生醫新視野：生技産業投資停看聽 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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• 生技産業
• 生物科技
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• 産業分析
• 風險評估
• 創新
• 金融
• 趨勢

　　研究生技公司最大的問題是每傢公司的産品麵嚮都不同，有學名藥、新藥、醫材、保健産品…其中，新藥涉及的領域更是五花八門，有抗生素、乾細胞治療、抗癌藥、抗愛滋病藥、抗C肝病毒藥等，也有更高階的生物藥與生物相似藥…難以洞悉全貌。

　　然而，生技投資仍有跡可循。首先，要見樹又見林；生技産業是國際産業，要先去研讀知名市調機構的報告，佐以最新的相關國際新聞，來分析一傢公司産品競爭者的技術趨勢與市場潛力。

　　其次，要仔細研讀公司的公開說明書；透過法說會、股東會的機會嚮公司經營者或研發團隊做麵對麵請益，同時做交叉分析比對以瞭解其虛實。也要追蹤颱灣生技公司相關授權海外公司的綫上法說。

　　最後則是要瞭解國際市場上影響生技股股價的多空因素。

　　在颱灣，有這麼一群具國際經驗的戰將們真得很努力、很堅持地在為颱灣生技産業打拼，值得投資人好好瞭解生醫産業的潛力。但是投資生技股，也不要忘瞭因為産業的創新發展十分緩慢，其潮流可能像沙丘般，可能在瞬間突然崩塌，壓垮它的追隨者，讓投資全盤皆墨。因此，投資生技産業一定要「停、看、聽」，期盼短綫資本市場的熱情，不要灼傷瞭颱灣生技産業的長綫發展契機。

作者簡介

饒秀珍

　　國立政治大學統計係、美國紐約州立大學經濟學碩士，並於英國受訓商業情報收集與分析以及資料庫行銷技巧。

　　曾任職盛香堂集團總經理秘書，負責與法國廠商聯係與翻譯等工作；爾後赴時報集團任職，負責主管時報即時新聞與資料庫行銷及業務推廣部門，以及主管全球最大商情資料庫在颱行銷與業務推廣部門(Market Analysis and Information Database)。巧適逢機緣，進入財訊集團，分彆曆任即時新聞中心副總編輯、孫董事長特助、籌設財信網科公司、負責財訊智庫之設計與建置，以及齣任財訊金融傢聯誼會事業部門主管。

推薦序　生技投資的二步驟、三眉角（安成國際藥業總經理陳誌光）
作者序　用謙遜與耐心迎接生技産業長綫發展

産業篇
01.火紅的抗C肝病毒口服新藥
02.全球蛋白質藥廠殺聲隆隆
03.全球抗生素市場掀戰火
04.學名藥是全美最快速成長的産業
05.來勢洶洶的印度學名藥
06.挑戰日本學名藥市場
07.蛻變中的南韓生醫産業——颱灣的機會與挑戰
08.南韓第一顆站上國際的新藥Factive
09.全球十大藥廠閤縱連橫搶進中國市場
10.微脂體市場是一場硬戰
11.高報酬高風險的ParagraphIV

創新篇
12.凱美納抗癌藥—中國第一顆新藥
13.颱灣生技創業傢談《中國凱美納開啓新藥時代》
14.Lipitor創造四兆颱幣價值的新藥
15.Allargan手持聖杯同業望塵莫及
16.Gilead愛滋病的獵殺者

創富篇
17.Teva創造700倍報酬的傳奇
18.Actavis原來是自己人
19.全美生技首富黃馨祥與Abraxane
20.全球生技首富迪利普.桑哈維的太陽藥業

趨勢篇
21.購併是生醫産業生存與壯大的不二法
22.三星從科技到生技
23.三星電子進軍醫材的思維與策略
24.個人化醫療的新趨勢

投資篇
25.IntuitiveSurgical股價重摔的警訊
26.生技投資觀察守則
●陷阱！法規專有名詞
●小心！亂槍打鳥型
●追蹤！人體實驗進程與上市
●失望！走過人體臨床三期
●三思！新聞的真相
●比較！國外授權公司現況
●到場！股東會與法說會
●謹慎！國外競爭者來勢洶洶
●效應！不可不知的美國臨床腫瘤協會(ASCO)
●迷思！本益比與本夢比
●誇大！追蹤數據的內涵
27.驚艷！學名藥的價值不輸新藥

28.【附錄】上市櫃(含興櫃)生技公司基本資料

作者序

用謙遜與耐心迎接生技産業長綫發展

　　生技産業對颱灣的投資人來說是屬於較新的領域，投資思維與過去投資在傳産與電子公司有很大的不同。許多生技公司不但營收隻有幾億而且還虧損連連，無法計算本益比，有些公司還要麵臨官司訴訟，可是股價卻可以站上百元，市值更是飆到數百億元之譜。相較投資在其他有本益比的公司上，生技公司給人的印象就隻有本夢比。追尋本夢比的生技公司能夠賺錢嗎？投資風險又該如何評估？

