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　　总体经济名作家爱榭克重磅回归！

　　掌握住总体经济，就能掌握景气循环
　　掌握了景气循环，就能掌握投资方向
　　有了投资方向，获利自然水到渠成！

　　「这本书，作为总体经济投资哲学三部曲的最终曲，是我穷尽前半生研究景气循环周期的心血结晶，谨此呈现予你；希望能让你在总体经济研究和资产投资的路上有所依循、如虎添翼！」──爱榭克

　　经济分析奇才爱榭克于2014年的着作《道琼3万点：你不可错过的世纪大行情》当中，大胆预测美股道琼工业指数将于2017年～2018年突破2万5,000点、甚至更高的位置；事实印证，道琼在2018年涨破2万6,000点，走出一波当年多数投资人难以想像的波澜壮阔大行情！

　　这段期间，每一次美股创新高，市场总是充满「即将走入衰退」、「转折将至」的等杂音，既然景气会不断循环，那么这一波多头行情还能持续多久？身为投资人，又该怎样判断多头将尽的时间点？

　　这一次，爱榭克要继续带着读者站上历史的制高点，俯视全球最大经济体──美国，近70年来的经济与股市变化；从中抽丝剥茧，发掘各个景气周期萌芽及凋落的线索。你将会知道，只要在每个周期的关键时刻，把握住几项重要的经济指标，也能在貌似凶险的资本市场，轻易找到安身之处。

本书特色

　　◎懂得辨识所处景气循环阶段，不再错失多头良机
　　每一次多头盛宴，你是否总是太晚进场、太早离去，来去一场空？经济巨轮的转动，必然在景气的复甦、成长、荣景、衰退之间不断循环。本书将教你如何辨识目前所处的阶段、掌握景气的递嬗原理，并保持耐性、长期投资，就是个人成功投资的重要关键！
   
　　◎独家7大总体经济指标，带你判断「荣景期」何时告终
　　2019年的美国，正处于此波景气循环的「荣景期」阶段，美股持续创下新高点，投资人应该继续参与此波多头行情？抑或做好离场准备？只要掌握作者精挑的7大经济指标，你也能自行判断这波景气荣景是否即将走到尽头。

　　◎作者全新诠释「景气循环周期」
　　你是否也觉得，传统的景气循环理论，总是无法合宜的应用在投资实务？作者在书中揪出了传统理论的某项重大弊病，并为景气循环做出一番崭新诠释，将理论与实务完美结合，掌握住这项关键重点，将能让你的投资成绩更上一层楼。

　　◎4大景气循环阶段最佳投资策略
　　在不同的景气循环阶段，都有即将上涨和即将下跌的投资标的，一旦押错宝，轻则少赚，重则亏损收场。只要把握住核心的投资主轴，并在不同阶段适度调整资金比重，享有长期丰厚获利，其实可以轻而易举。
 

作者简介    

爱榭克（Izaax）

　　财经趋势分析专家，现为《Smart智富》月刊总体经济专栏作家，擅长利用总体经济数据预测景气趋势，并实际用于投资决策，2009～2014年于美国景气扩张阶段投资美国科技股，资产成长10倍。

　　他曾于2007～2008年于部落格及网路论坛，发出美国通膨降温警讯，并建议「美债将成为唯一的避风港」，不仅从美国公债获得可观收益，更躲过2008年金融海啸。2009年初预言全球股市将复甦，2012年提前喊进美股，2014年更于美股创新高时，大胆预测「美股将涨到无法想像的位置」，带领读者搭上美国股市大多头行情。

　　作者认为，只要确实了解景气循环原理，即使只仅採取长期被动式投资，也能获取丰厚报酬；若能懂得分辨景气扩张与收缩周期，适度调整资金比重，将能进一步推升投资绩效。

　　另着有《经济指标告诉你&没告诉你的事》、《道琼三万点：你不可错过的世纪大行情》。

　　BLOG：www.izaax.net/blog/
 

作者前言

爱榭克
　
　　有人说，身为一个作者、研究者、分析师或是操盘手，最怕的就是回头看自己几年前写过、评论过的东西；因为，可能会看到很多不成熟、漏洞百出，甚至严重错误的文章，恨不得除之而后快。

　　不过，对我来说，针对自己的逐篇分析文章，不断地回顾并检视，是对自己最大的自我要求和督促。自2007年在PTT讨论区开始公开研究心得以来，到2008年BLOG开版（陪大家走过金融海啸的腥风血雨），再到2009年开始在《Smart智富》月刊专栏撰文提供趋势分析。转眼间，十来年就这么过了。

　　十多年来，这数百篇的分析文章，最让我欣慰的是，几乎没有会让我有恨不得「除之而后快」内容。这些文章、过往的交易对帐单、自身事业的蓬勃发展、以及更重要的──一路能和相当多志同道合的朋友一同成长、获利，成就我个人这十多年来最美好的回忆！

