具体描述
一个击败大盘的计量价值投资策略，带你窥探这神秘「黑盒子」的终极选股术！
跨越短中长期市场波动与经济循环，试图挑战被动投资的新蓝海策略！
■ 承袭自班杰明．葛拉汉与华伦．巴菲特的价值投资哲学
■ 结合爱德华．索普的计量交易操作理论
■ 挑战乔尔．葛林布莱特「神奇公式」的分析架构
■ 避免实务操作中的认知偏差与行为缺陷
传奇投资大师华伦 · 巴菲特与爱德华 · 索普代表投资光谱的两个极端，一位是价值投资人，一位是计量专家。巴菲特与索普採行的方法虽然不同，但两个人都同意大盘市场是可以被击败的。
现在，本书作者韦斯利 · 格雷与杜白 · 卡莱尔兼取价值投资哲学与计量投资方法，创立一种全然独特的选股系统──投资者享有投资哲学的效益，又可规避实际选股时的行为错误。
根据本书介绍的计量价值投资模型所打造的选股系统，为投资者带来以下优势：
1.避开可能造成资本永久性损失的股票
→模型能够辨识诈欺、财务报表造假，以及财务状况可能陷入困顿的企业。
2.辨识最高素质的股票
→模型能够找出具备经营特权、财务强度最稳健的企业。
3.寻找价值最严重低估的股票
→模型以最适切的价格指标，寻找价值明显被市场低估的股票。
4.辨识精明资金传递的5种讯号
→追随精明资金，乃散户投资人的明智之举。模型会告诉你精明资金正在往哪里去。
各界推荐
对于那些热爱价值投资并希望精简投资流程的人来说，《计量价值的胜率》是必读的书籍。──Tony Tang, PhD (AQR资产管理公司全球宏观研究与投资组合经理)
格雷和卡莱尔建立了一个绝佳的价值思维黑盒子，并引你进入其幕后的奥秘。他们将学术界中巴菲特、葛拉汉和索普等专家的投资想法结合起来，开发出一个能显现市场好坏的量化系统。──Mebane Faber (《哈佛耶鲁教你一辈子的理财规划》作者、甘布尔投资管理公司投资组合经理)
本书是计量化投资的优秀入门读物。 它结合了杰出学术人士和成功专业投资者的见解，并以清晰、引人入胜的方式呈现。作者严谨的回测了个人和机构投资者都能使用的简单策略。── Alex Edmans PhD (宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授)
《计量价值的胜率》是继Graham-and-Doddsville 之后的最新指南。格雷和卡莱尔总结了众多价值投资者的教训经验，并系统性地辨别出高素质的价值型股票，同时避免常见的行为陷阱。──Tadas Viskanta (《反常报酬：投资网志空间前线的致胜策略》作者)
我们试图将爱德华．索普的量化方法与华伦．巴菲特的价值投资理念结合起来。而这就是我们在加州大学戴维斯分校的价值投资课程中所採用的方法，而《计量价值的胜率》将成为我们班级必读的内容。真希望本书是由我们写下的！──Lonnie J. Rush and Jacob L. Taylor (法纳姆街投资管理合伙人及加州大学戴维斯分校管理学院客座教授)
跨越短中长期市场波动与经济循环，试图挑战被动投资的新蓝海策略！
■ 承袭自班杰明．葛拉汉与华伦．巴菲特的价值投资哲学
■ 结合爱德华．索普的计量交易操作理论
■ 挑战乔尔．葛林布莱特「神奇公式」的分析架构
■ 避免实务操作中的认知偏差与行为缺陷
传奇投资大师华伦 · 巴菲特与爱德华 · 索普代表投资光谱的两个极端，一位是价值投资人，一位是计量专家。巴菲特与索普採行的方法虽然不同，但两个人都同意大盘市场是可以被击败的。
现在，本书作者韦斯利 · 格雷与杜白 · 卡莱尔兼取价值投资哲学与计量投资方法，创立一种全然独特的选股系统──投资者享有投资哲学的效益，又可规避实际选股时的行为错误。
根据本书介绍的计量价值投资模型所打造的选股系统，为投资者带来以下优势：
1.避开可能造成资本永久性损失的股票
→模型能够辨识诈欺、财务报表造假，以及财务状况可能陷入困顿的企业。
2.辨识最高素质的股票
→模型能够找出具备经营特权、财务强度最稳健的企业。
3.寻找价值最严重低估的股票
→模型以最适切的价格指标，寻找价值明显被市场低估的股票。
4.辨识精明资金传递的5种讯号
→追随精明资金，乃散户投资人的明智之举。模型会告诉你精明资金正在往哪里去。
各界推荐
对于那些热爱价值投资并希望精简投资流程的人来说，《计量价值的胜率》是必读的书籍。──Tony Tang, PhD (AQR资产管理公司全球宏观研究与投资组合经理)
格雷和卡莱尔建立了一个绝佳的价值思维黑盒子，并引你进入其幕后的奥秘。他们将学术界中巴菲特、葛拉汉和索普等专家的投资想法结合起来，开发出一个能显现市场好坏的量化系统。──Mebane Faber (《哈佛耶鲁教你一辈子的理财规划》作者、甘布尔投资管理公司投资组合经理)
