逢低买进并长期持有，从此便能安享丰厚获利？
　　小心！未来十年，全球股市波动更甚以往，你的投资策略得跟着变！

　　获《巴隆週刊》（Barron's）誉为「分析师中的分析师」的马丁．普林，与两位资深投资组合经理人特纳及柯帕斯，在本书中提出确凿的证据证明，景气已步入长期空头，且将可能持续至2022年！未来十年，股市整体报酬将微不足道，期间更将出现数次剧烈的週期波动。

　　在股市长期空头期间，大宗商品价格长期趋升，促使通膨升温。若想在长期空头市场中投资成功，必须抛弃在长期多头市场中行之有效的买进持有、指数化以及被动资产配置等操作方式。想在长期空头市场中增进财富，得奉行较积极的行动方案。

　　驾驭这种週期波动的关键在于，适当运用景气循环预测工具与法则。一如季节交替，经济也有一定的运行时序。过去150年的经济与金融历史，显示景气循环与股票、债券及对通膨敏感的资产向来有某种可靠的顺序关系，了解这种关系对投资人是有益的。只要掌握有关景气循环、长期趋势，以及适时调整资产配置的知识，投资人有可能以较低的风险，创造较高的报酬，并获得至为宝贵的安详心境。

本书优势

　　了解趋势，做好准备：作者从经济循环波动着手，剖析何以未来景气将面临长达十年空头，让你预知趋势，做好准备。

　　借镜历史，拟定策略：景气循环就像季节更迭一样有时序，投资人可以利用债市、股市及大宗商品顺序起伏的知识，建立一个金融市场路线图。

　　弄懂原理，受用一生：对处于不同人生阶段的投资人来说，弄懂经济循环原理，将能避免跟着短线行情起舞，真正从长线投资中获利。

作者简介

马丁．普林（Martin J. Pring）

　　是普林特纳资本集团（Pring Turner Capital Group）投资长暨策略师，获《巴隆週刊》（Barron's）誉为「分析师中的分析师」，着有多本畅销书，包括《全天候投资人》（The All-Season Investor）、《积极资产配置指南》（The Investor's Guide to Active Asset Allocation）及《技术分析精论》（Technical Analysis Explained）。

乔．特纳（Joe D. Turner）＆汤姆．柯帕斯（Tom J. Kopas）

　　普林特纳资本集团董事暨投资组合经理人，将负责管理预定2013年初推出的普林特纳道琼景气循环ETF（股票代码DBIZ）。普林特纳资本集团是一家资金管理公司，致力奉行本书阐述的景气循环投资策略。

译者简介

许瑞宋

　　《哈佛商业评论》与葛洛斯投资展望特约译者，曾从事新闻编译、证券研究与财务审计工作。2011年获第一届林语堂文学翻译奖。

　　译有《财经词汇一本就搞定》、《如何评价一支股票》、《肯恩费雪教你破除50个投资迷思》及《未来，你一定要知道的100个超级趋势》等书。（suisung@kimo.com）

前言　准备好迎接下一个失落十年了吗？

第一章　我们面临下一个失落十年的原因
经济毒瘤愈大，复原时间需愈长
科技热与房市热，本次长期空头的元兇
资本错置，同样发生在政府部门
问题不难解决，只是需要决心
漫漫长路何时尽？让新技术告诉你

第二章　股市有什么长期趋势？为何要关心？
4-5年成一週期，4-5週期为长期趋势
观察实质股价，长期趋势才有意义
多头，屡创新高；空头，频频破底

第三章　股价长期趋势由什么力量促成？转折点出现在什么情况下？
投资人心理，助长热潮也掩盖了恶行
极端本益比，反映转向时机
时间够久，股市才能完成打底
趋势转折，还可看大宗商品价格

第四章　通膨，通膨，通膨！大宗商品早已进入长期多头
新兴经济体需求与量化宽松
通膨，财富的隐性税
大宗商品走势「正值壮年」
能源、金属、採矿、农业及林业是较好标的

第五章　注意！利率可能转升
债券的美好长期多头要结束了
通膨高涨会导致利率上升
殖利率何时转升？可看三指标
从大宗商品∕公债比率观察通膨讯号
保持高度警惕并做好准备

第六章　景气循环有什么特性？对我有何帮助？
景气一如四季，有着季节更替
经济指标会透露转折讯息
掌握循环特性等于掌握进退时机

第七章　以景气循环引导债券、股票与大宗商品投资
顺着季节耕耘，获利更容易
景气循环六阶段，资产表现各不同
调整资产配置得循序渐进

第八章　利用容易追踪的指标，辨识景气阶段
辨识景气阶段的好用小抄
掌握强势类股，投资绩效再提升

第九章　投资要成功，风险控管是关键
不必做对许多事，但要避免犯大错
把握中期波动，增进获利
优质标的如何挑？检视管理及营运表现
技术多一层，保险多一环

第十章　自己来，还是委託投资经理人？
摆脱情绪，才有办法保护自己
当名好客户是需要学习的

结论

附录A　股市长期转折点的迹象
附录B　大宗商品长期多头市场观测
附录C　股票长期空头的全球现象
附录D　景气循环中的资产配置调整