提前看出好公司的非财务指标：鑑识 6,500 位社长的基金经理人珍藏笔记， 挑股票、跟老板，公司有没有前途？比看财报还准 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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◎这家公司的财报数字一直都很棒，怎么会突然出现重大衰退？
　　◎经营者经常上媒体接受访问，很多名人政要朋友，这种公司是好标的吗？
　　◎为什么老板有自卑情结是好事，强势发言反而要小心？
    
　　想知道一家公司的股票能不能买，除了一家一家看财报，还可以观察什么指标？
　　有没有比让人头昏眼花的财报数字，更领先的判断依据？

　　作者藤野英人是有30年以上资历的基金经理人，还连续两年获得最佳基金奖，
　　他因职务之便，有机会访问超过 6,500 位的大老板，进行投资前的分析，
　　他将这些从未公开过的上市柜公司老板访谈，整理成：
　　「提前看出好公司的非财务指标」珍藏笔记。这方法不只
　　能用来投资股票，还可以用来检视自己的公司，或有生意往来的客户。
 
　　 ◎飙股经营者都有这些特质：

　　．成功老板都很会算、爱做笔记，对细节很龟毛：
　　「成本刽子手」日产汽车董事长卡洛斯‧戈恩，就是靠强烈的成本概念提升利润。
　　这种公司很少帮全体员工调薪。如果你也经常这样抱怨自己的老板，
　　应该快点买自家公司股票，就能替自己加薪。

　　．网站发文、致词时总是「我、我们」，还有说不腻的经典台词：
　　每当有人在推特上对他提出意见或建议时，孙正义最常回答：「咱们做吧。」
　　马达制造商日本电产社长永守重信的名言是：「马上做、做出成绩。」
　　还有，「成功，高兴一日就好」……
　　你投资的公司，或是你任职公司的经营者，也有经典台词吗？

 　　◎如何辨识不适合投资（与任职）的坏企业？

　　．在社群网路上放与名人的合照或聚餐照片！
　　这种经营者多半想借此「炫耀自己」，个性也不够谨慎。
　　该怎么观察大老板的社群？你要多看他写的评论或面对困境如何自嘲。
　　孙正义在网路上的一句自虐梗，就获得作者的高度评价。
 
　　．公司搬进奢华新大楼，之后往往走下坡：
　　搬新大楼能激励员工士气或吸引更有能力的人才？正好相反……。
　　此外，老板自传当礼物送、经营者开始对艺术投资情有独钟，都是警讯。
    
　　◎别找鲑鱼，要找金鸡母，哪种新创企业会成功？

　　．鑑别新创企业时，不必太在意是否达成数字目标：
　　新创企业因为还没有实际成果，很难准确预测。
　　重点在于分析未达标的原因，并愿意和投资人分享如何改进，就有成长的可能。

　　．股票一上市就马上扩增组织、招募大量员工，这种公司要小心！
　　成功上市股票的经营者，往往会加足马力，大肆招募员工、增聘新人。
　　但新职员第一年往往没有产值，即便营收成长，可能也难支应增加的人事成本。

　　其他像是过于频繁揭露资讯的公司、投资人关系的负责人突然离职、
　　公司网站没有老板照片……这些非财务指标，都是你提前看出好或坏公司的依据。

名人推荐

　　《商业周刊》财富网「股鱼不看盘投资教室」专栏作家／股鱼
　　「小乐：我的生存之道」脸书专页版主／小乐
　　知名财经部落客／阿斯匹灵
　　《Smart智富》月刊专栏作家／阿格力（许凯廸）
　　《商业周刊》专栏作家／市场先生

作者简介

藤野英人

　　Rheos Capital Works基金管理公司代表取缔役社长（董事长兼总经理）、投资长（CIO）、「Hifumi投信」基金经理人、明治大学兼任讲师。JRX学院院士。

　　1966年出生于日本富山县。1990年早稻田大学毕业后，即进入日本投信、投顾公司，担任基金经理人。2003年，创立Rheos Capital Works基金管理公司。操盘的两档基金「Hifumi投信」和「Hifumi Plus」，由于连续保持亮丽的高绩效，在日本信评公司R&I（Rating and Investment Information）所举行的「2017年R&I基金大奖」中，双双获得最佳基金奖（NISA部门）。

