具体描述
【名师亲授，经理人、投资人必修的财务八堂课】
公司赚钱，不只靠生产力、销售力，更要靠财务力！
企业怎么赚钱、省钱、借钱？——
学会用最小成本，就能槓桿最大获利。
产线一直开、帐面有营收，不表示公司赚钱！公司赚钱，不只靠生产力、销售力，更要靠财务力！
企业怎么赚钱、省钱、借钱？——
学会用最小成本，就能槓桿最大获利。
运用企业财务力－－
解读财务报表、掌握收益与成本、读懂比率、评估价值；
才能聪明经营、有效用钱，进而做对关键决策！
在竞争激烈的环境中，财务力是企业追求公司价值极大化不可或缺的利器。无论你是专业经理人、主管、财会人员，都不能不懂——公司现在经营得好不好、价值高不高；要怎么节税、省成本；资金该从公开发行或举债筹集；又是否该投资新创事业或併购同业？
该怎么做？拥有财务力，正是精准判读、做好决策的关键！
理论实践型学者谢剑平博士透过丰富的实例说明，带你一步步锻鍊财务力，让公司趋吉避凶，并进一步创造公司价值：
●财务报表洞察力（第1、第2章）
利用财务仪表板：资产负债表、损益表与现金流量表来观察企业经营环节，提升财务效率。
●资金从哪里来、该投资何处，能创造最大经济收益？（第3、第4章）
根据公司的需要，挑选最恰当的金融市场、交易中介与融通工具，达成降低风险、最小化成本以及最大化价值三大目的。
●跨国投资与跨国融资（第5章）
企业扩张，势必要走入全球市场，跨国企业最重要的是评估各国的外在环境变化与控制汇率变动风险。
●企业价值的评估技术（第6、第7章）
管理者需理解一间公司如何被评价，在公司执行併购策略或被併购时，才能做出正确决策。
●公司治理（第8章）
要维护股东的权益，得设立代表股东的公司董事会结构与机制，重视公司资讯的透明度以及揭露的即时性。
本书特色
●财务力，顺风企业的炼金术，逆风企业的求生术！
现今竞争激烈环境中，公司要创造更高价值、提高股东权益，财务力是不可或缺的利器。累积多年产学经验的谢剑平博士，带你锻鍊企业财务力。透过平易的文字和丰富的案例，即使非财务背景也能无门槛学习。
●财务经理人、中高阶主管、投资人，不能缺少财务力
本书针对三类读者传授公司财务的操作原则及实务。财务经理人：学更全面、更灵活的财务运用；中高阶主管：学以财务角度拟定策略；投资人：由财报、企业活动识别好公司，识破投资陷阱。
●破解顶尖公司的财务秘密：用财务力提升获利
为什么Apple以举债发放现金股利？→把庞大的利润留在海外以规避美国的大笔税金，同时善用公司信用良好与低利率环境。为什么Amazon身为电商，要併购全食超市？→扩展线下零售事业，以虚拟通路加实体店面，发挥综效。透过全书的精彩案例，你也可以看懂、进而学习他们发挥财务力，达成竞争优势。
著者信息
作者简介
谢剑平博士
理论实践型学者。现任教于台湾科技大学，并担任国发会等各类公益性质委员会，以及数家上市公司独立董事。曾任财政部各类公益性质委员会，以及兆丰金控副总经理、中华电信财务长及中华投资董事长等职。着有《投资学（七版）：基本原理与实务》、《财务管理原理》、《国际财务管理》、《当代金融市场》、《财务报表分析》、《用简单方法做复杂的事》（与陈超明合着）、《关于人生的7项财务思考》等数十本财管相关领域着作。
现职：
●台湾科技大学财务金融所教授
●财团法人台北市高等教育基金会董事长
●政治大学财务管理学系兼任教授
经历：
●中华投资董事长、中华电信财务长兼发言人、兆丰金控副总经理兼发言人及中兴综合证券总经理等职
●政治大学财务管理学系所专任教授
●中国人民大学财政金融学院客座教授
学历：
●美国俄亥俄肯特州立大学财务博士
●密苏里大学哥伦比亚分校企管硕士
谢剑平博士
理论实践型学者。现任教于台湾科技大学，并担任国发会等各类公益性质委员会，以及数家上市公司独立董事。曾任财政部各类公益性质委员会，以及兆丰金控副总经理、中华电信财务长及中华投资董事长等职。着有《投资学（七版）：基本原理与实务》、《财务管理原理》、《国际财务管理》、《当代金融市场》、《财务报表分析》、《用简单方法做复杂的事》（与陈超明合着）、《关于人生的7项财务思考》等数十本财管相关领域着作。
