ETF 连结基金投资指南：银行族与基金族必读 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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随着全球ETF规模加速成长，许多投资人已从主动型投资产品转向指数化产品，尤其受益人数最多的两档ETF：元大台湾50与元大高股息，更是一跃成为国民ETF的代表。

　　台湾主管机关去年10月开放投信可以发行ETF连结基金，今年ETF连结基金将正式问世，根据美国发展经验来看，ETF等指数化产品大量被运用于中长期退休理财投资，预期未来ETF共同基金化的发展趋势下，让台湾投资人，特别是银行族与基金族能更便利参与ETF等指数化产品投资，将让国民ETF成为国民退休理财的最佳利器！

　　究竟，ETF连结基金有什么优势？与股票市场交易的ETF有何不同？银行族与基金族不可不知的ETF连结基金投资术，都在本书！

本书特色

　　过去投信是ETF 产品的发行商，投资人只能在券商进行交易，未来ETF 连结基金发行后，投资人可以在投信公司、银行通路买到ETF连结基金，代表投信公司从发行面走向交易面，将可以直接服务客户，甚至未来可以透过自动化理财平台，运用ETF 连结基金提供投资人投资组合与资产配置建议，更能满足投资人简单投资的需求。

好的，这是一份基于您提供的书名《ETF连结基金投资指南：银行族与基金族必读》所构思的、不包含该书具体内容的图书简介。这份简介旨在描绘一个在金融投资领域具有深度和广度的出版物的面貌，聚焦于投资策略、市场分析和资产配置的通用原则。 书名：金融市场脉络解析：从宏观叙事到微观执行的投资全景图 引言：驾驭复杂金融世界的导航图 在当今瞬息万变的全球金融市场中，掌握一套系统化、且能与时俱进的投资哲学已不再是专业人士的专属技能，而是每一位寻求财富稳健增值者的必备素质。本书并非局限于特定金融产品的技术手册，而是致力于为读者构建一个宏大且精密的金融市场认知框架。我们深知，真正的投资成功，源于对经济周期、市场情绪、以及资产类别间相互作用力的深刻理解。 本书旨在解构金融世界的复杂性，提供一套经得起时间考验的投资方法论。我们不承诺快速致富的捷径，而是提供一条清晰的路径，使读者能够独立分析市场信号，构建适应不同经济环境的投资组合，并最终实现长期的财务目标。 第一部分：宏观经济叙事与周期性洞察 金融市场的波动，本质上是宏观经济力量博弈的体现。本部分将引导读者深入理解驱动全球经济运行的核心机制。 第一章：解析货币政策的“黑箱”：理解央行的意图 我们将详细探讨现代中央银行（如美联储、欧洲央行等）的运作逻辑、政策工具及其对全球资本流向的决定性影响。内容涵盖利率调整的传导机制、量化宽松与紧缩政策对风险资产定价的影响。重点在于如何通过解读央行的会议纪要和经济预测报告，提前捕捉政策转向的信号，从而调整投资布局。我们不仅描述“是什么”，更分析“为什么”会发生。 第二章：财政政策的杠杆效应与市场共振 财政支出、税收政策以及政府债务水平，是影响特定行业和资产类别的关键力量。本章将分析政府干预（无论是刺激还是紧缩）如何在短期内重塑市场情绪，以及长期财政可持续性如何影响主权信用风险和债券市场的定价模型。我们将探讨财政政策如何与货币政策相互作用，形成复杂的经济合力。 第三章：地缘政治风险的量化评估与情景分析 在全球化日益受到挑战的背景下，地缘政治冲突、贸易摩擦及监管变化已成为影响投资决策的不可忽视变量。本部分将提供一套框架，用于识别、评估和情景模拟这些“非传统”风险。我们关注的不是新闻头条，而是这些事件如何通过供应链中断、资源价格波动及国际资本流动，最终反映在资产价格之上。 