笑傲股市：欧尼尔投资致富经典 (全新完整修订版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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原文作者： William J. O’Neil

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　　全美销售超过两百万本的超级畅销书
　　好坏时局都适用的CAN SLIM赢家系统

　　威廉．欧尼尔在这本全球畅销书《笑傲股市》中，透过各种不同的市场，传授给超过两百万位投资人累积财富的祕密。欧尼尔的CAN SLIM 投资系统，是一套经得起考验的七部曲流程，让你冒最小的风险，赢得最大的获利；它拥有的强大力量，已经深深影响好几个世代的投资人。

　　本书以一份从1880到2009年所有市场飙股的大型研究为基础，为你提供：
　　飙股股价大涨前找出它们的技巧
　　选出最好股票、共同基金和ETF，让获利最大化的诀窍
　　100个全新技术线图，助读者掌握最具获利能力的趋势

　　特别增订：21个投资人最常犯的错误策略

作者简介

威廉．欧尼尔（William J. O'Neil）

　　华尔街最资深也最成功的经验老手之一。他三十岁的时候，就用股市赚到的钱，创立威廉．欧尼尔公司，并跻身纽约证交所的大盘（Big Board）之列。这家位于洛杉矶的公司，是美国主要的投资研究机构。公司目前的客户，包括全球六百多个顶尖的机构投资公司。另外，他还创办了《投资人财经日报》（Investor's Business Daily），以及它的姊妹网站：Investors.com。

译者简介

陈仪

　　专业投资公司高阶投资主管。曾担任投信基金经理人、专业投顾之投资研究部主管，拥有十余年的实际金融投资经验。曾译《笑傲股市2》、《标准普尔教你做好个人理财》、《标准普尔教你做好选股策略》、《你不可不知的十大理财错误》、《投资理财致富圣经》、《智富一辈子》、《识破财务骗局的第一本书》、《透析财务数字》《投资顾问怕你发现的真相》、《投资观念进化论》、《景气为什么会循环》、《金融交易圣经》、《大冲撞》、《在平的世界找牛市》及《资本主义的代价》等书，译着甚丰。

