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日圆急贬、股市反弹
如何把握这波行情，进场布局投资标的？

　　「安倍经济学」持续加温，日经指数上涨超过30％！

　　不过，被誉为「经济千里眼」的菅下清广，早在安倍上任首相前就精准预测，经过三阶段，日圆会贬值、摆脱20年通缩、2014年进入通膨年代：

　　．阶段1：2013上半年终结通缩
　　．阶段2：2013后半年等待通膨
　　．阶段3：2014~2015年通膨来临

　　菅下清广是日本知名经济评论家，曾任职大和证券、美林证券，并在国际金融机构、投资公司担任顾问，因为预测经济情势精准，在日本金融财经界备受尊崇。

　　菅下分析，日本要摆脱二十年通缩最有效的方式就是，採行彻底的量化宽松货币政策，而且早在安倍晋三当选首相前，他就提出多套脱离通缩剧本：

　　．引发经济恐慌
　　．日经惨跌四千点
　　．政治压力介入与海外通膨影响
　　．撤换日银总裁、展现政府魄力

　　对照安倍晋三现在的财经政策，菅下清广的预言都一一实现，现在他再度预测：

　　2013春：日经8,000~12,000点震盪最后买点
　　2016.04：日经18,000点
　　2015.08：金价4,000~4,800美元
　　日圆贬破101，股市看涨12,000点，资产跳楼大拍卖宣告结束！

　　学习「菅下波动理论」，参透财富密码，小资就能大翻身：
　　彻底的量化宽松货币政策x日圆贬值x创造新的需求

　　「经济千里眼」菅下清广不藏私，教你致胜不败投资心法：
　　紧抱高固定收益商品、高资产价值股票、高创新技术成长股。

　　掌握半世纪才一次的大好机会，趁势大赚日圆贬值财！

作者简介

菅下清广SugashitaKiyohiro

　　在日本财经界素有「经济千里眼」称号的菅下，是国际金融顾问、经济评论家，菅下伙伴公司社长、立命馆亚洲太平洋大学校长特别顾问。

　　曾任职于大和证券国际部、美林证券、基德皮柏帝（KidderPeabody）金融公司，1989到1998年，担任投资银行拉札德（Lazard）资产管理董事长。

　　目前担任国际金融机构、新创事业、投资公司谘询顾问。

　　着有《请等到2011年》、《世界富豪都投资什么》、《华尔街式：年收入一亿日圆的条件》、《通缩的真相》、《突破恐慌》、《简单读懂市场波动》。

译者简介

王昱婷

　　台南人，成功大学历史研究所毕业，现从事翻译。

推荐序一聪明投资人要善用週期循环（吕宗耀）
推荐序二大赚日圆贬值财（吴怀恩）
推荐序三偷看「安倍经济学」（张瑞昌）
作者序言日本钱会让台湾景气更好
前言二○一四年前请成为有钱人

第1章二○一四年前赚钱好机会

．通缩纠缠二十年
．宽松货币救经济
．抗通缩贬货币
．经济週期理论
．日经上看一万八千点
．二○一四年行情看涨
．结束跳楼大拍卖
．看清日圆走势
．政治谷底反弹
．第三势力抬头
．欧债何时了
．危机入市
．经济新枭雄
．中国担龙头老大

第2章通缩年代要紧抱资产

．保护资产要这样做
．不投资流通性、变现性低商品
．投资高固定收益商品
．投资海外国债
．进场相对强势货币
．瞄准高成长八国
．韩圜有利可图
．没有第二次机会

第3章读懂经济波动成为有钱人

．预知未来百战百胜
．不要成为低头族
．波动理论历史观
．国家与景气循环週期
．行情波动与转折点
．活用市场週期
．三年一大轮三月一小轮
．长期走势的关键
．二十年週期很重要
．算命看国家週期
．为各国走势算命
．美国衰退的指标
．金价上看四千美元
．黄金行情趋势
．日经指数大反弹
．预卜未来

第4章列表找出投资标的物

．预测投资标的动向
．日经持平道琼上扬
．金价一年攀两千美元
．日经看涨美股下跌
．哭泣的美国大兵
．美债利率四％
．国家与市场週期
．未开发的新兴市场
．摆脱通缩
．美国唿吸困难
．金砖国对抗通膨
．可怖俄罗斯
．欧洲合众国
．世界走向多头
．通缩时要投资什么
．注意高利率基金
．二○五○年经济争霸
．先保住本金

第5章不要疏忽摆脱通缩的讯号

．通缩让日本衰弱
．为何会有通缩
．摆脱通缩出头天
．日银的货币政策
．内需不足
．出口导向国家
．低迷的态度
．摆脱通缩三套剧本
．日本凭什么终结通缩
．讯号何处来
．国债利率二％意义
．利率上升摆脱通缩

第6章二○一四年前应该投资什么

．二○一四年前投资三阶段
．日债不可能暴跌
．买外债赚利息
．现在要投资什么
．注意出口产业
．买进金融股
．不动产投资信託基金是好标的
．不同阶段不同投资法
．瞄准再生能源
．亚洲成长股