　　生技科技的産品屬於高創新産業，高風險與高報酬也就成為投資生技産業的鐵律，所以一般投資人要投資生技股賺錢就難上加難。大傢隻要去參加生技公司的法說都會有這樣的經驗，往往公司的經營者或技術長在颱上滔滔不絕說瞭一、兩個鍾頭，颱下的投資人聽完往往也不知該問甚麼問題，因為有著太多的問號，也真不知該如何問起。研究一傢腳踏車公司産品就是腳踏車，筆電公司就筆電，問題似乎比較單純，而研究生技公司最大的問題是每傢公司産品的麵嚮都不同，有學名藥、有新藥、有醫材，學名藥又分挑戰專利的paragraph IV（第四類學名藥）高技術門檻的學名藥與一般專利已到期的學名藥。其中，新藥涉及的領域更是五花八門，有抗生素、乾細胞治療、抗癌藥、抗愛滋病藥、抗C肝病毒藥等，也有更高階的生物藥與生物相似藥的研發與製造。

　　每一個藥的品項都是很大的領域，競爭者的技術不說，各國法規、政策與市場的變化更是詭譎多變，這都已經提高瞭研究的深度與廣度，更不用說還要麵對一堆一長串永遠記不住又難解的英文專有名詞。如果今天聽瞭一傢公司的法說，公司有五個藥，又加上各藥品間又有不同適應癥，各適應癥又有不同時期的人體臨床實驗，明天到瞭另一傢又是九個學名藥，又各主攻不同市場，又要打不同的官司，又要麵對不同競爭者的分析，又有不同時間的藥證申請等，縱使是專業的研究法人也無法三頭六臂一一研究追蹤。尤其是新藥的研究，在任何一個看似有希望的研究發現或臨床實驗、甚至上市後，都可能産生一翻兩瞪眼的結果，所以股價也就上天下地的走一遭。

　　不過，生技投資還是有跡可循。首先，要見樹又見林；因為生技産業是國際産業，研究各公司各産品的營收與獲利潛力，勢必要以更宏觀的角度來分析，纔能定位颱灣生技公司産品發展的必要性與競爭力。所以我在研究一傢公司的市值或産品價值時，會先去研讀知名的市調報告並佐以最新的相關國際新聞，來分析該公司産品競爭者的技術趨勢與市場潛力，有瞭一個整體市場概況的瞭解，再進一步評估颱灣生技公司的潛力會比較有依據。因為沒有競爭力的産品縱使有再大的市場也都吃不到，公司就是炒炒題材哄哄投資人罷瞭。

　　其次，我們一定要仔細研讀公司的公開說明書後，再嚮公司的經營者或研發團隊做麵對麵的請益，並且做交叉分析比對以瞭解其虛實，所以親自拜訪颱灣一些生技公司的經營者聽其言觀其行非常重要，如果沒有機會當麵拜訪的話，我們就一定要積極參加各生技公司的法說或股東會做深入觀察，同時也要追蹤颱灣生技公司相關授權海外公司的綫上法說(如果有上市的話)，掌握第一手最新的資訊，最後要瞭解國際市場上影響生技股股價的一些多空因素作為我們投資的參考。此外，我們也幫大傢迴顧一些美國知名生技製藥公司的發展史，相信這是協助我們瞭解與投資該産業最佳的方式。

　　生技雖是創新的産業，但是市場競爭的卻又是十分激烈，要在高度不確定的環境之下打拼，生命力是要很強纔能存活、茁壯。就在颱灣，有這麼一群具國際市場實戰經驗的戰將們真的很努力、很堅持的在為颱灣生技産業在打拼，這是值得我們好好瞭解這個産業的潛力。但是投資生技股，我們也不要忘瞭一位國際知名的生技投資觀察傢曾說，「生技科技的創新發展是十分緩慢，但它的潮流也像沙丘一樣，有可能會在瞬間突然崩塌，壓垮她的追隨者，讓投資全盤皆墨。」颱灣投資人對生技産業的陌生，也讓資本市場充滿投資與投機的機會，所以投資生技還是要停、看、聽，期盼短綫資本市場的熱情，不要灼傷瞭颱灣生技産業長綫的發展。

　　生技産業是一個博大精深的産業，我們永遠要懷著謙遜與耐心，還請各位前輩與專傢多多指正，同時也感謝颱灣最專業的財經投資媒體《先探》給瞭我一個發錶文章的平颱並協助集結成冊與大傢分享。

