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　　一部发人深省的金融寓言

　　美国早在1930年代就进行过三轮货币宽松！
　　20世纪的冷战，是因为苏联不愿加入美元帝国版图所引起的？
　　德国如何舍弃了马克，支配了更强大的欧元？

　　太阳底下没有新鲜事，今天所发生的问题乱象，都是历史的重演。透过宋鸿兵的生花妙笔，读者彷彿亲临历史现场，因而对目前的局势有更深一层的体会。

　　1980年代开始，美国启动了债务驱动型经济增长模式，社会财富的分配大权自政府手中旁落，进入财富向极少数人集中的「新自由主义」时代，导致了今天美国经济积重难返的局面。

　　2008年的金融海啸可说是对三十年来美国错误的经济模式的一次总清算。高度负债的美国经济，「婴儿潮」高龄化的消费萎缩、生产率增长陷入瓶颈，将会导致美国经济未来出现「失去的十年」。

　　美国对中国经济蓬勃发展的容忍，本是建立在中国生产、美国享受，中国储蓄、美国消费的模式之上。随着欧美市场的疲软，未来中国经济势必从海外市场转向国内市场，一旦失去共同的利益，「中美国」必然走向破裂。而且，随着美国经济长期不振导致的自信脆弱，将使美国对中国变得更加敏感和具有攻击性。

　　宋鸿兵从美国在第一次世界大战之后利用战争债务，使欧洲各国陷入美元债务泥沼，以及冷战时期，美元与苏联卢布进行激烈的货币流通域大战等例子，体会到中国化解美国的围堵，关键在于能否团结亚洲国家结成牢固的利益共同体。

　　在后冷战群雄并起的多极架构下，亚洲各国若能大胆借鉴促成德法历史和解的「煤钢联盟」，拔除东海和南海的战争火药桶的引信，以超主权的「石油联盟」为起点，推动亚洲经济共同体，以亚元战略实现亚洲经济一体化，完成中国经济的转型，在国际上与美元和欧元分庭抗礼，形成三足鼎立的货币战国时代！

作者简介

宋鸿兵

　　国际金融学者，曾被美国《商业週刊》评为「2009年中国最具影响力的40人」。2007年出版《货币战争》，在华文世界造成轰动，引发全球关注，至今仍然热潮未息。

第一章  雄心初起，美元失败的远征
马克投怀送抱，英镑喜出望外
英国推销货币「水变油」：外汇储备哌哌落地
美元横刀夺爱，马克西瓜偎大边
凯恩斯发现，美元正在颠覆金本位
贸易结算，美元的侧翼打击
逼迫各国恢复金本位，美国欲「挟黄金以令诸侯」
金汇兑本位：流动性氾滥的根源
汇率冲击波与法郎保卫战
滑向经济大裂谷，金钱权力的真空

第二章  摄政天下，剿灭英镑割据
金本位崩溃，英镑区割据自立
美联储险些解体，美元惊魂的四十八小时
三轮货币量化宽松，美国并没有走出大萧条
「我的命运，我自己操盘！」
被遗忘的美国崛起真相
乘人之危，美国豪夺英国资产
《租借法案》，庖丁解牛英帝国
布雷顿森林王朝：黄金弱君登基，美元摄政天下
对英镑痛下杀手，美元无毒不丈夫

第三章  货币冷战，拒绝美元就是拒绝和平
史达林拒绝美元，凯南起草冷战檄文
金卢布与新经济政策
苏联的发展模式之争
德国给力，苏联工业化加速
卢布帝国的扩张/089
粮食困局，高速工业化的恶果
石油峰值，苏联跌向深渊
美元痛下石油匕首，卢布含恨魂归西天

第四章  合纵连横，欧洲货币的崛起与困惑
德国工业险遭「阉割」，罗斯福之死挽救了德国！
马克变天，苏联变脸
煤钢联盟，欧盟与欧元梦想的摇篮
「欧洲之父」身后的「影子政府」
美元从稀缺到过剩，金权的天平向欧洲倾斜
欧洲美元，一片金融的新大陆
货币同盟：欧洲整合的起点，还是终点？
黄金大□战
一九七一年美元「篡金自立」，建立美债帝国

