具体描述
跳脱传统投资思维
引领投资人穿越生技股海迷航
引领投资人穿越生技股海迷航
研究生技公司最大的问题是每家公司的产品面向都不同，有学名药、新药、医材、保健产品…其中，新药涉及的领域更是五花八门，有抗生素、干细胞治疗、抗癌药、抗爱滋病药、抗C肝病毒药等，也有更高阶的生物药与生物相似药…难以洞悉全貌。
然而，生技投资仍有迹可循。首先，要见树又见林；生技产业是国际产业，要先去研读知名市调机构的报告，佐以最新的相关国际新闻，来分析一家公司产品竞争者的技术趋势与市场潜力。
其次，要仔细研读公司的公开说明书；透过法说会、股东会的机会向公司经营者或研发团队做面对面请益，同时做交叉分析比对以了解其虚实。也要追踪台湾生技公司相关授权海外公司的线上法说。
最后则是要了解国际市场上影响生技股股价的多空因素。
在台湾，有这么一群具国际经验的战将们真得很努力、很坚持地在为台湾生技产业打拼，值得投资人好好了解生医产业的潜力。但是投资生技股，也不要忘了因为产业的创新发展十分缓慢，其潮流可能像沙丘般，可能在瞬间突然崩塌，压垮它的追随者，让投资全盘皆墨。因此，投资生技产业一定要「停、看、听」，期盼短线资本市场的热情，不要灼伤了台湾生技产业的长线发展契机。
著者信息
作者简介
饶秀珍
国立政治大学统计系、美国纽约州立大学经济学硕士，并于英国受训商业情报收集与分析以及资料库行销技巧。
曾任职盛香堂集团总经理秘书，负责与法国厂商联系与翻译等工作；尔后赴时报集团任职，负责主管时报即时新闻与资料库行销及业务推广部门，以及主管全球最大商情资料库在台行销与业务推广部门(Market Analysis and Information Database)。巧适逢机缘，进入财讯集团，分别历任即时新闻中心副总编辑、孙董事长特助、筹设财信网科公司、负责财讯智库之设计与建置，以及出任财讯金融家联谊会事业部门主管。
饶秀珍
国立政治大学统计系、美国纽约州立大学经济学硕士，并于英国受训商业情报收集与分析以及资料库行销技巧。
曾任职盛香堂集团总经理秘书，负责与法国厂商联系与翻译等工作；尔后赴时报集团任职，负责主管时报即时新闻与资料库行销及业务推广部门，以及主管全球最大商情资料库在台行销与业务推广部门(Market Analysis and Information Database)。巧适逢机缘，进入财讯集团，分别历任即时新闻中心副总编辑、孙董事长特助、筹设财信网科公司、负责财讯智库之设计与建置，以及出任财讯金融家联谊会事业部门主管。
图书目录
推荐序 生技投资的二步骤、三眉角（安成国际药业总经理陈志光）
作者序 用谦逊与耐心迎接生技产业长线发展
产业篇
01.火红的抗C肝病毒口服新药
02.全球蛋白质药厂杀声隆隆
03.全球抗生素市场掀战火
04.学名药是全美最快速成长的产业
05.来势汹汹的印度学名药
06.挑战日本学名药市场
07.蜕变中的南韩生医产业——台湾的机会与挑战
08.南韩第一颗站上国际的新药Factive
09.全球十大药厂合纵连横抢进中国市场
10.微脂体市场是一场硬战
11.高报酬高风险的ParagraphIV
创新篇
12.凯美纳抗癌药—中国第一颗新药
13.台湾生技创业家谈《中国凯美纳开启新药时代》
14.Lipitor创造四兆台币价值的新药
15.Allargan手持圣杯同业望尘莫及
16.Gilead爱滋病的猎杀者
创富篇
17.Teva创造700倍报酬的传奇
18.Actavis原来是自己人
19.全美生技首富黄馨祥与Abraxane
20.全球生技首富迪利普.桑哈维的太阳药业
趋势篇
21.购併是生医产业生存与壮大的不二法