　　从2012年出版第一本书开始，心中就埋下了一个计画，也可以说是承诺──我要完成3本着作；将分为3个阶段，分别揭示未来至少10年间，美国总体经济及股市的推演。

　　第一本书《经济指标告诉你&没告诉你的事》，是从入门者的角度出发，整理Izaax的总体经济分析心法，告诉大家，为何我能够顺利躲过金融海啸（并从中获利），并在接下来谷底扬升的大牛市中勇敢入市？当然更重要的，不能只是「考古」，我必须告诉大家，当资本市场和经济逐渐回复正轨之后，接下来投资应该怎么布局？

　　第一本书是在2012年4月出版，书中揭示了「多头行情正开启，要紧抓欧巴马荣景，美股将一路不回头，至少涨到2015年！」

　　（实际印证，从出书后的2012年6月底开始计算，截至2015年底，上述两大指数在3年半的时间，分别有35%、50%的涨幅。）

　　进入2013年下半年，多头行情已经走到中段，市场进入稳定成熟期，整体牛市仍未停歇；但是，市场开始出现相当多的疑虑，宣称「市场即将反转」的唿声不绝于耳。尤有甚者，有非常多的杂音现身「恐吓」市场，告诉你「行情崩溃在即」！

　　特别是，当时间点即将迫近我原先规画的2015年转折年时，我想，应该有这个责任，来指引市场，接下来，大趋势要怎么走？我打算坚定地告诉大家：「勇敢做多，持续布局。」因为接下来的美股，将涨到难以想像的位置！

　　于是，2014年3月，我的第二本书《道琼3万点：你不可错过的世纪大行情》出炉了；书里明确告诉了大家──美股波澜壮阔的大牛市，才要发威。相关文字节录如下：

　　「美股水平从企业获利的角度来看，分别较小布希、雷根和柯林顿3位总统任内高点低估了3成、4成和7成！若以2013年第3季道琼工业指数在1万5,000点价位计算，合理的长线多头满足点将为2万1,428点、2万5,000点和5万点！」

　　「换言之，此次的多头行情，极有可能重演的，是柯林顿时期的荣景。那么，搭配企业获利指标，就不难推演出，3～4年后的本波牛市终点，可能不是2万1,000点，也不是2万5,000点，而是接近3万点、甚至更高的位置！──摘录自《道琼3万点──你不可错过的世纪大行情》p.179、p.181

　　转眼间，时间来到2016年末，道琼工业指数已抵达该书当时所设定的2万1,000点的低标。2018年初，更是攻上了2万6,000点（突破了2万5,000点的合理中值目标）。也就是说，短短3～4年间，对于所有相信该书的读者来说，无不收获满盈，可以说，我的责任已经尽了！

　　事实上，无论是2008年开始看PTT文章、2009年开始读BLOG和《Smart智富》月刊、2012年我的第一本着作、2014年第二本着作的读者，一路走来，想必轻松自若；因为，市场行情如剧本照表操课。换言之，投资只要抓住总体经济大趋势方向，获利就是这么简单，无须跟着市场情绪起舞，这正是我努力想带给大家的「优雅投资」境界。

　　美好的乐章，不能在这里停下来，因为接下来，才是最重要的关键，也就是第三部曲──如何带领大家，走进、走过和最终平安走出这个最后的泡沫荣景？

　　我们不但要在市场的末升段激情中继续获利，更要懂得在曲终人散时顺利退场；甚至，坐上马车，提早迈向下一个安全的应许之地，持续获利！

　　在我的总体经济预测三部曲当中，本书是继《经济指标告诉你和没告诉你的事》和《道琼3万点──你不可错过的世纪大行情》之后，最重要的一本书。这本书详细的剖析景气循环各阶段的递嬗原理，以及对应的投资方向；最终，你可以在掌握重要转折密码的同时，领略到「景气循环投资法」的稳定性、前瞻性和可操作性。

　　「掌握了总体经济、就掌握了景气循环；而掌握了景气循环，就掌握了投资方向；而有了投资方向，获利自然是水到渠成！」

　　这本书，做为总体经济投资哲学三部曲的最终曲，是我穷尽前半生研究景气循环周期的心血结晶，谨此呈现予你；希望能让你在总体经济研究和资产投资的路上有所依循、如虎添翼！

评分☆☆☆☆☆

拿到《景气循环投资》这本书，我的第一反应是，终于有了一本能让我“静下心来”思考投资的书。最近几年，市场上的信息太多了，各种声音都在告诉你应该买什么、卖什么，往往让人感到焦虑和迷茫。我一直觉得，真正的投资高手，一定是对市场有着深刻的理解，并且能够保持独立思考的能力。我期待这本书能给我带来一种“慢”的智慧，让我能够放下对短期波动的过度关注，而是从更长远、更宏观的角度去审视投资。我希望作者能够分享一些关于“耐心”和“纪律”的投资哲学，教会我在市场狂热时保持冷静，在市场恐慌时看到机遇。我想要了解，那些伟大的投资者，是如何在长期的投资生涯中，保持心态的稳定，并最终获得成功的。书中是否会提及一些经典的投资案例，分析这些案例背后的心态博弈和哲学思考？此外，我也对“反脆弱”的概念很感兴趣，希望这本书能够帮助我构建一个能够抵御不确定性的投资组合，即使面临意外的冲击，也能从中受益，而不是遭受损失。

