企业併购个案研究（九） pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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本书涵盖六个近年备受瞩目之併购案件研究分析及2015年第五届亚太地区企业併购竞赛各校竞赛成果。

　　併购案件之研究分析部分，从企业管理、财务分析到法律架构、相关法规范及涉及之相关法律财管议题等分析，带领读者从不同面向剖析每个个案，进一步思考企业併购可能涉及、各个层面错综复杂之相关问题。

　　延续本书一贯收纳之亚太地区企业併购竞赛，至2015年已迈进第五届竞赛，本届竞赛扩大举办，除原本大陆、台湾及香港三地八所（北京清华大学、上海交通大学、北京大学、香港大学、中国人民大学、台湾大学、台北大学及政治大学）学府外，更纳入新加坡管理大学及新加坡国立大学两所新加坡顶尖学校，并增加厦门大学及南京大学共十二所亚太四地之顶尖学校。各校队伍分别代表四地着名企业，扮演各公司併购顾问，与竞争对手进行谈判并提出具体之合作方案，本书收纳本次竞赛成果之精华。

寰宇视野下的企业战略重塑：兼论全球化浪潮中的并购驱动力 本书深入剖析了在全球经济一体化与地缘政治变迁的大背景下，企业如何通过战略性并购活动实现组织结构的优化、市场份额的扩张以及核心竞争力的再造。我们着重探讨的并非单一案例的细枝末节，而是支撑这些并购决策背后的宏观逻辑、驱动机制及其对未来产业格局的深远影响。 第一部分：宏观经济环境与并购驱动力的演变 本部分首先勾勒了自本世纪初以来全球宏观经济环境的重大转折点，包括信息技术革命对传统产业的颠覆性冲击、人口结构变化带来的消费升级与劳动力挑战，以及贸易保护主义抬头对跨国投资策略的重塑。 1.1 技术迭代与“颠覆式创新”的并购诉求 我们详细分析了数字化转型如何成为企业增长的“新刚需”。面对新兴技术如人工智能（AI）、物联网（IoT）和生物科技的指数级发展，传统产业巨头往往难以凭借内部研发速度跟上步伐。因此，对外部创新型初创企业的收购成为获取关键技术、吸收顶尖人才、抢占未来赛道的“加速器”。本书辨析了并购中“Buy vs. Build”的决策模型，强调在技术窗口期极短的情况下，并购的紧迫性远超内部孵化的审慎性。我们考察了知识产权（IP）的估值逻辑在技术密集型并购中的特殊性。 1.2 全球供应链重构与韧性建设 近年来，全球供应链的脆弱性，尤其是在突发公共卫生事件和地缘政治冲突暴露后，促使企业重新审视其全球布局。本书讨论了“近岸外包”（Nearshoring）和“友岸外包”（Friend-shoring）策略下的并购浪潮。企业不再单纯追求最低的生产成本，而是寻求供应链的多元化、区域化和“韧性”。这引发了针对特定地区制造能力、物流网络和关键原材料控制权的战略性整合。我们对比了不同司法管辖区在反垄断审查中对供应链安全议题的关注焦点。 1.3 资本市场结构变化对交易活跃度的影响 本部分转向资本层面。分析了低利率环境（在特定时期内）如何降低融资成本，刺激杠杆收购（LBO）的规模，以及私募股权（PE）基金在全球范围内部署“买入并持有”（Buy and Hold）策略对目标企业估值预期的影响。