第二部分：构建多元化投资组合的科学艺术 成功的投资组合管理，是风险分散与收益捕获的动态平衡过程。本部分聚焦于资产配置的策略层面。 第四章：资产类别间的非线性关系研究 传统的两两相关性分析往往在市场压力时期失效。本章深入探讨不同大类资产（股票、固定收益、大宗商品、房地产及另类投资）在不同市场状态下的动态相关性矩阵。我们将运用历史回溯测试和压力情景模拟，揭示在“黑天鹅”事件发生时，哪些资产能够真正起到对冲作用，而非“同向崩溃”。 第五章：构建适应生命周期的投资组合结构 投资者的年龄、财富积累阶段和风险承受能力是决定其投资组合基石的决定性因素。本章提供从“积累期”、“保值期”到“财富传承期”的定制化配置模型。讨论如何随着时间推移，系统性地调整久期（Duration）和贝塔系数（Beta），以确保投资组合的风险敞口与人生目标保持同步。 第六章：价值、成长与动量：因子投资的深度挖掘 超越传统的“股债”二分法，本部分将解析驱动超额回报的量化因子。详细剖析价值（Value）、规模（Size）、质量（Quality）和动量（Momentum）等因子背后的经济学逻辑。重点在于如何通过因子轮动策略，捕捉市场中尚未被充分定价的结构性溢价，避免陷入单纯的“风格漂移”。 第三部分：执行与风险控制的实战精要 再好的策略，也需要精准的执行和严格的风险控制作后盾。本部分关注投资决策落地的技术细节。 第七章：交易成本的隐形侵蚀与最优执行策略 对于机构投资者和高频交易者尤为关键，但对长期投资者同样重要——交易成本的精确测算与最小化。本章将分析滑点（Slippage）、买卖价差（Spread）和市场冲击成本，并介绍如何利用先进的订单执行算法来优化大额交易的执行效率，确保投资者的实际回报率最大化。 第八章：流动性风险的度量与管理 流动性，是金融市场中的“空气”，在稳定时易被忽视，在危机时则决定生死。本章探讨如何量化特定资产和投资组合的流动性风险敞口。我们将介绍压力测试工具，用以模拟在市场恐慌时，资产被迫折价清算的成本，从而指导投资者在配置低流动性资产时保持审慎的比例。 第九章：投资组合的再平衡艺术与行为偏差纠偏 市场波动必然导致投资组合偏离初始目标权重。本章提供一套科学的再平衡（Rebalancing）机制——何时执行、以何种频率以及采用何种技术（时间驱动型 vs 阈值驱动型）。更重要的是，本部分将深入剖析常见的投资者行为偏差（如处置效应、锚定效应），并提供具体的机制设计，帮助读者在市场情绪高涨或低迷时，坚守既定的投资纪律。 结论：面向未来的投资心智模型 本书的最终目标是培养一种“面向未来”的投资心智。金融市场总是在进化，昨天的成功经验不代表明天的必然结果。读者应掌握的，是如何整合宏观洞察、量化分析与严格的风险管理，形成一个具有韧性的、能够持续适应新环境的个人投资体系。这份指南，是通往成熟投资决策过程的钥匙。

作者简介

刘宗圣

　　元大投信董事长

黄昭棠

　　元大投信总经理

张美媛

　　元大投信副投资长暨副总经理

许雅惠

　　元大投信指数暨量化投资事业群 基金经理

陈威志

　　元大投信指数暨量化投资事业群 基金经理

张明珠

　　元大投信指数暨量化投资事业群 资深经理

卢永祥

　　元大投信指数暨量化投资事业群 基金经理

林良一

　　元大投信指数暨量化投资事业群 基金经理

曾妙莲

　　元大投信指数暨量化投资事业群 基金经理

连亭语

　　元大投信指数暨量化投资事业群 研究员

推荐序 ETF连结基金问世，开启退休理财新生态序幕 004
作者序 国民ETF连结基金来了！ 006

Part 1 指数化投资全面进化
1-1 ETF1.0：传统ETF介绍 010
1-2 ETF1.5：Smart Beta的崛起 026
1-3 ETF2.0：创新ETF开创投资新模式 047