现职：
●台湾科技大学财务金融所教授
●财团法人台北市高等教育基金会董事长
●政治大学财务管理学系兼任教授
经历：
●中华投资董事长、中华电信财务长兼发言人、兆丰金控副总经理兼发言人及中兴综合证券总经理等职
●政治大学财务管理学系所专任教授
●中国人民大学财政金融学院客座教授
学历：
●美国俄亥俄肯特州立大学财务博士
●密苏里大学哥伦比亚分校企管硕士
图书目录
序∥财务就是企业最好的炼金术
导读∥八招提升企业财务力
第1章∥商业力结合财务力——制定最适合财务策略
案例：科技正在改变人类的社会与经济型态
台湾产业的挑战与提升财务力的重要性
财务策略是什么
财务策略、资本配置与公司价值创造
由不同角度审视财务策略
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第2章∥财报分析实务与运用——公司营运的仪表板
案例：3G资本
三大报表介绍与重要性
财务报表分析的技术
资本报酬与经营效率分析
流动性与长期资本结构分析
财报的局限性
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第3章∥公司投资决策——与营运策略相得益彰
案例：麦当劳退出台湾反映的逻辑
事前评估
企业现况与策略
资本预算的制定
投资形式
投资的减法
税赋规画
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第4章∥公司资金管理与股利政策——资金的来源与去向
案例：特斯拉与日月光的融资
长短期资金需求与筹措有何异同，融资的资金成本如何计算？
短期的融资决策——营运现金管理
营运资金的意义
营运资金的种类
营运资金的投资政策
营运资金的融资政策
现金管理技术
长期的融资决策——资金来源与资本结构最佳化的圣杯
权益融资
债权融资
公司股利政策
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第5章∥跨国营运财务管理——汇率风险管理
案例：国际财管的重要性
外汇市场与企业营运
汇率风险管理增进企业价值
国际投资决策
国际融资决策与营运资金管理
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第6章∥企业价值评估——如何知道企业价值提升了
案例：Google 与HTC手机部门合作
企业价值来源与评估
企业价值评估的三大要素
企业价值评估的工具与实务运用
评价个案应用分析
企业评价与自身价值增长
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第7章∥併购提升公司价值——积极的公司成长策略
案例：微软併购LinkedIn
为什么要併购
併购的型态
併购如何做为一种高端财务策略以及如何抗拒併购
抵御主併公司的併购行为
併购后的挑战与问题
紧缩行动
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第8章∥公司治理——经营的基本功
案例：东芝假帐事件
何谓公司治理
公司的型态
少数股权权益与债权人
独立董事制度
财务激励制度
董监事会之股权规画
科技新创公司的双层股权结构
本章回顾
●检查表
附录 财务报表范例
作者简介
导读∥八招提升企业财务力
第1章∥商业力结合财务力——制定最适合财务策略
案例：科技正在改变人类的社会与经济型态
台湾产业的挑战与提升财务力的重要性
财务策略是什么
财务策略、资本配置与公司价值创造
由不同角度审视财务策略
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第2章∥财报分析实务与运用——公司营运的仪表板
案例：3G资本