同时，我们也讨论了激进投资者（Activist Investors）在并购活动中的角色，他们如何通过施压管理层，推动资产剥离、分拆或引入战略买家，以释放被低估的股东价值。 第二部分：战略整合的复杂性与价值实现的挑战 并购的价值实现远非交易完成即告成功。本部分聚焦于“整合”（Integration）这一并购过程中最耗费资源、风险最高的阶段。 2.1 组织文化冲突的量化与管理 许多并购失败的根源在于文化不兼容。本书提供了一个框架，用以系统性评估目标公司与收购方在决策模式、风险偏好、激励机制和层级结构上的差异。我们探讨了“文化诊断”工具的应用，并区分了不同类型的整合策略（如吸收式、保留式或共生式）应在何种文化冲突情境下适用。特别关注了跨国并购中，不同国家文化对管理层沟通风格和授权范围的影响。 2.2 协同效应的识别、度量与现实偏差 协同效应（Synergy）是并购估值的基础，但其实现难度极高。本书深入剖析了收入协同（Revenue Synergies）和成本协同（Cost Synergies）的差异。收入协同，如交叉销售或市场渗透，往往过于乐观；而成本协同，如冗余岗位削减或采购规模化，则可能因整合阻力或员工抵制而受损。我们引入了“协同效应实现时间线”的概念，强调了设定现实、可验证的里程碑的重要性。 2.3 交易后的治理与关键人才的保留 在知识和人才密集型行业，交易完成后能否留住核心技术人员和管理骨干，直接决定了并购的成败。本部分详细阐述了“金手铐”（Golden Handcuffs）之外的激励机制设计，例如基于绩效的股权授予、清晰的职业发展路径，以及如何通过建立“双重领导力”结构平稳过渡管理权责。 第三部分：监管环境与跨境并购的博弈 跨境并购面临着远超国内交易的监管复杂性。 3.1 反垄断审查的新范式 全球主要经济体的反垄断机构，正从传统的“市场集中度”（如HHI指数）分析，转向更关注“潜在竞争者”和“数据控制权”的评估。本书分析了欧盟委员会、美国司法部和中国国家市场监督管理总局在处理科技、医疗健康等敏感领域并购时的最新执法倾向，特别是对“扼杀式并购”（Killer Acquisitions）的警惕性。 3.2 外资审查与国家安全考量 地缘政治紧张局势下，各国对外资（尤其是涉及关键基础设施、敏感技术或生物安全的公司）的审查日益严格。我们梳理了美国CFIUS、欧盟FDI监测机制以及其他国家类似机构的审查重点。对于寻求跨境交易的企业而言，理解和预先构建“缓解措施”（Mitigation Measures）的策略变得至关重要。 3.3 估值方法的适应性调整 在监管不确定性高的环境中，传统的贴现现金流（DCF）模型需要纳入更高的“监管风险折现率”。此外，对于受政府补贴或特殊政策影响的行业目标，其价值评估必须纳入对未来政策可能转向的敏感性分析。 本书旨在提供一个多维度的、侧重战略思维与执行风险管理的视角，探讨企业在全球化、数字化和地缘政治三重压力下，如何运用并购这一工具，实现企业价值的持续性增长与战略定位的稳固。内容聚焦于驱动因素、整合挑战与监管博弈的共性规律，而非特定案例的细节剖析。

各校带队老师作者简介(以笔画顺序排列)

