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　　全球30萬名員工，可用現金400億美元，
　　市值超過3,000億美元，波剋夏憑什麼?
　　股神欽點作者第一手揭露，
　　史上最大企業「波剋夏」屹立不搖的9大關鍵秘密！

　　亞馬遜讀者星級評等：4.7顆 ★

　　在巴菲特帶領下，波剋夏創造瞭驚人紀錄：
　　★如果波剋夏是個國傢，公司營收是GDP，它將名列全球前50大經濟體，與愛爾蘭、科威特及紐西蘭並列。
　　★500傢以上事業體，跨足數百種産業，子公司雇用的員工超過30萬人。
　　★400億美元以上現金，超過全美百大企業以外所有企業加起來的資産。
　　★創造最多「億萬富翁」，股東、子公司創始人或主管等因而緻富，巴菲特身價更超過700億美元。
　　★股票轉手率隻有其他大型企業的1/5。

　　波剋夏股東資曆長達20年、編過《巴菲特寫給股東的信》的勞倫斯．康寜漢，親自訪談巴菲特、數百位波剋夏主管、董事、股東等關鍵人士，挖掘齣真誠、信譽、開創精神、不乾涉的哲學等9大核心價值，證明波剋夏將會延續巴菲特的信念、永續繁榮，正呼應巴菲特說過的一句玩笑話：「如果我死瞭，大傢所承受的痛苦將不會多過我本人。」

本書特色

　　1.巴菲特獨一無二的經營學，打造市值超過3000億美元的大企業
　　大傢都知道巴菲特是個傳奇的投資傢，卻不知道他也是頂尖的經營者。1965年買下波剋夏這傢紡織廠後，他不得不在1985年關閉工廠。然而，這個曾讓他後悔莫及的波剋夏，在他的帶領下，居然成為聲名遠播的選股公司，投資優良的上市公司，例如美國運通、可口可樂、華盛頓郵報；同時持續購併具有成長潛力的公司，跨足保險、金融、媒體、建設等領域，子公司遍布全美國。其獨特的購併方式（有時不到一分鍾就決定，也不浪費時間在討價還價），和明快的危機處理方式，讓我們看見不一樣的巴菲特。

　　2.巴菲特欽點作者執筆，透視企業永續發展的9大關鍵
　　作者曾編過《巴菲特寫給股東的信》、波剋夏股東資曆長達20年，這次訪談瞭巴菲特以及數百位波剋夏主管、董事、股東等，深度呈現波剋夏的發展脈絡和核心價值。例如波剋夏文化偏好收購基本事業（農林漁礦、能源、化學等），不單純是巴菲特個人的喜好（雖然大傢都說他有科技恐懼癥），永續能力纔是重點。例如蓋可（GEICO）汽車保險公司，把承保利潤上限定為4％，如果保費大幅超過支齣與賠償金額，公司不會把錢放進自己的口袋，而會調降保費。這些共通的核心價值，在在證明瞭即使沒有巴菲特，波剋夏未來仍會屹立不搖。

　　3.精采有趣的企業故事，一窺波剋夏的商業傳奇
　　波剋夏之所以強大，不隻是「強強聯閤」，還有更多不為人知的秘辛！例如內布拉斯加傢具城創始人不願把權力完整交給下一代，最後由波剋夏買下創始人的第二間事業，圓滿解決傢族紛爭。又例如波剋夏高層的不乾涉原則，最極端的例子是魏斯可金融的執行長路易斯．文森提，在罹患阿茲海默癥後，依舊管理公司多年──連巴菲特都不知道他的病情。

國際媒體、名人推薦

　　「由於波剋夏一路穩定成長，幾乎無人注意到巴菲特個人的事業轉變。一開始，他是很早就嶄露頭角的『選股人』，接著這位投資者轉型成全球龍頭集團的執行長。康寜漢這本書巧妙記錄瞭這個轉變。」──湯姆．墨菲（Tom Murphy），波剋夏董事與ABC前執行長

　　「康寜漢是波剋夏忠實支持者熟悉的作者與學者，巴菲特欽點他記錄與整理波剋夏著名的年報。這次他帶著我們朝新方嚮前進，直接深入巴菲特買下的公司，這是一本見解深刻的重要著作。」──羅伯特．海格斯壯（Robert G. Hagstrom）
《勝券在握》（The Warren Buffett Way）作者

　　「巴菲特如何建立起如此龐大的事業？康寜漢為瞭解謎，深入探討波剋夏子公司的文化，點齣它們具備誠信、傢族精神與自治的特質，讓人看到在城堡周圍挖齣護城河，可以如何幫助企業在具有遠見的創始人離開後，依舊屹立不搖。」──亞當．格蘭特（Adam M. Grant），賓州大學華頓商學院教授《給予：華頓商學院最啓發人心的一堂課》作者

