生医新视野：生技产业投资停看听 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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　　研究生技公司最大的问题是每家公司的产品面向都不同，有学名药、新药、医材、保健产品…其中，新药涉及的领域更是五花八门，有抗生素、干细胞治疗、抗癌药、抗爱滋病药、抗C肝病毒药等，也有更高阶的生物药与生物相似药…难以洞悉全貌。

　　然而，生技投资仍有迹可循。首先，要见树又见林；生技产业是国际产业，要先去研读知名市调机构的报告，佐以最新的相关国际新闻，来分析一家公司产品竞争者的技术趋势与市场潜力。

　　其次，要仔细研读公司的公开说明书；透过法说会、股东会的机会向公司经营者或研发团队做面对面请益，同时做交叉分析比对以了解其虚实。也要追踪台湾生技公司相关授权海外公司的线上法说。

　　最后则是要了解国际市场上影响生技股股价的多空因素。

　　在台湾，有这么一群具国际经验的战将们真得很努力、很坚持地在为台湾生技产业打拼，值得投资人好好了解生医产业的潜力。但是投资生技股，也不要忘了因为产业的创新发展十分缓慢，其潮流可能像沙丘般，可能在瞬间突然崩塌，压垮它的追随者，让投资全盘皆墨。因此，投资生技产业一定要「停、看、听」，期盼短线资本市场的热情，不要灼伤了台湾生技产业的长线发展契机。

好的，这是一本关于生物医学技术前沿、投资策略与产业趋势的深度剖析之作，旨在为读者勾勒出未来生物技术与健康产业的宏伟蓝图。 《生命科学前沿探索：生物技术革新与投资图景》 内容简介： 本书深入探讨了当前全球生命科学领域最激动人心的技术突破、产业变革趋势及其背后的投资逻辑。它并非对单一市场或特定公司的详尽报告，而是力求构建一个宏观的视角，帮助读者理解驱动未来医疗健康产业发展的核心动力。 第一部分：生物医学的革命性技术浪潮 本部分聚焦于当前正在重塑生物医学研究与临床实践的几大核心技术平台。我们将详细解析基因编辑技术（如CRISPR及其新一代变体）的原理、应用潜力及其伦理挑战，探讨其如何从基础科研工具逐步走向临床治疗的各个阶段，包括基因治疗、细胞治疗和体外诊断等领域。我们不会局限于对技术的简单介绍，而是深入分析这些技术在肿瘤学、遗传病治疗及再生医学中的实际应用前景与面临的技术瓶颈。 接着，本书将详述合成生物学（Synthetic Biology）的崛起。合成生物学如何通过工程化手段设计和构建新的生物系统，以实现药物生产、新型生物材料制造乃至环境修复。书中会分析基因线路设计、蛋白质工程等关键技术，并探讨其在生物制造和精准营养领域的商业化路径。 此外，人工智能（AI）和机器学习在药物发现和开发中的角色被重点剖析。从靶点识别、分子设计到临床试验优化，AI如何以前所未有的速度和精度加速新药研发的进程，以及这种技术范式转变对传统制药行业的颠覆性影响。本书将介绍深度学习模型在预测药物活性、毒性及优化临床试验设计方面的最新进展。 第二部分：精准医疗与细胞治疗的临床突破 精准医疗不再是一个抽象概念，而是正通过分子诊断和个体化治疗方案落地。本章将详细阐述下一代测序技术（NGS）在临床诊断中的普及化，以及如何通过多组学数据整合（基因组学、蛋白质组学、代谢组学）实现疾病的早期预测和风险分层。 细胞与基因治疗（CGT）是当前生物医药领域最炙手可热的赛道之一。本书将系统梳理CAR-T、TCR-T等免疫细胞疗法的发展历程、当前面临的“On-target/Off-tumor”效应等关键挑战，并展望通用型细胞疗法（Allogeneic Cell Therapy）的潜力。同时，干细胞技术，特别是诱导多能干细胞（iPSCs）在疾病建模和再生医学中的应用，也将被详尽讨论，包括其在器官修复和药物筛选中的独特价值。 第三部分：全球生物技术产业格局与投资生态 理解技术背后的产业逻辑至关重要。本部分将对全球生物技术产业的地理分布、创新生态系统进行横向比较，分析美国、欧洲和新兴市场在生物技术创新链条上的各自优势与战略侧重。 投资视角是本书的另一核心支柱。我们将探讨风险投资（VC）和私募股权（PE）在生物技术领域的独特投资周期与风险回报特征。书中将拆解早期、成长期、成熟期生物技术公司的关键估值指标和融资阶段特点，分析知识产权壁垒、监管审批路径（如FDA、EMA、NMPA）对企业价值的影响。 书中还会深入剖析生物技术领域的并购（M&A）趋势，大型制药公司如何通过外部合作、许可引进（Licensing-in）来补充其研发管线，以及这种合作模式对初创企业生命周期的意义。对于希望深入参与这一高门槛行业的投资者而言，如何构建多元化的投资组合，平衡高风险创新项目与成熟稳健的生物类似药、器械赛道，将提供详尽的分析框架。 第四部分：监管环境、政策导向与未来挑战 生物技术的发展与监管政策密不可分。本部分将探讨全球主要监管机构如何应对快速迭代的技术挑战，例如如何平衡审批速度与患者安全，以及对新型疗法（如基因编辑产品）的监管框架的演变。 此外，全球供应链的韧性、生物安全（Biosecurity）和数据隐私保护，是未来产业可持续发展必须面对的议题。本书将审视地缘政治因素如何影响关键生物技术原料和设备的供应，以及如何建立更具弹性的全球化研发与生产网络。最后，本书将展望未来十年，哪些尚未被充分挖掘的生物技术领域（如衰老生物学、神经科学前沿）可能成为下一波投资热点。 本书面向生物技术领域的研究人员、产业管理者、投资人以及对未来医疗健康充满好奇的专业人士。它旨在提供一个全面、深入且保持前沿视野的知识结构，帮助读者在瞬息万变的生命科学浪潮中，看清方向，把握机遇。

