企业筹资与个案分析(三版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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企业如何选择一便利有效之筹资方式，诚为业者所心系的焦点之一。在本书的编辑上，分为【企业金融法总论】及【企业筹资个案分析】二篇，并挑选十四个案例，分门别类，作为研析、探讨的对象：

　　一、有关企业筹资同时引进外国大型策略性投资人，而具有相当特色之实例，如台新金控与美商新桥投资集团、日商野村集团之现金增资私募案、国巨发行海外可转换公司债引进私募投资公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.（KKR）之资金案等，与併购公司的策略联盟。

　　二、企业资金筹措规模庞大，在市场上具有指标性作用的个案，如台湾高铁发行特别股案、元大金控无担保可转债、南亚科技联贷案等。

　　三、在我国证券化法规施行后，筹资方式具有金融创新功能者，本书则挑选万国商业大楼不动产证券化案等及奇美电子100亿元之「应收帐款证券化短期受益证券」（ABCP）案。

　　四、鑑于近年国内企业，有进军不同资本市场之需求，挑选企业至国外筹措资金而别具意义的个案，并与国内上市案，作一比较外，跨国性的筹资管道，除前接的国巨海外可转换公司债案外，尚有胜华科技发行全球存託凭证、扬子江船业发行台湾存託凭证案等，均值得读者各位仔细研读。

现代企业融资策略与风险管理实务 一本深入剖析企业资本结构、融资渠道优化与风险控制的权威著作 导言：重塑企业融资图景 在瞬息万变的全球经济环境中，企业的持续发展与壮大，其核心驱动力之一在于科学、高效的资本运作与融资决策。传统的融资观念已无法适应当前技术迭代加速、监管环境日益复杂的市场需求。《现代企业融资策略与风险管理实务》旨在提供一套全面、前瞻性的理论框架与操作指南，帮助企业管理者和金融专业人士穿越迷雾，构建适应未来挑战的融资体系。本书不仅关注融资的“术”，更侧重于战略层面的“道”，探讨如何在不同生命周期、不同行业背景下，制定最优化资本配置方案。 第一部分：企业融资的战略基石与理论重构 本部分着眼于构建坚实的融资决策基础。我们首先摒弃了教科书式的僵硬定义，转而深入探讨资本结构理论的实战演化，重点剖析MM理论、代理成本理论、信息不对称理论在当代中国资本市场的具体适用性与局限性。 第一章：企业价值与融资决策的动态平衡 企业生命周期与融资需求匹配： 详细解析初创期、成长期、成熟期和衰退期企业对股权、债权、混合型资本的不同偏好与约束条件。 资本成本的精确测算与优化： 引入加权平均资本成本（WACC）的实务调整模型，特别是针对非上市企业股权成本评估的蒙特卡洛模拟应用。 融资结构与控制权的权衡艺术： 探讨管理层如何利用融资工具（如可转换债券、附认股权证的结构设计）在保证控制权稳定的前提下实现最优融资。 第二章：信息透明度与信号传递效应 信号理论在融资决策中的应用： 分析高管的薪酬结构、股利政策以及债务水平如何向市场传递关于企业质量的非言语信号。 财务报表质量对融资成本的影响： 揭示会计处理选择对外部投资者和信贷机构认知的敏感性，强调“真实盈利能力”的信号价值。 ESG信息披露与绿色金融融资： 探讨环境、社会和治理（ESG）评级如何成为新的融资准入门槛，以及如何通过系统化的可持续发展报告吸引长期资本。 第二部分：多维度融资渠道的精选与运作 本部分是本书的核心实操部分，详细拆解了股权、债权、供应链融资以及新兴金融工具的复杂操作细节与成功要素。 第三章：私募股权与风险投资的深度对接 风险投资（VC）与成长资本（PE）的差异化定位： 区分不同阶段基金的投资逻辑、估值模型和退出偏好。 股权融资的估值艺术与谈判策略： 深度剖析DCF、可比公司分析、交易倍数法在非公开市场估值中的实际应用，并提供详尽的投融资谈判案例分析。 反稀释条款、清算优先权等核心条款的解读与应对： 强调条款设计对未来控制权和回报的深远影响。 第四章：优化债务融资结构与信贷关系管理 传统银行信贷的突破： 探讨如何通过精细化的财务预测和透明的抵押品管理，提高中小企业获得长期、低成本信贷的概率。 非银行机构融资的创新应用： 深入解析过桥贷款、夹层融资（Mezzanine Financing）的风险收益特征及适用场景。 债券市场发行的实务流程与合规要求： 以公司债、可转债为例，详细梳理从发行方案设计、信用评级获取到路演推介的全过程。 第五章：供应链金融与资产证券化的前沿实践 构建高效的供应链融资生态： 阐述应收账款、存货、订单融资等工具如何盘活企业运营资本，强调核心企业信用的穿透效应。 资产支持证券（ABS/ABCP）的结构化设计： 聚焦于真实世界中可被证券化的底层资产选择、风险隔离池的设立以及信用增级措施。 跨境融资与汇率风险的对冲： 针对“走出去”企业，分析离岸融资结构、外汇远期、期权等衍生工具的实际应用。 第三部分：企业融资过程中的风险防控与治理 融资的成功不仅在于筹集到资金，更在于对潜在风险的有效预见与管理。本部分聚焦于内控、合规与危机管理。 第六章：融资决策的内部控制与合规性风险 资金使用与挪用风险的防范机制： 建立有效的内部资金池管理制度和审批流程，确保募集资金投向的准确性。 反洗钱（AML）与反商业贿赂（FCPA/UK Bribery Act）的合规要求： 跨国融资背景下，如何构建严格的尽职调查流程，避免触发国际法律风险。 财务造假识别与“爆雷”预警系统： 运用财务比率分析、现金流异常检测等技术手段，提前识别融资结构中的潜在“毒丸”。 第七章：资本市场波动与投资者关系管理 再融资风险与应对策略： 探讨企业在特定时间点（如债务集中到期日、股权锁定期结束）可能面临的再融资压力，并设计预先缓冲方案。 投资者关系（IR）的战略构建： 将IR视为融资工作的延伸，强调定期、透明的沟通机制在稳定股价和维护市场信心中的核心作用。 危机公关与信息披露的危机管理： 面对突发负面事件（如核心高管变动、重大诉讼），如何通过精准、负责任的信息披露重建市场信任。 结语：面向未来的融资者 《现代企业融资策略与风险管理实务》旨在培养具备全局观和实战能力的现代融资专家。它不仅是一本工具书，更是一部思考指南，引导读者从传统的资金筹集者，蜕变为企业战略价值的塑造者和资本风险的驾驭者。通过掌握书中详述的多元化工具和前瞻性思维，企业将能更自信地迎接资本市场的挑战，实现可持续的高质量增长。

