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　　震撼全球的金融危机，是怎么发生的？
　　为何资本主义下的金融体系，会一再出现难以收拾的浩劫，
　　而且间隔更短、影响更大？！
　　本书解析你一定要知道的12场金融大海啸，
　　带你为下一次随时可能来袭的震盪做好准备！
 
　　过去十几年来，「金融危机」「经济危机」等名词，总不时地在媒体上出现，从1987年的黑色星期一、90年代日本泡沫经济、21世纪初期的雷曼风暴到近期的希腊债务危机，没有停止迹象。再来，中国有房地产市场的低迷，日本有国债暴跌，美国又有新的资产泡沫破灭，新的危机俨然即将来临。
   
　　为何我们必须关心金融危机？因为，金融危机不仅会对实体经济造成恶性影响，且远在国外的惨况很快就会如病毒散播般蔓延全球，台湾当然也逃不开。且当全球化使得依赖出口的国家增多（尤其是亚洲，当然包括台湾），此一依赖将提高经济体的脆弱性。一旦主要进口国的经济能力不振，不仅会使各国货币体系和股市崩溃，由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力，将使亚洲各国大量企业破产、银行倒闭、股市崩溃、房地产下趺、汇率贬值、失业率上升，人民生活受到严重影响。一旦经济遭受严重打击，造成经济衰退、社会动盪和政局不稳，国家也将因此陷入长期混乱。我们从1997年亚洲金融风暴中已得到证明。
 
　　所以，全世界都关心：下一次震央，究竟会在哪里？

　　本书作者知名财经专家、资深银行家仓都康行于金融界服务二十余年，他将从「金融危机」这一崭新角度，带领读者从头认识这影响你我生活甚巨，但我们好像不那么了解的金融体系。
  
　　本书从美元成为强势货币滥觞的1971年「尼克森震撼」揭开序幕，直到近期的希腊债务危机与新兴市场恐慌，时间跨距超过40年，撷取撼动世界的12场金融危机。
    
　　至于为何从尼克森震撼开始说起，原因是从这起事件后，后续发生的金融危机便有两个共同特征：

　　1. 危机发生的间隔愈来愈短。

　　2. 对于资本市场与实体经济的影响，愈来愈难清楚釐清。
 
　　在金融技术的革新与发展愈来愈进步快速的现代，我们在想办法保护自己的身家财产之际，第一步该做的其实是了解那些危机发生的原因，时代背景，后续结果与影响。比起什么都不知道，宿命般地接受一切，不如掌握些许事实来得更好。
   
　　金融危机或许很难预防与避免，但读完此书，也许你我能在下一次的危机发生之前，做好准备！
 
◆各界推荐

　　知名财经作家             王立群
　　中央经济研究院研究员     吴惠林
　　中央大学经济系教授       邱俊荣   共同推荐

作者简介

仓都康行
 
　　最受日本投资人信赖的财经专家。

　　1955年生于日本鸟取县仓吉市。1979年毕业于东京大学经济学系。

　　曾在旧东京银行工作，担任银行员期间曾派驻伦敦、香港等地工作，负责汇率、证券、新商品开发、危机管理等业务。

　　曾担任美国信孚银行、大通曼哈顿银行总经理、日本中央大学经济学研究所客座教授、日本财务省金融厅意见谘询委员、NHK《金融世界》节目固定评论员。

　　2001年4月成立RPtec金融顾问公司，并担任董事长。目前亦为日本金融学会会员、日本产业基金投资法人执行董事、Central Tanshi FX Co.,Ltd.监察董事、财经杂志《Monetary Affairs》总编辑、日经BUSINESS ON LINE专栏作家、日本立教大学専任讲师。其财经分析相关文章也散见各大财经论坛与杂志。

　　另着有《「金融工学」讲座》《读懂金融史就能了解世界》《投资银行泡沫的终结》《金融史的真实》 等财经相关作品。

译者简介

蔡昭仪

　　文化大学日文系毕业，日本国立东京学艺大学教育学硕士。

　　译有《成功者都这样浪费时间》《找回爱自己的力量》《倾听，不可思议的力量》《决断力》《踏出相信自己的第一步》《别让人知道你怎么想》《金天鹅效应》等书。

推荐序  下次金融大风暴何时出现？／吴惠林
推荐序　深入浅出，足以震慑思维的佳作／邱俊荣
推荐序　金融风暴，或许是上帝的善意提醒／王力群
前言  往事并不如烟
 
第1课　尼克森震撼的冲击
现代经济与黄金脱钩之始
1一九七一年尼克森震撼
2回顾布列敦森林体制
3 美国深陷越战泥沼，拖累经济
4 欧洲经济复甦，升高对美元的不安
5 货币战争，早就开打！
6 浮动汇率制是否理想？
【财经小专栏】外汇行情

第2课　中南美危机背后的累积债务问题
原油搅乱全世界
1 一九八二年始于墨西哥的「中南美危机」
2 巴西模式之挫败
3 新兴国家危机推手：石油危机与油元
4 金融政策，加速债务危机另一原因
5 巴西强行宣布延期偿债理由
6 布雷迪计画
 【财经小专栏】页岩气与油元

第3课　《广场协议》与美元大贬值
强势美元换来日本「失落的十年」
1 一九八五年，超乎预期的美元下跌
2 《广场协议》背后的「雷根经济学」
3 逐渐升温的美日贸易摩擦
4 日本为何被迫金融开放？
5 政府干预外汇市场的限度
6 美元贬值促成日本泡沫经济？
【财经小专栏】美国对人民币贬值的批判

