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　　破解全球金融体系扰攘不安的弔诡
　　深度解析美元掐紧国际金融市场的来龙去脉
　　抢先看准资金波动趋势，在货币战争占得先机

　　为什么美元全球霸主的地位似乎坚不可摧？
　　美国量化宽松退场、亚币竞贬，谁是最大赢家？

　　金融海啸后，全球金融市场出现传统经济理论难以解释的情况：
　　●美国虽然身处金融危机震央，但美元的霸主地位却更稳固；
　　●缺乏资金的新兴市场国家，却持续提供资金给美国挥霍；
　　●即使美国公债出现违约危机，各国投资人仍抢购美债。

　　作者康乃尔大学经济学教授普拉萨德是首屈一指的货币经济学家，曾任国际货币基金中国部部长，与中国官员进行谈判。他以综观的角度剖析美国与中国、巴西等新兴市场进行的货币角力战，解析全球金融恐怖平衡的根源，都在于美国是唯一有能力充足提供安全资产的国家，只要出现经济危机，美元资产就成为抢购标的。不管发生金融海啸、欧债危机、美国财政悬崖，大家还是抢买美国公债。

　　新兴市场国家颇不是滋味。因为买进美国公债等于放弃更高收益的投资机会，但是又别无选择。当经济危机来袭，唯有充足的外汇准备才能遏止经济陷入危机，不让亚洲金融危机重演。

　　但以美元为中心的平衡并不稳定，如果美国没办法还款，对全世界经济的伤害会更大，但是全世界又害怕美元崩溃将蹂躏全球，反而更巩固这种稳定平衡的状态。

　　美元真的没有能稍微撼动的对手吗？普拉萨德认为，或许人民币、欧元或比特币有可能起而挑战，不过在未来很长一段时间里，美元依旧是引领风骚的世界货币。

名人推荐

　　美国前财政部长　桑默斯
　　末日博士　鲁比尼
　　凯基银行董事长　魏宝生
　　中华经济研究院研究员　吴惠林
　　前PIMCO投资管理公司执行长　艾尔伊朗
　　哈佛大学教授　莱因哈特
　　前摩根士丹利亚洲区主席　罗奇
　　香港金融管理局前总裁　任志刚
　　专业推荐

　　本书值得所有关心美元未来和国际货币体系的人关注。－美国前财政部长　桑默斯（Lawrence H. Summers）

　　本书提出掷地有声的论点，反驳美元的霸主地位就要画下句点的世俗认知。普拉萨德文笔优美且深具启发的谈到令全球金融体系扰攘不安的各种弔诡，并告诉读者，美国如何握有许多王牌，能在未来一段很长的时间确保美元的龙头地位。－纽约大学史登商学院经济学教授　鲁比尼（Nouriel Roubini）

　　美国的货币政策在全球掀起涟漪，正受人密切检视之际，《美元，不得已的避险天堂》以如椽之笔，探讨美元在国际经济中扮演的角色。书内讨论资金流动，以及各种准备货币在历史上的崛起和没落，管窥后金融危机的动盪年代，并且指引我们思考美元的未来。对国际金融体系运作有兴趣的人必读。－哈佛大学教授　莱因哈特（Carmen M. Reinhart）

　　这本笔触优雅的书结合历史、现代分析和实际例子，以传统的智慧和出色的文笔指出为什么难以逃离美元陷阱。普拉萨德描述一个日益不稳的均衡状态，需要更好的国际政策协调，并且铺陈引人入胜和重要的替代选择，政策制定者和投资人尤其会感到兴趣。关心美元在全球扮演的角色的人非阅读本书不可。－前PIMCO投资管理公司执行长 艾尔伊朗（Mohamed A. El-Erian）

　　普拉萨德处理二○○八年金融危机最棘手和最重要的问题：长久以来让作为全球首屈一指准备货币的美元大神享有嚣张的特权。虽然他以令人信服的方式，表示近期内这个地位不可能改变，却埋下种子，让读者自行思考美钞的霸主地位可能何时会开始改变，而不是会不会改变。－前摩根士丹利亚洲区主席 罗奇（Stephen Roach）

　　《美元，不得已的避险天堂》以深邃的眼光，观察问题重重的国际货币体系，做成的结论可能令某些人安心，但令其他人惴惴不安。那些困在陷阱中的人，仍然强烈渴望寻找安全的出路。美元的守护者应该有时间和政治意愿去採取行动，以证明这一切都没必要。－香港金融管理局前总裁 任志刚