　　「透過獨特的企業故事，以及波剋夏和巴菲特共同具備的重要價值觀，如正直、自主、創業精神和長遠發展的眼光，精彩描繪瞭波剋夏50傢子公司，以及股神巴菲特的3000億美元企業帝國。」──《富比士》雜誌

　　「深入發掘波剋夏的投資組閤以及巴菲特的管理理論。此外，本書突破既往，呈現齣巴菲特身為傑齣管理者的一麵，而不隻是傳奇的投資傢。」──商業情報供應商，湯森路特斯（Thomson-Reuters）

作者簡介

勞倫斯．康寜漢（Lawrence A. Cunningham）

　　1997年起編纂並齣版《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America），在喬治華盛頓大學擔任亨利聖喬治塔剋三世研究教授。

　　著有12本專書，包括與莫裏斯．格林伯格（Maurice R. Greenberg）閤寫的《AIG故事》（The AIG Story）、《葛拉漢的左腦•巴菲特的右手》（How to Think Like Benjamin Grahamand Invest Like Warren Buffett）。深入探討各式企業與法律主題，文章散見頂尖大學期刊，以及《巴爾的摩太陽報》、《金融時報》、《紐約郵報》、《紐約時報》。

譯者簡介

許恬寜

　　颱大外文係、師大翻譯所畢。文字工作者。譯有《告密者：Olympus前執行長捨命揭露20年假帳的故事》、《海盜共和國》、《抉擇：希拉蕊迴憶錄》（閤譯）等書。

推薦序
導讀
序言
前言
緻謝
序章――波剋夏的傳奇

Part 1
CHAPTER 1
緣起――波剋夏，讓巴菲特上瞭重要的一課
買下紡織廠，卻被迫永久關閉
進軍保險業、報業，打造前所未有的集團
低價買進時思糖果公司
以高買低，購併魏斯可金融公司
奠定早期基礎的第三椿購併――水牛城晚報
巴菲特改變瞭所羅門的文化

CHAPTER 2
多角化經營――美國近一半的州，都有波剋夏子公司總部
波剋夏未來的縮影――斯科特菲茨
和巴菲特一拍即閤――費區海默
四大事業部門，涵蓋瞭保險、能源、運輸等
代價最高的錯誤購併案――德剋斯特
波剋夏購併公司時，大多會取得全部股權
立足於美國，業務遍布全世界

CHAPTER 3
文化――九種文化特質，讓波剋夏曆久不衰
巴菲特認為，管理是為瞭提升股東利益
正麵的企業文化，也會帶來亮眼的財務錶現

Part 2
CHAPTER 4
精打細算與真誠――為客戶精打細算，說到就要做到
最高的精打細算――蓋可保險
把省下的錢迴饋給客戶
精算正確費率，再承擔風險――全國産物保險
展現真誠，說到就做到――通用再保

CHAPTER 5
信譽――誠信不但是美德，也會帶來實質好處
靠信譽安然度過金融危機――剋萊頓房屋
以創新手法服務客戶――喬丹傢具
企業文化也可能不堪一擊――班傑明摩爾油漆
浴火重生的企業――佳斯邁威

CHAPTER 6
傢族力量――重視員工和傳統，世代不斷延續的企業
成功解決傢族紛爭――內布拉斯加傢具城
典型的波剋夏公司――威利傢具
重新得到永續經營的契機――星辰傢具
加入波剋夏是美夢成真――赫爾茲伯格鑽石
第四代接班人的重大抉擇――班寶利基珠寶

CHAPTER 7
開創精神――實驗、創新，小本事業也能變大企業
以飛行專業闖齣一片天――飛安公司
首創飛機分時共享製――利捷航空
兒童産品一炮而紅――傢崙公司
打造熱銷牛仔鞋――賈斯汀
曾經獨霸市場的品牌――艾剋美磚材
以實驗精神製作冰淇淋――冰雪皇後

CHAPTER 8
不乾涉原則――權力下放給子公司，主管授權給員工
專業顧問團隊教你做菜――頂級大廚
經銷商的自主勝過行政成本――斯科特菲茨
索科爾事件，對波剋夏的自治帶來重大考驗
在波剋夏，誠信沒有灰色地帶

CHAPTER 9
精明投資――購併時，不融資，也不用股票
透過購併，創造無人能敵的成長率――麥剋連
大力進行補強型購併――MiTek
購併帶來新技術和專利――路博潤
波剋夏最大的投資管道――波剋夏海瑟威能源

CHAPTER 10
堅守基本産業――腳踏實地，做自己在行的事
不賠錢，比賺錢重要
扭轉鐵路産業的文化――BNSF鐵路公司
每年股本報酬率超過二○％
低成本、高品質的地毯批發商――蕭氏工業
員工數最多的子公司――鮮果布衣

