美股股息成长投资术 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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前进美国股市挑选高品质企业
　　建构「股息成长」投资组合
　　自动产生股息现金流，加速资产雪球效应

　　本书作者为美股投资部落格追日Gucci
　　《Smart智富》月刊第223期封面故事人物

　　苹果公司的iPhone、麦当劳、星巴克、可口可乐、Tiffany，都广受消费者欢迎；多数人只懂得花钱消费，但是本书作者追日Gucci，选择成为这些公司的股东。
　　
　　他的投资主轴是「股息成长」，锁定股息连续成长10年以上、具备竞争力、未来营运仍有机会继续成长的美国优质企业，并耐心等待企业价格落入企业价值之下再执行买进。现年37岁的他，每年将领到的股息再投入，让复利的雪球，每年都能自动的变大，进而加速雪球的滚动，让资产更有效率的向上累积。
　　
　　作者在本书仔细介绍他的投资原则，建构投资组合的执行步骤，多年来深入分析企业的研究心得；也大方分享他在研究企业时最常使用的网路资源，以及自行制作的股息成长清单工具。对于有志以美股投资累积资产的投资者，绝对是不可或缺的必读好书。

　　◎追日Gucci股息成长投资重点

　　1.先了解你要投资的企业
　　别再受新闻利多或利空的迷惑，上网就能取得美股企业基本面原始资料，从基础开始认识企业全貌。

　　2.质化分析，探索公司护城河
　　了解护城河分类，练习判断企业具备何种护城河优势。

　　3.量化客观分析，检视必懂财务数字
　　质化分析之后，透过量化分析进行辅助与再确认，学习以宏观眼光检视企业财务面。

　　4.分配投资产业比重，适度分散风险
　　参考股息成长企业的所属产业，为投资组合决定产业占比。并且适度分散企业家数，以降低单一企业非系统性风险

　　5.卖出或持有的思考要点
　　所投资有企业产生质变，是影响资产累积最大风险。决定卖出需同时考量多种因素，做出全面的判断。

　　6.计算企业合理价
　　以股息为基础，学习利用股息折价模型（DDM）评估企业合理价

　　◎股息成长投资者必备工具：
　　
　　5大免费网路资源：涵盖企业基本财务数据、视觉化企业财务图表、股息年化成长率、股息连续成长5年以上美股清单、投资组合追踪范例档案。

　　「价值投资猎人全自动计算机」：作者自制股息成长股清单，包含企业基本财务资讯、最近10年股息成长率、作者自行计算合理价等珍贵数据。

　　「我的股息成长视觉化筛选器」：作者自制视觉化筛选工具，一眼看出财务数据表现最佳的企业。

好评推荐

　　找到一套能让自己「心情稳定，目标明确，又能专注本业」的方式最为重要，追日在这本书提出的股息成长策略，刚好符合这样的要求。──绩优股梦想家脸书社团荣誉社长 萧辅彦

　　作者从期权如此波动之大，获利或亏损都惊人的操作模式，转换到指数型的资产配置，再到股息成长投资术，这之间的摸索、调整和定位，就值得许多投资者参考。──美国又上成长基金经理人  阙又上