本书是计量化投资的优秀入门读物。 它结合了杰出学术人士和成功专业投资者的见解，并以清晰、引人入胜的方式呈现。作者严谨的回测了个人和机构投资者都能使用的简单策略。── Alex Edmans PhD (宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授)
《计量价值的胜率》是继Graham-and-Doddsville 之后的最新指南。格雷和卡莱尔总结了众多价值投资者的教训经验，并系统性地辨别出高素质的价值型股票，同时避免常见的行为陷阱。──Tadas Viskanta (《反常报酬：投资网志空间前线的致胜策略》作者)
我们试图将爱德华．索普的量化方法与华伦．巴菲特的价值投资理念结合起来。而这就是我们在加州大学戴维斯分校的价值投资课程中所採用的方法，而《计量价值的胜率》将成为我们班级必读的内容。真希望本书是由我们写下的！──Lonnie J. Rush and Jacob L. Taylor (法纳姆街投资管理合伙人及加州大学戴维斯分校管理学院客座教授)
著者信息
作者简介
韦斯利 · 格雷 (Wesley R. Gray, PhD)
韦斯利 · 格雷博士是Empiritrage, LLC与Turnkey Analyst, LLC的创办人与执行经理人，前者是美国证管会註册有案的投资顾问公司，后者是专门与大众分享计量投资技巧的教育机构。格雷博士是卓克索大学(Drexel University)商学院的助理教授，专精领域为价值投资与行为金融学，目前在研究院讲授投资管理，并从事避险基金策略与运作研究。格雷博士的专业和领导经验包括：14年以上的交易系统建构、从事特殊状况金融交易、任职于美国海军陆战队情报处(上尉)、曾经服务于伊拉克与亚洲各地。格雷博士在芝加哥大学布斯商学院取得商业管理硕士(MBA)与金融学博士学位。
格雷另着有Quantitative Momentum: A Practitioner’s Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System及DIY Financial Advisor: A Simple Solution to Build and Protect Your Wealth等作品。
杜白 · 卡莱尔 (Tobias E. Carlisle, LLB)
杜白 · 卡莱尔是Eyquem投资管理公司创办人、Eyquem基金公司(原来的Eyquem全球价值基金)投资组合经理人。他是得奖网站greenbackd.com的作者，该网站专门探讨价值投资、反向投资，以及其他积极操作投资策略。他在诸多领域的丰富经验包括：积极操作投资、企业价值评估、上市公司管理、合併与收购法律。成立Eyquem之前，杜白是某个积极运作避险基金的分析师、澳洲某上市公司的顾问，以及公司顾问律师。身为律师，他专精于合併与併购活动，曾经在多个国家提供这方面的交易建议。他毕业于澳洲昆士兰大学，拥有法学和商学（管理）学士学位。
卡莱尔另着有《超值投资：价值投资赢家的选股策略》(Deep Value：Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of Losing Corporations) 。
译者简介
黄嘉斌
台大商学系，Essex University经济系，UCLA经济学博士研究；曾经任职扬智投顾、润泰投顾，目前从事专业翻译。
韦斯利 · 格雷 (Wesley R. Gray, PhD)
韦斯利 · 格雷博士是Empiritrage, LLC与Turnkey Analyst, LLC的创办人与执行经理人，前者是美国证管会註册有案的投资顾问公司，后者是专门与大众分享计量投资技巧的教育机构。格雷博士是卓克索大学(Drexel University)商学院的助理教授，专精领域为价值投资与行为金融学，目前在研究院讲授投资管理，并从事避险基金策略与运作研究。格雷博士的专业和领导经验包括：14年以上的交易系统建构、从事特殊状况金融交易、任职于美国海军陆战队情报处(上尉)、曾经服务于伊拉克与亚洲各地。格雷博士在芝加哥大学布斯商学院取得商业管理硕士(MBA)与金融学博士学位。