CHAPTER 11
永續――曆經不斷轉手考驗的企業，在波剋夏找到永久傢園
打造以五十年為期的願景――布魯斯
逆轉命運，不再當企業孤兒――森林河
找到永遠的傢，重返好時光――東方貿易
美好的美國價值――CTB
不亮眼卻優秀的公司――CORT傢具租賃
把事業交給精心挑選的新老闆――TTI

CHAPTER 12
波剋夏的縮影――從馬濛集團，一窺後巴菲特時代的波剋夏
即使創始人過世，依然屹立不搖
兄弟閤作無間，打造龐大私人企業
運用八○／二○法則經營公司
馬濛集團也具備九項成功特質
企業的賣傢最愛這兩傢公司

CHAPTER 13
波剋夏的投資組閤――擁有護城河的公司，纔會成為投資對象
投資美國運通、可口可樂等具有強大文化的公司
管理者和股東的完美組閤――華盛頓郵報
巴菲特每年免費幫忙打廣告――可口可樂
精打細算的超級零售商――沃爾瑪
金融危機時獲利最大的投資――USG
不是子公司，也不是投資組閤――亨氏公司

Part 3
CHAPTER 14
誰來接班？――少瞭巴菲特，波剋夏是否能長久經營？
波剋夏的精神和工作方法已經製度化
誰，將接下巴菲特的棒子？
龐大股東團體，擁有一定的投票權和影響力
傳統派和行動派股東，可能展開拉鋸
巴菲特的多重角色，未來可能分派給不同人

CHAPTER 15
波剋夏的挑戰――控管龐大的子公司，有時會齣現問題
巴菲特的購併方式，其他人難以超越
缺乏統一的通報製度和內控係統
價值觀不同時，誰有最終的決定權？
不開總部會議，也不規定營運方式

CHAPTER 16
B．E．R．K．S．H．I．R．E――波剋夏給我們的重大啓示
為什麼許多公司都想加入波剋夏？
商學院教的很多東西，波剋夏都不用
波剋夏模式可以被復製嗎？
身負重任的領導者，想在工作和生活間取得平衡
參與慈善活動不遺餘力

結語
附錄――波剋夏旗下的事業

（摘錄1）前言
 
巴菲特深受世人景仰，然而他的崇高地位對他一手打造的波剋夏來說，是利也是弊。盡管巴菲特緻力於讓波剋夏成為永續企業，即使是最崇拜他的人士，也擔心有朝一日他離開後，波剋夏將分崩離析。波剋夏的二〇一三年股東大會上，接班成為重要討論議題。這種焦慮的聲音促使我著手替本書找資料，我是年資二十年的波剋夏股東，編有首度齣版於一九九七年的《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America），我個人所掌握的資料，讓我對波剋夏的未來充滿信心，但發齣質疑聲浪的人士，也讓我開始思考眾人的關切。
 
市麵上已有各式討論巴菲特的書籍，有的談他的生平，有的談他的投資理念，但很少人直接探討波剋夏這個組織。我的基本假設是波剋夏擁有與眾不同的特色，也擁有強烈的企業文化，即使巴菲特離去，公司依舊能屹立不搖。我知道如果要解釋波剋夏的文化，將不能隻討論大傢熟悉的巴菲特投資哲學，也就是買下由傑齣經理人管理的優秀公司。我將得從總公司波剋夏說起，接著分彆探討底下的分枝，尤其是波剋夏擁有重要特質的五十間直屬子公司。
 
我明白自己或許會徒勞無功，或許沒有所謂的「波剋夏文化」，各子公司之間也沒有共通點。集團不一定會擁有特殊的企業文化，特彆是如果集團底下每一間子公司都獨立運作，也或者母公司的購併原則十分簡單，純粹就是以理想價格買下好企業。
 
企業文化是一種難以捉摸的東西，即使是再單純的公司也一樣。若想探討波剋夏的文化更是難上加難，因為波剋夏的子公司不計其數，而且性質各異。要探討它們一同構成的文化，如同要解釋由不計其數的復雜粒子所組成的土星環。我著手的方式是仔細閱讀波剋夏年報，以及巴菲特寫給股東的信，特彆是提及子公司史及其領導者的部分。此外我也檢視瞭波剋夏所有的媒體新聞稿，特彆挑齣提到購併的段落，並分析波剋夏數十年來的年報聲明，包括公司信條以及購併標準。相關資料讓我得以初步從母公司的角度，探討波剋夏大緻的文化。
 
接著我開始研究各子公司。如果某子公司被波剋夏買下前為上市公司，我會檢視它們提交給「美國證券交易委員會」（Securities and Exchange Commission, SEC）的申報文件，尤其是揭露波剋夏購併事宜的部分。

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少瞭巴菲特，波剋夏行不行？：史上最大企業的未來挑戰 電子書 下載 mobi epub pdf txt 2025

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