寻找拥有宽广护城河的公司，
　　获得长期超额报酬的持久优势，
　　正是「巴菲特选股的关键」，
　　更是投资必胜的终极准则！

　　想在动盪的市场中获利，必须投资耐得住竞争压力的公司。
　　但是，要如何挑选目前表现优异、未来依旧突出的公司呢？
　　答案在于竞争优势，或是所谓的「经济护城河」。

　　作者多尔西循序渐进地解析经济护城河为什么是长期绩优股的明显指标，并检视结构性竞争优势常见的四大来源：无形资产、转换成本、网络效应、成本优势。接着说明如何辨识护城河受到侵蚀、产业结构在创造竞争优势中所扮演的要角，以及管理高层如何创造（或毁坏）护城河。

　　多尔西在过程中也详细阐述评价的方法，因为公司的护城河再宽，付太多钱买进持股都是糟糕的投资。他还用知名企业的竞争个案来加以分析。

　　在不确定的年代，唯有挑选长期绩优股才能创造稳定的获利。投资人可将本书做为指南，运用护城河为分析工具中的要件，进一步打造最绩优的投资组合。

作者简介

帕特．多尔西（Pat Dorsey）

　　拥有西北大学政治学硕士学位与卫斯连大学（Wesleyan University）的政府学学士学位。为特许财务分析师（CFA），晨星公司（Morningstar, Inc.）证券研究部主任，于开发晨星股票星号评等（Morningstar Rating）与晨星经济护城河评等中厥功甚伟。着有The Five Rules for Successful Stock Investing: Morningstar’s Guide to Building Wealth and Winning in the Market一书。

　　www.findingmoats.com

译者简介

洪慧芳

　　毕业于国立台湾大学国际企业学系，美国伊利诺大学香槟分校MBA。曾任职于西门子公司、花旗银行，目前从事书籍及电脑软体翻译的工作。译有《共同基金的骗局》、《约翰．墨菲教你看线图找趋势》、《社群新经济时代》、《老千骗局》、《大卖空》等书（以上皆由财信出版）。

序一∕丁予嘉
序二∕沈中华
序三∕乔伊．蒙修耶托
谢辞
前言　投资方法

第一章　经济护城河
何谓经济护城河？它如何帮你挑选绩优股？

第二章　误判的护城河
不要被虚幻的竞争优势所骗了

第三章　无形资产
它们看不到、摸不着，但真的价值非凡

第四章　转换成本
黏得紧的顾客不麻烦，他们才是金主

第五章　网络效应
效果强大，所以另辟一章

第六章　成本优势
精明、靠近或与众不同

第七章　规模优势
如果你知道自己在做什么，愈大可能愈好

第八章　护城河受蚀
我失去优势，无法振作

第九章　找寻护城河
五花八门

第十章　大老板
管理高层没你想得那么重要

第十一章　实务范例
五个竞争分析的实例

第十二章　护城河值多少
再好的公司，花太多钱买进都有损投资组合

第十三章　评价工具
如何寻找特价的绩优股

第十四章　何时卖出
卖得巧，报酬就高

结语　不单是数字游戏