作者简介

饶秀珍

　　国立政治大学统计系、美国纽约州立大学经济学硕士，并于英国受训商业情报收集与分析以及资料库行销技巧。

　　曾任职盛香堂集团总经理秘书，负责与法国厂商联系与翻译等工作；尔后赴时报集团任职，负责主管时报即时新闻与资料库行销及业务推广部门，以及主管全球最大商情资料库在台行销与业务推广部门(Market Analysis and Information Database)。巧适逢机缘，进入财讯集团，分别历任即时新闻中心副总编辑、孙董事长特助、筹设财信网科公司、负责财讯智库之设计与建置，以及出任财讯金融家联谊会事业部门主管。

推荐序　生技投资的二步骤、三眉角（安成国际药业总经理陈志光）
作者序　用谦逊与耐心迎接生技产业长线发展

产业篇
01.火红的抗C肝病毒口服新药
02.全球蛋白质药厂杀声隆隆
03.全球抗生素市场掀战火
04.学名药是全美最快速成长的产业
05.来势汹汹的印度学名药
06.挑战日本学名药市场
07.蜕变中的南韩生医产业——台湾的机会与挑战
08.南韩第一颗站上国际的新药Factive
09.全球十大药厂合纵连横抢进中国市场
10.微脂体市场是一场硬战
11.高报酬高风险的ParagraphIV

创新篇
12.凯美纳抗癌药—中国第一颗新药
13.台湾生技创业家谈《中国凯美纳开启新药时代》
14.Lipitor创造四兆台币价值的新药
15.Allargan手持圣杯同业望尘莫及
16.Gilead爱滋病的猎杀者

创富篇
17.Teva创造700倍报酬的传奇
18.Actavis原来是自己人
19.全美生技首富黄馨祥与Abraxane
20.全球生技首富迪利普.桑哈维的太阳药业

趋势篇
21.购併是生医产业生存与壮大的不二法
22.三星从科技到生技
23.三星电子进军医材的思维与策略
24.个人化医疗的新趋势

投资篇
25.IntuitiveSurgical股价重摔的警讯
26.生技投资观察守则
●陷阱！法规专有名词
●小心！乱枪打鸟型
●追踪！人体实验进程与上市
●失望！走过人体临床三期
●三思！新闻的真相
●比较！国外授权公司现况
●到场！股东会与法说会
●谨慎！国外竞争者来势汹汹
●效应！不可不知的美国临床肿瘤协会(ASCO)
●迷思！本益比与本梦比
●夸大！追踪数据的内涵
27.惊艳！学名药的价值不输新药