深入解析市场迷雾：一部聚焦价值与纪律的投资经典 本书并非聚焦于某个特定投资大师的个人传记，也并非仅仅罗列历史上的市场泡沫与崩溃。它是一部旨在为严肃的长期投资者提供一套系统性、可操作且经过时间检验的投资框架的著作。全书的核心，在于揭示市场波动背下的不变真理，强调纪律性、独立思考以及对企业基本面的深刻理解，是寻求在复杂金融环境中实现财富稳健增长的读者的必备指南。 本书的作者团队汇集了深厚的金融理论功底与丰富的实战经验，他们不迷信短期市场情绪，而是将注意力牢牢锁定在内在价值的发现与保护上。全书的结构清晰，层层递进，旨在帮助读者构建一个坚不可摧的投资哲学体系。 第一部分：重塑投资心智——认清市场的非理性本质 本篇内容着重于心理学在投资决策中的决定性作用。作者认为，技术分析和基本面分析固然重要，但如果缺乏正确的投资心态，任何精妙的策略都可能在市场压力下土崩瓦解。 1. 克服人类的固有偏差： 我们将详细探讨“羊群效应”、“确认偏误”以及“损失厌恶”如何系统性地误导投资者，导致追涨杀跌的灾难性后果。书中引入了行为金融学的多项经典案例，但侧重点在于如何设计个人化的防御机制来中和这些心理陷阱。 2. 风险的真正含义： 本部分对“风险”进行了重新定义。它不再仅仅是股价的波动幅度（即波动性），而是指永久性资本损失的可能性。作者强调，对波动性的恐惧是正常的，但真正的危险在于不了解你所持有的资产的真实价值，并在此基础上做出非理性反应。深度解析了“安全边际”作为抵御风险的最有效工具。 3. 长期思维的必要性： 市场短期内是投票机，长期来看才是称重机。本书批判了过度关注季度报告和每日价格波动的短期主义倾向，倡导将投资视为一项企业所有权的长期承诺。通过对复利效应的详尽计算和案例分析，展示了时间在价值实现过程中所扮演的无可替代的角色。 第二部分：价值的量化与锚定——企业分析的基石 如果说第一部分解决了“人”的问题，那么第二部分则专注于“货”的问题——如何真正理解和评估一家企业。本书摒弃了华而不实的财务模型，转而聚焦于最核心、最不易被市场价格扭曲的指标。 1. 挖掘“护城河”的深度与宽度： 成功的投资源于对具备持久竞争优势（即“护城河”）的企业的识别。本书系统地分类了不同类型的护城河，包括：网络效应、转换成本、无形资产（品牌与专利）、成本优势以及规模经济。通过对这些定性特征进行结构化的评估工具，指导读者识别那些能持续跑赢通胀和竞争对手的企业。 2. 深入解读财务报表中的“真相”： 强调了现金流量表在评估企业健康状况中的核心地位，而非仅仅依赖收益表上的账面利润。详细讲解了如何识别和量化“应计利润”与“自由现金流”之间的差异，揭示那些通过会计手段粉饰业绩的公司。特别探讨了资产负债表质量的评估，关注债务结构、运营资本管理和资产的真实变现能力。 3. 估值的艺术与科学： 估值被视为一门艺术与科学的结合。本书提供了一套务实的估值方法论，包括对贴现现金流（DCF）模型的适用性边界的清晰界定，以及在特定行业中应用市盈率（P/E）、市净率（P/B）和企业价值倍数（EV/EBITDA）的正确语境。核心理念是：估值不是计算一个精确的数字，而是确定一个价值区间，并要求买入价远低于区间的下限。 第三部分：投资策略的执行与构建——从分析到行动 第三部分将理论知识转化为可执行的投资策略，重点强调如何在市场噪音中保持执行的连贯性。 1. 集中投资的威力与约束： 本书对分散投资与集中投资进行了深刻的对比分析。作者指出，真正的分散（仅仅是购买大量不同的股票）实际上是一种“对无知的保护”，它限制了获得超额回报的潜力。真正的投资组合管理，应该是将重金投入到少数你最了解且最具信心的机会上。但同时，也详细阐述了集中投资的心理准备和信息门槛要求，强调只有在极高确定性下才能采用集中策略。 2. 挑选“便宜货”的纪律： 市场先生的脾气反复无常，本书详细描述了在市场出现系统性恐慌或行业性错杀时，如何系统性地识别并利用“价值陷阱”与“真正便宜的价值股”之间的区别。这需要投资者有能力区分暂时的困难（可修复的）和结构性的衰退（不可逆的）。 3. 投资组合的动态管理与再平衡： 讨论了持股期间如何进行“不动”与“调仓”的判断。作者反对频繁交易，主张在企业基本面发生根本性恶化时才卖出。同时，也提供了在股价远超内在价值时，如何系统性地锁定利润、释放资本的策略，确保投资组合的整体回报不受单一资产的过度膨胀所拖累。 结语：投资是一场终身的修行 全书最后强调，投资的成功并非依赖于预测下一次美联储的决策或下一只热门科技股的崛起，而是依赖于坚持不懈的自我学习、对客观事实的尊重，以及在多数人恐慌时保持冷静的勇气。本书为读者提供了一个稳健的路线图，旨在帮助投资者在瞬息万变的金融世界中，修炼成为一个真正理性的、长期成功的资本配置者。它强调的是方法论的普适性，而非短期市场的昙花一现。

Part　I　赢家系统：CAN SLIM
简介　要多金：请向美国百年超级飙股取经
第一章　最神奇的选股祕密
第二章　解盘像行家，选股审时一把罩
第三章 C＝当期每股盈余与每股营收很高，或是成长率逐季上升
第四章 A＝年度盈余增加：寻找大成长
第五章 N＝较新的公司、新产品、新管理；从良好底部起涨，并创新高
第六章 S＝筹码的供需：关键点需要大成交量
第七章 L＝强势股或弱势股：你的股票是哪一种？
第八章 I＝法人机构支持
第九章 M＝市场方向：你要如何判断
Part　II　一开始就要精明
第十章　当你必须卖出股票，并执行所有停损时……没有例外
第十一章　何时该卖出股票，保住优渥利润
第十二章　资金管理：该分散投资、长期投资、使用融资、放空或购买选择权、首次公开承销股票、避税、那斯达克股票、外国股票、债券，或其他资产吗？
第十三章　二十一个大多数投资人都会犯的昂贵错误
Part　III　投资像专家
第十四章　更多股市飙股典范
第十五章　选择最佳市场题材、类股与产业族群
第十六章　用《投资人财经日报》寻找潜在飙股
第十七章　观察市场，回应消息
第十八章　靠基金赚进一百万
第十九章　改善退休金与机构投资组合管理
第二十章　莫忘重要法则与指南