价值的沉淀：精选低估值蓝筹股的长期价值发现之旅 一、 洞悉价值的本源：超越表象的深度挖掘 本书将带领读者深入探究股票投资的本质，聚焦于那些长期被市场低估、拥有坚实基本面和巨大增长潜力的蓝筹企业。我们不追逐市场热点，而是致力于发掘那些被暂时忽略的“价值洼地”。内容将侧重于构建一套严谨的、量化的价值评估体系，帮助投资者识别出那些具备穿越牛熊周期的内在品质。 1. 深度财务分析的艺术与科学： 资产负债表的“透视眼”： 学习如何解读和分析企业的资产结构、负债水平和流动性指标。我们将详细解析各类资产的真实价值，区分“有形资产”与“无形资产”的贡献，并探讨如何通过审视资产负债表来预测企业的财务健康状况和潜在风险。 利润表的“质量检验”： 不仅关注营业收入和净利润的绝对数字，更强调利润的构成、可持续性和质量。我们将剖析毛利率、营业利润率、净利率的趋势变化，探究非经常性损益对财报数据的干扰，从而还原企业真实的盈利能力。 现金流量表的“生命线”： 现金流是企业的血液。本书将详细阐述经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流的内在逻辑。重点讲解如何利用自由现金流（FCF）指标来衡量企业真正的“造血能力”及其可支配的再投资和回报潜力。 2. 经济护城河的构建与量化评估： 巴菲特推崇的“经济护城河”是企业长期价值的基石。我们将系统梳理各类经济护城河的类型，包括规模效应、转换成本、网络效应、无形资产（品牌、专利）以及成本优势。 护城河的量化指标： 如何将抽象的“护城河”概念转化为可量化的财务指标？我们将介绍一系列创新指标，例如基于历史ROE和ROIC的稳定性分析、市场份额的集中度变化等，用数据支撑对护城河宽度的判断。 护城河的动态演变： 护城河并非一成不变。内容将深入探讨技术迭代、监管环境变化对现有护城河的侵蚀或强化作用，指导投资者识别处于“护城河加宽期”或“衰退期”的企业。 二、 估值模型的实战应用：确定价值区间 价值投资的核心在于“买入价格低于内在价值”。本书将超越单一的市盈率（P/E）或市净率（P/B）估值法，引入更贴合企业生命周期和现金流特性的估值模型。 1. 折现现金流（DCF）模型的精细化操作： 构建稳健的预测框架： DCF模型的准确性高度依赖于对未来现金流的预测。我们将提供一套结构化的预测方法论，从宏观经济环境、行业发展趋势到公司战略层面，层层递进，降低预测的主观性。 折现率（WACC）的审慎选取： 深入探讨如何精确计算加权平均资本成本（WACC），包括无风险利率的选取、市场风险溢价的校准以及如何应对不同资本结构下的WACC变化。 终值（Terminal Value）的合理化处理： 终值往往在DCF中占据重要地位。我们将探讨永续增长法和退出乘数法在不同情境下的适用性及敏感性分析，确保终值估算不会过度夸大内在价值。 2. 可比公司分析（CCA）的局限与优化： 乘数法的选择与调整： 探讨在不同行业（如科技、消费、工业）中，P/E、EV/EBITDA、P/S等乘数指标的适用性。重点分析如何对可比公司进行调整（如考虑成长率、资本结构差异），以实现更公平的横向比较。 “类比”而非“复制”： 强调可比公司分析的目的是提供一个价值锚点，而非简单的价格复制，避免陷入“市场共识即价值”的误区。 三、 周期与逆向投资的哲学思辨 真正的价值发现往往发生在市场情绪的极端时刻。本书将探讨如何培养逆向思维，在周期波动中捕捉到被错杀的优质资产。 1. 理解商业周期的本质： 识别周期不同阶段的特征： 从衰退、复苏到繁荣，每个阶段对不同行业和估值指标的影响。学习如何通过宏观经济数据、库存周期和信贷环境来判断当前所处的周期位置。 周期性行业与非周期性行业的投资策略差异： 针对性地制定在周期顶部和周期底部对不同类型股票的配置策略。 2. 情绪指标与行为金融学的应用： 量化市场非理性： 介绍诸如“看跌/看涨比率”、“VIX波动率指数”等市场情绪指标，并讨论如何利用这些指标来识别市场过度悲观或过度乐观的信号。 克服“羊群效应”： 阐述投资决策中的认知偏差（如损失厌恶、锚定效应），并提供克服这些心理陷阱的实用工具和决策流程。 四、 投资组合构建与风险管理：穿越波动的定力 价值投资并非买入即忘，而是需要科学的组合构建和严格的风险控制。 1. 组合的行业与风格分散化： 低相关性资产的配置： 构建一个能抵抗单一行业冲击的投资组合。探讨如何通过分析不同资产类别之间的相关性矩阵，实现真正的风险分散。 集中投资的边界： 在深刻理解企业的基础上，探讨在何种程度下可以进行适度的集中投资以获取超额收益，以及何时必须进行再平衡。 2. 卖出决策的艺术：何时了结利润或止损？ 价值回归与“错配”的修正： 确定当股价已完全反映内在价值，或当当初评估的基本面逻辑被根本性破坏时，应如何果断卖出。 基于预设标准的退出机制： 建立清晰的卖出规则，避免被市场短期波动影响，确保决策的系统性和客观性。 本书旨在为追求长期、稳健资本增值的投资者提供一套严谨的、基于事实和逻辑的投资方法论，帮助读者建立独立思考的能力，真正掌握发现和持有被低估的优质蓝筹股的技能。