28.【附录】上市柜(含兴柜)生技公司基本资料

作者序

用谦逊与耐心迎接生技产业长线发展

　　生技产业对台湾的投资人来说是属于较新的领域，投资思维与过去投资在传产与电子公司有很大的不同。许多生技公司不但营收只有几亿而且还亏损连连，无法计算本益比，有些公司还要面临官司诉讼，可是股价却可以站上百元，市值更是飙到数百亿元之谱。相较投资在其他有本益比的公司上，生技公司给人的印象就只有本梦比。追寻本梦比的生技公司能够赚钱吗？投资风险又该如何评估？

　　生技科技的产品属于高创新产业，高风险与高报酬也就成为投资生技产业的铁律，所以一般投资人要投资生技股赚钱就难上加难。大家只要去参加生技公司的法说都会有这样的经验，往往公司的经营者或技术长在台上滔滔不绝说了一、两个钟头，台下的投资人听完往往也不知该问甚么问题，因为有着太多的问号，也真不知该如何问起。研究一家脚踏车公司产品就是脚踏车，笔电公司就笔电，问题似乎比较单纯，而研究生技公司最大的问题是每家公司产品的面向都不同，有学名药、有新药、有医材，学名药又分挑战专利的paragraph IV（第四类学名药）高技术门槛的学名药与一般专利已到期的学名药。其中，新药涉及的领域更是五花八门，有抗生素、干细胞治疗、抗癌药、抗爱滋病药、抗C肝病毒药等，也有更高阶的生物药与生物相似药的研发与制造。

　　每一个药的品项都是很大的领域，竞争者的技术不说，各国法规、政策与市场的变化更是诡谲多变，这都已经提高了研究的深度与广度，更不用说还要面对一堆一长串永远记不住又难解的英文专有名词。如果今天听了一家公司的法说，公司有五个药，又加上各药品间又有不同适应症，各适应症又有不同时期的人体临床实验，明天到了另一家又是九个学名药，又各主攻不同市场，又要打不同的官司，又要面对不同竞争者的分析，又有不同时间的药证申请等，纵使是专业的研究法人也无法三头六臂一一研究追踪。尤其是新药的研究，在任何一个看似有希望的研究发现或临床实验、甚至上市后，都可能产生一翻两瞪眼的结果，所以股价也就上天下地的走一遭。

　　不过，生技投资还是有迹可循。首先，要见树又见林；因为生技产业是国际产业，研究各公司各产品的营收与获利潜力，势必要以更宏观的角度来分析，才能定位台湾生技公司产品发展的必要性与竞争力。所以我在研究一家公司的市值或产品价值时，会先去研读知名的市调报告并佐以最新的相关国际新闻，来分析该公司产品竞争者的技术趋势与市场潜力，有了一个整体市场概况的了解，再进一步评估台湾生技公司的潜力会比较有依据。因为没有竞争力的产品纵使有再大的市场也都吃不到，公司就是炒炒题材哄哄投资人罢了。

　　其次，我们一定要仔细研读公司的公开说明书后，再向公司的经营者或研发团队做面对面的请益，并且做交叉分析比对以了解其虚实，所以亲自拜访台湾一些生技公司的经营者听其言观其行非常重要，如果没有机会当面拜访的话，我们就一定要积极参加各生技公司的法说或股东会做深入观察，同时也要追踪台湾生技公司相关授权海外公司的线上法说(如果有上市的话)，掌握第一手最新的资讯，最后要了解国际市场上影响生技股股价的一些多空因素作为我们投资的参考。此外，我们也帮大家回顾一些美国知名生技制药公司的发展史，相信这是协助我们了解与投资该产业最佳的方式。

　　生技虽是创新的产业，但是市场竞争的却又是十分激烈，要在高度不确定的环境之下打拼，生命力是要很强才能存活、茁壮。就在台湾，有这么一群具国际市场实战经验的战将们真的很努力、很坚持的在为台湾生技产业在打拼，这是值得我们好好了解这个产业的潜力。但是投资生技股，我们也不要忘了一位国际知名的生技投资观察家曾说，「生技科技的创新发展是十分缓慢，但它的潮流也像沙丘一样，有可能会在瞬间突然崩塌，压垮她的追随者，让投资全盘皆墨。」台湾投资人对生技产业的陌生，也让资本市场充满投资与投机的机会，所以投资生技还是要停、看、听，期盼短线资本市场的热情，不要灼伤了台湾生技产业长线的发展。

　　生技产业是一个博大精深的产业，我们永远要怀着谦逊与耐心，还请各位前辈与专家多多指正，同时也感谢台湾最专业的财经投资媒体《先探》给了我一个发表文章的平台并协助集结成册与大家分享。