Part 2 台湾最具代表性的国民ETF
2-1 0050特色及优势 072
2-2 0056特色及优势 094
2-3 定期定额0050与0056 118

Part 3 银行族与基金族不可不知的
ETF连结基金投资术
3-1 何谓ETF连结基金（ETF Feeder Fund）？ 134
3-2 ETF连结基金与ETF有何不同？ 155
3-3 ETF连结基金之投资组合配置？166

自序

ETF 连结基金问世，开启退休理财新生态序幕

刘宗圣／元大投信董事长

　　金管会于2018 年10 月17 日发布函令，宣布国内投信公司得以发行ETF 连结基金（Feeder Fund），现阶段连结基金的标的，仅限于台股ETF，未来若投信公司取得金管会鼓励投信业跃进计画资格者，连结标的得不限于台股ETF，也就是未来ETF 连结基金标的将可以扩大至海外股票、债券、商品等资产类别。

　　台湾首档ETF 连结基金将于5 月底由元大投信领先发行， ETF 连结基金的问世，不仅象征台湾指数化产品发展将迈向新的里程碑，且代表过去习惯在银行或是投信公司投资基金的银行族/ 基金族，未来也能在银行透过指数化产品，规划与建构投资组合，预期这将改变未来台湾财富管理新生态，跟上国际趋势潮流！

　　首先，在产品端的变化：过去投信业在指数化产品，取得指数授权后，可以发行指数基金或是ETF，这是属于1.0 产品阶段， 后来进化到Smart Beta 智选®，加入因子投资、主动选股跟指数化操作结合，属于1.5 产品阶段。未来ETF 将陆续迈向创新产品发展，包含ETF 组合基金再进化、ETF 连结基金、ETF of ETFs、或是诉求动态投组的管理风险2.0 指数等，让指数化产品发展更加多元并更能符合投资人中长期投资理财需求规划。

　　其次，在客户端的变化：过去投信是ETF 产品的发行商，投资人只能在券商进行交易，未来ETF 连结基金发行后，投资人可以在投信公司、银行通路买到ETF连结基金，代表投信公司从发行面走向交易面，将可以直接服务客户，甚至未来可以透过自动化理财平台，运用ETF 连结基金提供投资人投资组合与资产配置建议，更能满足投资人简单投资的需求。

　　因此，元大投信也将在下半年推出专属的智能化退休投资解决方案平台，为业界首创，除了积极响应金管会全面发展退休方案的金融政策，更是整合旗下所有电子交易平台的创新机制，并结合元大投信5 月底将推出的ETF 连结基金，以及研发多时的智能投资机制，料再为国内智慧金融发展谱写新页。
 

传统ETF（1.0）介绍
 
随着全球金融市场越来越开放，国际投资资金流向各个国家，在这种投资无国界的趋势下，投资人对于投资工具的需求也变得越来越广泛。从最基本经由平台进行交易的股票、债券、外汇、期货、选择权，到透过投资信託的共同基金、避险基金、投资型保单等，投资者的工具箱也丰富了起来，其中，指数股票型基金（ETF）逐渐成为市场投资的新宠儿。
 
从美国证券交易所第一档上市挂牌的SPY（追踪S＆P500 指数的ETF）至今，ETF 的历史不过接近30 来年，却解决了传统共同基金「申赎时点固定」的缺点—ETF 设计成可以同时在集中市场直接买卖的商品，亦或者是在初级市场申赎的双管道产品， 成为目前金融市场最成功的金融创新产品。各个国家也纷纷发行以当地市场指数为标的的ETF，表1 整理了各个市场发行的首档ETF，可以发现都是以大型个股指数或市场指数为标的的ETF，因为「低成本与高效率参与全球股市」是ETF 最主要的功能。
 