朱慈蕴

　　现职
　　北京清华大学法学院教授、博士生导师
　　学历
　　中国社会科学院研究生院民商法学博士

朱德芳

　　现职
　　政治大学法律学系副教授
　　学历
　　美国柏克莱大学法学博士

李俊明

　　现职
　　上海交通大学凯原法学院讲师
　　学历
　　北京大学法学院博士

林国彬

　　现职
　　国立台北大学法律学系教授
　　学历
　　美国宾夕法尼亚大学法律博士

张宪初

　　现　职
　　香港大学法学院教授
　　学　历
　　美国印第安那大学布鲁明顿分校法学博士

邵庆平

　　现职
　　台湾大学法律学院教授
　　学历
　　美国柏克莱加州大学法学博士

郭锐

　　现职
　　中国人民大学法学院副教授
　　学历
　　哈佛大学法学博士

刘燕

　　现职
　　北京大学法学院教授
　　学历
　　北京大学法学博士

吴建斌

　　现职
　　南京大学法学院教授、南京大学博士生导师
　　学历
　　日本爱知大学法学部商法博士、南京大学工商管理系博士

朱炎生

　　现职
　　厦门大学法学院教授、厦门大学法学院副院长
　　学历
　　厦门大学法学博士、美国波士顿大学法学院访问学者

陈肇鸿

　　现职
　　新加坡管理大学法学院助理教授
　　学历
　　英国伦敦大学学院法学博士

林琳

　　现职
　　新加坡国立大学法学院助理教授
　　学历
　　新加坡国立大学法学博士

审定者简介

方嘉麟

　　现职
　　政治大学法律学系特聘教授
　　经历
　　经济部公司法修正审议委员会委员
　　法务部信託法制定委员会委员
　　法务部公益信託申请设立准则委员会委员
　　台湾证券交易所上市审议委员
　　政治大学法学院院长
　　学历
　　美国哥伦比亚大学法学博士
　　美国宾州大学法学硕士
　　政治大学法学士

林进富

　　现职
　　协合国际法律事务所主持律师
　　政治大学法律科际整合研究所兼任教授
　　学历
　　美国杜克大学法学硕士

楼永坚

　　现职
　　政治大学企业管理学系教授
　　经历
　　政治大学企业管理学系教授兼秘书处主任秘书
　　政治大学企业管理学系教授兼系主任
　　学历
　　美国伊利诺大学香槟校区企业管理学系行销学博士
 

第一篇  企业併购实例研习
●陆企七彩虹入主承启科技案／3
●F-敦泰併购旭曜案／59
●晶电併购璨圆案／125
●开发金併购万泰银案／169
●仁宝併购华宝案／235
●中信金併购台寿保案／291

第二篇  第五届亚太地区企业併购模拟竞赛
●竞赛介绍／361
●各校简介／364
●诚品生活vs.盛大网络併购案／369
●诚品生活vs.万达商业地产併购案／429
●宏碁集团vs.中兴通讯併购案／491
●PChome网路家庭vs.阿里巴巴併购案／539
●PChome网路家庭vs.京东商城併购案／579

刘序

　　作为一个商法或经济法的教师，最开心的事，莫过于看到自己于象牙塔中的课程设计在实践中得到积极回应。这种回应有两个层次：一是参与课程的学生凭借所习得的知识和训练，在真实的商业环境中大显身手；二是商业实践涌现的新素材，源源不断地进入学术研究与课程设计当中，持续更新着商法或经济法的知识结构。当然，理论与实践的距离使得上述理想的实现殊非易事，尤其是对于像公司併购这类高级商业与法课程而言。从这个角度看，由方嘉麟教授、楼永坚教授和林进富律师合作创设的「企业併购」课程，无疑是一个令人艳羡的成功范例。它从2007年台湾政治大学的课堂中走出，开枝散叶，硕果累累。眼前的两个例子，便是一年一度的「亚太地区企业併购类比赛」，以及记录这个教学与操练过程中精彩片段的《企业併购个案研究》系列丛书，手边已是第九册。