22.三星从科技到生技
23.三星电子进军医材的思维与策略
24.个人化医疗的新趋势
投资篇
25.IntuitiveSurgical股价重摔的警讯
26.生技投资观察守则
●陷阱！法规专有名词
●小心！乱枪打鸟型
●追踪！人体实验进程与上市
●失望！走过人体临床三期
●三思！新闻的真相
●比较！国外授权公司现况
●到场！股东会与法说会
●谨慎！国外竞争者来势汹汹
●效应！不可不知的美国临床肿瘤协会(ASCO)
●迷思！本益比与本梦比
●夸大！追踪数据的内涵
27.惊艳！学名药的价值不输新药
28.【附录】上市柜(含兴柜)生技公司基本资料
作者序 用谦逊与耐心迎接生技产业长线发展
产业篇
01.火红的抗C肝病毒口服新药
02.全球蛋白质药厂杀声隆隆
03.全球抗生素市场掀战火
04.学名药是全美最快速成长的产业
05.来势汹汹的印度学名药
06.挑战日本学名药市场
07.蜕变中的南韩生医产业——台湾的机会与挑战
08.南韩第一颗站上国际的新药Factive
09.全球十大药厂合纵连横抢进中国市场
10.微脂体市场是一场硬战
11.高报酬高风险的ParagraphIV
创新篇
12.凯美纳抗癌药—中国第一颗新药
13.台湾生技创业家谈《中国凯美纳开启新药时代》
14.Lipitor创造四兆台币价值的新药
15.Allargan手持圣杯同业望尘莫及
16.Gilead爱滋病的猎杀者
创富篇
17.Teva创造700倍报酬的传奇
18.Actavis原来是自己人
19.全美生技首富黄馨祥与Abraxane
20.全球生技首富迪利普.桑哈维的太阳药业
趋势篇
21.购併是生医产业生存与壮大的不二法
22.三星从科技到生技
23.三星电子进军医材的思维与策略
24.个人化医疗的新趋势
投资篇
25.IntuitiveSurgical股价重摔的警讯
26.生技投资观察守则
●陷阱！法规专有名词
●小心！乱枪打鸟型
●追踪！人体实验进程与上市
●失望！走过人体临床三期
●三思！新闻的真相
●比较！国外授权公司现况
●到场！股东会与法说会
●谨慎！国外竞争者来势汹汹
●效应！不可不知的美国临床肿瘤协会(ASCO)
●迷思！本益比与本梦比
●夸大！追踪数据的内涵
27.惊艳！学名药的价值不输新药
28.【附录】上市柜(含兴柜)生技公司基本资料
图书序言
作者序
用谦逊与耐心迎接生技产业长线发展
生技产业对台湾的投资人来说是属于较新的领域，投资思维与过去投资在传产与电子公司有很大的不同。许多生技公司不但营收只有几亿而且还亏损连连，无法计算本益比，有些公司还要面临官司诉讼，可是股价却可以站上百元，市值更是飙到数百亿元之谱。相较投资在其他有本益比的公司上，生技公司给人的印象就只有本梦比。追寻本梦比的生技公司能够赚钱吗？投资风险又该如何评估？
生技科技的产品属于高创新产业，高风险与高报酬也就成为投资生技产业的铁律，所以一般投资人要投资生技股赚钱就难上加难。大家只要去参加生技公司的法说都会有这样的经验，往往公司的经营者或技术长在台上滔滔不绝说了一、两个钟头，台下的投资人听完往往也不知该问甚么问题，因为有着太多的问号，也真不知该如何问起。研究一家脚踏车公司产品就是脚踏车，笔电公司就笔电，问题似乎比较单纯，而研究生技公司最大的问题是每家公司产品的面向都不同，有学名药、有新药、有医材，学名药又分挑战专利的paragraph IV（第四类学名药）高技术门槛的学名药与一般专利已到期的学名药。其中，新药涉及的领域更是五花八门，有抗生素、干细胞治疗、抗癌药、抗爱滋病药、抗C肝病毒药等，也有更高阶的生物药与生物相似药的研发与制造。