ETF 将取代主动式共同基金
 
ETF 作为这几年最热门的金融产品，到底带给投资人哪些投资的价值？对一般投资人来说，ETF 就像是股票，交易流程跟买入股票一模一样，让投资人更加容易参与不同国家的股票市场。
 
简单举个例子，过去我们想要买入不同国家的股票，除了开户、金流、转帐等因素必须考量之外，还必须决定要买入哪些股票。如果今天我们仅仅透过总经数据预期美国股市可能会出现一波多头行情，但却对美国个股了解不深，也许只能考虑投资一些比较大型或是有名的公司，像是苹果或是Google 等大型企业。但问题来了，投资人不一定了解国外企业的状况；再者，如果投资新兴市场就更难取得公司的营运资料或财务报告，而ETF 完全解决了这些问题。
 
ETF 本身就是一档基金，管理模式採用被动化操作、追求标竿指数的报酬，让选市不选股的投资方式变得容易许多。此外， 透过ETF 连结的投资组合，可以直接获得该指数的报酬，同时分散掉个股的个别风险。当然，在每个国家只要有相对应的ETF 商品，都可以进行这种投资。

评分☆☆☆☆☆

这本《ETF 连结基金投资指南：银行族与基金族必读》，光是书名就让我这个在金融市场摸爬滚打多年的“基金族”眼前一亮。我一直深耕于基金领域，从股票型基金到债券型基金，再到混合型基金，可以说是尝遍了各种滋味，也踩过不少坑。近几年，ETF（交易所交易基金）的风头正盛，以其低费率、高透明度、分散投资的特性，吸引了越来越多投资者的目光，我也在积极研究和配置ETF。然而，如何真正地将ETF与我熟悉的传统基金产品进行有效结合，找到最佳的配置策略，这方面的信息却显得有些零散和不够系统。我尤其关注的是，如何利用ETF来优化我现有的基金组合，降低整体风险，同时又不牺牲收益潜力。这本书的书名触及到了我内心深处的痛点，它承诺将ETF的优势与银行和基金行业的专业视角相结合，这对我来说简直是久旱逢甘霖。我期待它能提供一些关于ETF与其他基金类型（例如主动管理型基金、指数增强型基金）的互补性策略，以及在不同市场环境下，如何动态调整ETF和传统基金的配置比例。更重要的是，我希望能在这本书中找到一些关于如何通过ETF实现资产类别多元化，以及在进行跨市场、跨资产的ETF配置时，需要注意哪些关键的风险点和操作细节。毕竟，理论知识的掌握固然重要，但如何在实操层面落地，并且符合我作为基金投资者的实际需求，才是最重要的。

