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投资新鲜人的第一本基金理财书
学习基金投资的最佳入门工具书

透过不同属性、区域的共同基金，无论是单笔或定时定额，
往往能发挥聚沙成塔的投资综效，小钱就能帮你绕着地球跑、赚遍全世界。

　　共同基金已成为现代人的理财工具重点，对各种基金及其他投资工具深入了解，对自己的理财目标及财务状况仔细评估，对风险承受度订下限制，才是增加获利机会的不二法门。

　　本书从共同基金的ABC开始谈起，介绍各种基金的属性与报酬、风险上的特质，讨论选择基金的原则，协助读者了解基金评比的各项指标，以及总体经济与金融市场等大环境的变化。而作者所提出的基金投资六大须知也是入门者必须掌握的基本法则。

作者简介

林以涵

　　政治大学经济系学士，英国瑞丁大学国际证券投资市场研究所硕士。历任新加坡大华银行顾问、投资研究部 经理，富鼎投资信託公司投资部门主管、统一投资信託公司基金经理。现为上海商业储蓄银行信託部信託资产运用组经理，台湾金融研训院特约讲师。

好的，这是一份关于一本名为《跨越周期：财富增长的实战指南》的图书简介，内容详实，旨在不涉及《做自己的基金经理人》具体内容的前提下，提供一个引人入胜的阅读导览。 --- 跨越周期：财富增长的实战指南 导言：在不确定性中寻找确定性 在这个信息爆炸、市场波动日益常态化的时代，构建稳健的个人财富增长体系，比以往任何时候都更具挑战性，也更具迫切性。经济周期如同潮汐，有其自然的起落规律，理解这些规律，并据此调整我们的投资策略，是实现长期财务自由的关键。 《跨越周期：财富增长的实战指南》并非提供一个“快速致富”的万能公式，它是一部面向严肃投资者和所有渴望建立清晰、可持续财富观的读者，深度剖析宏观经济运行逻辑、资产配置科学性以及风险管理艺术的综合性手册。本书旨在将复杂的金融理论转化为可操作的、可执行的行动指南，帮助读者穿透市场的短期噪音，聚焦于长期的价值创造。 本书的核心理念是：优秀的投资决策，源于对经济周期及其驱动力的深刻洞察。 我们将带领读者系统性地理解经济周期的不同阶段——从复苏的萌芽到繁荣的顶点，再到衰退的洗礼——并为每个阶段配备相应的战略工具箱。 第一部分：理解宏观脉搏——周期经济学的底层逻辑 本篇深入探讨了驱动全球经济波动的核心力量。我们摒弃了碎片化的市场新闻，转而关注那些真正具有长期影响力的结构性因素。 第一章：周期的本质与历史的重演 本章首先界定了经济周期的基本构成要素，包括存货周期、商业周期、信贷周期和资产泡沫周期。通过回顾历史上数次重大的经济危机与繁荣（如“咆哮的二十年代”后的萧条、“大缓和”时期的稳定增长，以及近年的疫情冲击与随后的高通胀环境），揭示了不同周期在表象下的相似性——人类的贪婪与恐惧是如何反复驱动市场的。我们将重点分析“钟摆效应”：市场情绪如何从极度乐观转向极度悲观，以及这种极端情绪往往预示着反转的临近。 第二章：利率、通胀与央行的调控艺术 理解中央银行的政策工具箱是驾驭周期的前提。本章详细解析了利率工具（如联邦基金利率、贴现率）和量化宽松/紧缩政策（QE/QT）如何影响实体经济和金融市场。我们深入探讨了通货膨胀的结构性成因（成本推动型 vs. 需求拉动型），并分析了不同通胀水平下，固定收益资产、权益资产和实物资产的表现差异。读者将学会如何解读关键的经济数据（CPI、PCE、PMI、失业率），将其转化为对未来政策走向的预判。 第三章：全球化与地缘政治的“逆风” 现代金融市场不再是孤立的个体，全球供应链、资本流动和地缘政治冲突对资产价格有着直接而深远的影响。本章探讨了技术进步（如人工智能的普及、新能源革命）如何重塑生产力，以及贸易保护主义抬头、区域冲突加剧如何增加投资组合的“尾部风险”。我们的目标是教会读者构建一个“地缘政治敏感型”的宏观分析框架。 第二部分：资产配置的动态艺术——在不同阶段构建防御与进攻 宏观理解的最终目的是指导行动。本部分着重于如何在周期的不同阶段，科学地构建和调整投资组合的权重。 第四章：权益市场的阶段性价值评估 股票市场是经济的晴雨表，但其波动性极高。本章系统梳理了评估股票市场价值的多种工具，从传统的市盈率（P/E）和市净率（P/B），到更具洞察力的席勒市盈率（CAPE）和企业自由现金流贴现模型。