　　主要着作有《投资家有比金钱更重要的事》（星海社新书）等。

译者简介

刘锦秀

　　东吴大学日文系毕业，曾任出版社国际版权部经理。译有《下一个统治世界的企业》、《看懂对手的获利模式》、《奇异GE如何把人力变人才？》、《让人开心为你效劳的顺耳指令》、《这样下指令，软烂部属变能干》、《让老板甘愿等四年的人才》（以上皆由大是文化出版）等书。

推荐序一 不想直接告诉你的，才是关键资讯／股鱼
推荐序二 要找值得投资的好公司，光看财报还不够／小乐
推荐序三 找到好公司，就像找到一个好员工帮你赚钱／阿斯匹灵
推荐序四 财报仅是后照镜，非财务指标才是企业未来的探照灯／阿格力（许凯廸）

前言 这是我鑑别6,500家公司后的笔记
序言 基金经理人就像是帮企业看诊的内科医生

第1章 飙股的经营者都有这些特质
法则01  总裁无任期，方有狮子心
法则02  老板持股比例高，股价易涨
法则03  执行长的知名度和股价，在某种程度上是相互连动的
法则04 让员工了解愿景的公司，值得投资
法则05  你老板有「经典台词」吗？
法则06  老爱谈自己过去有多苦，这家公司不会成长
法则07  老板的自卑情结是股价上涨的原动力
法则08  「负面思考」效果不负面，这叫有准备
法则09  经营者强势发言，我们当真但不当作真的
法则10  被人一问就动怒，公司经营状态一定在恶化
法则11  不亲自揭露公司资讯，快卖了他们的股票吧
法则12  成功老板都很小器、笔记狂，对细节很龟毛
法则13  大口喝水、会道谢的老板，这家公司的股价会涨
法则14  这个人如果开面店，会成功吗？
法则15  网站发文、致词时总是「我、我们」
法则16  对时代氛围不关心、没兴趣的老板，会被淘汰
法则17  常在社群网站上放与名人聚餐照片，要留意
法则18  记不住数字是个大问题
法则19  「受雇的执行长」是一种风险

第2章 如何辨别不适合投资（与任职）的「坏企业」
法则20  把自传当礼物送
法则21  公司搬进奢华新大楼，往往之后走下坡
法则22  公司网站没有老板的照片，要特别注意！
法则23  规定要换穿拖鞋的公司，通常不赚钱
法则24  老板的办公室摆满奖盃和名画，最好别投资他的公司
法则25  公司是否有元老级干部，是辨别黑心企业的一大重点
法则26  如果老板的座车是高级进口车，就要怀疑他的公司有问题
法则27  董事过多、聘请顾问的公司，没有未来！
法则28  柜台小姐「太美丽」？
法则29  明明是大晴天，伞架里却都是伞
法则30  影印机周边和厕所脏乱的公司，投资下去后一定赔钱
法则31  会议室的钟如果误差超过五分钟
法则32  公司会议室如果没有白板，开会气氛一定很闷
法则33  强制要求员工做体操
法则34  用职称互相称唿的公司，跟不上时代的脚步！
法则35  称女性员工为「这个女生」，这种公司不会善用人才
法则36  办公室气氛因老板在或不在而秒变，员工心思都用在表演效忠
法则37  没几位女性担任主要干部，这种企业获利能力差
法则38  只有老板的名片很豪华，要深究其中的原因
法则39  不公开资讯的公司，是戴着上市面具的非上市公司
法则40  财务报告突然变得清楚易懂，这公司可以投资
法则41  拥有多项事业、却极少揭露分部资讯，这种股票不会涨！
法则42  成交量低的公司，大多不热衷揭露资讯，可能有宝
法则43  反之，过于频繁揭露资讯的呢？
法则44  投资人关系事务负责人突然离职，大都是坏消息
法则45 改变会计政策和更换会计师事务所，必有蹊跷

