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「华尔街之死」，是危言耸听？还是真的已到穷途末路？

　　本书从分析2008年全球金融风暴的成因开始，一路追问︰华尔街的投资者是如何从理性投资、管理风险的稳健作风，转变到后来出现了失去理性、玩弄风险的偏激人格？此外，作者也分析了华尔街的业务性质、投资模式与产业结构等面向，借此向我们说明，过往以投资银行带领风骚的华尔街在几经折腾之后，确实已然不复见往日风华。

　　作为一本亲切的金融风暴入门书，本书在每章结尾皆为常见的问题一一解答：所谓的「泡沫」是什么？衍生性金融商品为何如此受欢迎？美国政府为什要斥巨资拯救金融公司？

　　这是一场新自由主义带来的失控金钱游戏，而批判，从理解开始。

作者简介

戴夫．堪萨斯（Dave Kansas）

　　Large of FiLife.com编辑。曾任《华尔街日报》Money& Investing部门编辑及TheStreet.com主编。着有The Wall Street Journal’s Complete Money& Investing Guidebook和TheStreet.com Guide to investing in the internet Era。

译者简介

谢丽美

　　台大社会系毕业，美国天普大学（Temple University）电脑硕士。现任职于盟创科技人力资源部，2008年曾出版《跟我一起数一数》画册。

推荐序：华尔街之死？/张弘远
导论
第一章 风险高利润
第二章 金融巫术
第三章 金丝雀
第四章 金融海啸
第五章 新的世界秩序
第六章 什么才是安全的投资？
第七章 债务和毁灭
第八章 谈投资策略
后语
谢词

导论

过去一年，美国和全球的金融体系急剧地变化，几乎没有人能事先料到。大银行倒闭，华尔街的投资银行基本上也销声匿迹不见踪影，这使得公司和个人要借款变得异常艰难。为了拯救金融体系并刺激疲软的经济，美国政府投入超过七兆美元—大约是美国每年经济产出的一半—提供各种担保和贷款。

2008 年 12 月，国家经济研究局（national Bureau ofeconomic research）宣告美国经济在 2007 年底就已经正式步入衰退期，从那个时候开始，几万间的房子遭到查封并被取消赎回的权利、上百万人失业、投资和退休金的投资组合萎缩，这些阴霾一一地嵌入了这幅阴森的经济景象之中。面对前所未见的经济风暴，对策很难在短期就收到成效。而在这个混乱的过程中，不只那些「大到不能倒」的银行和公司崩垮，冰岛甚至整个国家都破产了。全球银行挤兑，过去那段经济恐慌的痛苦记忆佔据了媒体头版，人人都担心自己辛勤工作一辈子的积蓄是否会化为乌有。

同一时间，世界各地的股市急速下滑，许多倚靠这些投资组合度过晚年退休生活并支付小孩大学学费的人感到惊慌与愤怒。暴跌的股价迫使刚退休的人又回去工作，而届退的人则考虑再干几年，盼能救回自己伤痕累累的养老金。这是个即便相安无事也令人忐忑不安的时刻，尤其在马多夫（Bernard Madoff）500 亿美元丑闻爆发之后，那些慈善机构和大富豪也要面对鉅额的损失。

这些人的失望和愤怒可想而知。数十亿美元被拿去拯救银行，而普通家庭却必须在经济困窘时期精打细算要如何才能煳口，更多的人则担心大裁员将席卷全国。这样高度的焦虑和恐慌从 1929 年大萧条以来可以说不曾发生过，即使目前的情况不完全是当年灾难的翻版。虽然经济环境不佳，但大量由贫民所住的破房子尚未在卫星都市涌现；而且，失业率虽然比过去一段时间高一些，与 1930 年代的 25%相比还是有一段距离。

这场灾难是怎么发生的？简单来说，就是银行、公司和个人借了太多钱，又把那些钱投资在不当的地方。个人买入远远超过自己财力所能负担的房地产，而银行则投资和房贷有关的业务（后来房贷价格崩垮）。有些银行每投资 1 美元要借 35 美元；这意味着当事态转糟，银行很快就会被拖垮。

历史上所有的金融危机，都是贪婪和过度自信所造成。从17 世纪的荷兰郁金香狂热，到近年网路股狂飙，贪婪导致了非理性的行为，到最后总是把价格哄抬到比真正价值还要高出许多的地步；以此次为例，贪婪带动莫名奇妙的购屋行为，银行贷出的款项远超过他们可以回补的金额。贪婪也促使整个金融体系的人在致富的最高期望下做出不合逻辑的事。

过度自信表示谨慎小心都蒸发不见，不论是投资客和借贷双方都一样。过度自信表示风险管理的标准都被踢到一旁，即使是最令人敬重的金融机构也不例外。过度自信也意味着少有人未雨绸缪以防万一。贪婪与过度自信结合的后果就是金融风暴，每个人都被卷了进去。

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