　　企业併购被誉为商业交易之皇冠上的明珠，因其对于企业发展壮大之立竿见影的推动效果。美国斯坦福大学法学院Gilson教授把服务于併购交易的商业律师则被称为「交易工程师」（transaction engineer）。从一个教师的角度观之，企业併购是一套复杂的知识与技能，覆盖法律、战略、会计、税务等诸多方面。传统法学院与商学院开设此类课程，前者以法律框架（包括公司法、证券法、反垄断法等）为中心，后者以公司战略及财务分析为基础，虽均会涉及对方学科之知识，但囿于教师本人的专业背景，难免浅尝辄止，挂一漏万，且更多局限于书本教条。笔者在北京大学法学院开设「公司财务与法律专题」，于法律外另辟会计视角来剖析公司的资本运作交易，但对于公司併购主题也仅能处理法律、会计、税务三方面之基础知识而已。故此，方教授（法学院）、楼教授（商学院）与林律师三人的合作，可谓「併购交易梦之队」，何况三位充满使命感的创始人把併购交易训练的格局置于跨境併购，为促进两岸、三地直至亚太地区的发展与合作培养人才。数年来，笔者带队参加企业併购模拟比赛，更体验到让不同学科背景、不同市场与法律环境的学生们，模拟真实世界的企业併购个案进行操练的重要意义。在一个模拟併购团队中，同学们不仅可以相互学习关于併购的法律框架、估值计算等工具性知识，也可以形成对全球、地区及一国宏观经济结构以及微观企业战略选择的初步理解。更关键的是，在一种对抗性的併购交易游戏中，併购谈判作为一个谈判、博弈、合作与妥协的过程，积聚人品及体力的较量，让习惯于象牙塔中黑白分明的简单世界的年轻学子，在压力下快速成长。求同存异、互信共赢，不仅是商业世界的发展逻辑，于人生亦然。

　　目前，中国大陆以其庞大的经济体量而成为亚太地区的企业併购实务的焦点。因此，在祝贺本书出版之际，我也想提示中国大陆近年来企业併购在技术层面的两个新特点，以供未来修习併购课程及参与併购比赛的学子们参考：

　　一是2015年至2016年夏的「宝万大战」展示的敌意槓桿收购。这是中国大陆第一次出现针对大型上市公司的敌意槓桿收购。由于中国大陆资本市场以散户为主的投资者结构，以及证券法及监管对大股东持股流动性的诸多限制，收购方透过二级市场举牌方式取得上市公司控制权，通常被认为成本极高且不可控，故2015年之前证券市场鲜见敌意槓桿收购。此番小宝能奇袭大万科，收购方透过资管计画、信用交易、收益互换、股票质押等方式加槓桿，全方位调动银行、保险、证券、基金、信託各个管道的金融资源，短期内快速筹集大量资金，对中国大陆最大的房地产企业──万科公司，进行敌意收购，让市场参与者、公众以及监管层，充分见识金融槓桿的力量。

　　以美国上世纪80年代的敌意槓桿收购为镜鑑，收购战也是法律战。槓桿收购可按流程划分为三个彼此独立但又相互关联的环节──收购方槓桿资金的组织方式、二级市场收购、目标公司治理。其中，公司治理、二级市场收购两个环节更多涉及「敌意收购」vs「反收购」，而收购方在交易初始环节的资金组织则触及「槓桿收购」之核心要义。槓桿资金的组织方式不仅是一个金融市场操作，同时也可能直接影响到公司治理与二级市场收购层面的法律效力。更进一步，槓桿资金的组织意味着从产业资本领域探入到金融体系的毛细血管，借此不仅可以观察一国金融市场的微循环，并可一窥产业资本与金融资本的结合方式及其对法律与监管的挑战。
 
　　二是业绩补偿措施在企业併购交易中的广泛应用。业绩补偿指收购方在完成併购后的经营业绩，未达到其事先承诺的财务目标或未实现其承诺的併购协同效应时，给目标公司或其股东提供的现金或股份补偿。它实际上是一种事后的利益调整机制，可用来弥补事先的併购谈判时，有关目标公司或目标资产估值上的不确定可能导致的利益失衡。在美国的併购实务中，类似的安排称为Earnout，即基于业绩的分期支付安排，它是商业律师应对解决商事世界中的不确定性问题所创造的工具（Gilson教授语），给併购双方谈判陷入僵局时，提供一种很好的解决方案。在中国大陆的PE/VC投资中，类似的安排则往往称谓「对赌协议」。

　　上述两个特点对企业併购的影响是多面向的：槓桿收购、业绩补偿增加併购交易成功之可能性，而敌意收购则增加併购的难度，甚至挫败收购方的目的。这些新发展不仅拓宽併购交易比赛的思路，也可以给公司法的研究提供更多的素材。比如，关于对赌协议与业绩补偿的研究，就再次启动中国大陆公司法学界关于法定资本制度运作的讨论。