作者简介

追日Gucci

　　出生于1980年，毕业于中原大学资讯管理学系，现为外商科技业大数据软体工程师。2014年开始打造「股息连续成长股」美股投资组合，採取现金流投资哲学──「现金流就像种树，只取我够吃的果实，而树枝仍会持续茁壮，种子也能萌发出新芽」。

　　主要投资方式为逾10年股息连续成长、稳健的美国企业，以获取每年成长的现金流，并搭配简易的美股选择权；这套系统能以合理价之下的股价购入股票，在等待股价下跌的同时将股票出租，让等待的时间额外创造被动收入，加快雪球效应产生的速度。

　　追日Gucci投资美股，享受生活
　　部落格：www.guccidgi.com
　　Facebook：zh-tw.facebook.com/sunguccismile/


 

推荐序　了解各种内外在因素 找出你觉得有乐趣的投资方式／萧辅彦
推荐序　速度与方向／阙又上
自序　投资更像是人生的修为过程
前言　主动型投资非易事

第1篇　建立正确心态 稳固投资信心
1-1　汲取经验养分 钱进长期股息成长投资
1-2　投资方式无分优劣 适合自己最重要
1-3　世上不存在神奇指标 只能尽力掌握2优势
1-4　想靠主动式投资致富 先用4条件自我评估
1-5　撇开主动、被动投资之争 回归需求适切性

第2篇　认识股息成长 奠定成功基石
2-1　掌握3大元素 搞懂DGI致胜策略
2-2　建构全球化投资组合 投资路走得更长久
2-3　执行股息成长投资策略 先养成3大观念
2-4　投资期间愈长 股息对总报酬贡献度愈高
2-5　布局股息成长股 拥抱高报酬、低波动
2-6　市场衰退时期 股息为投资人撑起保护伞
2-7　投资股息成长企业 成本殖利率将愈来愈高
2-8　按个人需求做最佳配置 兼顾殖利率与股息成长率
2-9　及早打造复利雪球 自动稳稳放大资产

第3篇　检视企业体质 建立致胜组合
3-1　解析企业年报 初步了解公司优势
3-2　利用质化分析 探索企业护城河
3-3　进行量化分析 先检视3大财报数据
3-4　制定明确作战计画 分散投资减少失误冲击
3-5　3原则建置买进策略 降低非系统性风险
3-6　确立自我风格 建构最适切资产组合
3-7　持有不同性质产业 减少单一市场利空影响
3-8　善用股息再投入 让总收入大幅成长
3-9　2触发点＋7因素 判断卖出时机
3-10　别被股息高税率吓退 长期总报酬更重要
3-11　把握3原则 避免赚股息、赔价差