第五章  东方欲晓，中日工业化的角力
卢布援华，中国得到了苏联的「马歇尔计划」
大跃进与大衰退
人民币的「物资本位」，再次遏制了恶性通胀的蔓延
工业化的变轨与加速：中国错失了机遇
日本工业险遭「阉割」，麦克阿瑟大搞「土改」
「倾斜生产计划」，带来了煤钢和通胀
道奇路线，日元投入美元帝国的怀抱
「国民收入倍增计划」，日本工业化的变轨与加速

第六章  蛇形渐进，通往欧洲合众国的欧元之路
祸起萧墙，戴高乐下台；风云急转，欧洲整合提速
美债帝国开张不利，卖粮草「赔了夫人又折兵」
一九七三年十月，石油危机让工业国家脱轨
欧洲汇率求稳定，美元浮动掀波澜
「莫内圈子」解体，欧洲联盟徘徊不前
再举莫内精神大旗，「欧洲行动委员会」在行动
德洛尔委员会，欧洲货币联盟的临门一脚
两条战线：德国统一与货币联盟
欧元帝国创世纪

第七章  债务驱动，美利坚盛世的脆弱
债务货币，经济增长的「癌变基因」
「SDR替代账户」：不流血的金融政变
新自由主义，一％的富人的□喊
沃尔克的货币「化疗」，美债帝国转危为安
借来的繁荣
美元的冰火两重天
格林斯潘：金融市场的最后拯救人
信息革命，何以短命？

第八章  亢龙有悔，中国模式三．○的升级
「折腾」中的艰难起步
中国经济起飞的第一级火箭──农村工业化
中国经济起飞的第二级火箭──全球化
中国的两大出口品种：商品和储蓄
中国模式三．○：形成世界最大的消费市场！
中国经济起飞的第三级火箭──农业的第二次工业化
创造就业，扩大市场规模的第二战场
房地产是财富泡沫，还是经济增长的支柱？
摆脱美元，人民币需要「刮骨疗毒」

第九章  战国时代，地平线上的亚元
「中美国」的困境
二○一二之后的危险十年
谁能拯救欧元？
中国的近忧与远虑
亚洲经济共同体
建立亚洲美元市场：香港就是桥头堡
亚洲货币同盟：亚洲货币基金的战略方向
人民币，还是亚元？这是一个问题
美元、欧元、亚元的战国时代

感悟与致谢

马克投怀送抱，英镑喜出望外

一九二三年十二月三十一日晚上十点，满腹心事的沙赫特从柏林赶到了伦敦。雾气朦胧的寒冷冬夜，并不能驱散英国人庆祝新年的热情。大街小巷的酒吧里人声鼎沸，觥筹交错间，已全然将五年前那场空前惨烈的战争尽抛脑后，人们正尽情享受着和平的美好时光。

此时沙赫特的心情却异常沉重，他的祖国──德国正在贫困、饥饿和愤怒中挣扎。一战失败的巨大阴影，割让十分之一领土的奇耻大辱，英法一百二十五亿美元（相当于德国战前一年的GDP）巨额战争赔款的勒索，法国最近出兵强占德国鲁尔工业区的粗暴行为，特别是今年横扫德国的超级通货膨胀，彻底洗劫了德国中产阶级的财富。眼睁睁地看着德国马克的价值被抛进人间炼狱，德国人欲哭无泪，沙赫特扼腕长叹。沙赫特深知此行对德国马克命运的意义重大，他是来向英国人借钱的。

仅仅在一个半月前的十一月十二日，沙赫特才被紧急任命为德国货币委员会主席，享受内阁部长待遇，对德国的货币问题拥有最后的否?权，地位堪称德国的经济沙皇。临危受命的沙赫特，立刻投入了拯救德国马克的工作中。

此时的德国马克，已经从一年前的一美元兑九千马克，狂贬到一美元兑一．三万亿马克！马克的信用已经彻底崩溃，无法挽救了。沙赫特和德国政府只能另想他法。由于德国黄金短缺，他们发明了一种以德国土地和土地上的全部资产为抵押的新马克，被称为「地租马克」（Rentenmark），试图重新赢得人们对纸币的信赖。这样一来，德国将同时流通两种马克，新马克成功的关键是寻找恰当的时机，锁定新老马克兑换的比率，然后迅速完成老马克退出流通的工作。