评分☆☆☆☆☆

过去几年，我一直在尝试构建一个能够应对市场波动、长期稳健增值的投资组合。在这个过程中，我接触了各种类型的投资工具，包括股票、债券、公募基金，当然也包括ETF。我对ETF的低成本和分散性优势深感认同，也用它来构建了我投资组合中的一部分核心配置。但是，如何将ETF与我已有的其他资产进行更精妙的协同，如何利用ETF的特性来强化我投资组合的整体表现，这方面我感觉还有进一步挖掘的空间。例如，在牛市中，如何通过ETF来抓住市场整体上涨的红利？在熊市中，又如何利用ETF来有效对冲风险，或者寻找被低估的投资机会？这本书的书名“ETF 连结基金投资指南：银行族与基金族必读”让我联想到，它可能会提供一些关于ETF与传统基金之间“连结”的独特视角，比如如何利用ETF作为构建更复杂投资策略的“基石”，或者如何通过ETF的灵活性来弥补主动管理基金的一些固有缺陷。我期待书中能有关于ETF在各种市场情景下的应用案例，以及一些关于风险管理和收益优化的实战技巧，能够帮助我这个“基金族”投资者，将ETF的作用发挥到极致。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对投资理财抱有极大热情的普通投资者，我一直在努力寻找能够帮助我提升投资技能、优化资产配置的书籍。市面上关于股票、债券、基金的入门书籍很多，但很少有能像《ETF 连结基金投资指南：银行族与基金族必读》这样，将ETF作为核心，并深入到银行和基金行业专业人士的视角来解读。我之前尝试过投资一些ETF，但感觉像是盲人摸象，只是被动地跟随市场指数，对于如何主动地、策略性地运用ETF来构建一个稳健且具有增长潜力的投资组合，我感到力不从心。我希望这本书能够填补这方面的空白，它不仅仅是关于ETF是什么，更重要的是关于ETF“怎么用”。我特别期待书中能有关于如何根据宏观经济形势、市场风格切换来选择不同类型的ETF，例如是偏向价值型ETF还是成长型ETF，是侧重于宽基指数ETF还是行业ETF。此外，我也很想了解，在风险控制方面，ETF可以扮演怎样的角色，例如如何利用ETF的特性来对冲单一股票或主动型基金的风险，以及在构建多资产组合时，ETF与传统基金的协同效应。希望这本书能给我带来一些“点石成金”的投资智慧。

评分☆☆☆☆☆

我是一名银行从业者，主要负责为客户提供财富管理咨询服务。近年来，随着金融科技的发展和市场竞争的加剧，我们银行也在积极推广包括ETF在内的各类金融产品，以满足客户日益多样化的投资需求。然而，在向客户解释ETF的复杂性，以及如何将其纳入客户的整体投资规划中，我们始终面临着一些挑战。很多客户对ETF的认知还停留在“指数基金”这个层面，对于其背后的运作机制、交易方式以及与传统基金产品相比的优势和劣势，了解得并不深入。而我个人虽然对银行的理财产品和部分公募基金有一定的了解，但对于ETF的深入研究还相对不足，尤其是在如何为不同风险偏好、不同财务目标的客户量身定制ETF投资方案方面，我感觉还有很大的提升空间。这本书的出现，对我来说，无疑是一个极佳的学习机会。我希望它能从银行专业人士的角度，提供一些实用的客户教育素材和销售话术，帮助我们更好地向客户普及ETF的知识，并引导他们做出明智的投资决策。同时，我也期待书中能有一些关于如何将ETF与银行自营的理财产品、代销基金进行有效搭配的案例分析，从而为客户提供更全面、更个性化的财富管理服务。毕竟，银行作为财富管理的“老牌劲旅”，如何在新兴的ETF领域找到自己的定位和优势，至关重要。

评分☆☆☆☆☆

我是一名初入金融行业的新人，目前在一家资产管理公司从事基金分析工作。在这个快速变化的行业中，我深知持续学习的重要性，特别是关于ETF这样正在迅速崛起的产品。我每天都会接触到大量的基金数据和市场信息，也听过很多关于ETF的讨论，但我总觉得自己的知识体系还不够系统和完整。这本书的书名引起了我的极大兴趣，它明确指出了目标读者是“银行族与基金族”，这暗示了它可能包含了很多行业内部的见解和实操经验，这对于我这样一个需要快速积累行业知识的“新人”来说，是无价的。我特别希望书中能详细阐述ETF在资产配置中的战略地位，以及银行和基金公司在ETF产品开发、销售和风险管理方面的不同考量。例如，银行是如何利用ETF来丰富其产品线的？基金公司又是如何设计和管理ETF产品的？此外，书中能否提供一些关于ETF产品评级、筛选以及风险量化的方法论，这对于我未来的工作非常有帮助。我渴望从这本书中获得更深层次的行业洞察，理解ETF在金融生态系统中的具体运作和价值，从而为我的职业发展打下坚实的基础。