三星電子進軍醫材的思維與策略
醫療器材是三星新的成長動力，2013年三星已經打齣醫材的自有品牌GEO。三星認為，未來智慧型的醫材將走嚮更數位化並整閤數種科技技術，包括生物技術、電子科技、資訊科技以及通訊技術等，消費性電子與醫材領域的應用都會融為一體。

根據南韓媒體的報導，三星是南韓的産業龍頭，預期南韓其他企業將很快跟隨三星腳步進入醫材産業，就像南韓2008年剛開開始發展整型醫療設備一樣，很快的許多廠商就有能力推齣物美價廉的産品。問題是，三星已經是全球最大的電子公司，雖然在麵闆、半導體與智慧型手機與財團的資源有其競爭優勢，但是麵對國際級醫藥大廠的競爭，該如何切入這個龐大的醫療産業？如果醫材隻是第一步，那下一個市場會是那個領域？三星進軍醫材的思維與策略，值得藉鏡。

三流傢電到一流科技大廠
1990年代李健熙去瞭一趟加州，他走進瞭一傢電器零售店，看到擺在店裏最前端的是新力（Sony）與鬆下（Panasonic）的電視，而三星的電視則放在最角落處，他站在三星産品的前麵，低下頭久久沉思三星的未來。迴到韓國，李健熙決心要全麵改造三星，他的策略是「量産高質的産品、學習國外的技術、追隨國際領導者的策略、充分利用政府的資源」，他的信念是「若打不過敵人，就與他們融為一體，然後再打敗他們」，他的企圖不隻要三星是成功的韓國企業，更要三星成為像奇異、寶鹼或IBM一樣是A級的國際大廠。

1991年三星開始生産麵闆，供應給電視品牌廠商；1994年開始生産快閃記憶體供應給蘋果及其他的智慧型手機廠，三星透過提供産業重要零組件，瞭解整個産業的運作，然後三星再大量投資技術與産能，並與客戶競爭。現在三星是全球最大LCD電視大廠，全球銷售最多快閃記憶體晶片，甚至超越蘋果成為全球智慧型手機市占最大的廠商，2012年更一舉超越Nokia成為全球最大手機製造商。今天三星已是全球最大的電子公司，員工37萬人分布在全球80個國傢，市值達1896億美元，接近6兆新颱幣。

评分☆☆☆☆☆

讀完這本書，我感覺自己好像剛從一場關於未來世界的深度對話中走齣來，尤其是關於生技産業投資的那些“停看聽”，作者的分析簡直是鞭闢入裏，而且極其具有前瞻性。我尤其喜歡作者在探討“停”的時候，並沒有簡單地列齣風險警示，而是深入剖析瞭行業周期、技術壁壘、監管政策等深層次原因，讓我明白瞭為什麼有些看似光鮮的項目最終會黯然收場。他沒有迴避那些艱難的時刻，而是用一種非常坦誠的態度，將“停”的信號解讀得清清楚楚。更難得的是，在分析“看”的時候，作者並沒有局限於當前的熱門領域，而是花瞭相當多的篇幅去展望那些正在萌芽但潛力巨大的新技術，比如在微生物組學、新型藥物遞送係統方麵的創新，這些都是我之前沒有深入瞭解過的。他能將復雜的科學原理用通俗易懂的語言解釋清楚，並將其與潛在的市場價值聯係起來，這一點做得非常齣色。至於“聽”，作者更是強調瞭信息來源的多樣性和辨彆能力，提醒讀者要警惕那些誇大其詞的宣傳，並鼓勵大傢多聽取行業專傢的意見，甚至是“聽”懂那些研究人員在實驗室裏的低語。這種多維度、立體化的投資分析框架，讓我覺得受益匪淺，對於未來如何做齣更明智的生技投資決策，這本書無疑提供瞭非常寶貴的指導。

评分☆☆☆☆☆

讓我非常意外的是，這本書以一種極其流暢且充滿人文關懷的筆觸，描繪瞭生技産業投資的宏大圖景，並且將“停看聽”這一核心理念貫穿始終。作者並沒有用堆砌術語的方式來構建內容，而是通過一係列生動的故事和深入的思考，來闡釋每一次投資決策背後的邏輯。我尤其被作者在“停”的部分所展現的哲學思考所打動，他讓我意識到，有時候，“停”是為瞭積蓄力量，是為瞭更好地審視前方的道路，而不是盲目地前進。在“看”的環節，作者更是展現瞭他獨到的視角，他並沒有局限於現有的商業模式，而是深入挖掘瞭那些尚未被充分發掘的創新領域，比如在疾病預防、個性化健康管理以及人工智能輔助藥物研發等方麵，這些都是我之前很少關注到的。他鼓勵讀者要用一種開放的心態去“看”，去發現那些隱藏在錶象之下的巨大潛力。而“聽”，在作者的筆下，更像是一種連接，連接著科學傢、企業傢、投資者，甚至是對未來充滿期待的普通大眾。他強調瞭傾聽不同聲音的重要性，以及如何從中提煉齣有價值的信息。這本書讓我感到，生技投資不僅是一項金融活動，更是一場關於生命、關於科技、關於未來的探索。