第3章 快速成长型公司的「长相」
法则46  趋近停滞的产业，依旧可以找到成长型企业
法则47  问卷调查露玄机 —— 回函率高的公司，股价比较高
法则48  公司网站上有许多员工照片，表示这家企业重视人
法则49  网站上有董事、干部照片的公司，74%获利高于平均
法则50  家族企业中有第二号人物踩煞车，是成长型企业
法则51  交棒给四十多岁年轻人，业绩会加分
法则52  非直系出身的人接任总经理，就是改革的征兆
法则53  关心员工健康，股价表现出奇的好
法则54  致力于公司治理的「酷大叔」股，值得买
法则55  公司名称感觉较年轻的，股价表现佳
法则56  总部在首都精华区的大公司，股价表现较差
法则57  和同事结婚的员工多，投资这家公司会赚钱
法则58  各色人物都看得到的公司，会成长
法则59  寻找在地成长的「青年领头人」股

第4章 别找鲑鱼，要找鸡母 —— 哪种新创企业会成功？
1. 新创市场是「被排挤的人」创造的
2. 以「IPO」为创业唯一目标的人，素质不高
3. 新创业潮来临，立志当「影响者」的人大增
4. 看看创柜板，找找有魅力的新创企业
5. 认真处理网路资讯，拒当内容农场，企业价值才会提高
法则60  中高龄创业，观察「心态」最关键
法则61  创业家要正直，要会说善意的谎言
法则62  鑑别新创企业时，不必在意是否达成数字目标
法则63  正派经营者高喊的远大愿景，投资人也不能全信
法则64  上市之后就走样的新创企业，有如「产卵后就死亡的鲑鱼」
法则65  上市的次年，企业会陷入「第二年厄运」的魔咒
法则66  上市不是最后目标，但经营者和员工心态都会松懈
法则67  新创企业的第一份股东名单，通常是烈士名单
法则68  成功的新创企业，伙伴间都有强大的凝聚力

第5章 找工作、或投资，我这样鑑别一家公司
1. 贡献社会未必要兼做慈善，本业有助社会就是好公司
2. 鑑别企业能否成长？三原则──伙伴、行动、心灵
3. 企业要获得伙伴协助的七个重点
4. 我这样观察企业的五种行动
5 . 看懂一家企业的心灵：财报是短期的，精神是长远的

后记 投资或加入那些「能让生活更美好」的公司

推荐序一

不想直接告诉你的，才是关键资讯
《商业周刊》财富网「股鱼不看盘投资教室」专栏作家／股鱼

　　企业的资讯会有几种揭露型态，像是财务报表、新闻报导、重大公告、说明会等。一般人在碰触投资时，会以财报数字的判读技巧作为切入，试图剖析企业经营的面貌。我经常提醒投资朋友，不要被眼前资料蒙骗，要想想看有哪些东西，是企业不想让你知道的？
以财务报表来讲，主要分成资产表、损益表、现金流量表，最外显的以损益表为主，一个企业状态是否赚钱，从该报表内可以取得相关资讯（营收、净利、每股盈余），另外两种报表则相对黯淡。但问题总是藏在不醒目的地方，要看出是否有作帐的危机，看现金流量表或是库存栏位会有效许多。

　　营收发布时间点有玄机

　　但财务报表终究是一个特定时间内的落后资讯，被美化的可能性相当高，此时一些不经意的讯息发布，更能够看出企业想传达的讯息。

　　像是每月营收资料的发布时间点，就内藏玄机。如果是选择星期一发布，大多是营收成长的好消息；若是星期五发布，则多是营收衰退与成长不如预期的讯息。这道理很简单，我们一般以「一週」作为讯息消化的週期，好消息要早点发酵、且时间久一点，那么星期一就是最佳的时间点，一来也能多刺激一点股价增长。反之，坏消息在星期五甚至下午才发布，让负面消息的冲击经过週末沉淀后，可以降低影响。

　　财务长走人有隐情

　　另外，像是公司的财务长忽然无预警走人，或是财报发布前夕忽然更换会计师（或是从大型会计事务所，换成名不见经传的小事务所），那么在财报出来前，就应该立即抛售持股。原因在于，财务长是企业最保守、也是最清楚公司真实经营状态的人，在很多家族企业内，这个位置都是交由自家人来担任，可见该职务的敏感度。当该职务无预警走人时，经常是再也难以掩盖财务的漏洞，不得不尽速离开公司、以求全身而退。

　　这些很隐讳的东西，都不是财务报表内的数字能明白告诉你的，却又真实表现出企业内部真正的企图。就如同书中所述，这有如透过问诊来试图拼凑真实样貌的过程，以求在更早之前就发掘出正确的投资方向。