三大报表介绍与重要性
财务报表分析的技术
资本报酬与经营效率分析
流动性与长期资本结构分析
财报的局限性
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第3章∥公司投资决策——与营运策略相得益彰
案例：麦当劳退出台湾反映的逻辑
事前评估
企业现况与策略
资本预算的制定
投资形式
投资的减法
税赋规画
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第4章∥公司资金管理与股利政策——资金的来源与去向
案例：特斯拉与日月光的融资
长短期资金需求与筹措有何异同，融资的资金成本如何计算？
短期的融资决策——营运现金管理
营运资金的意义
营运资金的种类
营运资金的投资政策
营运资金的融资政策
现金管理技术
长期的融资决策——资金来源与资本结构最佳化的圣杯
权益融资
债权融资
公司股利政策
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第5章∥跨国营运财务管理——汇率风险管理
案例：国际财管的重要性
外汇市场与企业营运
汇率风险管理增进企业价值
国际投资决策
国际融资决策与营运资金管理
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第6章∥企业价值评估——如何知道企业价值提升了
案例：Google 与HTC手机部门合作
企业价值来源与评估
企业价值评估的三大要素
企业价值评估的工具与实务运用
评价个案应用分析
企业评价与自身价值增长
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第7章∥併购提升公司价值——积极的公司成长策略
案例：微软併购LinkedIn
为什么要併购
併购的型态
併购如何做为一种高端财务策略以及如何抗拒併购
抵御主併公司的併购行为
併购后的挑战与问题
紧缩行动
本章回顾
●检查表
●关于下一章
第8章∥公司治理——经营的基本功
案例：东芝假帐事件
何谓公司治理
公司的型态
少数股权权益与债权人
独立董事制度
财务激励制度
董监事会之股权规画
科技新创公司的双层股权结构
本章回顾
●检查表
附录 财务报表范例
作者简介
图书序言
导读
八招提升企业财务力
过去，我在哈佛商学院（Harvard Business School）研习时，感受到该校着名的课程「个案研究」中，不仅是解决个案的问题，更重视财务与策略的结合。因此，在这本书中，我将从财务理论与企业经营的实务，淬鍊出八大招式，透过一招又一招的财务炼金术，带领经理人一步一步用财务力点石成金。
第一招：商业力结合财务力－－制定最适财务策略
财务策略不可单一而行，而应与企业的商业力双剑合璧，才能效果加乘，在传统经营模式中，财务、产品等策略缺少连结，大大削弱了竞争力。
第二招：财报分析实务与运用－－公司营运的仪表板
财务报表上的数字就像企业营运的健检报告，但大部分经理人只看每股盈余、债务状况等简单的财务数据报告，而非透过这些数字的指引，诊断与评估公司的策略方向。以上两个招式是基本功，看似简单，却最容易忽略，唯有财务力与商业力的结合，才是成功炼金的第一步。
第三招：公司投资决策－－与营运策略相得益彰
正式进入到该如何透过财务力，提昇企业价值的方法。企业资本支出规划，预算案的分析评估，这些都是企业永续经营的关键，其中包括预算的执行，是不是有足够的报酬率？资金该如何运用？执行投资时该有哪些纪律？我在研究与参与实务过程中，发现在做决策前，往往缺乏详细的投资评估，执行后，也显少持续追踪投资效益。
第四招：公司资金管理与股利政策－－资金的来源与去向
我观察到一般企业在资金的使用与取得之间常无法取得平衡，企业的资金来源与股利发放之间，存在着扩张与防御的关系，究竟该不该发股利？该如何发放股利？在传统的经营模式中缺乏整合性的分析。
第五招：跨国营运财务管理－－汇率风险管理