每一个药的品项都是很大的领域，竞争者的技术不说，各国法规、政策与市场的变化更是诡谲多变，这都已经提高了研究的深度与广度，更不用说还要面对一堆一长串永远记不住又难解的英文专有名词。如果今天听了一家公司的法说，公司有五个药，又加上各药品间又有不同适应症，各适应症又有不同时期的人体临床实验，明天到了另一家又是九个学名药，又各主攻不同市场，又要打不同的官司，又要面对不同竞争者的分析，又有不同时间的药证申请等，纵使是专业的研究法人也无法三头六臂一一研究追踪。尤其是新药的研究，在任何一个看似有希望的研究发现或临床实验、甚至上市后，都可能产生一翻两瞪眼的结果，所以股价也就上天下地的走一遭。
不过，生技投资还是有迹可循。首先，要见树又见林；因为生技产业是国际产业，研究各公司各产品的营收与获利潜力，势必要以更宏观的角度来分析，才能定位台湾生技公司产品发展的必要性与竞争力。所以我在研究一家公司的市值或产品价值时，会先去研读知名的市调报告并佐以最新的相关国际新闻，来分析该公司产品竞争者的技术趋势与市场潜力，有了一个整体市场概况的了解，再进一步评估台湾生技公司的潜力会比较有依据。因为没有竞争力的产品纵使有再大的市场也都吃不到，公司就是炒炒题材哄哄投资人罢了。
其次，我们一定要仔细研读公司的公开说明书后，再向公司的经营者或研发团队做面对面的请益，并且做交叉分析比对以了解其虚实，所以亲自拜访台湾一些生技公司的经营者听其言观其行非常重要，如果没有机会当面拜访的话，我们就一定要积极参加各生技公司的法说或股东会做深入观察，同时也要追踪台湾生技公司相关授权海外公司的线上法说(如果有上市的话)，掌握第一手最新的资讯，最后要了解国际市场上影响生技股股价的一些多空因素作为我们投资的参考。此外，我们也帮大家回顾一些美国知名生技制药公司的发展史，相信这是协助我们了解与投资该产业最佳的方式。
生技虽是创新的产业，但是市场竞争的却又是十分激烈，要在高度不确定的环境之下打拼，生命力是要很强才能存活、茁壮。就在台湾，有这么一群具国际市场实战经验的战将们真的很努力、很坚持的在为台湾生技产业在打拼，这是值得我们好好了解这个产业的潜力。但是投资生技股，我们也不要忘了一位国际知名的生技投资观察家曾说，「生技科技的创新发展是十分缓慢，但它的潮流也像沙丘一样，有可能会在瞬间突然崩塌，压垮她的追随者，让投资全盘皆墨。」台湾投资人对生技产业的陌生，也让资本市场充满投资与投机的机会，所以投资生技还是要停、看、听，期盼短线资本市场的热情，不要灼伤了台湾生技产业长线的发展。
生技产业是一个博大精深的产业，我们永远要怀着谦逊与耐心，还请各位前辈与专家多多指正，同时也感谢台湾最专业的财经投资媒体《先探》给了我一个发表文章的平台并协助集结成册与大家分享。
用谦逊与耐心迎接生技产业长线发展
生技产业对台湾的投资人来说是属于较新的领域，投资思维与过去投资在传产与电子公司有很大的不同。许多生技公司不但营收只有几亿而且还亏损连连，无法计算本益比，有些公司还要面临官司诉讼，可是股价却可以站上百元，市值更是飙到数百亿元之谱。相较投资在其他有本益比的公司上，生技公司给人的印象就只有本梦比。追寻本梦比的生技公司能够赚钱吗？投资风险又该如何评估？