　　本书作者曾任基金经理人，观察过无数案例后，汇整各种非财务的征兆，可作为判读财务报表数字之外的辅助参考案例。在本书的案例中，有许多与台股企业相吻合之处，像是注重成本的小气老板（如台塑〔1301〕王永庆、鸿海〔2317〕郭台铭），也有过度自满出现败象、家族超高持股等公司，无一不与作者观察到的结论相同，虽然不是每个人都能有机会逐一拜访经营者、贴身观察，但透过书中所列的各种征兆找出蛛丝马迹，必有助于提高投资资讯的判读力。

　　这是一个资讯判读的年代，单一财务数字资料并不足以勾勒出企业营运的真貌，加入非财务的讯息，是个有效的做法。就像在读心术的领域中，重点不是听对方讲什么，而是用肢体动作看穿对方的心思。如果将财务数字当成是企业在讲什么，那么非财务讯息便是它的肢体语言。想增进投资绩效吗？那就快来学学怎么解读非财务面的资讯吧！

推荐序二

要找值得投资的好公司，光看财报还不够
「小乐：我的生存之道」脸书专页版主／小乐

　　作为一个以价值投资与基本面投资为主的投资者，阅读并解析公司的财务数据，可说是我投注相当多心力的地方。然而，光依赖研读公司的财报数据，就想全面的判断一家公司是否值得投资，恐怕仍具有相当大的挑战性。因此，投资人除了财报数据的量化分析，更得留心数字以外的质化因素。

　　美国知名的成长股投资大师菲利浦‧费雪（Philip Fisher），提出所谓的「葡萄藤理论」，是指打听公司消息的触角，要像葡萄藤的枝干往上下左右扩展，以旁敲侧击的方式，获知公司的营运状况与产业评价。但就一般投资者而言，这样的方法存在着一定的难度，毕竟不是每位投资人都有机会接触公司管理阶层或是相关从业人员。那么，究竟一般的散户投资人，要如何获得公司企业量化数据以外的质化观察？

　　本书作者藤野英人即以基金经理人的立场，从拜访过6,500位以上公司老板的经验中，归纳出68条法则，作为进一步审视公司体质及投资决策的参考。我在阅读这些法则时，一开始除了觉得有趣之外，也产生不小的疑惑，因为在我看起来，有些原则似乎和判断一家公司体质的好坏没什么关系。但是经由藤野的分析，并辅以相关的统计表格佐证，让我茅塞顿开。

　　书中列出的一些负面表列原则，例如「公司网站没有老板的照片，要特别注意」、「柜台小姐『太美丽』？」、「反之，过于频繁揭露资讯的呢？」「明明是大晴天，伞架里却都是伞」、「规定要换穿拖鞋的公司，通常不赚钱」、「强制要求员工做体操」等。若是出现这些情况，虽然不见得代表公司的营运状况一定有问题，却是能作为投资判断的各种警讯。正如作者所言：「如果某间公司出现了许多坏公司会有的警讯，就判断『最好别投资』，这样绝对没错。」

　　中国古语有言：「月晕而风，础润而雨。」也就是说，事情将要发生时，总会出现征兆，就好像月亮周围出现光环就要刮风，础石湿润了就会下雨，这是古人归纳大自然现象的经验法则。同样的，我们在评估一家公司的财务数据后，若能参考本书介绍的各项法则、一一检视，将有很大的机会避开体质不佳的坏公司，并找出具有成长契机、且体质优良的好公司。

　　在此，小乐诚挚推荐大家阅读这本《提前看出好公司的非财务指标》，在读完本书之后，相信你也会跟我一样，在公司体质良窳的辨识上，有更深刻的领悟！

推荐序三

找到好公司，就像找到一个好员工帮你赚钱
知名财经部落客／阿斯匹灵

　　许多投资人常常花很多时间看财务报表，不过当公司遇到外在大环境的变动，像是金融海啸或是欧债危机，或是产业内竞争对手的打压，以及产品供过于求时，就会发现公司的财务报表会忽然出现剧烈的变化，一下子由天堂掉到地狱。这时，如果看到财务报表的数字变差，才开始卖股票的话，往往都会有很大的亏损。

　　另一方面，等到我们发现一间公司的财务报表不错，股价往往也已经上涨一大段，这个时候再开始买进，就要冒着很大的风险。因此，投资的关键只有一个，就是能否在公司营运低迷、且股价偏低时，找到好公司？

