具体描述
金融风暴还会再来，我们得知道央行该怎么办。
保险商不解，银行CEO也不清楚的，
这一本书就让读者搞懂，FED对抗金融危机的脉络。
重要的是，如何因应卷土重来金融海啸，本书也提供货币观的解方，央行在教科书中的角色要因此改写，由「最后贷款者」成为「最后交易者」。
白芝浩（Walter Bagehot）1873年鑑于伦敦银行业崩溃而出版的《伦巴德街》（Lombard Street），简扼阐释央行为什么要当最后贷款者（lender of the last resort），以确保信用体系处于风雨飘摇之际的流动性。白芝浩的着作立下了原则，对于定位现代央行的角色，尤其在危机时期的角色，裨益良多。不过，近年的全球性金融崩溃，形成前所未见的考验。有鑑于此，《最后交易者─美国央行力挽金融狂澜的新角色》（The New Lombard Street，原文直译指新伦巴德街）列举必要的创新原则，以因应当今市场的动盪，好重建金融体制。
便于读者了解今日危机是怎么来的，作者佩里．梅林（Perry Mehrling）追溯联准会1913年成立以来，美国银行业体制内形成的概念和制度。他解释联准会如何自英国和欧洲汲取典型的央行智慧，并加以调整，以配合美国独特且活跃的金融状况。梅林也陈明，联准会不知不觉扮起了最后交易者（dealer of last resort），为的是要确保证券市场的流通性，证券市场也正是近年金融危机最激盪的市场。迄今，危机余波盪漾，联准会不得不以史无前例的方式来调整，也必须要有一套可依循的新原则。在《最后交易者》中，梅林倡议回归央行典型的「货币观」，从货币市场来评估风险，并重振金融体制的信心。
作者简介
佩里．梅林（Perry Mehrling）
哥伦比亚大学巴纳德学院经济学教授，着有《费雪．布莱克回忆录》（Fischer Black and Revolutionary Idea of Finance） 和《Public Interest: American Monetary Thought, 1920-1970》
译者简介
刘忠勇
中山大学外文系毕，任职新闻编译逾15年，待过中央日报、经济日报、彭博社。译作之余也替老兵留史，着有《落叶成泥:中华民国伞兵作战史》和《顶好！出死入生的中美突击队》。
著者信息
图书目录
目录
志谢
译注导读
前言
货币观点
从危机得到的教训
壹、伦巴德街 今昔之别
信用的内在不稳定性
老伦巴德街
新伦巴德街
贰、当前体制的由来
从国民银行体系到联准会
战时金融到崩溃
经济大萧条和战时的非商业授信
参、管理的年代
货币政策与就业法
倾听学界的声音
货币的华尔拉主义
不同的看法
肆、交换契约的学问
货币交换和未抛补利益平价状态
美丽新世界
当代金融学到当代总体经济学
伍、交易商在做什么？
货币市场之内
资金流动性及市场流动性
危机的解构
货币政策
陆、从危机学到教训
吉米．史都华的「影」响
莫尔顿─马汀的压力测试
最后交易者
结论
註解
参考书目
索引
图书序言
金融危机起于二ＯＯ七年八月，接着在二ＯＯ八年九月急转直下，可见耶鲁大学教授席勒（Robert Shiller）所鼓吹的《次贷解方》（Subprime Solution）并不足解。损失规模甚于查尔斯．莫里斯（Charles Morris）预言的《万亿美元大瓦解》（Trillion Dollar Meltdown），倒证明詹迪（Mark Zandi）所谓的「经济史上转折点」所言不差。这也表示，要了解当今的难解困境，并放眼未来，需要一番历史的眼光。
这波危机幅员广大，转变的不仅是银行和金融机构以及市场，也牵动相关主管和监督机制，连美国联邦准备理事会（FED）的角色也大幅改变。因此，要大费周章，才能好好解释一番。光说联准会好了，教科书所教联准会的主要职责，仍是借由调整短期利率，以控制通膨的目标。然而，危机以来，联准会却一直陷于抗战，动员一切可资武器，其中有很多是以前不曾用过的。
「最后贷款者」（Lender of last resort）是对金融危机的典型处方。白芝浩（Walter Bagehot）权威之作《伦巴德街：货币市场的描述》 （Lombard Street: A Description of the Money Market）（一八九三）出版以降，央行便信守「无限制借贷，但利率要高」的精神。危机之初，联准会即是如此，抛售所持有的公债，由各种贴现机制的延伸工具，把所得的收益贷放出去。
不过，当雷曼兄弟（Lehman Brothers）和AIG一垮，资金市场不分海内外随之冻结，联准会就更进一步，把大笔资金纳为自己的资产负债表，短短不过数周，规模即增加一倍。回顾来看，此举可视为联准会新角色的开端，我把这个角色叫做「最后交易者」（Dealer of last resort）。
接着，这些紧急措施成功阻挡了崩跌，联准会转而把名下临时对金融业多方面的融通，代之以永久持有的房贷担保证券（mortgage-backed securities），等于是融通给各家各户。这是全新的，毫无白芝浩的影子，把「最后贷款者」的范围延伸到民间资本市场。
危机期间，联准会角色的转变，单单从联准会资产负债表二ＯＯ七年至二ＯＯ九年的变化（参阅表一）即可明白看出。由几个重大的转折点，可明显区分危机的各阶段：贝尔斯登（Bear Sterns）二ＯＯ八年三月解体是一个阶段，雷曼兄弟和AIG在二ＯＯ八年九月垮台是另一个阶段。以下的图表，是要提供历史和分析的脉络，方便了解图表今后的意义。
图书试读
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