　　十年弹指一挥间，「企业併购」作为课程、作为赛事以及作为丛书，都已然成型。笔者衷心祝贺方老师、楼老师与林律师所取得的成就，也欣见更多的亚太地区学子在这个平台上茁壮成长。
 
王序

併购是公司成长之王道？

　　併购是资本市场永恆之主题！

　　在市场激烈竞争的环境下，更迫使产业朝向加速整合的运作，以期在市场中能占有一席之地。进而促使投资者以併购之方式与途径，以建构在市场的竞争力与企业版图，而形成一个新兴的投资方式与策略。由于併购较诸于直接投资有缩短投资时间，并迅速取得市场的占有率，有利于企业对于全球产业布局的规划之特点，从事併购的模式逐步成为商业布局的主要形式之一。新兴的併购方式推陈出新，之所以在晚近成为投资者的新兴商业模式，还在于需要有法令限制的松绑与相关金融配套措施的逐步完善，方能克其功。毕竟，资本市场与法规的博奕无所不在。由于受政策变化、商业策略、法规侷限、执行弹性等多种不确定因素影响，加上跨国性的资金参与以及垄断的疆界阻却，使得併购本身处处也充满了变数，无法仅仅是併购者的单方面想像，更让併购这个议题充满着极大的挑战。

　　我高度钦佩与感谢方嘉麟教授、楼永坚教授以及林进富教授，在十年前揉合着学术与实务的互补，串连着商学与法学的互动，并连结跨领域的多元学术积累，开设企业併购课程，让学生们能如沐大家的风范。更难得的是，也在每年将这些透过具体实务案例的检视与剖析的成果，呈现出来与大家分享。不仅在于跨领域的视野提升，也造就一个多元维度的思考创新。而本书的呈现就是2016年一年度令人激赏的努力成果。作为一个长期以来的见证者，自己不但收获丰富，更着实感佩于三位前辈们的风范与用心！

　　朝向一个系列的书籍出版，一本也许是偶然，二本是巧合，三本以上就是一种执着与坚持。而本书是堂堂已经问市的系列书籍的第九本了，2016年的案例议题，也反映着瞬息万变下的新型态併购思维与案例特色，这是一个代表他们所有努力、心血的总结的展现。也标志着他们将进入下一个阶段，带给我们一个更充满挑战、变数以及机会的全新併购思潮。更让人感受到他们在这议题上的执着与自我的挑战和期许。

　　不仅本书，更在于这系列丛书中所呈现的案例与论述，他们不仅仅忠实记录了过去十年以来，在併购法律发展的路径以及检视出相关法规滞后于灵活商事行为的缺失；商业策略应用在市场上如何层出不穷变化；产业发展与企业布局的走向在技术引领与思维创新的趋势脉络；跨国併购的产业整合与全球布局的策略应用。更重要的是，他们的努力，从原来的一门课程，衍生出两岸三地的併购竞赛连结，进而成为东亚地区的年度盛事。也因此纠合了不同地区併购法制的竞合和思维激盪，透过自己专业领域的分析，一直不停地对设定为不言自明的模式提出疑问，动摇人们的商业习惯、行为方式；拆解熟悉和被认可的事物，重新审查规则和制度，在此问题上重新问题化，使併购问题的本身能全新建构一个有利于所处地域的客观检视标准。
 