评分☆☆☆☆☆

這本書最令人贊嘆的地方在於，它以一種非常獨特而又不失嚴謹的方式，解讀瞭生技産業投資的復雜性，而“停看聽”這個簡單而精煉的框架，更是將整個過程梳理得脈絡清晰。我特彆欣賞作者在“停”的環節，並沒有僅僅停留在風險規避，而是深入探討瞭行業生態係統的演變，以及技術浪潮帶來的結構性變化，這讓我意識到，很多時候，“停”是為瞭更好地“看”和“聽”。在“看”的部分，作者更是展現瞭他深厚的行業洞察力，他沒有去追逐那些短暫的熱點，而是著重分析瞭那些具有長期價值的創新方嚮，比如在靶嚮治療、細胞療法以及基因編輯等領域的最新進展，並且詳細闡述瞭它們可能帶來的顛覆性影響。他用一種極其審慎的態度，引導讀者去識彆那些真正具有技術優勢和市場潛力的公司，而不是被錶麵的繁榮所迷惑。而“聽”，在作者看來，更是包含瞭從學術界的前沿研究、到臨床一綫的醫生反饋，再到患者需求的聲音，這種全方位的“聽”，纔是做齣明智投資決策的基石。這本書讓我明白，生技投資絕不僅僅是關於財務報錶，更是關於對科學發展趨勢的深刻理解和對人類福祉的責任感。

评分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的最大感受，就是它成功地打破瞭我對生技産業投資的刻闆印象。我原以為會是一本充斥著專業術語和冰冷數據的手冊，但事實證明，作者是一位非常有故事的人，他將生技産業的投資邏輯，包裝成瞭一部部引人入勝的“案例分析”。每一章節都好像在講述一個關於創新、關於突破、甚至關於失敗後重生的故事。他沒有直接給齣“買入”或“賣齣”的建議，而是通過講述一個個具體的公司發展曆程、一項項顛覆性技術的誕生過程，以及其中伴隨著的無數次的“停”、無數次的“看”、無數次的“聽”的決策，讓我們自己去體會投資的精髓。我印象特彆深刻的是，作者在描述某個新藥研發的漫長過程時，那種耐心和韌性，讓我深刻理解瞭為什麼生技投資需要極大的耐心。他讓我明白，所謂的“停”，可能是在等待關鍵的臨床試驗結果，所謂的“看”，可能是在觀察技術迭代的速度，而所謂的“聽”，則是在傾聽市場和科學的真實反饋。這種敘事性的解讀方式，讓我在輕鬆閱讀的過程中，不知不覺地掌握瞭行業的核心邏輯，也培養瞭一種對生命科學和創新創業更深層次的敬意。這本書不僅僅是關於投資，更是一次對人類智慧和勇氣的贊頌。

评分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計就很有吸引力，以一種簡潔而現代的方式呈現瞭“生醫新視野”這個概念，讓人立刻聯想到科技的進步和未來的可能性。封麵上那種深邃的藍色背景，搭配上跳躍的綠色綫條，似乎在描繪著生命的律動和創新科技的融閤，營造齣一種既專業又充滿希望的視覺衝擊。我非常好奇作者是如何在“生技産業投資”這個相對枯燥的領域裏，注入如此充滿活力的“新視野”的。通常，談論投資，大傢腦海裏浮現的可能是一串串冷冰冰的數字和復雜的報錶，但這本書的名字卻讓我感覺，它會帶領讀者走進一個充滿想象力、甚至帶點科幻色彩的未來世界。我期待作者能夠用一種生動有趣的方式，去解讀生技産業的那些“停看聽”，不僅僅是告訴我們風險和機遇，更是要讓我們理解，每一次的投資決策背後，都可能支撐著一項改變人類生活的偉大發明，或者是一次突破性的科學發現。這種將宏大敘事與具體投資相結閤的視角，讓我覺得這本書不僅僅是一本投資指南，更像是一次對生命科學前沿的探索之旅。我特彆想知道，作者如何定義這個“新視野”，它是否包含瞭基因編輯、精準醫療、再生醫學，甚至是腦科學、人工智能在生物醫藥領域的應用？我對這些前沿科技一直抱有濃厚的興趣，如果這本書能將這些前沿科技與投資策略巧妙地結閤起來，那將是我今年最期待的一本讀物。