　　当一间公司营运低迷时，其实不容易从财务报表看出值得投资的价值，这时如果想要逢低承接好公司的话，就要找出这间公司最重要的基本价值，也就是文化。如果一间公司的文化是勤奋踏实，员工也有强大的向心力，那么无论做什么产业都会成功、面对什么困境都能克服。但是一间公司的文化又是谁造成的？没错！就是老板。如果老板很勤俭，那么他身边的总经理当然也会一样勤俭，接着影响到协理与一般主管，最后就会连员工也一样勤俭。换句话说，如果员工节省1元就只是1元，但是经营者节省1元，便会让所有员工一起节省几千或几万元。可见一间公司的灵魂人物，就是经营者！

　　当我在指导一般投资人长期投资的时候，我都会提供一个重要的观念：当你买进一间公司的股票，就等同于请一个人帮你工作，而这个人就是公司的老板。你如果找到好老板，无论公司是做什么的，都没有关系，因为他一定会带你上天堂。

　　举个例子，金融海啸时，台积电（2330）也面临了巨大的考验。当时原本要退休的董事长张忠谋，重披战袍回到公司，主要就是不想让公司做出裁员的措施。这样一来，当然员工士气大振，你的老板原本74岁、就要退休了，竟然还愿意为了员工重新回到公司。而且张忠谋已经是台湾的百大首富，却经常以火车作为交通工具，这样亲民且勤奋的形象出现后，员工当然会拚命替公司工作，也让台积电的股价从金融海啸时的36元，一路上涨到266元，这也可说是张忠谋一手促成的。

　　要观察一个产业也许很困难，但是找到一个好老板来当你的「好员工」，就简单得多。本书提供许多祕诀，用来观察一间公司的好坏。说到这儿，还不赶紧对照一下自己手中的投资标的，是否符合书中的特点，或是透过本书的法则找到好公司，也许你就会买到下一个台积电了！

推荐序四

财报仅是后照镜，非财务指标才是企业未来的探照灯
《Smart智富》月刊专栏作家／阿格力（许凯廸）

　　「财报」是多数投资人买进个股的依据，但我个人会加上「非财务指标」，作为评估买卖的关键。为什么？因为财报只能代表企业过去的表现好坏，无法预测未来。如果你曾经过度信赖财报而导致亏损，那么多解读非财务指标，相信就能显着改善绩效。如同医生看诊时，会结合病历表与病人当时的状态，综合评估之后才给药；只看财报就投资，如同只凭病历表拿药一样，会有误判的风险。

　　坦白说，受邀推荐这本书时，我才惊觉自己投资报酬率较高的持股，都是无形中根据非财报指标买进的，例如「高董监持股比」及「经营者是否与时俱进」。买股就是买公司，身为公司经营者的董监事，如果也持有可观的公司股份，那么立场才会与散户投资人一致，比较不会做出牺牲股东权益的决策。年化投报率将近三成的传奇投资经理人彼得．林区（Peter Lynch）也说过：「内部人买进的公司，是完美股票的特点之一。」如果连投资大师都如此注重非财务指标，一般投资人怎么能只看财报？

　　一家公司是否有前景，从经营者是否与时俱进，就能略知一二。现在是连我过往不碰电脑的父母，都需要LINE的时代，而LINE资深执行董事田端信太郎有次在会议上发现，与会者有七、八成都没玩过《精灵宝可梦GO》这款游戏后，随即在推特（Twitter）上发表：「生活应该要对新奇事物有好奇心。」由执行董事的态度，就显见LINE一定具备高度创新的能量。果不其然，LINE一路从通讯软体拓展版图到游戏、第三方支付及电信，甚至是数位银行，完全突破了人们对通讯软体公司的想像，更带动营运水涨船高。

　　提倡生活选股法的我对此深有同感，我们可能无法读完LINE母公司企业NAVER完整的财务报表，但所有LINE的使用者，可以从出现在手机中越来越多的跨界应用，感受这家企业的创新与企图心。