三星电子进军医材的思维与策略
医疗器材是三星新的成长动力，2013年三星已经打出医材的自有品牌GEO。三星认为，未来智慧型的医材将走向更数位化并整合数种科技技术，包括生物技术、电子科技、资讯科技以及通讯技术等，消费性电子与医材领域的应用都会融为一体。

根据南韩媒体的报导，三星是南韩的产业龙头，预期南韩其他企业将很快跟随三星脚步进入医材产业，就像南韩2008年刚开开始发展整型医疗设备一样，很快的许多厂商就有能力推出物美价廉的产品。问题是，三星已经是全球最大的电子公司，虽然在面板、半导体与智慧型手机与财团的资源有其竞争优势，但是面对国际级医药大厂的竞争，该如何切入这个庞大的医疗产业？如果医材只是第一步，那下一个市场会是那个领域？三星进军医材的思维与策略，值得借镜。

三流家电到一流科技大厂
1990年代李健熙去了一趟加州，他走进了一家电器零售店，看到摆在店里最前端的是新力（Sony）与松下（Panasonic）的电视，而三星的电视则放在最角落处，他站在三星产品的前面，低下头久久沉思三星的未来。回到韩国，李健熙决心要全面改造三星，他的策略是「量产高质的产品、学习国外的技术、追随国际领导者的策略、充分利用政府的资源」，他的信念是「若打不过敌人，就与他们融为一体，然后再打败他们」，他的企图不只要三星是成功的韩国企业，更要三星成为像奇异、宝硷或IBM一样是A级的国际大厂。

1991年三星开始生产面板，供应给电视品牌厂商；1994年开始生产快闪记忆体供应给苹果及其他的智慧型手机厂，三星透过提供产业重要零组件，了解整个产业的运作，然后三星再大量投资技术与产能，并与客户竞争。现在三星是全球最大LCD电视大厂，全球销售最多快闪记忆体晶片，甚至超越苹果成为全球智慧型手机市占最大的厂商，2012年更一举超越Nokia成为全球最大手机制造商。今天三星已是全球最大的电子公司，员工37万人分布在全球80个国家，市值达1896亿美元，接近6兆新台币。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大感受，就是它成功地打破了我对生技产业投资的刻板印象。我原以为会是一本充斥着专业术语和冰冷数据的手册，但事实证明，作者是一位非常有故事的人，他将生技产业的投资逻辑，包装成了一部部引人入胜的“案例分析”。每一章节都好像在讲述一个关于创新、关于突破、甚至关于失败后重生的故事。他没有直接给出“买入”或“卖出”的建议，而是通过讲述一个个具体的公司发展历程、一项项颠覆性技术的诞生过程，以及其中伴随着的无数次的“停”、无数次的“看”、无数次的“听”的决策，让我们自己去体会投资的精髓。我印象特别深刻的是，作者在描述某个新药研发的漫长过程时，那种耐心和韧性，让我深刻理解了为什么生技投资需要极大的耐心。他让我明白，所谓的“停”，可能是在等待关键的临床试验结果，所谓的“看”，可能是在观察技术迭代的速度，而所谓的“听”，则是在倾听市场和科学的真实反馈。这种叙事性的解读方式，让我在轻松阅读的过程中，不知不觉地掌握了行业的核心逻辑，也培养了一种对生命科学和创新创业更深层次的敬意。这本书不仅仅是关于投资，更是一次对人类智慧和勇气的赞颂。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就很有吸引力，以一种简洁而现代的方式呈现了“生医新视野”这个概念，让人立刻联想到科技的进步和未来的可能性。封面上那种深邃的蓝色背景，搭配上跳跃的绿色线条，似乎在描绘着生命的律动和创新科技的融合，营造出一种既专业又充满希望的视觉冲击。我非常好奇作者是如何在“生技产业投资”这个相对枯燥的领域里，注入如此充满活力的“新视野”的。通常，谈论投资，大家脑海里浮现的可能是一串串冷冰冰的数字和复杂的报表，但这本书的名字却让我感觉，它会带领读者走进一个充满想象力、甚至带点科幻色彩的未来世界。我期待作者能够用一种生动有趣的方式，去解读生技产业的那些“停看听”，不仅仅是告诉我们风险和机遇，更是要让我们理解，每一次的投资决策背后，都可能支撑着一项改变人类生活的伟大发明，或者是一次突破性的科学发现。这种将宏大叙事与具体投资相结合的视角，让我觉得这本书不仅仅是一本投资指南，更像是一次对生命科学前沿的探索之旅。我特别想知道，作者如何定义这个“新视野”，它是否包含了基因编辑、精准医疗、再生医学，甚至是脑科学、人工智能在生物医药领域的应用？我对这些前沿科技一直抱有浓厚的兴趣，如果这本书能将这些前沿科技与投资策略巧妙地结合起来，那将是我今年最期待的一本读物。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我感觉自己好像刚从一场关于未来世界的深度对话中走出来，尤其是关于生技产业投资的那些“停看听”，作者的分析简直是鞭辟入里，而且极其具有前瞻性。我尤其喜欢作者在探讨“停”的时候，并没有简单地列出风险警示，而是深入剖析了行业周期、技术壁垒、监管政策等深层次原因，让我明白了为什么有些看似光鲜的项目最终会黯然收场。他没有回避那些艰难的时刻，而是用一种非常坦诚的态度，将“停”的信号解读得清清楚楚。更难得的是，在分析“看”的时候，作者并没有局限于当前的热门领域，而是花了相当多的篇幅去展望那些正在萌芽但潜力巨大的新技术，比如在微生物组学、新型药物递送系统方面的创新，这些都是我之前没有深入了解过的。他能将复杂的科学原理用通俗易懂的语言解释清楚，并将其与潜在的市场价值联系起来，这一点做得非常出色。至于“听”，作者更是强调了信息来源的多样性和辨别能力，提醒读者要警惕那些夸大其词的宣传，并鼓励大家多听取行业专家的意见，甚至是“听”懂那些研究人员在实验室里的低语。这种多维度、立体化的投资分析框架，让我觉得受益匪浅，对于未来如何做出更明智的生技投资决策，这本书无疑提供了非常宝贵的指导。