生技科技的产品属于高创新产业，高风险与高报酬也就成为投资生技产业的铁律，所以一般投资人要投资生技股赚钱就难上加难。大家只要去参加生技公司的法说都会有这样的经验，往往公司的经营者或技术长在台上滔滔不绝说了一、两个钟头，台下的投资人听完往往也不知该问甚么问题，因为有着太多的问号，也真不知该如何问起。研究一家脚踏车公司产品就是脚踏车，笔电公司就笔电，问题似乎比较单纯，而研究生技公司最大的问题是每家公司产品的面向都不同，有学名药、有新药、有医材，学名药又分挑战专利的paragraph IV（第四类学名药）高技术门槛的学名药与一般专利已到期的学名药。其中，新药涉及的领域更是五花八门，有抗生素、干细胞治疗、抗癌药、抗爱滋病药、抗C肝病毒药等，也有更高阶的生物药与生物相似药的研发与制造。
每一个药的品项都是很大的领域，竞争者的技术不说，各国法规、政策与市场的变化更是诡谲多变，这都已经提高了研究的深度与广度，更不用说还要面对一堆一长串永远记不住又难解的英文专有名词。如果今天听了一家公司的法说，公司有五个药，又加上各药品间又有不同适应症，各适应症又有不同时期的人体临床实验，明天到了另一家又是九个学名药，又各主攻不同市场，又要打不同的官司，又要面对不同竞争者的分析，又有不同时间的药证申请等，纵使是专业的研究法人也无法三头六臂一一研究追踪。尤其是新药的研究，在任何一个看似有希望的研究发现或临床实验、甚至上市后，都可能产生一翻两瞪眼的结果，所以股价也就上天下地的走一遭。
不过，生技投资还是有迹可循。首先，要见树又见林；因为生技产业是国际产业，研究各公司各产品的营收与获利潜力，势必要以更宏观的角度来分析，才能定位台湾生技公司产品发展的必要性与竞争力。所以我在研究一家公司的市值或产品价值时，会先去研读知名的市调报告并佐以最新的相关国际新闻，来分析该公司产品竞争者的技术趋势与市场潜力，有了一个整体市场概况的了解，再进一步评估台湾生技公司的潜力会比较有依据。因为没有竞争力的产品纵使有再大的市场也都吃不到，公司就是炒炒题材哄哄投资人罢了。
其次，我们一定要仔细研读公司的公开说明书后，再向公司的经营者或研发团队做面对面的请益，并且做交叉分析比对以了解其虚实，所以亲自拜访台湾一些生技公司的经营者听其言观其行非常重要，如果没有机会当面拜访的话，我们就一定要积极参加各生技公司的法说或股东会做深入观察，同时也要追踪台湾生技公司相关授权海外公司的线上法说(如果有上市的话)，掌握第一手最新的资讯，最后要了解国际市场上影响生技股股价的一些多空因素作为我们投资的参考。此外，我们也帮大家回顾一些美国知名生技制药公司的发展史，相信这是协助我们了解与投资该产业最佳的方式。
生技虽是创新的产业，但是市场竞争的却又是十分激烈，要在高度不确定的环境之下打拼，生命力是要很强才能存活、茁壮。就在台湾，有这么一群具国际市场实战经验的战将们真的很努力、很坚持的在为台湾生技产业在打拼，这是值得我们好好了解这个产业的潜力。但是投资生技股，我们也不要忘了一位国际知名的生技投资观察家曾说，「生技科技的创新发展是十分缓慢，但它的潮流也像沙丘一样，有可能会在瞬间突然崩塌，压垮她的追随者，让投资全盘皆墨。」台湾投资人对生技产业的陌生，也让资本市场充满投资与投机的机会，所以投资生技还是要停、看、听，期盼短线资本市场的热情，不要灼伤了台湾生技产业长线的发展。
生技产业是一个博大精深的产业，我们永远要怀着谦逊与耐心，还请各位前辈与专家多多指正，同时也感谢台湾最专业的财经投资媒体《先探》给了我一个发表文章的平台并协助集结成册与大家分享。
图书试读
三星电子进军医材的思维与策略
医疗器材是三星新的成长动力，2013年三星已经打出医材的自有品牌GEO。三星认为，未来智慧型的医材将走向更数位化并整合数种科技技术，包括生物技术、电子科技、资讯科技以及通讯技术等，消费性电子与医材领域的应用都会融为一体。