格雷另着有Quantitative Momentum: A Practitioner’s Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System及DIY Financial Advisor: A Simple Solution to Build and Protect Your Wealth等作品。
杜白 · 卡莱尔 (Tobias E. Carlisle, LLB)
杜白 · 卡莱尔是Eyquem投资管理公司创办人、Eyquem基金公司(原来的Eyquem全球价值基金)投资组合经理人。他是得奖网站greenbackd.com的作者，该网站专门探讨价值投资、反向投资，以及其他积极操作投资策略。他在诸多领域的丰富经验包括：积极操作投资、企业价值评估、上市公司管理、合併与收购法律。成立Eyquem之前，杜白是某个积极运作避险基金的分析师、澳洲某上市公司的顾问，以及公司顾问律师。身为律师，他专精于合併与併购活动，曾经在多个国家提供这方面的交易建议。他毕业于澳洲昆士兰大学，拥有法学和商学（管理）学士学位。
卡莱尔另着有《超值投资：价值投资赢家的选股策略》(Deep Value：Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of Losing Corporations) 。
译者简介
黄嘉斌
台大商学系，Essex University经济系，UCLA经济学博士研究；曾经任职扬智投顾、润泰投顾，目前从事专业翻译。
图书目录
前言
谢词
第一篇 计量价值投资的基础
第1章 认清「傻瓜资金」的侷限
价值策略击败市场
以计量投资方案规避行为错误
计量价值投资的威力
附註
第2章 寻找理想计量价值策略的蓝图
葛林布莱特的神奇公式
学术界的股票素质与价格探索
好策略与坏行为
附註
第二篇 安全边际：避免资本永久性损失
第3章 蒙骗！消除舞弊与诈欺
权责科目与盈余舞弊的艺术
PROBM模型
附註
第4章 财务困顿！避开股票市场的弱者
破产预测简史
改良破产预测
如何计算财务困顿风险
净化投资母体
附註
第三篇 素质：寻找理想事业
第5章 经营特权：高素质的原型
董事长的秘密配方
如何寻找经营特权
附註
第 6章 财务强度：企业的稳固基石
皮奥特洛斯基的F分数
改良版财务强度分数：FS分数
皮氏F分数与FS分数的比较
个案研究：路博润公司
附註
第四篇 寻找便宜股票的秘诀
第 7章 价格比率的跑马赛
参赛的马匹
竞赛规则
竞赛结果
景气循环的考验
谁是赢家？
附註
第 8章 其他价格衡量：常态化盈余能力与综合比率
常态化盈余能力
综合价格比率：整体大于个体总和？
附註
第五篇 确认讯号
第 9章 跟随精明资金的动向
买回库藏股、发行增资股，以及相关宣布
密切关注内线交易者
积极操作或复制交易
放空资金也是精明资金
附註
第六篇 模型建构与测试
第 10章 孟加拉牛油产量与S&P 500 收盘指数
可维系α值：评估过去绩效的架构
关键点子是什么？
严格检定投资模拟程序
母体参数
附註
第11章 神奇公式大改造
追逐热门绝非明智之举
改善计量价值策略的结构
最终版计量价值核对清单
附註
第12章 计量价值击败市场
风险与报酬
稳健性
窥视黑盒子的秘密
人机对决
一套击败市场的稳健策略
附註
附录：分析术语
本书辅助网站说明
谢词
第一篇 计量价值投资的基础
第1章 认清「傻瓜资金」的侷限
价值策略击败市场
以计量投资方案规避行为错误
计量价值投资的威力
附註
第2章 寻找理想计量价值策略的蓝图
葛林布莱特的神奇公式
学术界的股票素质与价格探索
好策略与坏行为
附註
第二篇 安全边际：避免资本永久性损失
第3章 蒙骗！消除舞弊与诈欺
权责科目与盈余舞弊的艺术
PROBM模型
附註
第4章 财务困顿！避开股票市场的弱者
破产预测简史
改良破产预测
如何计算财务困顿风险
净化投资母体
附註
第三篇 素质：寻找理想事业
第5章 经营特权：高素质的原型
董事长的秘密配方
如何寻找经营特权
附註
第 6章 财务强度：企业的稳固基石
皮奥特洛斯基的F分数
改良版财务强度分数：FS分数
皮氏F分数与FS分数的比较
个案研究：路博润公司
附註
第四篇 寻找便宜股票的秘诀
第 7章 价格比率的跑马赛
参赛的马匹
竞赛规则
竞赛结果
景气循环的考验
谁是赢家？
附註
第 8章 其他价格衡量：常态化盈余能力与综合比率
常态化盈余能力
综合价格比率：整体大于个体总和？
附註
第五篇 确认讯号
第 9章 跟随精明资金的动向
买回库藏股、发行增资股，以及相关宣布
密切关注内线交易者
积极操作或复制交易
放空资金也是精明资金
附註
第六篇 模型建构与测试
第 10章 孟加拉牛油产量与S&P 500 收盘指数