第4篇　精进分析能力 筛出稳健标的
4-1　亲手撰写企业分析报告 增加解读深度与广度
4-2　活用股息折价模型 算出股票合理价
4-3　融合多项评价准则 提高企业价值预估准度
4-4　善用4工具 被动追踪股价变化
4-5　自制总览报表 有效掌握投资组合状况
4-6　质化＋量化分析双管齐下─以卡地纳为例
4-7　逆风激发第2层思考─以卡地纳、沃尔玛为例
4-8　评估转型企业未来发展─以迪士尼为例

第5篇　善用网路资源 提升操作效率
5-1　晨星》重要财务比率非看不可
5-2　GuruFocus.com》快速掌握企业数据所处位阶
5-3　Dividend.com》6大重要配息资讯全都露
5-4　CCC List》汇整股息连续成长企业清单
5-5　Portfolio Tracker云端试算表》轻松管理投资组合
5-6　Simply Safe Dividends》简洁财务图表一目了然
5-7　F.A.S.T. Graphs》图表化呈现企业价值评估
5-8　价值投资猎人全自动计算机》快筛落入合理价的股息成长股
5-9　股息连续成长筛选器》视觉化方式呈现CCC List数据

第6篇　选择权双战法 辅助增加获利
6-1　靠卖出掩护性买权 赚取额外收入
6-2　3方式调整选择权部位 避免持股被迫让出
6-3　利用卖出卖权 在理想价格取得好股票
6-4　釐清选择权策略目标 别陷入「少赚」迷思
后记　高薪、高储蓄是累积财富双引擎

自序

投资更像是人生的修为过程
文│追日Gucci

　　我的本业是IT（Information Technology），说得清楚一些，读者们一定听过大数据，而我的工作内容就是数据处理与数据应用。利用数据，帮助企业找出改善效率的方法与探索问题发生的根源。

　　我很幸运的能从事一份我很喜欢的职业。然而，无论多么喜欢一份工作，都无法避免80%的时间都花在处理许多令人不那么喜欢的琐事。

　　但是，当我细细回想，工作除了提供我安稳的生活，也在长时间中磨练出许多技能，而这些技能恰恰也与我的投资方式相辅相成，假如缺少了逻辑思考习惯、分析数据能力、图表制作技能与外语能力，恐怕我也很难靠自己独立学习到这些必要能力。因此，不该因为不喜欢工作而寻求投资协助；该以人生的长期目标，来决定是否要投资，或者要用什么投资方式！

　　坊间大多讨论的是如何以投资赚钱，却鲜少回到问题的本质，思考那些「比投资更重要的事」。我认为有3大要点，是凌驾于投资之上：

　　要点1》投资自己

　　美国的《Money》杂志访问百万美元富翁得到的数据显示，有86%的人都是白手起家，靠自己的努力累积财产；当他们谈论到资产累积的方法时，95%的人提到勤奋工作、83%的人提到有效投资、81%的人提到节俭，从中不难看出辛勤工作与减少支出才是关键。

　　既然勤奋工作至为重要，那么专注本业，提高收入才是资产累积的关键课题。尽管国内薪资缺乏成长性，但与其被动接受，倒不如起身而行、尝试提升自己的能力。因为环境很难改变，改变自己相对容易许多。

　　工作不该是人生的全部，但不讳言，工作却会影响你工作之余的所有生活。既然摆脱不了工作，那么何不提升每小时的所得效率，也就是拉高收入。提高收入的方法，除了长期累积自我品牌之外，则要善于时间管理， 大幅利用空闲时间，例如，大量阅读好书，借镜他人数年乃至一生的经验，透过书本媒介来与你进行一对一的谈话；或是自费强化通用的软性技能，包含外语能力、简报技巧、口语表达等等，这些能力适用于任何产业与职位。

　　要点2》适合自己

　　每种投资方式，就像是你购买的保险一般，除了年龄、性别有基本差异，也会因要保人想要加强或在意的部分做差异规画；同样的，投资方式也会因为每个人的财务目标、收入能力、人格特质而迥然不同。因此，在评估投资方式时，务必回到「个人」条件上思考，而条件则包含了3大类：