对于台湾这样以外贸为主的经济体尤为重要，因为大量的外币交易只是公司日常，牵涉到汇率，直觉上会想到避险，汇率避险不过就是操作外汇？当然不是，避险策略的规画应该更全面，评估是否避险时，应该考量企业营收的多寡，如鸿海、华硕、台积电等大型企业，海外应收付帐款很多，需要谨慎考量避险策略，但对于IC设计产业，高毛利，海外营收较低的企业，是否一定要避险，就有讨论空间。在避险策略上还须评估的有：採用区域还是中央统一避险架构？使用哪些币别避险？避险比例应该是多少？以上三大招式，在以往的传统的营运中，属于财务部门最常见的职责，也是提升企业价值的基础。
第六招：企业价值评估－－如何知道企业价值提升了
开始进入进阶的财务策略。一般董事会重视股价，但对于企业价值的评估过程却缺乏了解，如果能深入了解过程，经理人就可以找出影响企业价值的关键，精准採行足以提高企业价值的策略，将来如果要併购、买回库藏股时，也较有决策依据。
第七招：併购提升公司价值－－积极的公司成长策略
这是财务领域中的一门艺术，也是高端的战略。董事会看似找不到併购标的，不知道如何运作併购，其实都是因为缺乏策略性作为。整体的策略包括如何选择标的，併购的综效评估，合併后的整合等。在既有的企业价值评估能力下，同时考虑未来企业的营运目标与大方针，才能做出成功的併购，董事会应该加强这一方面的讨论与执行，学习以上两大进阶招式，企业才能立稳根基持续扩张。
第八招：公司治理－－经营的基本功
通常企业会认为定期发佈各类重大讯息，例如在股东会「通过资产取得与处分办法」，接着会发佈重大讯息，也就是一般认为的公司治理，公司治理是决定企业存续与无形竞争力的重大关键，如何防止经营上的弊端，落实董事会的运作，怎样激励经理人等，都属于公司治理的范畴，良好的公司治理，才能让企业达到最适状态，让股东价值最大化。
此书的内容主要适合以下的几个族群：
1.财务经理人：对于财务从业人员及财务经理人而言，本书的许多观念或许早已实践在您的日常工作中，但本书提供一套完整的架构，内容包括金融趋势、商业环境策略、财务数字之解读能力以及对企业价值评估，并运用财务决策能力提高企业价值，提供您检视自身公司在财务策略执行上相对不足的部分，并且持续强化公司财务力。
2.非财务经理人（像是品牌、产品、行销、生产等经理人）：在财务力已成为公司重要竞争力的现在，对于财务策略内涵的解读以及跨部门的策略拟定都将成为公司提升价值创造的基础。因此，本书极力建议非财务部门之经理人同样需要熟捻公司的财务策略。本书内容探讨财务策略与企业价值提升、财务策略与企业价值等相关知识，并且通过八大招式、分八章的阅读，建构基础财务策略的架构与应用，除了提升企业竞争力，甚至可以应用于职场。
本书内容着重当代企业财务力的实践，以及各式提升公司价值的财务策略，没有艰深的财务理论、不需要会计背景，辅以大量的案例说明，让读者轻松学会真正的财务炼金术。现在，就让我们从第一招开始吧！
八招提升企业财务力
过去，我在哈佛商学院（Harvard Business School）研习时，感受到该校着名的课程「个案研究」中，不仅是解决个案的问题，更重视财务与策略的结合。因此，在这本书中，我将从财务理论与企业经营的实务，淬鍊出八大招式，透过一招又一招的财务炼金术，带领经理人一步一步用财务力点石成金。
第一招：商业力结合财务力－－制定最适财务策略
财务策略不可单一而行，而应与企业的商业力双剑合璧，才能效果加乘，在传统经营模式中，财务、产品等策略缺少连结，大大削弱了竞争力。
第二招：财报分析实务与运用－－公司营运的仪表板
财务报表上的数字就像企业营运的健检报告，但大部分经理人只看每股盈余、债务状况等简单的财务数据报告，而非透过这些数字的指引，诊断与评估公司的策略方向。以上两个招式是基本功，看似简单，却最容易忽略，唯有财务力与商业力的结合，才是成功炼金的第一步。
第三招：公司投资决策－－与营运策略相得益彰