我们将重点分析在经济扩张期、滞胀期和衰退期，不同风格的股票（价值股、成长股、周期股）的相对表现规律，并提供“风格轮动”的实战信号。 第五章：固定收益：利率环境下的避险与收益策略 债券市场往往被视为财富的“压舱石”，但在利率上行的环境中，其风险不容忽视。本章详尽介绍了久期管理、信用风险分析在当前环境下的重要性。我们不仅分析国债和公司债，还深入探讨了可转债、通胀保值债券（TIPS）等特种固定收益产品的配置价值。读者将学习如何根据对未来利率走势的判断，调整投资组合的久期配置，从而在波动中锁定确定性收益。 第六章：实物资产与另类投资的“对冲”作用 在通胀高企或系统性风险加大的时期，实物资产和另类投资提供了一种重要的对冲手段。本章涵盖了房地产市场（从REITs到直接投资的周期性考量）、大宗商品（能源、贵金属）的投机与长期持有逻辑，以及对冲基金策略的有效性评估。我们将重点讨论如何科学地将这些非传统资产纳入多元化投资组合，避免过度依赖单一市场。 第三部分：风险管理与行为金融学的自我救赎 再完美的策略，如果不能有效地应对市场情绪和突发风险，最终也会功亏一篑。本部分关注投资者自身的纪律和心理建设。 第七章：投资组合的动态再平衡与风险预算 构建投资组合只是第一步，维持其既定目标才是持续盈利的关键。本章详细介绍了基于时间、基于波动率和基于回报率的动态再平衡模型。我们提供了清晰的步骤，教导读者如何量化投资组合的风险敞口，设定明确的止损和止盈机制，并在市场极端波动时，如何有纪律地执行“反人性”的买入或卖出操作。 第八章：对抗认知偏差——投资者心态的修炼 投资心理学是决定长期回报率的隐形因素。本章深入探讨了损失厌恶、从众心理、过度自信等常见的认知偏差，以及它们如何导致投资者在错误的时间做出错误的决策。我们将介绍“决策日志”的撰写方法，帮助读者系统性地记录交易背后的逻辑，定期复盘，从而逐步建立起一套不受短期情绪干扰的独立决策系统。 第九章：构建你的“个人经济预测模型” 本书的终极目标是赋予读者独立思考的能力。本章提供了一个结构化的框架，指导读者如何整合第一部分和第二部分所学到的知识，建立一套属于自己的、可迭代的“宏观情景分析与资产配置映射系统”。这套系统帮助读者在面对“衰退超预期”、“通胀粘性强”或“技术突破超预期”等复杂情景时，能迅速切换到预设的、经过推演的投资策略，真正实现对经济周期的主动驾驭，而非被动跟随。 结语：持续学习，穿越牛熊 《跨越周期：财富增长的实战指南》是一份承诺，承诺给予读者理解世界复杂性的工具，而非简单的答案。市场永远在变化，但驱动市场的基本经济规律是恒定的。掌握这些规律，并以纪律和耐心来执行策略，便是穿越每一次周期波动的核心能力。本书期待成为您投资旅程中，那本值得反复研读、常读常新的工具书。 --- 适合人群： 希望从散户思维转变为系统化投资者的人士。 面对市场波动感到迷茫，需要建立稳定决策框架的专业人士。 寻求深化宏观经济与资产配置之间联系的进阶投资者。

推荐序  踏上基金理财的第一步  李存修
推荐序  做自己的基金经理人，做自我理财的主人  刘吉人
作者序  投资就像一场比赛

第一章  基金投资六大须知
1、 为什么要投资？──钱变薄了！
2、 为什么选择共同基金？──分散风险、投资全世界！
3、 如何掌握基金的投资资讯？──选择值得信赖的银行！
4、 如何正确与银行理专打交道？──KYC测试、设定投资目标缺一不可！
5、 认识银行对基金产品的分类
6、 注意基金的短线交易规范

第二章  共同基金小百科
1、 共同基金的起源
2、 共同基金的获利来源
3、 共同基金的优点
4、 共同基金的费用
5、 共同基金的种类
6、 共同基金的评比

第三章  台股基金观测站
1、 第一名的迷思
2、 台股基金的4433法则
3、 台股基金招牌菜──科技型基金

第四章  境外基金停看听
1、 何谓境外基金？
2、 境外基金的特性
3、 你的投资组合里有没有下架基金？

第五章  全球基金八达通
1、 全球股票型基金
2、 全球新兴市场基金
3、 欧洲大型股基金
4、 欧洲小型股基金
5、 新兴欧洲基金
6、 亚洲地区（不含日本）基金
7、 亚洲地区（含日本）基金
8、 美国市场基金
9、 日本大型股基金
10、 日本小型股基金
11、 拉丁美洲基金