成功故事回馈

经过2000与2008年的市场动乱后，现在，多数投资人终于体悟他们必须取回掌控权，也要多学习一些方法来储蓄与投资他们辛苦赚来的钱。不过，很多投资人却不知道该向谁求助，要相信谁，或者该停止哪些作为，才能达成极端优异的投资绩效。

你不需要把你的钱交给像伯尼．马多夫（Bernie Madoff）那样的人，他们会拿走你的钱，但却不会透露他怎处理你的钱。取而代之的，你可以、也应该阅读一些好的投资书籍，参加一些投资课程，或者参加一些面对面的投资讨论会，这样你就能学习如何在信心满满的状态下投资。至少就最低程度而言，你应该学习并详加了解优质的投资原则和经证明有效的法则，还有能长期保护与建立投资组合的方法。大约有一半的美国人会存钱和投资，而现在正是学习以关键必要知识来聪明投资的时候。

从我开始投资以后，我也犯错过所有你可能曾犯过的错。不过，我从错误中得到以下启示：

� 你应该在股票价格一路上涨的过程中买进股票，而非一路下跌时。唯有在股票已上涨到超过你的购买价格后才可以加码，而不是等到股价跌破你的购买价后加码。
� 在股价接近年度高点时买进，而不是等到股票跌到非常低且显得便宜时。买高价股，不要买低价股。
� 你必须学会趁着亏损还小时明快卖出，而不是痴心妄想，空等股价自动回升。
� 不应该太重视一个公司的净值、股利或本益比，过去一百年来，就掌握美国最成功企业的层面来说，这些因素的预测价值很低。取而代之的，你应该聚焦在比较重要且经证明有效的因素，如盈余成长、股价与成交量行为，还有公司本身所属领域是否拥有一个优异的产品，以及公司的获利是否为该领域最顶尖者。
� 不要订阅一大堆市场快讯或使用太多顾问服务，还有，不要受到分析师建议的影响，毕竟他们不过是表达个人的见解而已，这些见解经常是错误的。
� 你也必须熟悉技术线图──多数专家不会偏废这项宝贵的工具，但门外汉却倾向于认定它过于复杂或不重要。

所有这些攸关重大的行为都和人类本性完全相悖。在现实情况下，股票市场是人类本性与群众心理的表征，而且股票市场完全根据亘久不变的供需法则来运行。由于这些因素长期以来都没有改变，所以，即便是五十年前，甚至是一百年前的技术线图型态，迄今看起来却仍旧让人感到似曾相识，这的确非常不可思议，但却也千真万确。很少投资人知道或了解这一点，所以，这可能会成为你的重要优势。

在《笑傲股市》这本书中，我从第一章一开始，就要让你看看一百档美国最了不起的飙股的彩色技术线图，这一百档股票涵盖了1880年代到2008年的每一段十年期间，包括1885年的列治文与戴维尔铁路公司（Ricjmond and Danvile Rrailroad），和1901年发生着名的股票买断事件的北太平洋铁路公司（Northern Pacific），它在一个星期内，从115美元飙涨到700美元，另外，也包含了21世纪的苹果电脑和Google。

你可以借由研究这些最棒的例子，学到非常多的知识。你将了解到，所谓的技术线图底部区确实是存在的，这种股票年复一年不断出现，而且确实都成就非凡。在这一百档股票中，出现了一百零五个外观看起来像个带柄咖啡杯侧面轮廓的典型底部区范例。有些形状比较小，有些则大一点，另外有些则介于两者之间。

除了带柄咖啡杯以外，我们还找出其他八种不同但也非常成功的底部型态，每一个市场循环都会出现这些型态。1915年的伯利恆钢铁公司是我们找到的第一个强而有力的高窄旗形型态范例，它是后来一些出现高窄旗形型态的股票如墨合（Syntex）、罗林斯（Rollins）、赛孟德精密公司（Simmonds Precision）、雅虎和泰瑟（Taser）等的完美历史前例。这些股票的价格全都曾大幅上涨。