　　在投资上，如果缺乏判断非财务面向的能力，绩效一定难以好转。要知道，股市是公开市场，只凭财报很难发现未来有前景的公司并投资获利。一来，当你发现时，代表也有一堆人发现，因为每天都有无数人使用程式筛选财报绩优股，所以买进时的「价格」，或许已反映「价值」。再者，财报真的只能反映过去，而无法预测未来，例如宏达电（2498）如日中天时的年度EPS为70元（赚7个股本），结果到EPS衰退为负数时，仅仅花了2年，这就是财报无法反映未来的最佳例子。

　　但非财务指标却能透露一点讯息，当时不仅有三星旗舰机大举压阵，小米高规格、低售价的策略，也掀起智慧型手机市场的价格战。如果散户投资人把生活中的观察结合到投资，相信就能逃过宏达电的大衰退。

　　非财务指标很简单，没有人笨到学不会，只要你别聪明到搞不懂。请相信见微知着的力量，不局限于可量化的数据，如能结合后照镜（财报）与探照灯（非财务指标），投资绩效定能大幅跃进。

前言

这是我鑑别6,500家公司后的笔记

　　大家好，我是Rheos Capital Works基金管理公司的董事长兼总经理、投资长藤野英人。 本书是我以基金经理人的立场，在30年间持续执行企业调查，以拜访过六千五百多位老板的经验为基础所完成的作品。

　　本书的出版契机，得回溯到我在各大型资产运作公司服务的菜鸟时代，担任基金经理人前辈的助理时所写的笔记。

　　简单来说，基金经理人的工作，就是从个人、企业（投资机构）募集资金，再用来投资预估会成长的公司，让资金增加、投资人获利。

　　菜鸟时代的我，虽然常跟着前辈去拜访企业，但是老板们所说的话，我完全听不懂、非常辛苦。我学的是法律，完全没有财经方面的常识和基础，但是要採访企业老板，就必须了解这个业界的结构，并懂得相关的专业字汇才可以。

　　我真的很努力，但是刚开始的那段时期，由于知识贫乏，跟不上前辈採访的步调，瞌睡虫总会频频上身。为了驱逐瞌睡虫，我索性开始打量董事长办公室的样子，记下我所注意到的事情，或者干脆在笔记本上画受访老板的图像。

　　之后，当基金经理人前辈要和新闻记者畅敍时，我就会提供祕藏的笔记，作为他们谈话的话题。没想到，其中一个话题在《朝日新闻》「天声人语」专栏的介绍之下，引起了极大的回响。这个话题就是后来的「拖鞋法则」，也就是声名大噪的「在室内要换穿拖鞋的公司，即便投资他们，通常也不会有获利」。

　　于是，看到这篇「天声人语」的出版社找上了我。因此，2000年，我就出版了以之前的取材笔记为基础所写的书《成长公司、衰退公司的定律》(讲谈社+α新书)。

　　在各位继续阅读下去之前，我想先做个说明。

　　书中介绍的法则，并不是什么魔法定律，让你试着套用到1、2家公司之后，就可以立即知道这是一家好公司还是坏公司。

　　听闻曾有读者表示：「藤野先生只要拜访过一家企业，立刻就可以知道这家企业是好是坏。」事实上，当然没这回事。一个人不可能在一瞬间，就能清楚了解一家公司的优劣。

　　因此，就算是为了调查而造访的公司，如果进去时要换穿拖鞋，我也不会马上就决定不投资。所以大家要用本书提出的法则观察企业时，千万不要马上就断定这家公司的优劣。因为要掌握一家公司的体质，可不是一件容易的事。

　　但是，好公司要有成长型企业特有的特征。如果某间公司出现了许多坏公司会有的警讯，就判断「最好别投资」，这样绝对没错。

　　虽然我们无法用肉眼看出企业的体质，但是只要详细确认可观察的现象，就可以从中找出启示，足以鑑别这家企业是否优良。「魔鬼就在细节里」，企业的体质通常会不经意的显现在老板的言行举止、办公室摆设和布置等日常细节中。

　　因此，我认为本书提出的法则，其实就是一种能让你有效贴近企业体质的方法。

　　要分析一家企业是否可以投资时，许多人的第一步都是检视各种财务报表的数字。看得懂这些数字当然最好，但是如果因为不会看财报，就认为「要判断公司的好坏很难」、「自己和投资无缘」而裹足不前的话，真的相当可惜。