主编者简介

廖大颖

　　日本国立神户大学（Kobe University）法学博士
　　国立中兴大学法律学系教授／系主任

谷湘仪

　　国立台湾大学法学硕士
　　协合国际法律事务所合伙律师

叶仕国

　　国立台湾大学商学博士
　　国立中兴大学财务金融系教授

黄鸿隆

　　东海大学会计学系硕士班
　　中国上海财经大学（Shanghai University of Finance and Economics）会计系硕士班
　　诚品联合会计师事务所所长

执笔者简介

魏薏玲

　　美国波士顿大学（Boston University）法学硕士
　　美国天普大学（Temple University）法学硕士
　　协合国际法律事务所顾问

卢晓彦

　　国立政治大学法学硕士
　　协合国际法律事务所律师

廖婉君

　　国立台湾大学法学士
　　协合国际法律事务所律师  

罗至玄

　　美国波士顿大学（Boston University）法学硕士
　　协合国际法律事务所律师

曾柏砚

　　美国芝加哥大学（Chicago University）法学硕士
　　协合国际法律事务所律师

蔡佳真

　　国立政治大学商学硕士
　　协合国际法律事务所律师

陈滢竹

　　国立台湾大学法学士／管理学士
　　协合国际法律事务所律师

蔡振宏

　　国立中兴大学法学硕士
　　诚品商务法律事务所律师
　　静宜大学财务金融系兼任讲师

编者三版序

第一篇　企业金融法总论
壹、概　说
一、内部资金与外部资金／3
二、直接金融与间接金融／4
贰、证券市场与企业筹资—发行有价证券
一、股　票／13
二、公司债券／24
三、存託凭证／27
四、资产证券化商品／33
参、银行市场与企业筹资—融资
一、担保融资／60
二、经常性融资／66
三、资本性融资／74
四、间接性融资（保证）／75
五、外汇融资／77
六、衍生性金融商品交易／84