序

迎接企业併购的新时代

　　随着世界新政局的风起云涌，国际间企业併购的浪潮依然方兴未艾，尤其是两岸产业巨擘海外併购的盛举，更经常是媒体追逐的焦点。2017年「亚太地区企业併购模拟竞赛」即将迈入第七届，回首过往，历届参赛同学的积极准备、认真谋划以及锲而不舍的拚搏精神，皆历历在目，着实令人动容。而随着亚太地区经济地位的不断提升以及企业策略布局的国际化，相信不久，亚太地区企业併购的新时代必将以雷霆万钧之势席卷全球。
　　我们在政大开设「企业併购实例研习」至今已逾十年，参与这堂课的同学们分别来自法律、企管及财税等不同科系，借由与队员之间的互动与讨论，彼此同时以「老师」（将自身专业领域的知识以浅显易懂的方式让其他不同背景的同学能够一窥堂奥）及「学生」（虚心向不同科系的同学请益其专业领域的知识以使自己也能略涉其中）的身分在潜移默化之中浸淫于不同专业领域的学习，打破不同专业领域之间的藩篱，能够以共同认知的专业语言沟通及解决跨领域之课题，而不再自我设限或鸡同鸭讲，显然已攻克科际整合的高墙。

　　同学们对企业併购学习的热情，往往也引领着我们一起共同参与探索不同产业、不同类型的企业併购，在过程中，我们也受益匪浅，实可谓教学相长是也。除企业併购相关专业的研习之外，借由併购专业团队的组合以及真实案例的演练，团队互助精神的培养、克服自我侷限的探索，以及解决实务问题的追寻等，更是弥足珍贵的体验，也是这堂课希望同学能够从中获得启发的自我挑战。

　　同学们在经历「企业併购实例研习」的洗礼以及「亚太地区企业併购模拟竞赛」的淬鍊后，相信对企业併购之真谛应已得其三昧，任督二脉亦已贯通。呕心沥血的心路历程，如今皆已化为篇篇佳作，文采粲然、馨香满室。我们忝为人师，与有荣焉，并期待同学们也能秉持初衷，让这趟学习之旅的幼苗能够开枝散叶，使科际整合的愿景持续发光发热。
 

评分☆☆☆☆☆

坦白说，《企业併购个案研究（九）》这个书名，对于我这种长期在金融市场一线打拼的人来说，绝对是一个极具吸引力的信号。我更关注的是那些具有前瞻性和引领行业趋势的併购案例。书中会不会分析哪些併购是真正改变了行业格局？比如，那些通过併购获得了颠覆性技术，或是成功建立起强大生态系统的案例。我希望看到的是，这些案例是如何识别未来的市场趋势，并提前进行布局的。另外，我一直对併购中的估值问题非常感兴趣。在实际操作中，如何准确地为一家企业估值，尤其是在信息不对称的情况下，是一个巨大的挑战。书中会不会提供一些案例，来解析不同估值模型在实践中的应用，以及它们各自的优缺点？我更希望看到的是，那些能够展现出创新估值方法，或是巧妙规避估值陷阱的案例。当然，併购的风险管理也是我关注的重点。在瞬息万变的商业环境中，哪些风险是需要高度警惕的？又有哪些是可以通过有效的尽职调查和风险对冲来规避的？