　　我想大家只要看过这本书，有基本的社会常识作为基础，应该就有能力鑑别企业的体质。使用书中的法则，不只可以鑑别投资对象，还可以检视自己服务的公司和生意上往来的客户。对经营者、创业者而言，也可以从中获得让公司变得更好的启发。

成功的老板全都是吝啬鬼、笔记狂，并重视细节
 
我和许多成功的经营者来往，在这些老板中，也有人擅于减降成本，还以吝啬为傲。身为一个经营者，这是正确的态度。有人则是天生的节俭大师，几乎完全不搭计程车。就我所看到的，喜欢豪华轿车接送的，大多是拿钱办事型经营者，或是对公司经费莫不关心的人。
 
吝啬的老板或许不受员工欢迎，但是作为一个经营者，这样反而比较好。为了要产生利润，就只有提高营收或降低成本。外号「成本刽子手」的日产汽车董事长卡洛斯‧戈恩（Carlos Ghosn），就是靠着经常注意成本，提升公司的利润。
 
在对成本锱铢必较的老板底下工作的人，应该要庆幸自己有个吝啬的老板。要求这种老板加薪难如登天，所以如果你服务的公司是一间上市公司，就去买自家公司的股票为自己加薪，或许就能享受到老板借由「小气运动」所创造出来的利润。
 
另外，成功的经营者还有一个特征，就是重视细节。只要和他们打交道就会发现，他们往往非常在意某些细节，而且只要一发现缺失，就会设法彻底改善。
 
说到经营者，的确其中有些人呈现的形象是豪爽、豁达的，但是在商场上，几乎所有经营者都是思虑周密的人，无一例外。或许有些马马虎虎的公司能够走到股票上市这一步，但这种公司无法继续成长。要在竞争激烈的业界胜出，势必一定要提供又好、又便宜的商品。要做到这一点，则有赖于日积月累的改善各项业务目标。
 
「魔鬼就藏在细节里！」能否留意每一个细节，我认为是有实质意义的。
 
而且，和经营者接触过的人就会知道，成功者为了不错失任何有用的资讯，都会详记笔记。不论是在谈话、用餐当中，只要他们认为有必要，就会拿出笔记本记录，或是用手机录音。
 
主要经营复合式连锁零售店TSUTAYA的Culture Convenience Club公司，创办人增田宗昭就是有名的笔记狂。他除了听演讲时会写笔记之外，连枕边都会放本笔记本，以方便他随时记录。
 