可维系α值：评估过去绩效的架构
关键点子是什么？
严格检定投资模拟程序
母体参数
附註
第11章 神奇公式大改造
追逐热门绝非明智之举
改善计量价值策略的结构
最终版计量价值核对清单
附註
第12章 计量价值击败市场
风险与报酬
稳健性
窥视黑盒子的秘密
人机对决
一套击败市场的稳健策略
附註
附录：分析术语
本书辅助网站说明
图书序言
第一章 计量价值投资的基础
计量价值投资的威力
波克夏海瑟威公司副董事长查理．蒙格表示，身为律师，年轻的时候有机会在军队里学打扑克，使他得以成为更棒的投资人。「首先要学的是，没有胜算时，就应该趁早盖牌，」孟格说，「掌握重大胜算时，就应该用力下注，因为你很少有机会握有重大胜算。」好的扑克玩家知道如何运用自己拥有的胜算，借以累积稳当的长期报酬，这可以表示为每小时获利：「每小时的底注」(「底注」是扑克每把牌的最低下注金额。根据底注计算自家拥有的胜算，高明的扑克玩家可以把胜算乘以底注的金额，计算每小时可能赚的钱)。技术拙劣的扑克玩家，每小时获利为负数。对于如此讲究运气的赌局，玩家的相对技巧竟然可以被数量化为每小时获利，实在太神奇了。这并不是说高明的扑克玩家就能期待每把牌、每小时，或每次坐上赌桌，都必定赢钱。他们了解，就短期间来说，运气比技巧重要。如同绿光资本(Greenlight Capital)创办人与杰出价值投资人大卫 · 安弘(David Einhorn)说的：
人们问我，「扑克赌局是否仰赖运气？」还有，「投资是否仰赖运气？」答案是：完全不靠运气。可是，样本大小很重要。就任何一天来说，高明的投资人或高明的扑克玩家，他们都可能输钱。任何一笔股票投资，不论掌握多么了不得的胜算，都可能发生亏损。扑克赌局的任何一把牌也是如此。一把赌局的胜负结果，可能和投掷铜板差不多，6个月的投资结果也大概如此。就这种短期间的输赢来说，运气扮演关键角色。可是，时间一旦拉长，与各种玩家交手的数千把牌局之中，或在各种市况下进行的数千笔投资，技巧将决定输赢。
机率理论的大数法则将抬头。随着牌局数量增加，技巧也愈来愈重要。样本如果够大，玩家的技巧将决定报酬水准。投资的情况也是如此。投资人如果想要胜过大盘市场，就必须拥有某种胜算，价值投资哲学就能提供所需要的胜算。对许多投资人来说，问题在于如何运用这种胜算。
计量价值投资的威力
波克夏海瑟威公司副董事长查理．蒙格表示，身为律师，年轻的时候有机会在军队里学打扑克，使他得以成为更棒的投资人。「首先要学的是，没有胜算时，就应该趁早盖牌，」孟格说，「掌握重大胜算时，就应该用力下注，因为你很少有机会握有重大胜算。」好的扑克玩家知道如何运用自己拥有的胜算，借以累积稳当的长期报酬，这可以表示为每小时获利：「每小时的底注」(「底注」是扑克每把牌的最低下注金额。根据底注计算自家拥有的胜算，高明的扑克玩家可以把胜算乘以底注的金额，计算每小时可能赚的钱)。技术拙劣的扑克玩家，每小时获利为负数。对于如此讲究运气的赌局，玩家的相对技巧竟然可以被数量化为每小时获利，实在太神奇了。这并不是说高明的扑克玩家就能期待每把牌、每小时，或每次坐上赌桌，都必定赢钱。他们了解，就短期间来说，运气比技巧重要。如同绿光资本(Greenlight Capital)创办人与杰出价值投资人大卫 · 安弘(David Einhorn)说的：
人们问我，「扑克赌局是否仰赖运气？」还有，「投资是否仰赖运气？」答案是：完全不靠运气。可是，样本大小很重要。就任何一天来说，高明的投资人或高明的扑克玩家，他们都可能输钱。任何一笔股票投资，不论掌握多么了不得的胜算，都可能发生亏损。扑克赌局的任何一把牌也是如此。一把赌局的胜负结果，可能和投掷铜板差不多，6个月的投资结果也大概如此。就这种短期间的输赢来说，运气扮演关键角色。可是，时间一旦拉长，与各种玩家交手的数千把牌局之中，或在各种市况下进行的数千笔投资，技巧将决定输赢。
机率理论的大数法则将抬头。随着牌局数量增加，技巧也愈来愈重要。样本如果够大，玩家的技巧将决定报酬水准。投资的情况也是如此。投资人如果想要胜过大盘市场，就必须拥有某种胜算，价值投资哲学就能提供所需要的胜算。对许多投资人来说，问题在于如何运用这种胜算。
图书试读
None
用户评价
相关图书
本站所有内容均为互联网搜索引擎提供的公开搜索信息，本站不存储任何数据与内容，任何内容与数据均与本站无关，如有需要请联系相关搜索引擎包括但不限于百度，google,bing,sogou 等
© 2025 ttbooks.qciss.net All Rights Reserved. 小特书站 版权所有