评分☆☆☆☆☆

这本书最令我印象深刻的，是它所传递的一种理性且务实的投资哲学。它并没有鼓吹一夜暴富的神话，而是强调通过科学的方法和严格的纪律来实现长期的财富增值。作者反复强调基本面分析的重要性，但又不仅仅停留在表面，而是深入挖掘了影响公司价值的深层因素。同时，他也没有忽视技术分析的作用，而是将两者有机地结合起来，形成了一套完整的投资决策体系。这让我意识到，一个成功的投资者，既要有对宏观经济和行业趋势的敏锐判断，也要有对个股内在价值的深入分析，更要有对市场短期波动的精准把握。我特别喜欢作者在书中反复提到的“买入并持有”策略，虽然这听起来简单，但真正做到却需要极大的耐心和信心，尤其是在市场出现大幅波动的时候。我相信，通过学习这本书，我能够更好地理解并践行这种成熟的投资理念，从而避免盲目追涨杀跌的行为，真正做到“笑傲股市”。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计简洁大气，书名“笑傲股市：欧尼尔投资致富经典 (全新完整修订版)”一下子就抓住了我的眼球。我本身就是一位对投资有着浓厚兴趣的普通上班族，虽然陆陆续续也接触了一些投资知识，但总感觉缺乏一个系统性的框架，尤其是在面对波诡云谲的股市时，常常感到无所适从。市面上关于投资的书籍琳琅满目，但很多都过于理论化，或是充斥着一些难以理解的专业术语，读起来十分吃力，也难以真正应用到实践中。看到“欧尼尔投资致富经典”这样的字样，我联想到这位传奇投资大师在华尔街的赫赫威名，也正是这份好奇和对“致富”的渴望，让我毫不犹豫地将其收入囊中。我期待的是，这本书能像一位经验丰富的向导，带领我穿梭于股票市场的迷宫，揭示那些能够带来丰厚回报的秘密，让我不再是那个茫然的投资者，而是能够自信地把握市场脉搏，做出明智的投资决策。尤其“全新完整修订版”这样的字眼，更是让我觉得这本书的时效性和实用性会更强，能够反映当下市场的最新动态和欧尼尔思想的迭代与升华，这对于寻求实操性建议的我来说，无疑是一大福音。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大价值，在于它帮助我建立了一个清晰的投资框架。在读这本书之前，我的投资行为常常是零散的、缺乏章法的，很大程度上是凭借感觉和短期信息在驱动。而通过这本书，我学会了如何从宏观经济、行业趋势、公司基本面以及市场情绪等多个维度，去全面地分析一只股票。作者所倡导的“趋势投资”理念，让我明白顺势而为的重要性，但也强调在跟随趋势的同时，要保持独立思考，不盲目跟风。他对“何时买入”和“何时卖出”的时机把握，也给出了非常具体的指导原则，这对于很多新手投资者来说，无疑是雪中送炭。我尤其欣赏他对“复利效应”的强调，让我意识到，投资的真正力量在于时间的积累和持续的稳健增长，而不是一夜暴富的幻想。我相信，这本书将成为我投资道路上的一盏明灯，指引我走向更加理性、更加成功的投资未来。

评分☆☆☆☆☆

当我翻开这本书，首先映入眼帘的是作者对股市运行逻辑的深刻洞察，以及对投资心态的详尽阐述。这不像市面上一些只教你“买什么股票”的书，而是从更宏观的层面，探讨了“为什么”要这么做。他没有回避投资过程中的风险和挑战，反而将它们一一剖析，让我明白，投资并非一蹴而就的游戏，而是需要耐心、纪律和深刻的理解。作者的语言风格非常独特，既有投资大师的沉稳与权威，又不失一种循循善诱的亲和力。他善于用通俗易懂的例子来解释复杂的概念，让我这个非科班出身的读者也能轻松领会。尤其是在关于“市场情绪”和“散户心理”的分析部分，我感觉作者像是站在我的肩膀上，看到了我内心深处的困惑和在实际操作中遇到的难题，然后一一给出解答。这种共鸣感让我觉得，这本书不只是一本教材，更像是一位良师益友，陪伴我一同成长。我特别期待他能够分享更多关于如何识别市场转折点，以及如何在不利的市场环境中保护自己资产的策略，因为这些都是我在实战中最常遇到的痛点。

评分☆☆☆☆☆

在阅读过程中，我发现作者对于“风险管理”的重视程度，远超我的预期。他并没有将风险视为投资的敌人，而是将其视为投资过程中不可避免的一部分，并提供了切实可行的方法来规避和控制风险。例如，他详细介绍了如何通过分散投资、止损策略以及仓位控制等手段，来最大限度地降低潜在的损失。这让我深深地认识到，一个成功的投资策略，不仅仅在于追求高收益，更在于能够有效地保护自己的本金。作者在书中分享了许多他自己亲身经历的案例，有成功的喜悦，也有失败的教训，这些真实的经历让他的观点更加可信，也让我能够从中吸取宝贵的经验。我特别期待他能在书中更详细地讲解如何根据不同的市场周期和个人风险承受能力，来调整自己的投资组合和风险管理策略，因为这对我来说是一个需要不断学习和优化的课题。