当地租马克面世时，已成惊弓之鸟的德国人对两种同时流通的马克都没有信心，人们仍在疯狂抛弃马克换取美元。至十一月十四日，黑市汇价马克跌到一美元兑一．三万亿马克，官员们催促沙赫特赶紧锁定地租马克与老马克的兑换率，沙赫特不为所动。十一月十五日，马克跌到了一美元比二．五万亿马克，官员们已经急得快上房了，沙赫特仍然不露声色。十一月二十日，当老马克跌到一美元比四．二万亿马克时，沙赫特立刻下令，锁定地租马克兑换老马克的比率为一比一万亿。沙赫特经过精心计算，认定当人们的恐慌情绪充分释放后，将最终回到这一平衡点。果然，新老马克由于市场惯性仍然继续下跌，到十一月二十六日，甚至跌到了一美元兑十一万亿马克。但就像拉伸过头的橡皮筋，市场奇蹟般地出现了马克反弹。到十二月十日，美元兑马克终于稳定在一美元比四．二万亿马克的平衡点上。事实证明了沙赫特的判断是准确的，而且时机拿捏得相当到位。市场开始惊唿，沙赫特是经济奇人！同时，德国政府用尽全力，终于在一九二四年一月实现了预算平衡。

地租马克终于站稳了脚跟，在一美元比四．二万亿地租马克一线扎住了阵脚。

但是，沙赫特心里明白，地租马克仅是权宜之计。他认为，以土地为抵押发行的货币，是纯粹的信心游戏。谁会真的相信巴伐利亚的农场或鲁尔的厂房，与他们手持的地租马克有任何实际联系呢？在他的心目中，货币的抵押品必须具备三个核心要素：高度的流动性、方便的可交换性和完全的国际公认性，而同时符合上述条件的货币抵押品就只有黄金！

但德国恰恰缺乏黄金。战前德国拥有价值十亿美元的黄金，支撑着价值十五亿美元的帝国马克，在美、英、德、法四大经济强国中，马克的黄金支持度还相当不错。但战后五年来的战争赔款和超级通货膨胀，使德国的黄金储备下降到仅剩一．五亿美元，已经无力支撑庞大的德国经济身躯。

沙赫特的解?之道就是借黄金或借有足够黄金储备的外国货币，这些外汇能够在需要时自由兑换成黄金，只有黄金和外汇才能最终稳定德国马克的币值。问题是，向谁借呢？

当然美国的黄金最多，在四大强国六十亿美元的黄金储备总额中，美国已坐拥四十五亿美元！但美国此时在欧洲是出了名的吝啬鬼，被法国人和英国人痛斥为「夏洛克大叔」。英法盟国工业因战争严重损毁，数百万名士兵和平民伤亡，结果英国欠了美国五十亿美元的债务，法国欠了四十亿美元，本来英法满心希望已经大发战争横财的美国会念兄弟之情，慷慨地?免盟国债务，可是「山姆大叔」不冷不热地甩出一句：「美国不是盟友，而仅仅是一个合作者，欧洲盟国的战争借债是商业借贷。」生意就是生意，一分钱的欠债也不能少！美国的无情把英国气得半死，逼得法国公开打劫。连对同盟国都如此抠门，沙赫特觉得以战败国的身份去向美国人借钱，严重不靠谱。

法国就更别提了。天真的法国人一直认为会从德国人身上狠狠敲上一笔，最初法国总理联合英国人狮子大开口，要求德国战争赔款至少一千亿美元，相当于德国八年GDP的总和！后来自己也觉得不大合适，但咬定五百五十亿美元是一口价！还是美国人出来打圆场，劝英法将赔偿降到一百二十五亿。其实，以德国当时的经济现状，要偿还这一天文数字的赔款，根本就不现实。由于法国人认定德国这次的巨额赔款指日可待，所以在收回一八七○年普法战争中被德国夺走的洛林和阿尔萨斯两省后，就立即投入四十亿美元的重建经费，致使政府财政赤字高居不下。法国反复威逼德国立刻拿钱，德国却迟迟交不出来，法国人盛怒之下，居然武装打劫，出兵占领了德国鲁尔工业区。这时去向法国人开口借钱，沙赫特感到可能立刻就会被法国人乱棍打出来。

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