评分☆☆☆☆☆

我对《企业併购个案研究（九）》的期待，主要集中在它所能提供的实战经验和战略洞察。我特别希望这本书能够深入探讨，那些在併购过程中，不同部门（例如财务、法务、人力资源、业务开发等）是如何协同作战，以确保整个并购流程的顺利进行。我很好奇，在实际的併购操作中，会遇到哪些具体的挑战，例如数据整合、系统对接、人才保留、品牌重塑等等。书里会不会提供一些具体的解决方案和应对策略？而且，我希望这本书能不落俗套，不只停留在纸面上的理论，而是能提供一些来自真实商业世界中的「一手」经验。比如，那些在谈判桌上，因为一个关键条款的争执而差点让整个併购案功亏一篑的故事。或者，在併购完成后的整合阶段，因为文化的冲突而导致团队士气低落，影响了运营效率的案例。我希望这本书能够展现出併购过程的复杂性和多样性，以及其中蕴含的巨大机遇和挑战。如果能有对併购后价值实现的深入分析，例如协同效应的实现程度、以及为股东创造的价值，那就更完美了。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得，企业併购不仅仅是数字和协议的游戏，它背后牵涉到太多人性的考量和策略的博弈。《企业併购个案研究（九）》这个书名，让我立刻联想到那些在商场上叱咤风云的人物，他们是如何在千钧一发之际做出决定的？我非常好奇，书里会不会有针对特定领导人的併购风格进行分析？比如，某位 CEO 是以果断激进著称，而另一位则偏向稳健保守，这种领导风格会对併购的策略和结果产生怎样的影响？我尤其对那些涉及跨国併购的案例感到好奇，毕竟不同国家的文化、法律、商业环境差异巨大，如何在这样的复杂背景下成功完成併购，本身就是一项巨大的挑战。这本书会不会解析一些在文化冲突、法律障碍、或是政治干预下，企业是如何应对的？我希望能看到一些精彩的案例，其中充满了出人意料的转折，展现出决策者非凡的智慧和勇气。而且，如果书中还能提供一些并购后整合的成功或失败案例，并分析其原因，那将是对读者极大的启发。毕竟，併购只是第一步，如何将两家企业成功地融合在一起，创造出 1+1>2 的效果，才是真正的考验。

评分☆☆☆☆☆

说实话，光是书名《企业併购个案研究（九）》就勾起了我过去一年阅读财经新闻时的许多疑问。我特别关注的不是那些已经尘埃落定的案子，而是那些正在进行中，或是曾经轰轰烈烈但最终无疾而终的合併。我很好奇，那些最终未能成功的併购，背后有哪些关键的因素导致失败？是谈判破裂？是财务评估出现重大偏差？还是公司治理层面的分歧无法弥合？有时候，看着一些企业为了併购而耗费巨大人力物力，最后却一无所获，真的觉得非常可惜。这本书如果能深入探讨这些「失败的教训」，那对我来说价值会非常巨大。毕竟，从成功案例中学习固然重要，但从失败中吸取经验，或许更能让我们看到事物发展的另一面，也更能警惕我们在未来的决策中避免类似的错误。我希望这本书能够提供一些在併购前、併购中、和併购后，各个阶段需要注意的关键点。比如，在尽职调查（Due Diligence）阶段，有哪些隐蔽的风险是特别容易被忽略的？在谈判桌上，双方各自最看重的是什么？在合併完成后的整合过程中，又有哪些是需要特别留意的软性因素，例如企业文化、员工士气等等？

评分☆☆☆☆☆

看了《企业併购个案研究（九）》的简介，我真的觉得非常期待！身为一个对商场动态略有涉猎的普通上班族，常常在新闻里看到各大企业因为合併案而股价波动、或是传出经营权易主的消息，但具体是怎么运作的，背后有多少策略博弈，对我来说就像是雾里看花。这次的书名直接点出「个案研究」，这正是我最需要的！书里具体会分析哪些企业的合併案？是近期热门的科技业、还是传统产业的整合？会不会有像台积电、鸿海这样我们耳熟能详的巨头案例？我特别好奇那些看似不可能的合併，最后是如何促成，又有哪些是充满了戏剧性转折的？像是有些合併可能会面临到政府监管的挑战，或是内部文化整合的巨大障碍，这些在现实中听起来都像天方夜谭，但却真实发生了。如果书里能深入剖析这些困难点，以及决策者是如何一步步克服，那绝对是满满的干货。我希望这本书不只是一味的列出事实，而是能够提供一些思考的角度，例如，在合併过程中，什么样的风险是可以预测的？又有哪些是必须冒着极大的不确定性去闯的？更重要的是，合併的最终目的是什么？是為了扩大市场版图、降低成本、还是取得关键技术？这些问题往往在新闻報導中只是隻字片語，但这本书有潜力把这些碎片化的信息串联起来，形成一个完整的图景。