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★畅销45週年热销超过150万册
　　★投资实务经典之作
　　★美国着名大学MBA投资学课程指定参考书
　　
　　个人投资首选的最佳指南
　　最具影响力的投资经典
　　投资新手必读书单
　　稳健致富的福音书
　　
　　无论你是投资新手、散户、理财顾问、证券营业员、市场研究专家……
　　所有年龄层的投资人都该必备的投资圣经！
　　
　　《华尔街日报》：「帮助投资人选择投资标的最佳书籍。」
　　《金融时报》：「本书是个人投资者进入市场前的必读指南。」
　　《经济学人》：「此书为『当之无愧的长青畅销书。』」
　　
　　本书自1973年出版至今，已畅销超过150万册，被视为最经典的个人理财指南。在此一全新增订版中，拥有华尔街专业投资人、经济学者、个人投资者三重身分的墨基尔（Burton G. Malkiel），随着金融的快速创新与时俱进，整合丰富的投资经验，加入全新看法，涵盖各种投资工具，包括：
　　
　　货币基金、指数基金、正反ETF、免税基金、新兴巿场基金、目标日期基金、浮动利率票券、波动性衍生性商品、抗通货膨胀证券、权益型不动产投资信託、资产担保证券、Smart Beta策略商品、零息债券、金融和商品期货和选择权、投资组合保险……
　　
　　这是一本提供个人投资的详尽指南，
　　同时以平实、客观的评断，提供新资讯给学术界和市场研究专家。
　　
　　另外，更针对投资理论、实务操作、退休人员，
　　提供清楚且易于实用的说明与投资策略──
　　
　　◎投资人不能不懂行为财务学
　　投资人如何从行为学家的新观点，避免自己的不理性而犯下的愚行与误判。
　　
　　◎下一波投资热潮「Smart Beta策略」真的是聪明的投资选择？
　　到底什么是「Smart Beta」？哪种基金採用这个策略？这种投资方式适合我吗？
　　
　　◎「做好人生的投资规画」，价值等同聘请个人理财顾问的昂贵费用
　　五大原则教你如何在人生的不同阶段，配置投资组合，为自己的退休金加码。
　　
　　◎如何利用选股技巧，提高胜算？
　　随着1987年10月的股巿崩盘、网路泡沫和2008到2009年的金融危机，更进一步考验着巿场效率理论。但「效率巿场已死」的理论言过其实，本版会解释近来的争议，并解释股票与债券报酬近期波动的情形，以及如何预测未来。
　　
　　◎衍生性商品很可怕？
　　本版更针对「衍生性商品」新增一章附录，将颠覆你对衍生性商品的看法，提供正确的观点：
　　
　　1. 其机制与历史
　　2. 举例说明如何运作，并如何创造庞大获利与损失
　　3. 提供操作的实用建议
　　
　　最后，墨基尔还大胆推荐美国基金标的，如果你是美股的投资人，这会是不错的投资工具。
　　
　　本书带领你漫步迷人的投资世界，打破唯有专家才能胜过大盘的迷思。
　　你将会明白如何从目眩神迷的投资工具，搜寻出最佳投资机会，稳健致富。

好评推荐
　　
　　「帮助投资人选择投资标的最佳书籍。」──《华尔街日报》（The Wall Street Journal）〈週末投资人〉（ “Weekend Investor”）栏目
　　
　　「问10个投资专家，你会听到10个人都推荐墨基尔这本经典的投资书。」──《华尔街日报》
　　
　　「过去50年来，真正好的投资书不超过6本，而这本就是其中的经典。」──《富比士》（Forbes）
　　
　　「你想要在股票市场有很好的表现吗？这里有个很好的建议，那就是存一点钱，然后买墨基尔的书，接着把剩下的钱拿去买指数型基金。」──《洛杉矶时报》（Los Angeles Times）
　　
　　「你可以想像正在上一堂长达一週的投资课，教这门课的人拥有政治家班杰明。富兰克林（Benjamin Franklin）的常识、经济学家米尔顿。傅利曼（Milton Friedman）的学术知识，以及投资大师华伦。巴菲特（Warren Buffett）的实务经验。不用多说，墨基尔这本最新版的作品一定要读。」──《霸荣》（Barron’s）