第二篇　企业筹资个案分析
第一章　公开发行制度
案例一公开募股案例—台胜科初次挂牌上市（IPO）／95
魏薏玲、曾柏砚、蔡振宏

案例二海外首次公开募股案例—鸿海子公司富士康赴港上市／115
魏薏玲、曾柏砚、蔡振宏

案例三回台上市案例—85度C回台申请上市／139
谷湘仪、曾柏砚、蔡振宏

第二章　特别股制度
案例四特别股案例—台湾高铁发行特别股筹资／165
廖婉君、蔡佳真、蔡振宏

第三章　私募制度
案例五私募有价证券案例(一)—台新金控私募引入新桥及野村资金／193
卢晓彦、廖婉君、蔡振宏

案例六私募有价证券案例(二)—玉山金控可转换公司债私募／235
卢晓彦、曾柏砚、蔡振宏

第四章　公司债制度
案例七国内可转换公司债案例—元大金控发行无担保转换公司债／269
卢晓彦、陈滢竹、蔡振宏

案例八海外可转换公司债案例—国巨发行海外可转换公司债／299
魏薏玲、曾柏砚、蔡振宏

第五章　存託凭证制度
案例九海外存託凭证案例—胜华科技发行全球存託凭证（GDR）／331
魏薏玲、蔡佳真、蔡振宏

案例十台湾存託凭证案例—扬子江船业参与发行台湾存託凭证（TDR）／357
魏蕙玲、曾柏砚、蔡振宏

第六章　资产证券化制度
案例十一金融资产证券化案例—奇美电子应收帐款证券化／389
谷湘仪、罗至玄、蔡振宏

案例十二不动产证券化案例—万国商业大楼不动产证券化／415
罗至玄、蔡振宏

第七章　银行融资制度
案例十三联合贷款案例—南亚科技联贷案／449
罗至玄、蔡佳真、蔡振宏

案例十四　应收帐款融资案例—应收帐款承购—以奇美电子股份有限公司为例／473
谷湘仪、蔡佳真、蔡振宏

序

　　企业筹资是企业发展及经营的命脉，如何选择一便利有效之筹资方式，为业者所企盼。随着我国企业营运规模的提升及金融市场上企业筹资工具的不断创新，政府自二十一世纪开始，乃逐步调整「公司法」、「证券交易法」部分条文，并三读立法通过「金融控股公司法」、「金融机构合併法」、「企业併购法」、「金融资产证券化条例」、「不动产证券化条例」等新法案，使得我国企业的筹资工具，因应时代的新潮流，呈现日益多元；的确，伴随着各种企业筹资法制的新修正或新创设，使我国企业筹资的管道逐渐产生变化。依行政院金融监督管理委员会的资料显示，相较于过去，  企业利用向金融机构融资之间接金融方式，比重逐年降低，而改向直接金融，在证券市场发行有价证券的筹资方式，比重逐年升高。尤其是近年来，我国资金市场上的存、借款利率，长期居于低点，使投资人很难满足银行偏低利率之活期储蓄存款利息，纷纷转向有价证券，投资次级市场，期望能获取更高的报酬率；其次是随着政府对于企业上市规范，逐渐放宽，使得企业亦乐于在直接金融市场上筹措资金，而在各项直接金融之筹资工具中，我国企业目前最常使用的，除普通股，亦有特别股，除普通公司债，亦有特殊公司债之外，尚有存託凭证及资产证券化的新金融商品等，满足企业在证券市场上筹资的需求。

　　以往的企业筹资法制书籍，延续着传统法律学演绎的学习方式，将重点放在法律规范上的舖陈，纯粹从法律的角度，分析企业筹资制度的因然面与应然面，缺乏其他学门的辅助，加以实证观察，如此不仅不易将企业之所以筹资的焦点，予以凝聚，尚且如此研议，亦容易忽略企业筹资背后之真正目的何在？从而，无论企业筹资的法制规范是如何，企业筹资的最重要核心乃在于企业是否能够确实筹得资金，以及企业筹得资金后，是否能够解决当初办理筹资所欲达成之目的？对于这些基本性的问题，若纯然以法律学为探讨的出发点，恐仅能得到片面性的答案。因此，本书所思考的，是否能够将法律学科的实质内涵，突破既有思维方式，拟借由商管学院所採「个案分析」之研究方法论，运用对个案公司的产业分析、法律分析与财务分析等专业知识，犁出一块跨科际整合的学习园区，尝试给法学院或商管学院的学子们，在学习企业筹资法制的课程中，同时掌握财经与法律之原貌。