　　1.外在能力：资本大小、收入水准、外语能力、资讯判读与分析。

　　2.内在特质：价格驱使、独立思考、批判怀疑、坚毅耐心、果敢勇气。

　　3.长期目标：所需投资报酬或收入。

　　在选择投资方式之前，不该以想要的报酬来回推投资方式，应以自身的能力出发，且务必将心理层面与人格特质考虑其中。因为若让人类远古遗留下来的一些不利于用在投资的基因主导了决策，那么原先想像的美好投资成果，终将毁于一旦。

　　要点3》喜爱自己

　　许多投资人会因为想摆脱工作，或者因为财务困境而寄託于投资，甚至铤而走险。一旦投资出发点是汲汲营营于追求快速获利，便很容易把路走偏，反而更无法达成预期目标。

　　投资比较像是存钱，考验的是留下多少，但并非高收入者一定能留下较多的资产。因此，只有当你能处之泰然地面对投资路上的崎岖时，才能更理性的做出判断与决策。

　　要能够说服自己的脚步慢下来、且多点耐心的前提是，你必须自在且满意现在的生活。唯有在身心与家庭状况都在平衡的状况时，你才不会因为厌恶或想要摆脱什么而孤注一掷；一旦脚步慢了，你的视野与高度就能获得提升，也更容易找到投资的初衷。

　　投资不该是人生中的主角，投资「自己」与投资「生活」才是。

　　尽管本书着重于股息成长投资，无论它是否适合你，我认为在思考任何一种投资方式的最前沿，都该思考以上3项课题。与其说投资是门科学，但我看它更像是人生的修为过程。

　　理解自己的需要、探索自己的人生、喜爱自己的生活！

评分☆☆☆☆☆

这本书最大的亮点在于它提供了非常具体的操作指导，而不是泛泛而谈的理论。我之前读过一些投资书籍，很多都停留在“你应该怎么做”的层面，但具体“怎么做”却含糊不清。《美股股息成长投资术》在这方面做得非常出色。作者花了大量篇幅讲解如何筛选股息成长股，从财务报表的关键指标分析，到公司管理层的稳定性评估，再到行业前景的研究，每一个步骤都细致入微。我尤其欣赏书中关于“股息率陷阱”的警示，让我明白不能只看表面上的高股息，更要深入分析股息的可持续性。作者还分享了一些常用的技术分析工具，但并非让读者依赖技术指标，而是将其作为辅助工具，与基本面分析相结合。读完这本书，我感觉自己掌握了一套完整的“选股流程”，能够更有信心地去识别那些真正有价值的股息成长型公司。书中的案例分析也非常有说服力，作者选择了不同行业、不同规模的公司，展示了如何将书中的方法论应用于实际。读完之后，我迫不及待地想去实践一下，感觉自己离成为一个更成熟的投资者又近了一步。这本书的体系性很强，从宏观的投资理念到微观的操作技巧，都得到了很好的覆盖。