评分☆☆☆☆☆

《景气循环投资》这本书，我拿到之后，最先吸引我的是它那极具前瞻性的市场洞察力。我一直对那些能够提前捕捉到行业趋势，并且能够清晰阐述其逻辑和影响的分析报告非常着迷。我原本设想，这本书会详细地描绘未来几年，甚至十年，全球经济和主要行业的发展蓝图，并基于这些预测，提出具体的投资建议。我非常期待能够看到，作者是如何通过对技术革新、地缘政治、人口结构变化等一系列宏观因素的深入研究，来洞察下一个“风口”的。例如，书中是否会讨论新能源、人工智能、生物科技等领域，在未来景气周期中的发展前景？又或者，它会如何分析不同国家和地区的比较优势，以及如何规避潜在的政策风险和市场泡沫？更重要的是，我希望这本书能够教会我一套观察和分析市场的方法论，让我能够独立地去判断未来的趋势，而不是仅仅依赖于别人给出的结论。我渴望能够掌握一种“预见”的能力，从而在投资的道路上，始终保持领先一步的优势。

评分☆☆☆☆☆

说实话，《景气循环投资》这本书给我带来的最大惊喜，在于它所倡导的“价值与成长并重”的投资理念。我一直以来都倾向于价值投资，信奉“低买高卖”，寻找那些被市场低估的“价值股”。但近年来，一些具有颠覆性创新能力、即便估值较高但依然能够持续高速增长的“成长股”，也展现出了惊人的投资潜力。我一直在思考，如何将这两种看似矛盾的投资风格有机结合起来，形成一套更全面、更灵活的投资体系。我期待这本书能够提供一些具体的实践方法，比如如何识别真正具有长期价值潜力的成长型企业，如何判断企业的“护城河”是否足够宽阔，以及在不同市场环境下，如何权衡价值与成长的配置比例。我希望作者能够分享一些成功的案例，剖析这些企业是如何在景气循环中脱颖而出的，又是如何克服周期性波动，实现穿越牛熊的。此外，我也对书中可能提及的“风险管理”部分很感兴趣，比如在投资成长股时，如何设定止损点，如何分散风险，以避免在高位接盘，导致巨额亏损。

评分☆☆☆☆☆

我刚翻开《景气循环投资》这本厚重的书，就立刻被它深邃的哲学思考所吸引。作者似乎并没有直接切入枯燥的数据分析，而是从更宏观、更具人文关怀的角度，探讨了人类社会发展的内在驱动力以及周期性变化的哲学根源。我原本以为会读到如何分析K线图、如何计算市盈率，但这本书却带领我思考历史的长河中，文明是如何兴衰更替的，社会思潮是如何潮起潮落的，以及这些看似遥远的规律，又如何 subtly 地影响着当下的经济活动和投资决策。我开始反思，我们所处的时代，究竟处于一个怎样的历史节点？是蓬勃发展的上升期，还是即将到来的调整期？这种思考让我觉得，投资不仅仅是关于金钱的游戏，更是一场与时代对话、与人性博弈的深刻体验。我希望作者能够进一步阐述，在不同的人生阶段，面对不同的人生目标，我们应该如何调整自己的投资心态和策略，才能在追求财富增长的同时，也能获得内心的平和与满足。这种融汇了哲学智慧和人生哲理的投资探讨，对我来说是前所未有的新视角，也让我对“景气循环”有了更深层次的理解。

评分☆☆☆☆☆

《景气循环投资》这本书，我拿到手的时候，其实是抱着一种试试看的心态。最近几年，经济的风云变幻确实让人捉摸不透，尤其是在资本市场，感觉机遇和风险并存，但又不知道该如何精准把握。我一直对一些宏观经济的指标很感兴趣，比如GDP的增速、通货膨胀率、利率的变化等等，总觉得这些数字背后隐藏着重要的投资线索。我原以为这本书会深入剖析这些数据，提供一套严谨的量化分析模型，教我如何根据这些信号来预测经济周期的拐点，从而在股票、债券甚至是商品市场中找到最优的投资时机。我期待能够看到一些具体的案例，比如如何通过分析PMI指数来判断制造业的景气度，或者如何解读央行的货币政策声明来预测未来资金的流向。更重要的是，我希望这本书能够给我一个清晰的框架，让我理解不同经济周期阶段下，哪些资产类别更容易表现出色，哪些则需要规避。比如，在经济扩张期，科技股和周期性股票是否应该成为首选？而在经济衰退期，防御性股票和债券的吸引力又有多大？这本书能否提供一些实操性的建议，让我能够将宏观理论转化为实际的投资决策，真正做到“顺势而为，避险而行”，从而在波动的市场中获得稳健的回报。