正式进入到该如何透过财务力，提昇企业价值的方法。企业资本支出规划，预算案的分析评估，这些都是企业永续经营的关键，其中包括预算的执行，是不是有足够的报酬率？资金该如何运用？执行投资时该有哪些纪律？我在研究与参与实务过程中，发现在做决策前，往往缺乏详细的投资评估，执行后，也显少持续追踪投资效益。
第四招：公司资金管理与股利政策－－资金的来源与去向
我观察到一般企业在资金的使用与取得之间常无法取得平衡，企业的资金来源与股利发放之间，存在着扩张与防御的关系，究竟该不该发股利？该如何发放股利？在传统的经营模式中缺乏整合性的分析。
第五招：跨国营运财务管理－－汇率风险管理
对于台湾这样以外贸为主的经济体尤为重要，因为大量的外币交易只是公司日常，牵涉到汇率，直觉上会想到避险，汇率避险不过就是操作外汇？当然不是，避险策略的规画应该更全面，评估是否避险时，应该考量企业营收的多寡，如鸿海、华硕、台积电等大型企业，海外应收付帐款很多，需要谨慎考量避险策略，但对于IC设计产业，高毛利，海外营收较低的企业，是否一定要避险，就有讨论空间。在避险策略上还须评估的有：採用区域还是中央统一避险架构？使用哪些币别避险？避险比例应该是多少？以上三大招式，在以往的传统的营运中，属于财务部门最常见的职责，也是提升企业价值的基础。
第六招：企业价值评估－－如何知道企业价值提升了
开始进入进阶的财务策略。一般董事会重视股价，但对于企业价值的评估过程却缺乏了解，如果能深入了解过程，经理人就可以找出影响企业价值的关键，精准採行足以提高企业价值的策略，将来如果要併购、买回库藏股时，也较有决策依据。
第七招：併购提升公司价值－－积极的公司成长策略
这是财务领域中的一门艺术，也是高端的战略。董事会看似找不到併购标的，不知道如何运作併购，其实都是因为缺乏策略性作为。整体的策略包括如何选择标的，併购的综效评估，合併后的整合等。在既有的企业价值评估能力下，同时考虑未来企业的营运目标与大方针，才能做出成功的併购，董事会应该加强这一方面的讨论与执行，学习以上两大进阶招式，企业才能立稳根基持续扩张。
第八招：公司治理－－经营的基本功
通常企业会认为定期发佈各类重大讯息，例如在股东会「通过资产取得与处分办法」，接着会发佈重大讯息，也就是一般认为的公司治理，公司治理是决定企业存续与无形竞争力的重大关键，如何防止经营上的弊端，落实董事会的运作，怎样激励经理人等，都属于公司治理的范畴，良好的公司治理，才能让企业达到最适状态，让股东价值最大化。
此书的内容主要适合以下的几个族群：
1.财务经理人：对于财务从业人员及财务经理人而言，本书的许多观念或许早已实践在您的日常工作中，但本书提供一套完整的架构，内容包括金融趋势、商业环境策略、财务数字之解读能力以及对企业价值评估，并运用财务决策能力提高企业价值，提供您检视自身公司在财务策略执行上相对不足的部分，并且持续强化公司财务力。
2.非财务经理人（像是品牌、产品、行销、生产等经理人）：在财务力已成为公司重要竞争力的现在，对于财务策略内涵的解读以及跨部门的策略拟定都将成为公司提升价值创造的基础。因此，本书极力建议非财务部门之经理人同样需要熟捻公司的财务策略。本书内容探讨财务策略与企业价值提升、财务策略与企业价值等相关知识，并且通过八大招式、分八章的阅读，建构基础财务策略的架构与应用，除了提升企业竞争力，甚至可以应用于职场。
本书内容着重当代企业财务力的实践，以及各式提升公司价值的财务策略，没有艰深的财务理论、不需要会计背景，辅以大量的案例说明，让读者轻松学会真正的财务炼金术。现在，就让我们从第一招开始吧！
图书试读
第1章：商业力结合财务力——制定最适合财务策略
●案例：科技正在改变人类的社会与经济型态
（前略）
在二○一八年，类「计程车服务」、媒合司机和乘客的Uber正式宣布全球搭乘趟次突破一百亿；提供短期房间出租平台的Airbnb也宣布，全球曾有三亿人住过Airbnb上的房源。Uber与Airbnb堪称共享经济中最具代表性的独角兽企业（意指市场预估价值超过十亿美元的新创公司），皆预计在接下来两年内公开上市，其中Uber预估市值超过六百亿美金，Airbnb则超过三百亿美元。根据研究机构PwC的预测，共享经济的产值到二○二五年将有三千三百五十亿美元。