评分☆☆☆☆☆

作为一个长期关注美股市场的投资者，我一直在寻找能够穿越经济周期的投资策略。《美股股息成长投资术》这本书提供了一个非常令人信服的答案。它所倡导的股息成长投资，不仅仅是关于获取被动收入，更是一种对企业长期价值的投资。作者深刻地阐述了股息成长股在不同市场环境下表现出的韧性。例如，在经济衰退时期，稳定派息的公司往往能提供更可靠的收益，甚至在股价下跌时也能起到一定的保护作用。而在经济复苏时期，这些公司又具备良好的增长潜力。书中所介绍的“股息贵族”和“股息王”的概念，让我对一些拥有几十年甚至上百年连续增长股息历史的公司有了更深的认识。这些公司往往具备强大的竞争壁垒、稳定的现金流以及卓越的管理能力。作者并没有回避风险，而是通过详细的风险分析，指导读者如何通过分散投资、长期持有以及审慎的仓位管理来降低风险。这本书的语言风格非常冷静和客观，没有夸大其词的承诺，而是基于扎实的分析和事实。我非常认同作者的观点，即投资的本质是分享优秀企业的成长，而股息成长股正是这种理念的完美体现。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得投资是一门需要耐心和智慧的艺术，而《美股股息成长投资术》这本书正是这样一本能够帮助我提升投资技艺的佳作。它没有灌输任何一夜暴富的幻想，而是回归到价值投资的本源，通过对“股息”和“成长”这两个核心要素的深度剖析，为读者提供了一种更加稳健和可持续的投资路径。我特别赞赏作者在书中对“长期主义”的强调。他用大量生动的事例证明了，坚持投资于优秀的股息成长型企业，并耐心持有，其长期回报往往会超越那些短期的市场波动。书中对于企业现金流管理和股息政策的分析，也让我对公司的内在价值有了更深刻的理解。它不仅仅是一本关于如何选择股票的书，更是一本关于如何培养正确投资心态的书。作者在字里行间流露出的对市场的敬畏和对价值的坚守，让我深受启发。阅读这本书的过程，就像是在和一位经验丰富的智者对话，他用平实的语言，引导你认识投资的本质，并帮助你建立起一套独立思考和决策的能力。这本书适合所有希望在投资领域寻求稳健增长、规避过度风险的投资者。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是让我大开眼界！我一直对投资美股很感兴趣，但总觉得门槛有点高，而且一提到“成长”就容易联想到高风险。然而，《美股股息成长投资术》这本书却巧妙地将“股息”和“成长”这两个看似有些矛盾的概念结合起来，提供了一种全新的视角。我尤其喜欢作者在书中对“价值投资”和“成长投资”的融合分析。它不是简单地教你追逐热门股票，而是强调要找到那些有稳健盈利能力、并且愿意将利润回馈给股东的优秀企业。书中举例的案例都非常翔实，像是巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦，以及一些在特定行业深耕多年的“隐形冠军”，这些企业的故事让我深刻理解了什么叫做“时间的朋友”。作者并没有回避市场波动，而是提供了一套应对策略，让我明白即使在熊市中，持有优质的股息成长股也能带来安慰和收益。这本书的语言风格也很亲切，不像很多专业书籍那样枯燥，而是像一位经验丰富的长辈在分享他的投资心得，让人读起来很轻松，但又能学到很多实实在在的东西。我之前总觉得投资股票需要大量的时间和精力去研究，但这本书的理念让我觉得，通过选择正确的投资标的，并辅以合理的策略，可以实现“睡后收入”，这对我这样的上班族来说，吸引力实在太大了。

评分☆☆☆☆☆

这本书的写作角度非常独特，它并没有将股息和成长割裂开来，而是将它们看作是企业长期价值创造的两个重要维度，并且找到了一个非常巧妙的结合点。我之前读过很多关于成长股的书，往往强调的是高增长率，但容易忽视企业的盈利能力和现金流，导致很多成长股在市场不好的时候会跌得很惨。而一些讲股息的书，又可能过于强调稳定，而忽视了企业的成长性，导致投资回报率不高。《美股股息成长投资术》则恰好填补了这一空白。它教你如何找到那些不仅能够稳定派息，而且还有相当增长潜力的公司。书中对“股息再投资”的讲解也让我受益匪浅，让我明白如何利用复利的力量，让自己的财富像滚雪球一样增长。作者还分享了一些关于如何评估公司财务健康度的实用技巧，比如关注自由现金流、债务水平等，这些都是非常实用的工具，能够帮助我避免投资到那些看起来光鲜但实际财务状况堪忧的公司。这本书的逻辑性很强，层层递进，从理念到方法，再到实操，都写得非常到位，让我在阅读过程中能够不断地吸收和理解。