评分☆☆☆☆☆

这本书最令人赞叹的地方在于，它以一种非常独特而又不失严谨的方式，解读了生技产业投资的复杂性，而“停看听”这个简单而精炼的框架，更是将整个过程梳理得脉络清晰。我特别欣赏作者在“停”的环节，并没有仅仅停留在风险规避，而是深入探讨了行业生态系统的演变，以及技术浪潮带来的结构性变化，这让我意识到，很多时候，“停”是为了更好地“看”和“听”。在“看”的部分，作者更是展现了他深厚的行业洞察力，他没有去追逐那些短暂的热点，而是着重分析了那些具有长期价值的创新方向，比如在靶向治疗、细胞疗法以及基因编辑等领域的最新进展，并且详细阐述了它们可能带来的颠覆性影响。他用一种极其审慎的态度，引导读者去识别那些真正具有技术优势和市场潜力的公司，而不是被表面的繁荣所迷惑。而“听”，在作者看来，更是包含了从学术界的前沿研究、到临床一线的医生反馈，再到患者需求的声音，这种全方位的“听”，才是做出明智投资决策的基石。这本书让我明白，生技投资绝不仅仅是关于财务报表，更是关于对科学发展趋势的深刻理解和对人类福祉的责任感。

评分☆☆☆☆☆

让我非常意外的是，这本书以一种极其流畅且充满人文关怀的笔触，描绘了生技产业投资的宏大图景，并且将“停看听”这一核心理念贯穿始终。作者并没有用堆砌术语的方式来构建内容，而是通过一系列生动的故事和深入的思考，来阐释每一次投资决策背后的逻辑。我尤其被作者在“停”的部分所展现的哲学思考所打动，他让我意识到，有时候，“停”是为了积蓄力量，是为了更好地审视前方的道路，而不是盲目地前进。在“看”的环节，作者更是展现了他独到的视角，他并没有局限于现有的商业模式，而是深入挖掘了那些尚未被充分发掘的创新领域，比如在疾病预防、个性化健康管理以及人工智能辅助药物研发等方面，这些都是我之前很少关注到的。他鼓励读者要用一种开放的心态去“看”，去发现那些隐藏在表象之下的巨大潜力。而“听”，在作者的笔下，更像是一种连接，连接着科学家、企业家、投资者，甚至是对未来充满期待的普通大众。他强调了倾听不同声音的重要性，以及如何从中提炼出有价值的信息。这本书让我感到，生技投资不仅是一项金融活动，更是一场关于生命、关于科技、关于未来的探索。