作者简介

墨基尔Burton G. Malkiel

　　普林斯顿大学经济学系化学银行讲座退休教授（Chemical Bank Chairman's Professor of Economics Emeritus），以及投顾机器人公司Wealthfront首席投资长，他曾是美国总统经济谘询委员会（Council of Economic Advisers）委员，而且曾经担任几家大公司的董事。

译者简介

杨美龄

　　台湾大学商业系毕业、奥克兰大学电脑系毕业。曾任中国石油公司会计管理师。译作有《稳健理财十守则》、《漫步华尔街》、《策略游戏》、《组织游戏》、《电子精英》、《富比士二百年英雄榜人物》、《谈判其实很Easy》、《别怕换老板》、《可乐教父》等。

林丽冠

　　台大中文系学士，美国密苏里大学新闻硕士，译有《雪球：巴菲特传》、《谁说人是理性的》、《Google会怎么做》、《漫步华尔街》（以上合译）、《专案，就是要这样管理》、《白地策略》、《废墟中站起的巨人》、《在地的幸福经济》等书。

苏鹏元

　　清华大学经济系硕士，曾任《天下杂志》出版部资深编辑、《新新闻》资深记者、《商业周刊》研究员。参与编辑的书籍曾获《中国时报》开卷周报十大好书奖、金石堂书店年度最有影响力书籍、经济部中小企业部金书奖，译着有《投资最重要的事》。希望能借由选书、编辑、翻译，帮助更多好书出版。欢迎指教：h9437@yahoo.com.tw
 

导读　一门值得终生学习的学问／周行一
自序　点石成金

Part 1　股票及其价值
第1章　「磐石」及「空中楼阁」
何谓随机漫步？
投资充满乐趣
两大投资理论
磐石理论
空中楼阁理论
请随我漫步

第2章　疯狂的群众
郁金香狂热
洋葱悲剧
南海泡沫
国王也难抗拒
更傻的傻瓜
华尔街垮了
股友社的把戏
贝森缺口
黑色星期四
殷鑑无效？

第3章　1960年代到1990年代的投机泡沫
法人机构垄断巿场
上扬的1960年代
五十种绩优股
喧嚣的1980年代
股市的历史教训

第4章　2000年代初期的网路泡沫
泡沫如何兴起
美国房市泡沫和2000年代初期的崩坏
泡沫和经济活动

Part 2　专家与赢家
第5章　技术分析与基本面分析
图形专家与基本面分析专家
图形能告诉你什么？
图形分析的合理解释
技术分析为何没有效？
由图形专家到技术分析师
基本面分析的技巧
三项重要警告
为什么基本面分析也会失效？
稳健投资的三项原则

第6章　技术分析与随机漫步理论
技术分析师的策略
股巿有动能吗？
股价并无循环週期
更细致地探讨技术分析理论
一堆让你亏钱的技术理论
为什么技术分析师没失业？
技术分析派的反击
对投资人的意义

第7章　基本面分析能帮你多少？
华尔街大战学术界
证券分析师能洞烛机先吗？
水晶球为什么看不清楚？
共同基金的绩效：分析师只选赢家？
半强式及强式的随机漫步理论

Part 3　学习新投资技术
第8章　现代投资组合理论
风险的角色
风险的定义︰报酬的变动范围
报酬愈高，承担风险愈大？
利用现代投资组合理论降低风险
分散风险的应用

第9章　借由承担风险来提高报酬
贝他值与系统性风险
资本资产定价模型
贝他值真的可以衡量风险吗？
贝他值的问题
计量派寻求更好的风险指标︰套利定价理论
法玛和法兰奇的三要素模型
完美的风险指标并不存在

第10章　行为财务学
投资人并不理性
散户的不理性行为
行为财务学和储蓄
套利的限制
投资人从行为财务学学到什么？
行为财务学如何击败市场？

第11章　Smart Beta策略商品真的聪明？
什么是Smart Beta策略？
四种选股方法：赞成与反对的理由
Smart Beta基金的风险测试
实际绩效如何？
混合策略
其他选股因素
对投资人的意义
对信奉效率市场者的意义
市值加权指数仍是最好的投资组合