第六章  特殊产业基金巡礼
1、能源基金
2、矿业与黄金基金
3、生技医疗基金
4、农业基金

第七章  债券型基金面面观
1、 债券基金的特性
2、 投资债券基金的三大时机
3、 债券型基金≠货币型基金

第八章  REITs与ETF
1、 轻松投资全球房地产的REITs
2、 多空操作皆宜的ETF

第九章  避险基金揭密
1、 避险基金的特性
2、 避险基金的九大投资策略

第十章  中国基金的崛起

第十一章  基金的技术指标
1、 跟着风险起舞的β系数、标准差
2、 衡量经理人选股能力的α值、资讯比率
3、 结合风险与报酬的指标：R/R、夏普比率、崔纳比率
4、 综合评等指标：星号与等级

第十二章  轻松看懂十大总体经济指标
1、 国内生产总值（GDP）
2、 景气指标
3、 景气调查
4、 消费者信心指数
5、 工业生产指数
6、 新屋开工
7、 消费者物价指数
8、 就业报告
9、 工厂订单
10、 货币供给额

第十三章  买基金不可不知的三撇步

推荐序一

踏上基金理财的第一步   
台湾大学财务金融系李存修 教授

　　共同基金已成为国人理财的重要投资工具，截至二○○八年三月底止，国内投信所发行的共同基金已达518档，总规模新台币二兆四百零四亿元，另透过基金总代理所引入的海外共同基金更多达808档，使投资人在选择时有种茫然之感，不知从何下手。

　　若仰赖报章杂志，资讯流于片断，无法全面评估，时效又有可能落后；仰赖理财专员，又不确定理专是否真的为客户着想，是否真的够专业；仰赖亲友，又担心只是人云亦云。比来比去还是靠自己最好，好好地对各种基金及其他投资工具深入了解，对自己的理财目标及财务状况仔细评估，对风险承受度订下限制，才是增加获利机会的不二法门。

　　本书从共同基金的ABC开始谈起，介绍各种基金的属性与报酬、风险上的特质，讨论选择基金的原则，协助读者了解基金评比的各项指标，同时总体经济与金融市场等大环境的变化。而作者所提出的基金投资六大须知也是入门者必须掌握的基本法则。

　　本书是学习基金投资的入门工具，熟读之后让自己也可成为自己的基金经理人，有自己的看法与研判，不再为外界各种杂音牵着走。即使没有投资基金的打算，也是充实金融相关知识的好机会。

推荐序二

做自己的基金经理人，做自我理财的主人
富兰克林证券投顾创办人 刘吉人

　　民国七○年代是台湾股市最辉煌的时代，当时多数习惯于股市里冲锋陷阵的国人并不熟悉「共同基金」为何物，相对于欧美等成熟国家，动辄近百年的悠久历史，昔日的台湾共同基金市场犹如新生儿一般，正待培育。富兰克林坦伯顿基金集团在20年前率先来台成立办事处，一步一脚印地为国人提供基金理财教育，20年的光景如流星划过天际，一纵即逝，如今国内的共同基金市场已是百家争鸣，基金亦成为国人主要的理财工具之一，每每回顾过去从无到有的历程，沿途难免崎岖曲折，却是成就此时最美的风景。

　　台湾对于接收外来文化与事物极具包容度，基金也不例外。根据境外基金观测站统计，到2008年3月底为止，有69家境外基金机构共计818档境外基金在台销售，35家的总代理人为国内投资人提供理财谘询服务，国人持有总金额将近1.8兆元；另外，中华民国投信投顾公会2008年4月底的资料显示，39家投信业者亦提供有530档以新台币计价的基金，目前总基金规模高达2.15兆元，基金总受益人也有188万人之谱，不论国内或境外基金的资金规模与投资人数，每年均呈现稳定向上的成长趋势。

　　随着台湾股市与国际接轨，资金流动迅速，市场动态瞬息万变，一般投资人很难与专业的投资机构匹敌，最好的方式，自然是借力使力，转过身来运用专业人士的经验与知识，来替我们赚钱，省下研究、选股的气力，还能用少少的资金买到一篮子股票，这便是共同基金最基础的观念，也是最大的优势。

