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　　★特别收录：巴菲特等着名投资人致公司经营阶层信件全文

　　当代表着庞大投资者利益的「大股东」来信，是不怀好意，还是对经营者的鼎力支持？对企业经营者来说，这种股东维权主义的兴盛，又究竟是场「政变」的前奏，或是对公司利润分配的严峻质疑？

　　透过几封最传奇且最具争议性的投资人及维权股东原始信件，本书述说了资本主义史上最漫长的紧张关系之一──股票公开上市公司董事、经理人及股东之间的利益冲突，塑造了一场内容轮廓鲜明且发人深省的故事。

　　「配发更多股利意见」、「委託书之狼」到「对经营者的指导棋」：
一场资本主义最核心的权力游戏

　　股东与大型股份有限公司之间的冲突，常是商业媒体上的头条报导题材。不过，经营阶层和股票持有人之间的角力，已延续近一个世纪。

　　事实上，经营团队（或者有时是所谓的「公司派」）与维权股东的对抗及纠纷，直到今日仍是公开商业市场上最显着的冲突情境之一，我们将在此书看到许许多多在报刊证券版上常见的状况，例如：大股东对经营团队的併购绩效严重质疑，经营者则反唇相讥「股东缺乏经营事业的专业」；又或者是公司派为了使维权股东无法经由股东会干扰，刻意选择交通极为不便的地点或会议规则（例如限制发言时间）……各种手段迎击集体或个人大股东的强烈要求。

　　同时，这也终归于当代资本主义的重要型态──当所有权与经营权的利益相关关系更趋分化时，各方会如何依据自身的立场角力？就如本书作者所形容的，现代公司的的董事会本身也兼作战场。

　　本书分析了几种不同董事会股权角力战的案例，希望釐清股东与经营阶层爆发冲突的真正原因。书中的每一封信都是一个引人入胜的企业经营故事，信件笔下不同的情绪与论辩，也述说着近代企业核心里的真实样貌。

　　首度收录华尔街代表人物极内幕信件与故事

　　本书融合了华尔街几位代表性人物──包括传奇投资家班杰明．葛拉汉与华伦．巴菲特、美国着名富豪罗斯．裴洛等人未曾公开发表的原始信件，以及作者以金融史诗级的学术雄心，回溯1920年代迄今「股东维权主义」的兴起；同时提出一个丰富思考的观点，阐述了维权股东的兴起对股票公开上市公司所代表的意义，以及这些维权股东的的运作方式和控制权的争夺等。

　　作者葛兰姆分析了上个世纪不同世代且具中枢角色的董事会角力战案例，让我们了解投资人如何与企业董事及经理人互动、如何看待他们锁定为投资标的的企业，以及如何拟定透过这些企业赚钱的计画。书中故事里的人物更是我们这个资本主义体系中，最多采多姿且最具影响力的参与者，他们以生动趣味的方式，向我们述说着资本主义的运作模式。

　　本书作者葛兰姆本身也是一名避险基金经理人，并是哥伦比亚商学院的兼任教授，他观测过许多经营不善的股票公开上市企业，以及某些蓄意剥夺股东权利的企业──同时，也曾以基金管理者的身份，向企业撰写过股东维权信件。在本书作者研究初期，也极其珍贵地取得了巴菲特等人首肯提供原始信函，这些平时极内幕的第一手资料让此书更为丰富。

　　本书也可说是对那些足智多谋的股票公开上市公司投资人致敬，但也揭露了某些最糟糕的股东维权主义失败案例。每位投资人、经理人和关心资本主义未来的人，得以透彻了解股票公开上市与股东之间至关紧要的互动内幕。

好评推荐

　　嘉信证券董事长──查尔斯．史瓦伯
　　FedEX公司董事长──弗瑞德瑞克．史密斯
　　前美国联准会主度──亚伦．葛林斯班

　　杰夫．葛兰姆以令人耳目一新的手法，阐述揽权自重的企业经营阶层及维权股东之间长达几个世代的冲突。他检视某些知名且意外有趣的例子──包括1927年班杰明．葛拉汉致小约翰．洛克斐勒的传奇信件，乃至1985年罗斯．裴洛致通用汽车公司执行长罗杰．史密斯等信件，并借以阐述这看似永无休止之日的企业控制权争夺角力战。这是非常吸引人且值得一读的好书。──亚伦．葛林斯班 Alan Greenspan，美国联邦准备理事会前主席

　　市场以极高的标准要求股票公开上市公司：市场要求这些企业必须能满足股东的要求、必须成长，同时得随时记得它们只是股东资金的受託人。本书述说了一段引人入胜且多采多姿的历史，它让我们了解，如果股票公开上市公司偶尔忘记或漠视那些标准，将会面临怎样的后果。每个想要以投资人或经理人身份参与这个伟大的所有权制度的人，都必须拜读这本书。──查尔斯．史瓦伯 Charles Schwab，嘉信证券公司董事长

　　诉说股东维权主义的兴起的故事…杰夫．葛兰姆写了一本令人折服又极富教育意义的好书。本书详细剖析许多戏剧化的购併交易案例，并栩栩如生地刻画了过去一百年间几位令人难以置信的传奇人物。──亚瑟．李维 Arthur Levitt，美国证券交易委员会前主席

　　当主要股东的参与态度转趋积极，他们如何评断公司和公司的价值？杰夫．葛兰姆透过这本生动、明智、有趣、发人深省又实用的书籍，为我们开创了一个全新的视野。──泰勒．柯文 Tyler Cowen，乔治梅森大学经济学教授，以及纽约时报畅销书《大停滞》（The Great Stagnation）作者

　　杰夫．葛兰姆的股东维权主义考古学，揭露了当今这个骚乱且绩效导向的股票市场，是建立在什么样的基础之上。本书是份重要、有趣且极具洞察力的历史文献。──弗瑞德瑞克．史密斯 Frederick W. Smith，联邦快递公司董事长暨执行长
 

作者简介

杰夫．葛兰姆 JEFF GRAMM

　　葛兰姆是一档避险基金的管理者，同时也担任数家股票公开上市公司董事。他是哥伦比亚商学院的兼任教授，主要执教价值投资相关的课程。他与太太及两个小孩居住在纽约的布鲁克林。

译者简介

陈昌仪

　　拥有二十年实务金融投资经验，目前为专业投资公司高阶投资主管，曾任投信基金经理。她从事兼职翻译已十余年，译作有：《末日博士危机经济学》、《早一点看懂趋势的投资用经济指标》等。

 

前言

1. 班杰明．葛拉汉对上北方油管公司：现代股东维权主义的诞生
2. 罗伯特．杨对上纽约中央铁路公司：袭击范德比支线的委託书之狼风暴
3. 华伦．巴菲特对上美国运通：大沙拉油骗局
4. 卡尔．伊坎对上菲利浦斯石油公司：企业狙击手的兴起与没落
5. 罗斯．裴洛对上通用汽车：现代股份有限公司的崩坏
6. 卡尔拉．谢雷尔对上谢雷尔胶囊公司：胶囊里的王国
7. 丹尼尔．洛伯与维权避险基金：侮辱人的花招
8. BKF资本集团：从众的侵蚀力量

结语

谢辞
特别收录：原始信件
 

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大股东写给经营者的8封信 巴菲特、葛拉罕与维权投资人如何影响近代企业的思想与行动？ 电子书 下载 mobi epub pdf txt 2024

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