Part 4 你也可以是理财高手
第12章　个人理财的十项练习
练习1　未雨绸缪
练习2　不要被发现两手空空：备好现金和保险
练习3　保持竞争力︰手上的现金收益得跟上通货膨胀
练习4　学习节税
练习5　釐清投资目标
练习6　从自己的房子开始投资
练习7　了解债券
练习7A 在金融压抑期间将部分债券以高股利股票取代
练习8　投资黄金与收藏品宜谨慎
练习9　寻找提供折扣的证券商
练习10　记住要分散投资
最后检查

第13章　衡量股票及债券的报酬
决定股票和债券报酬的因素
股票市场的四大波段
时期一　安稳时期
时期二　焦虑时期
时期三　繁荣时期
时期四　觉醒时期
2009到2014年的市场
长期合理报酬是多少？

第14章　做好人生四季的投资规画
配置资产组合五项原则
调整人生各阶段的三个投资策略
人生四阶段投资指南
生命週期基金
退休后的投资管理
投资退休储蓄金
自行投资的方法

第15章　进军股市三大步
不需动脑的方法︰购买指数基金
深思熟虑的方法︰自行投资
找人代打的方法︰雇用华尔街专家
晨星共同基金资讯服务
墨基尔策略
矛盾现象
投资顾问
投资是门艺术
最后叮咛

附录　衍生性商品入门
衍生性商品的基本型态
期货市场的功能和历史
选择权市场的功能和历史
衍生性商品的致命吸引力
选择权和期货的潜在获利与陷阱
金融期货的搭配策略
衍生性金融商品的争议
散户的操作守则

附录A　期货和选择权的价格决定因素
附录B　基金和ETF投资指南

致谢
 

在这本书里，我要带领你漫步华尔街，为你讲解这个复杂的金融世界，并在投资策略和机会上提供实用的建议。许多人都说，现在的散户没有机会和华尔街的专家们抗衡。他们举出使用复杂衍生性投资工具和频繁交易的专业投资策略，还有在报纸上读到的做假帐、巨额併购，以及资金充裕的避险基金活动等。这种种迹象似乎都显示出今日巿场里已经没有散户的生存空间了。其实，这真是错得离谱的见解；你可以做得和专家一样好，甚至更好。在2009年3月股巿崩盘时，能保持冷静，然后看着投资转亏为盈、并且持续获利的，正是那些稳健的投资人。2008年，许多专家因为使用不熟悉的衍生性证券，连衬衫都输掉了，就跟2000年代初他们购买过多高价的科技股票一样。
 
本书为散户提供简明的指引，从保险到所得税都会提到。它将告诉你如何选购寿险，如何不受银行和经纪商剥削。本书也会谈到黄金和钻石的投资，但重点还是股票，这是过去提供优异的长期报酬，未来也一样看好的投资。第四部是人生四季的投资规画，针对不同年龄层的不同理财需要，提供特定的投资组合建议，包括退休理财规画上的建议。
 
何谓随机漫步？
 
凡是未来的发展和方向不能依据过去行为加以推测者，就是所谓的「随机漫步」（Random Walk）。用在股票巿场上，指的则是短期的股价变动无法预测，理财顾问、盈余预测，或复杂的图表模型都帮不上忙。在华尔街，「随机漫步」是个肮脏的字眼，是学术界创造出来侮辱专业分析师的名词。说得极端一些，随机漫步意味着一只蒙着眼睛的猴子，对着报纸金融版掷镖挑选出来的投资组合，也会和专家挑选的组合一样好。
 
穿着条纹西装的分析师可不喜欢与光屁股的猴子相提并论。他们反脣相讥，说学者们整天埋首于恆等式和数学公式的拉丁符号中，连磁器上的牛和熊都分不出来。这些专家以基本面分析或技术分析来武装自己，对抗学术界的炮火，我们将会在第二部细看这两项武器。学术界则把随机漫步理论细分为三种形式︰弱式、半强式、强式，并创造出他们所谓的「新投资技术」来自卫。后者提出一项观念，称为贝他值（Beta），包括smart beta策略商品，我打算对此稍加批判。到了2000年代早期，甚至有些学者也加入华尔街专家的阵营，支持股巿变动多少可以预测的说法。

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漫步华尔街：超越股市涨跌的成功投资策略 （畅销45週年全新增订版） 电子书 下载 mobi epub pdf txt 2024

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