　　只是共同基金档数之多如过江之鲫，如何从中挑选符合自身投资属性与理财需求的基金，得由投资人自己下功夫作决定，建议您，不妨先从认识基金开始，了解其投资地区或标的、基金特色等，考量投资年龄、理财目标后，以「核心」、「卫星」的资产配置观念，选择两档以上且不同类型的基金，打造完整的投资组合。

　　核心基金属于主要配置，应规划长期投资，选择基金时应注意风险控管以及长期表现稳健成长，至少应佔基金配置五成的比重，因为市场不会永远处于多头状态，多头时期绩效突出的基金也不代表空头时相对抗跌，因此，一档历经市场多头与空头时期洗礼，仍得以维持稳健绩效的基金，才算是经得起考验！

　　卫星基金则可考虑较具有攻击力的积极型基金，新兴国家基金就颇适合纳入选项之一，新兴市场波动性较高也相对具有爆发力，在市场多头气势当道下，可望具有更优异的表现，提高投资组合的获利能力。

　　投资基金是全民运动，更是一门学问，欣闻上海商业储蓄银行集合管理运用帐户林以涵经理将所见、所闻、所学集结成册，为共同基金量身订作一本入门书，林经理投入经济与产业研究长达十余年，期间为充实自我负笈英国，取得证券、投资与银行相关硕士学位，尔后在银行的服务经验，对于如何投资共同基金，更是如数家珍。「做自己的基金经理人」内容由浅至深，每阅读完一个章节，便更了解共同基金的内涵，一层一层地建构正确的投资观念。

　　孙子兵法中提到「知己知彼，百战不殆」，在您阅读「做自己的基金经理人」一书后，建议能化文字为行动，选择适当的基金，持续长期地定期定额，不任意随市场动盪起舞，做自己理财的主人，期许您也能以共同基金，编织美好的财富人生。

作者序 

投资就像一场比赛

　　2007年初全球投资气氛几乎达到峰顶，随后却因美国次级房贷引发股市的回档，面临2000年科技泡沫后最大的经济隐忧。然而根据信託公会统计资料显示，台湾投资人07年投资国外基金总额共计1.9兆台币，比06年成长59%，尤其是在股票型基金，成长幅度更高达73.5%，由此可看出国人随着股市上扬，有追高的情形。

　　大学主修经济，毕业后即投入经济及产业研究的工作，达到学以致用。1997年担任国内共同基金经理人，在三年操盘时间，让自己的产业研究与实际操作有了更进一步结合。基金操作两年之后赴英国ISMA学院攻读证券、投资及银行硕士，期盼自己在投资领域中能有更深入的钻研。

　　回国后，发现国内投资人也经渐渐从国内股票转向全球性基金投资，一方面因为台湾股市表现不佳，而国际行情却持续加温，新兴市场如拉丁美洲、东欧及印度等纷纷创新高纪录，加上银行面临呆帐问题严重之际，开始重视理财业务，趁势发展。从03年到07年五年左右的时间，投资人已经习惯了多头市场，面对股市回档，显得烦躁不耐，同时银行理专因为投资人的抱怨连连，也面临前所未有的压力。

　　平心而论，投资是长期性的，不应受短期波动来影响长期规划，此时不论从业人员或是投资人应该在投资环境不理想的时刻回到原点思考，下一步的投资策略及机会在哪？随着国内财富管理的蓬勃发展，投资人属性各有不同，所以银行提供的资讯仅供参考，真正投资还是需要靠自己的定力来达成。

　　巴菲特曾说过理财并不需要很高的智商、高明的见解或是内线消息。理财最需要的是一个稳健的方法，以及坚定的意志，不让情绪轻易的改变这个方法。前一阵子刚好看到歌唱选秀比赛，有的演唱者忘词，就自暴自弃，整首歌唱不下去而遭淘汰；相对地，也有选手却能临机应变，让忘词只是一段小瑕疵。

　　个人认为，投资就有如一场比赛，并非每个人在每个时点都能百分之百抓住获利机会，当遇到判断错误时，就必须先找出问题所在点，再进行动作，而非急于短线进出，也不要用非理性情绪来面对投资这门学问，才会长久，希望与大家共勉之。