作者简介    

艾斯瓦‧普拉萨德（Eswar S. Prasad）

　　康乃尔大学（Cornell University）贸易政策资深讲座教授、全球最有影响力智库布鲁金学会（Brookings Institution）高级研究员，国家经济研究局研究员。芝加哥大学博士毕业，曾在国际货币基金工作15 年，担任中国部部长。他的研究常被英国《经济学人》、英国《金融时报》、美国《纽约时报》、美国《时代杂志》、《华尔街日报》、《新闻周刊》、《华盛顿邮报》等知名报章杂志所引用与报导。

译者简介    

罗耀宗

　　台湾清华大学工业工程系、政治大学企业管理研究所硕士班毕业。曾任《经济日报》国外新闻组主任、寰宇出版公司总编辑。译作无数，曾获时报出版公司2002年「白金翻译家」奖；现为财金、商业、科技专业自由文字工作者、《哈佛商业评论》全球中文版特约译者。

推荐序　美元能嚣张多久？　吴惠林
各界推荐

前言

第一部份 美元的特权舞台
第一章   美元大戏开锣
第二章   美元为何这么特别？

第二部分 国际金融市场的矛盾
第三章   资金往高处流的弔诡
第四章   新兴市场自求多福
第五章   追求安全
第六章   一兆美元的骗局？

第三部分 运作不良的合作机制
第七章   货币战争
第八章   寻求停火
第九章   二十国的探戈
第十章   资本管制的幽灵
第十一章 安全网破洞愈来愈大

第四部分 谁是下一个国际货币？
第十二章 人民币准备好了吗？
第十三章 其他挑战美元的货币
第十四章 美元可能沉没吗？
第十五章 脆弱反而带来稳定的弔诡

附录
附註
参考资料

第一章　美元大戏开锣
 
真实比小说离奇，
因为小说必须遵循一定的可能性；
真实不用。
马克吐温《傻瓜威尔逊的新日历》
 
国际金融市场就像中世纪的道德剧，主角只是换成政府官员和各类无赖，值得一提的英雄少之又少。这出道德剧的最终寓意是：美德不见得有回报，相反地，过量的美德反而有害。这些曲折离奇的剧情可比剧作家的狂野想像还惊奇，现在就来回顾不久前的大戏吧！
 
美元崩跌的舞台
 
二○○七年，美国连续三年出现超过七千亿美元的经常帐赤字，相当于美国国内生产毛额五％，经常帐赤字代表一国向海外借钱来融通国内消费和投资。可是，外国投资人停止借钱给美国的恐惧让美元大幅贬值，这一年，美国房地产市场也在房价长期上涨之后开始滑落，加深人们对美国经济和美元前景的忧虑。金融市场大户、杰出经济学家、政府官员、新闻媒体和国际金融机构纷纷警告美元即将崩跌。
 
与索罗斯（George Soros）创办量子基金（Quantum Fund）的罗杰斯（Jim Rogers）曾说：「如果（联准会主席）柏南克（Ben Bernanke）加快印钞速度，我们会出现严重的经济衰退，美元会暴跌，债券市场会崩盘。」许多金融分析师同声警告美元危机即将爆发。
 
「美元危机」愈来愈常出现在他们的报告和访谈中。着名的德国《明镜週刊》（Der Spiegel）社论警告，即将出现如珍珠港事件严重的经济危机：「预期美国经济在几年内会遭到攻击。」
 
普林斯顿大学教授克鲁曼（Paul Krugman）写到：「每个人几乎都相信美国最后必须终止经常帐赤字，到那个时候，美元就会贬值……到某个时间必然会出现『大笨狼时刻』（Wile E. Coyote moment，编註： Wile E. Coyote 是着名的卡通人物，经常跑到悬崖外才发现自己悬空，然后掉下去），到时人们的期望会修正，美元就会暴跌。」哈佛大学教授罗格夫（Kenneth Rogoff）指出：「美国经常帐赤字快速减少，美元重挫的风险大增，我们最终要看到疯狗浪打过来。」前日本大藏省官员榊原英资（Eisuke Sakakibara）警告，美元将在二○○八年暴跌。国际货币基金和世界银行（World Bank）也都警告，如果美国无法降低对外国资金的依赖，美元可能会失序下跌，对全球经济产生惊人的破坏。
 
随着二○○八年到来，警告的鼓声敲得更加响亮。接着，美国经济急转直下，金融市场等着美元崩跌的预言应验，围绕美元的戏码开始脱轨演出。

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