除了增田之外，先前介绍过的GMO Internet 公司的董事长熊谷正寿、软脑软体公司（SoftBrain）的前董事长宗文洲，也都是不遑多让的笔记狂。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直就是给每一个想要在股市中有所作为但又对繁杂财报感到头疼的投资者量身定做的。作者用一种极其朴实却又深刻的语言，分享了他在基金经理生涯中积累的宝贵经验，这些经验并非来自书本，而是来自无数次与企业“掌舵者”的直接对话。我特别喜欢他描述的那些“细节”，比如一个社长在回答问题时眼神是否闪烁，他对竞争对手的态度是欣赏还是嫉妒，甚至是他在谈论公司愿景时那种发自内心的热情。这些非财务指标，虽然没有具体的数字支撑，但却能够精准地揭示出公司领导者的格局、公司的文化以及潜在的风险。这本书让我明白，投资不仅仅是分析数据，更是对人性和企业文化的洞察。作者并没有回避这些“主观”的判断，反而将其上升到了核心地位，并且用大量的案例证明了其有效性。读完这本书，我不再害怕面对那些财报看不懂的公司，因为我知道，我可以通过其他更直观、更具洞察力的方式去评估它。这给我带来了极大的信心，让我觉得，即使是一个普通投资者，也能通过学习和实践，找到那些真正具有长期增长潜力的“好公司”。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我最大的感受就是，原来选择一家公司的“好坏”，真的不单单是数字的游戏。作者用非常生动、接地气的方式，讲述了自己多年来与成千上万位公司社长打交道的经验。他把这些经验总结成了非财务指标，这些指标听起来可能不像财务指标那么“专业”，但却直指人心的本质。比如，书中提到的“社长对公司员工的关注度”，通过社长讲述员工故事的方式，就能看出他是否真心关怀团队，还是仅仅把员工当作流水线上的零件。还有“社长对行业变化的敏感度”，有些社长会滔滔不绝地谈论未来的趋势，而有些则守旧不变，这直接关系到公司的未来是否能跟上时代的步伐。我之前一直认为，只要财务报表好看，公司就有前途，现在看来，这种想法太片面了。很多时候，再漂亮的财务数字，也可能掩盖着一个缺乏创新、管理混乱的公司。这本书就像一本“读人宝典”，教会了我如何通过社长的言行举止，来判断这家公司的灵魂。我开始尝试将书中的一些方法应用到自己的选股过程中，发现之前被我忽略的一些细节，现在看来却异常重要。感觉像是打开了一个全新的投资视角，让我不再局限于冰冷的数字，而是能够更深入地理解公司的内在价值。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得自己是个还算有点经验的投资人，但最近读了这本书，才意识到自己在“识人”方面还有很大的提升空间。这本书不是那种教你如何分析毛利率、净利润率的传统财务分析书籍，而是另辟蹊径，从更宏观、更“人性化”的角度去解读一家公司。作者分享了大量跟社长们打交道的亲身经历，那些看似微不足道的细节，比如社长在访谈中的眼神、语气，甚至他对员工的称呼，都可能蕴藏着对公司未来发展至关重要的信息。我印象最深的是关于“领导者的谦逊程度”这一段，作者认为一个真正有远见的领导者，不会夸夸其谈，而是会坦诚地承认挑战，并展示出解决问题的决心。这和我过去只关注数字的思维方式完全不同，也让我反思，是不是那些数字光鲜亮丽的公司，背后却隐藏着一些不为人知的隐患，而我却因为只盯着财报而错过了？这本书就像一个经验丰富的向导，带领我走出财务报表的迷雾，去发现那些藏在数字背后的“人”的因素。我开始重新审视自己过往的投资决策，发现很多时候，我只是在追逐数字的游戏，却忽略了最根本的驱动力——人。这本书提供的洞察力，真的让我受益匪浅，感觉自己仿佛拥有了一双“火眼金睛”，能够更早地辨别出那些真正有潜力、有可持续发展能力的公司。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，这本书就像是为我打开了一扇全新的窗户，让我看到了投资的另外一种可能性。作为一名普通的投资者，我常常在海量的财务数据中感到迷失，不知道该如何判断一家公司的真实价值。这本书的作者，一位经验丰富的基金经理，用一种非常独特的方式，教我们如何通过“非财务指标”来识别人才和公司。他分享了大量与公司社长们深度交流的经验，那些在财务报表中看不见的细节，比如社长的人格魅力、他对创新的态度、以及他对员工的信任程度，都被作者巧妙地捕捉并加以分析。我尤其欣赏书中关于“社长对未来的描绘能力”这一部分的论述，作者认为，一个能够清晰、有说服力地描绘公司未来蓝图的社长，往往更能凝聚人心，带领公司走向成功。这让我意识到，很多时候，一个好的故事和清晰的愿景，比冰冷的数字更能激发公司的活力。这本书让我摆脱了对财报的过度依赖，学会了从更宏观、更人性化的角度去审视一家公司。我感觉自己就像是在学习一种“读心术”，通过社长的言行，去洞察公司的灵魂。这无疑是我近期读到的最有价值的投资书籍之一。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的启发，可以说是颠覆性的。一直以来，我都很依赖财务报表来做投资决策，认为那是衡量一家公司价值最客观的标准。然而，这本书却向我展示了一条完全不同的道路，一条更加注重“人性”和“愿景”的道路。作者通过他基金经理的视角，详述了如何通过观察公司社长的非财务表现，来预判公司的未来。我印象深刻的是关于“社长对失败的态度”这一章节，作者认为，一个能够从失败中学习并不断前进的社长，往往更能带领公司穿越周期。这和我过去只关注公司是否“成功”的思维模式形成了鲜明对比。书中的许多案例都非常有说服力，作者的叙述方式也引人入胜，仿佛在听一位经验丰富的朋友分享他的投资秘诀。这本书让我重新思考了“价值投资”的真正含义，它不仅仅是低估值的股票，更是那些拥有卓越领导者、健康企业文化、以及清晰未来愿景的公司。我开始尝试将书中的一些方法融入到我自己的选股逻辑中，发现之前一些被我忽略的“信号”，现在看来却无比重要。这让我觉得，投资不再是枯燥的数据分析，而是一场充满智慧和人性的博弈。