　　在编辑上，本书共分为企业金融法总论及企业筹资个案分析，作者群系结合法律及财务之专长，个案分析之法律与财务部分皆是由具实务经验之法律事务所及会计师事务所的专业人士执笔，个案分析的研究的范围涵盖每个个案的筹资背景、当事人公司简介、筹资方式的相关法律规定及财务面的分析，使读者易于入门，并得以综合考量法律及财务之可行性。由于实务上企业筹资之案例众多，本书挑选十四个个案作为探讨的对象，所考量之重点包括：企业进行併购或策略联盟之运用者、筹资规模大具指标意义者、金融创新、不同资本市场之筹资选择等。其中有关企业筹资同时引进外国大型策略性投资人而具有相当之特色者，如：台新金控与美商新桥投资集团及日商野村集团之现金增资私募案、国巨发行海外可转换公司债引进私募投资公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.（KKR）之资金案及玉山金控发行可转换公司债引进新加坡淡马钖控股（Temasek Holdings）之资金而与之策略联盟案等；此外，资金筹措规模庞大，在市场上具有指标性作用者，如：台湾高铁发行特别股案、元大金控无担保可转债、南亚科技联贷案，及奇美电子与台北富邦商业银行签订美金12.21亿元之应收帐款承购案等；于证券化法规施行后，筹资方式具有金融创新功能者，本书则挑选万国商业大楼不动产证券化案等及奇美电子100亿元之「应收帐款证券化短期受益证券」（ABCP）案；另外，鑑于近年国内企业有考量进军不同资本市场之需求，本书并挑选企业至国外筹措资金而别具意义，甚至是回台上市者，如：鸿海之从属公司富士康于香港联合交易所上市案，并可与国内上市或回台上市案做一比较，国内上市案即以台塑胜挂牌上市案，而回台上市则以知名连锁咖啡店「85度C」案为例；跨国性的筹资管道，除前述国巨海外可转换公司债案外，尚有胜华科技发行全球存託凭证与扬子江船业发行台湾存託凭证案。

　　最后是本书在元照出版公司的热情邀约下，中兴大学法律学系财经法研究中心有幸获得协合国际法律事务所与诚品联合会计师事务所的力挺，并有中兴大学财务金融学系的跨科相助，共同撰写《企业筹资法务与个案分析》一书，将成果呈现给各位读者。希望这本书是一个好的开始，借由上述十四个个案的分析，不仅能让各位读者一窥企业常见各种筹资管道之形貌，并能借由不同筹资管道之比较分析，深入了解企业实务上如何选择筹措资金方式，以扩大其经营规模，帮助公司营运蒸蒸日上之外，本书第三版亦深深期待在学的读者们，能让各位在学习企业筹资法制的过程中，获益良多。

评分☆☆☆☆☆

我是一名金融科班出身的大学生，对企业融资一直抱有浓厚的兴趣，尤其是在学习过程中，总觉得理论知识与实际应用之间存在着一道鸿沟。当我在书店偶然翻到这本《企业筹资与个案分析(三版)》时，立刻被它严谨的学术风格和丰富的案例所吸引。它不仅仅是一本介绍融资工具的书，更是一本深入剖析企业如何在新常态下，运用多元化的融资策略实现可持续增长的指南。作者在书中详细梳理了从传统的银行贷款、发行债券，到新兴的股权众筹、风险投资、私募股权等多种融资渠道的特点、适用范围以及操作流程。更让我印象深刻的是，书中对不同行业、不同发展阶段的企业，在融资策略上的差异化分析。比如，它通过对科技初创企业、成熟制造业以及服务型企业在融资方面的案例对比，揭示了不同类型企业在融资目标、风险偏好以及融资成本上的考量因素。书中对财务报表分析在融资决策中的作用也进行了深入的阐述，这对于我这样一个希望在学术研究上有所突破的学生来说，是非常宝贵的参考。它不仅让我理解了融资的“术”，更让我领悟了融资背后的“道”——如何基于企业的核心竞争力、市场前景以及风险控制能力，制定最优的融资方案。这本书的理论深度和实践广度，让我看到了金融学在现实经济活动中的巨大价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，让我感觉像是在跟一位经验丰富、洞察力敏锐的商业顾问在面对面交流。作为一名在证券市场打拼多年的投资人，我一直关注着企业如何获取资金，因为这直接关系到企业的成长潜力和投资回报。这本书在这一点上做得非常出色。它没有停留于泛泛而谈，而是深入到企业融资的每一个环节，从融资前的战略规划，到融资过程中的风险评估，再到融资后的资金运用与管理，都进行了详尽的分析。尤其是一些非常具体的“潜规则”和“注意事项”，比如在跟VC谈判时，哪些条款是必须争取的，哪些是可以妥协的，又比如在进行IPO之前，企业需要做好哪些准备工作，如何规避可能出现的雷区。书中大量的真实案例，让我能够将书本上的知识与我日常的投资经验相结合，进一步验证和深化我的理解。例如，它分析了某个互联网公司早期融资时，如何通过股权稀释和控制权的问题，导致了后续的股权纠纷，这给我敲响了警钟。又比如，它剖析了某个传统行业企业，为何在经济下行周期依然能够获得银行的青睐，这让我反思了在风险控制和现金流管理方面的重要性。这本书不仅为我提供了投资参考，更让我对企业自身的经营管理有了更深刻的认识。