共享经济为什么影响这么大？共享经济是一种全新的经济型态，打破了传统商业供给方需要拥有资产与人力资源才能满足消费者的商业逻辑。这样的新型态标志着两大革命性的意义：一是未被满足的需求与闲置的资源将被引发并满足，进而让整体社会的福祉提升；二是当人们不必花钱去购买资源（汽车），就可利用共享平台享有服务，提高社会全体的可支配收入。
除了共享经济带来应用面上的改变，新科技的发展如人工智慧，更加不可忽视。根据研究机构Gartner的预估，二○二二年时，人工智慧的相关产值将有三‧九兆美元。Uber积极发展的无人驾驶车，即为人工智慧的应用之一。还有区块链的发展，也将颠覆现有产业。以前述的Airbnb、Uber为例，透过具区块链技术的「智慧合约」，将不需要中介平台，消费者可直接与来源进行交易，并透过智慧合约完成租赁手续。受到人工智慧、区块链影响的行业将越来越多、越来越广，当代的专业经理人要随时保有新思维、调整经营策略。
一个令人好奇的问题是，为什么这些新科技在这几年开始蓬勃发展，加速了社会的改变？笔者认为有几个原因：首先是移动网际网路的稳定性与速度、加上智慧型手机的普及，便不需中间的代理、通路商等，如此一来便可即时的媒合供需双方，提供增值的服务，促成共享经济的发展；再来，像是人工智慧、区块链、网际网路、机器学习，其背后的核心要素主要来自于更强大的计算晶片，以及进入网路时代之后，更简易搜集资讯的技术架构和运用长期累积的大数据，使得这些技术工具更具威力，终得影响各行各业。
●案例：科技正在改变人类的社会与经济型态
（前略）
在二○一八年，类「计程车服务」、媒合司机和乘客的Uber正式宣布全球搭乘趟次突破一百亿；提供短期房间出租平台的Airbnb也宣布，全球曾有三亿人住过Airbnb上的房源。Uber与Airbnb堪称共享经济中最具代表性的独角兽企业（意指市场预估价值超过十亿美元的新创公司），皆预计在接下来两年内公开上市，其中Uber预估市值超过六百亿美金，Airbnb则超过三百亿美元。根据研究机构PwC的预测，共享经济的产值到二○二五年将有三千三百五十亿美元。
共享经济为什么影响这么大？共享经济是一种全新的经济型态，打破了传统商业供给方需要拥有资产与人力资源才能满足消费者的商业逻辑。这样的新型态标志着两大革命性的意义：一是未被满足的需求与闲置的资源将被引发并满足，进而让整体社会的福祉提升；二是当人们不必花钱去购买资源（汽车），就可利用共享平台享有服务，提高社会全体的可支配收入。
除了共享经济带来应用面上的改变，新科技的发展如人工智慧，更加不可忽视。根据研究机构Gartner的预估，二○二二年时，人工智慧的相关产值将有三‧九兆美元。Uber积极发展的无人驾驶车，即为人工智慧的应用之一。还有区块链的发展，也将颠覆现有产业。以前述的Airbnb、Uber为例，透过具区块链技术的「智慧合约」，将不需要中介平台，消费者可直接与来源进行交易，并透过智慧合约完成租赁手续。受到人工智慧、区块链影响的行业将越来越多、越来越广，当代的专业经理人要随时保有新思维、调整经营策略。
一个令人好奇的问题是，为什么这些新科技在这几年开始蓬勃发展，加速了社会的改变？笔者认为有几个原因：首先是移动网际网路的稳定性与速度、加上智慧型手机的普及，便不需中间的代理、通路商等，如此一来便可即时的媒合供需双方，提供增值的服务，促成共享经济的发展；再来，像是人工智慧、区块链、网际网路、机器学习，其背后的核心要素主要来自于更强大的计算晶片，以及进入网路时代之后，更简易搜集资讯的技术架构和运用长期累积的大数据，使得这些技术工具更具威力，终得影响各行各业。
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