行动。市面上充斥着各种各样的投资书籍，但很多都停留在概念的讲解，缺乏具体的操作指导。我希望这本书能够成为我的“实操手册”，为我提供清晰、可执行的投资步骤和方法。我尤其期待书中能够分享一些关于如何制定个人投资计划、如何选择合适的投资产品、以及如何进行风险控制的实用建议。我希望能够学习到一些被广泛验证有效的投资策略，并理解它们在不同市场条件下的适用性。此外，如果书中能够提供一些模拟交易的案例，或者介绍一些常用的投资分析软件，那就更好了。我希望通过阅读这本书，能够建立起自信心，并开始我的第一次独立投资，而不是一直停留在纸上谈兵的阶段。