第6章
二○一四年前应该投资什么

资源、能源相关的股票会在通膨年代上涨，
再加上全球人口持续增加，资源的不足是事实，
这与通缩或通膨无关，一旦通膨来临更助长资源不足的情势，
所以我建议要买进拥有大量资源、能源公司的股票。

二○一四年前投资三阶段

最后我要依据经济情势，举出从现在到二○一五年之间，为了要成为有钱人，会有什么投资选项，并加以说明。

就像本书一直强调的，日本在二○一二年仍处于通缩年代，但是现在全球都在实施空前的宽松货币政策，各国为了不让自己像日本一样陷入通缩，因此拚命的持续提供市场货币。这样一来，日银不得不也採取宽松货币政策，近期内日本有很大机会得以脱离通缩。

脱离通缩就表示会出现通膨的征兆，最后进入通膨年代，这是继一九八○年代以后许久未见的资产倍增年代。

将经济週期与转折点摆在一起看的话，我认为日本的通缩年代，从二○一一年三月十一日大震灾开始到二○一三年四月为止，有可能就是终结点，最慢也会在二○一三年四月或六月，但无论如何，在二○一三上半年就会进入终结通缩第一阶段。

第二阶段则是二○一三年七月以后，将进入脱离通缩与进入通膨的门槛。二○一四前半或后半年就会抵达第三阶段，也就是通膨的入口。

接着股市会上涨、日圆会贬值，二○一四年左右会出现许多有钱人，有资产的人，身价也会开始倍增。

我们必须针对这三个阶段，找出适合的投资标的。不同阶段有不同的投资对象，若是搞错反而招致损失，不可不慎。

2013年前的投资标的

①投资日本股市→丰田汽车（重点股）
②投资美国股市→脸书
③投资美国国债→30年国债
④投资金砖国家→成长型企业中国比亚迪（BYD）、人民币存款、巴西国债
⑤投资韩国→韩圜存款、三星
⑥投资黄金
⑦投资新兴市场→缅甸（新兴市场基金）高收益高风险
⑧投资新兴成长国家→土耳其、印尼、墨西哥
⑨投资指数股票型基金（ETF）
⑩投资全球不动产信託基金→每月分配型

日本国债现在不可能暴跌

通缩的年代，日本的股票、土地价值只会一直下跌，而且连续跌了二十年。在这样的年代是不适合投资的，因此大家手上的现金都不愿意挪用。

高达一千四百兆日圆的个人金融资产，就这样存在邮局与银行里，而这些金融资产则是透过银行投资国债，因此日本的国债不可能会下跌。

媒体炒作日本国债暴跌的新闻，但是在通缩的日本，国债是不可能暴跌的。

但是，三井住友银行以及三菱东京UFJ银行若发生信用危机，那么日本国债就会暴跌。

购买海外国债赚利息

即使是通缩年代，如果有智慧与资讯的话，比起银行存款还有更高利息的投资。
在这里再次确认通缩年代的投资原则：

首先，不能做会损及本金的投资；第二不要投资流通性、变现性低的商品；第三是投资有固定收益的商品。

符合以上三原则，加上有不错的利息，那就是外国的国债。

日本国债也有变现性高与保证本金的特色，但就是利率不太好。不过，比起存在银行的利率还要好。银行存款利率不过○．○三％，日本国债有○．八％，但这样的利率不算高。

海外有成长力的国债可考虑巴西，利率约一○％。

但利率高风险也相对高，可参考第四章的图六，选择自己喜欢的国家投资。喜欢巴里岛的人如果购买印尼国债，也很不错。

但是我要再次强调，对初级者而言，不会损及本金的国债是好选择，日本现在还是通缩国家，所以投资通膨国家是最好的选择。

以上所言是第一阶段的投资。

脱离通缩前要投资什么

进入第二阶段，虽然还没有正式进入通膨，但市场已经出现脱离通缩的期待，这时又该如何投资布局？

之前我提到，当出现脱离通缩的讯号时，不管是股市或不动产都可以投资，具体的投资标的可以参考图四。

图四呈现日本泡沫经济到达顶点之后，各产业股价下跌的情形。二○○○年以后，在通缩以及日圆升值下，股价下滑的业别更是一目了然，所以请多参考图四。

第一个就是资产价值高的股票。无论如何，都要购买保有丰富资产的企业股票。通缩年代资产虽然不算什么，但是脱离通缩之后，资产价值就会提升。

最具代表性的企业，就是拥有日本最贵土地的三菱地所和三井不动产公司。

而从图四可以清楚看到三菱地所的股价，从二○○七年五月来到四○七○日圆，二○一二年则跌落到一千多日圆。三井不动产也曾有四千日圆的价位，但二○一二年只有一千二百～一千三百日圆，约四分之一的股价。

像三菱地所、三井不动产这样拥有大量资产，且资产价值相当高的企业，二○一二年的股价可说是位于低点。

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