评分☆☆☆☆☆

这本书的语言风格非常独特，不像我之前看过的很多投资类书籍那样，上来就是一大堆专业术语，让人读起来昏昏欲沉。这本书的语言更像是在和一位经验丰富的长辈聊天，他会用一种平和、真诚的语气，娓娓道来，时而幽默，时而发人深省。我特别喜欢书中那些充满智慧的格言，它们往往能够在一句话里点醒我，让我茅塞顿开。而且，作者在讲解具体方法的时候，并没有把所有的细节都包揽，而是留有一定的思考空间，鼓励读者自己去探索和发现。我理解，投资的道路上没有绝对的正确答案，每个人的情况都不一样，所以，最重要的是掌握一套适合自己的方法论。这本书似乎正是如此，它提供了一个坚实的框架，然后鼓励你自己去填充血肉，去实践，去修正。我感觉，读这本书的过程，本身就是一种学习和成长的过程，它不仅仅是关于投资，更是关于如何独立思考，如何做出负责任的决策。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，一本好的书，应该能够激发读者的内在潜能，让读者在读完之后，能够有所行动，并且这种行动能够带来积极的改变。这本书无疑做到了这一点。我读完之后，并没有觉得“我学到了好多东西，但是接下来该怎么做呢？”反而，我立刻就有了想要去尝试的冲动。书中提供的很多思路，比如如何设定投资目标，如何选择适合自己的投资工具，如何进行定期的复盘和调整，这些都像是清单一样，让我可以一步一步地去实践。更重要的是，这本书传递给我一种“独立思考”和“主动出击”的精神。它告诉我，与其被动地接受别人的建议，不如主动去学习，去分析，去做出属于自己的判断。这种心态的转变，远比学习多少具体的投资技巧来得重要。我现在觉得，成为一个“自己基金经理人”，不仅仅是管理钱财，更是管理自己的人生，做出更明智、更长远的选择。这本书，让我看到了实现这个目标的可能性，并给了我出发的勇气。

评分☆☆☆☆☆

读这本书的过程中，我时不时会停下来思考。作者似乎很擅长将一些看似复杂的问题，用非常生活化的例子来解释。比如，我记得他讲到风险分散的时候，不是直接引用理论公式，而是拿我们日常生活中存钱、买保险、甚至交朋友的道理来类比。这一点真的非常棒，让我一下子就抓住了核心。我一直认为，好的知识传播，不仅仅是传递信息，更重要的是让你真正理解它，并且能够运用到实际生活中。这本书在这方面做得很好。书中还提到了一些关于心理学的知识，这让我很惊喜。我总觉得，投资不仅仅是数字的游戏，更是人性的博弈。很多时候，我们之所以会亏损，并不是因为不懂市场，而是因为被贪婪和恐惧所控制。如果这本书能够帮助我更好地认识和管理自己的情绪，那么它就不仅仅是一本投资指南，更是一本自我成长的书。我非常欣赏作者这种“授人以渔”的教学方式，而不是简单地告诉读者“买什么”，而是教会读者“如何去想”，如何自己做出明智的判断。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的最大感受就是，它让我不再害怕“数字”和“市场”。过去，每次看到财经新闻里那些波动的曲线，听着专家们分析宏观经济，我总有一种无力感，觉得自己离那个世界太远。但是，这本书就像一把钥匙，打开了我通往这个世界的大门。它没有回避市场的复杂性，但也没有夸大它的神秘。反而，通过作者的讲解，我开始理解，市场背后是有逻辑的，而我们作为投资者，需要做的就是去理解和顺应这种逻辑。书中对“风险”的定义和解读，也让我印象深刻。它不仅仅是告诉我们风险是什么，更是教我们如何去评估风险，如何去管理风险。我过去总是把“风险”看成一个可怕的洪水猛兽，但读了这本书之后，我开始认识到，风险是可以被理解和控制的，关键在于你是否拥有正确的工具和心态。这种转变，对我来说是巨大的，让我对未来的投资充满了信心，也更加期待自己能够成为一个真正意义上的“自己基金经理人”。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就很吸引人，那种沉稳又不失力量的蓝色调，配合上“做自己的基金经理人”这样直接而有力的标题，立刻就让人感受到一种掌控感和专业性。我一直对投资理财很感兴趣，但总觉得隔着一层神秘的面纱，市面上各种复杂的名词和“专家”的建议，反而让我望而却步。这本书给我的第一感觉，就是它能够打破这种距离感，让普通人也能看懂、看明白，甚至能够运用。我特别期待书中能够讲解一些基础的概念，比如什么是股票、债券、基金，它们的区别是什么，又有什么样的风险和收益。更重要的是，我希望它能提供一些实操性的建议，告诉我如何开始我的投资之旅，从零开始搭建自己的投资组合。我知道这听起来有些理想化，但一本真正优秀的入门书籍，就应该能够做到这一点，它应该像一位循循善诱的老师，一步步引导读者，而不是上来就抛出一些高深的理论。所以，我满怀期待地翻开了这本书，希望它能给我带来的是清晰的思路和坚实的信心，而不是更多的迷茫。