评分☆☆☆☆☆

作为一个长期关注中国经济发展、特别是中小企业生存状况的观察者，我一直认为，融资难、融资贵是制约许多有潜力企业发展的重大瓶颈。这本《企业筹资与个案分析(三版)》恰恰触及了这个痛点，并且给出了非常有价值的解决方案。它并没有局限于单一的融资模式，而是以一种更加宏观和全面的视角，审视了企业在不同发展阶段可能遇到的各种融资需求和挑战。我特别喜欢它对“风险投资”和“私募股权”的深度剖析，这两种融资方式对于促进创新型企业的发展起到了至关重要的作用。书中通过对不同案例的分析，揭示了如何吸引风险投资，如何与投资人建立互信关系，以及如何在融资过程中保持企业的控制权。同时，它也探讨了企业如何通过优化财务结构、提升经营效率来降低融资成本，增强自身的造血能力。更值得称赞的是，这本书对当下一些新兴的融资模式，如供应链金融、知识产权质押融资等，也进行了介绍和分析，这使得本书的内容具有很强的时代感和前瞻性。它让我看到了中国企业在融资方面正在发生的深刻变革，也为那些面临融资困境的企业提供了宝贵的借鉴和启示。这本书的价值，不仅仅在于为企业提供了融资的“方法论”，更在于它激发了人们对企业发展规律的深入思考。

评分☆☆☆☆☆

我是一名大学的讲师，平常也负责一些产学合作的项目，经常接触到企业实际运营中遇到的各种问题，而融资无疑是其中最棘手、最核心的一环。这本《企业筹资与个案分析(三版)》的出现，对于我备课和指导学生实践都提供了极大的帮助。它的结构非常清晰，理论框架完整，但又不像一些纯理论著作那样枯燥。作者巧妙地将理论知识与一个个生动的案例融合在一起，让原本抽象的融资概念变得具体可感。我特别欣赏的是，书中并没有简单地罗列融资方式，而是深入探讨了不同融资方式背后的逻辑、企业在不同阶段面临的融资挑战，以及如何根据企业的具体情况进行选择。例如，书中关于“融资的战略性”的论述，让我意识到，融资不仅仅是为了解决眼前的资金短缺，更应该是企业发展战略的一部分。它如何服务于企业的长期目标，如何与企业的市场定位、产品开发、人才引进等环节协同，书中都有非常细致的分析。而且，它对不同融资方式的利弊权衡、风险评估以及退出机制的讲解，也为我向学生传授相关知识提供了坚实的基础。在课堂上，我可以用书中的案例来引导学生思考，激发他们的学习兴趣，并帮助他们理解融资决策背后的复杂性。

评分☆☆☆☆☆

这本书的出现，对于我这个在创业路上摸爬滚打了几年的小企业主来说，简直就像及时雨！之前总是凭着一股子热情和“直觉”在经营，虽然也有小小的起色，但每当遇到资金瓶颈，或是想要扩大规模时，就感觉像撞上了一堵看不见的墙。尤其是在跟银行打交道，或者找天使投资人的时候，常常是听得云里雾里，不知道他们到底在看什么，想要什么。这本书，就像一位经验丰富的老前辈，用非常贴近实际的语言，一点一点地拆解了企业筹资的“秘密”。它不像那些枯燥的教科书，而是充满了案例，而且这些案例我都似曾相识，好像就是我身边发生的故事。从最基础的股权融资、债权融资，到更复杂的众筹、供应链金融，它都讲得非常清楚。最让我惊喜的是，它还详细分析了不同融资方式的优缺点，以及在什么样的情况下选择哪种方式最合适。例如，它用一个餐饮业的案例，分析了为什么那个店家初期选择了股东贷款，后期又转向了引进策略性投资人。这让我豁然开朗，原来每一种选择背后都有那么多的考量。而且，书中关于如何准备融资材料、如何与投资人沟通谈判的建议，更是直接能用在我的实际工作中。我甚至觉得，如果早几年看到这本书，我可能会少走很多弯路，少吃很多“闭门羹”。这本书不仅教我“是什么”，更教我“怎么做”，这种实操性的指导，是很多理论书籍无法比拟的。