根据南韩媒体的报导，三星是南韩的产业龙头，预期南韩其他企业将很快跟随三星脚步进入医材产业，就像南韩2008年刚开开始发展整型医疗设备一样，很快的许多厂商就有能力推出物美价廉的产品。问题是，三星已经是全球最大的电子公司，虽然在面板、半导体与智慧型手机与财团的资源有其竞争优势，但是面对国际级医药大厂的竞争，该如何切入这个庞大的医疗产业？如果医材只是第一步，那下一个市场会是那个领域？三星进军医材的思维与策略，值得借镜。
三流家电到一流科技大厂
1990年代李健熙去了一趟加州，他走进了一家电器零售店，看到摆在店里最前端的是新力（Sony）与松下（Panasonic）的电视，而三星的电视则放在最角落处，他站在三星产品的前面，低下头久久沉思三星的未来。回到韩国，李健熙决心要全面改造三星，他的策略是「量产高质的产品、学习国外的技术、追随国际领导者的策略、充分利用政府的资源」，他的信念是「若打不过敌人，就与他们融为一体，然后再打败他们」，他的企图不只要三星是成功的韩国企业，更要三星成为像奇异、宝硷或IBM一样是A级的国际大厂。
1991年三星开始生产面板，供应给电视品牌厂商；1994年开始生产快闪记忆体供应给苹果及其他的智慧型手机厂，三星透过提供产业重要零组件，了解整个产业的运作，然后三星再大量投资技术与产能，并与客户竞争。现在三星是全球最大LCD电视大厂，全球销售最多快闪记忆体晶片，甚至超越苹果成为全球智慧型手机市占最大的厂商，2012年更一举超越Nokia成为全球最大手机制造商。今天三星已是全球最大的电子公司，员工37万人分布在全球80个国家，市值达1896亿美元，接近6兆新台币。
医疗器材是三星新的成长动力，2013年三星已经打出医材的自有品牌GEO。三星认为，未来智慧型的医材将走向更数位化并整合数种科技技术，包括生物技术、电子科技、资讯科技以及通讯技术等，消费性电子与医材领域的应用都会融为一体。
根据南韩媒体的报导，三星是南韩的产业龙头，预期南韩其他企业将很快跟随三星脚步进入医材产业，就像南韩2008年刚开开始发展整型医疗设备一样，很快的许多厂商就有能力推出物美价廉的产品。问题是，三星已经是全球最大的电子公司，虽然在面板、半导体与智慧型手机与财团的资源有其竞争优势，但是面对国际级医药大厂的竞争，该如何切入这个庞大的医疗产业？如果医材只是第一步，那下一个市场会是那个领域？三星进军医材的思维与策略，值得借镜。
三流家电到一流科技大厂
1990年代李健熙去了一趟加州，他走进了一家电器零售店，看到摆在店里最前端的是新力（Sony）与松下（Panasonic）的电视，而三星的电视则放在最角落处，他站在三星产品的前面，低下头久久沉思三星的未来。回到韩国，李健熙决心要全面改造三星，他的策略是「量产高质的产品、学习国外的技术、追随国际领导者的策略、充分利用政府的资源」，他的信念是「若打不过敌人，就与他们融为一体，然后再打败他们」，他的企图不只要三星是成功的韩国企业，更要三星成为像奇异、宝硷或IBM一样是A级的国际大厂。
1991年三星开始生产面板，供应给电视品牌厂商；1994年开始生产快闪记忆体供应给苹果及其他的智慧型手机厂，三星透过提供产业重要零组件，了解整个产业的运作，然后三星再大量投资技术与产能，并与客户竞争。现在三星是全球最大LCD电视大厂，全球销售最多快闪记忆体晶片，甚至超越苹果成为全球智慧型手机市占最大的厂商，2012年更一举超越Nokia成为全球最大手机制造商。今天三星已是全球最大的电子公司，员工37万人分布在全球80个国家，市值达1896亿美元，接近6兆新台币。
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