第4课　一九八七年黑色星期一
风险管理的开始
1 恶梦征兆
2 暴跌原因是「资产组合保险」？
3 带来大缓和时代的葛林斯潘
4 西德唱反调是黑色星期一远因
5 急涨、暴跌、群众心理
6 风险管理的开始

第5课   日本泡沫经济瓦解教训
日本金融体系遭逢重创
1 一九八九年，日股崩盘
2 八○年代的风光，九○年代的挫折
3 金融破产的骨牌效应
4 欠缺市场风险敏感度，招致不幸
5 高风险的资本市场业务
6 进军海外，却欠缺市场风险敏感度
【财经小专栏】不动产泡沫会再现吗？

第6课   一九九二年英镑危机
避险基金崛起与通货制度的脆弱
1 索罗斯为何瞄准英镑？
2 欧洲货币制度诞生经过
3 德国统一，威胁欧洲货币制度
4 避险基金到底是什么?
5 关于欧元的「三元悖论」
6 被卷入欧洲货币危机的北欧
【财经小专栏】出口增加，景气就能恢复？

第7课   变质的衍生性金融商品
金融工程的失控，雷曼风暴的伏笔
1 P&G的衍生性金融商品案
2 道德丧失的银行
3 变质的衍生性金融商品
4 当该稳健的银行开始铤而走险
5 遍布全球的衍生性金融商品案件
6 该管理，而非禁止

第8课   一九九七年亚洲金融风暴　
新兴国家风险与美元依存体制
1 一九九七年泰铢抛售背景
2 受连累的马来西亚
3 亚洲各国的连锁反应
4 美元体制的再思考
5 俄罗斯危机与避险基金LTCM的挫折
6 扩散到巴西，危机绕地球一周
【财经小专栏】凯恩斯国际货币（bancor）与特别提款权
 
第9课  网路泡沫破灭的骚动
「新经济」的幻想与转型的金融机构
1 二○○○年网路泡沫的冲击
2 泡沫化的信号：非理性繁荣
3 继安隆之后的企业破产风暴
4 美国式典范才是世界标准？
5 沙宾法案与活力门危机
6商业银行与投资银行越走越近

第10课  二○○八年雷曼风暴
美国型金融模式的瓦解
1 百年一遇的危机如何开始？
2 证券化商品的弱点
3 槓桿操作造成致命危机
4 曾经雄霸华尔街的投资银行
5 槓桿的甜蜜圈套
6 行政机关没识破金融机构的本质
【财经小专栏】中央银行与不动产

第11课  希腊财政不安，欧盟岌岌可危
欧元区南北问题，备受挑战的共同体
1 欧猪五国
2 加入欧元，反让希腊引发经济危机
3 西班牙、义大利遭受波及
4 德拉吉出面为欧元瓦解危机止血
5 欧元区内的「南北问题」
6 前途多舛的欧盟财政统合
【财经小专栏】关于量化宽松政策
 
第12课　下一个震央在哪里？
地缘政治风险构筑下的脆弱世界
1 「柏南奇震撼」冲击新兴国家
2 再次思考新兴国家问题
3 地缘政治风险
4 中国正在失控中？
5 影子银行，下次危机的火种？
6 脆弱的世界
 
 后记  以史为鑑，不再重蹈覆辙

一九九七年亚洲金融风暴　

1一九九七年泰铢抛售背景

一九九○年代后半，全球的金融市场在大缓和的乐观安定中。将这个气氛发挥到最高点的，就是被世界银行盛赞「东亚奇蹟」的亚洲各国。

他们採取一种与美元连动的固定汇率，防止本国货币与美元的汇率变动。在这种汇率制度下，一方面可抑制汇率风险，从国外管道以比国内更低的利率借入美元，做为国内成长的能量。

一直在观察这个资本结构能不能维持的避险基金，他们做出的结论是，如第6课介绍过的一九九二年的英国，「亚洲各国无法维持货币汇率」。而目标名单上首先列出的，就是汇率固定在一美元兑二十六泰铢左右的泰国。

受到金融自由化的浪潮影响，泰国在一九九三年开设离岸市场，在税法上给予优惠措施，吸引短期资本流入。所谓短期资本，就是「熘得快的资本」，主要是流入不动产或是股票市场。据观察，当时的外资流入额甚至高达GDP的五○％。

当时泰国带头的亚洲各国企业都在调度「美元短期资本」投入「当地货币的长期投资」。换句话说，造成货币和期间两个因素的「双重不协调」风险。

在这当中，美元因美国的金融紧缩政策而持续升值，泰铢跟着水涨船高。但受到中国企业进军国际市场的影响，泰国不但成长率从一九九六年开始稍微下降，贸易收支也转为赤字。因此避险基金判断「泰国要维持当时的货币汇率是不可能的」。

一九九七年五月十四日，避险基金突然开始抛售泰铢，泰国中央银行进场干预汇率，一时情急竟祭出泰铢贷款利率最高调升到三○○○％！一个多月过后，泰铢的抛售稍稍平息，本以为已经告一段落，避险基金看准时机再度展开抛售攻势，泰国已经无力抵抗。

同年七月二日，泰国政府宣布放弃固定汇率，改行浮动汇率制，外汇市场上的泰铢已经陷入「自由落体」（暴跌）状态。七月底跌到一美元兑三十二泰铢，隔年一月被逼到五十四泰铢。随着汇率的跌势，股价也急速下跌，一九九八年泰国股价指数跌到只有一九九四年最高峰的一二％，也就是将近九○％的暴跌。

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